Финансовые проблемы несостоятельности (банкротства) предприятий

Из таблицы 2.7 видно, что доля прибыли в выручке снизилась на 1 пункт и составила на конец периода 5,3 % за счет увеличения доли коммерческих расходов (с 10 до 10,4%), управленческих расходов (с 12,2 до 12.7 %) и незначительного увеличения себестоимости (с 71,5 до 71.6 %). Такой источник прибыли, как внереализационные доходы, составил очень маленькую долю (0,1 на начало периода и 0,03 на конец). Темп прироста прибыли составляет 83 %, в то время как темп прироста выручки – 115,45 %. Быстрее всего растут управленческие и коммерческие расходы (124,3 % и 124,7 % соответственно). Таким образом можно говорить о снижении эффективности производства.

2.5.2 Анализ рентабельности и деловой активности

Для анализа рентабельности и деловой активности используются следующие коэффициенты[15]:

1.      Коэффициент рентабельности продаж – показывает, сколько прибыли приходится на рубль реализованной продукции.

,                                                         (2.31)

где ПР – прибыль (стр.140 «Отчета о прибылях и убытках»);

       В – выручка от реализации (стр.010 «Отчета о прибылях и убытках»).

2.      Коэффициент рентабельности всего капитала предприятия – показывает эффективность использования всего имущества предприятия.

,                                                          (2.32)

где ВБ – валюта баланса.

3.      Коэффициент рентабельности внеоборотных активов – отражает эффективность использования внеоборотных активов.

,                                                        (2.33)

где АI – итог I раздела актива баланса.

4.      Коэффициент рентабельности собственного капитала – показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика коэффициента оказывает влияние на уровень котировки акций предприятия.

,                                                        (2.34)

где ПIV – итог IV раздела пассива баланса.

5.      Коэффициент рентабельности перманентного капитала – отражает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность предприятия (как собственного, так и заемного).

,                                                   (2.35)

где ПV – итог V раздела пассива баланса.

6.      Коэффициент общей оборачиваемости капитала – отражает скорость оборота всего капитала предприятия.

;                                                       (2.36)

7.      Коэффициент оборачиваемости мобильных средств – показывает скорость оборота всех мобильных средств.

,                                                      (2.37)

где АII – итог II раздела актива баланса.

8.      Коэффициент оборачиваемости материальных  оборотных средств – отражает число оборотов запасов и затрат предприятия.

,                                                       (2.38)

где З – запасы (стр.210 баланса).

9.      Коэффициент оборачиваемости готовой продукции – показывает скорость оборота готовой продукции.

,                                                       (2.39)

где ГП – готовая продукция (стр.215 баланса).

10.  Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности – показывает расширение (рост коэффициента) или снижение (уменьшение коэффициента) коммерческого кредита, предоставляемого предприятием.

,                                                       (2.40)

где ДЗ – дебиторская задолженность со сроком погашения менее года (стр.240 баланса).

11.  Коэффициент среднего срока оборота дебиторской задолженности – характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности.

;                                                    (2.41)

12.  Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности – показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию.

,                                                       (2.42)

где КЗ – кредиторская задолженность (стр.620 баланса)

13.  Коэффициент среднего срока оборота кредиторской задолженности – отражает средний срок возврата коммерческого кредита предприятием.

;                                                     (2.43)

14.  Коэффициент фондоотдачи внеоборотных активов – характеризует эффективность использования внеоборотных активов, измеряемую величиной продаж, приходящихся на единицу стоимости средств.

;                                                         (2.44)

15.  Коэффициент оборачиваемости собственного капитала – показывает скорость оборота собственного капитала.

;                                                        (2.45)

По формулам (2.31) – (2.45), данным бухгалтерского баланса (прил. 1) и «Отчета о прибылях и убытках» (прил. 2) рассчитаем коэффициенты рентабельности и деловой активности на начало и конец года. Полученные результаты для удобства анализа сведем в таблицу (табл. 2.8).

Таблица 2.8

Результаты расчетов коэффициентов рентабельности

и деловой активности ОАО «Х-газпром»

Коэффициент рентабельности продаж снизился с 0,7 до 0,6, что может свидетельствовать о снижении спроса на продукцию.

Коэффициент рентабельности всего капитала повысился  (с 0,1 до 0,2), что говорит о некотором повышении эффективности использования имущества предприятия.

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств снизился (с 0,13 до 0,1) – снизилась эффективность использования мобильных средств.

Одновременно снизилась эффективность использования материальных оборотных средств (коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств на начало года составлял 0,64, а на конец – 0,5) за счет увеличения запасов.

Уменьшилась скорость оборота дебиторской (с 1,736 до 1,387) и кредиторской (с 1,6 до 1,2) задолженностей. ОАО «Х-газпром» расплачивается по своим обязательствам медленнее, чем получает деньги по «кредитам»: средний срок оборота дебиторской задолженности 210,1 дня на начало периода и 263,1 на конец периода, в то время как средний срок оборота кредиторской задолженности 226 и 315,9 дней соответственно.

Рост коэффициента рентабельности внеоборотных активов (с 0,14 до 0,24) объясняется уменьшением доли внеоборотных активов, а не ростом прибыли.

Рост коэффициента рентабельности собственного капитала (с 0,13 до 0,23) вызван не ростом прибыли, а уменьшением доли собственного капитала.

Коэффициент рентабельности перманентного капитала возрос (с 0,13 до 0,22) в силу уменьшения долгосрочных кредитов и уменьшения доли собственного капитала.

Коэффициент общей оборачиваемости капитала увеличился (с 0,18 до 0,28) в связи с относительным  уменьшением капитала предприятия в анализируемый период.

Коэффициент оборачиваемости готовой продукции упал (с 32,7 до 2,08) за счет увеличения доли готовой продукции в активах предприятия.

2.6. Оценка потенциального банкротства

2.6.1 Оценка неплатежеспособности

Располагая широким арсеналом средств по прогнозированию возможного банкротства предприятия финансовый анализ позволяет не только выяснить, в чем заключается конкретная «болезнь» предприятия-должника, но и заблаговременно продумать и реализовать меры по выходу предприятия из кризисной ситуации.

Финансовый анализ следует проводить, используя «Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса», утвержденные распоряжением Федерального управления по делам и несостоятельности (банкротстве) от 12 августа 1994 г. № 31-р.

Анализ и оценка структуры баланса предприятия проводятся с использованием таких показателей, как коэффициент ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами.

Структуру баланса предприятия можно считать неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, если выполняются одно из следующих условий:

1)     коэффициент текущей ликвидности (Ктл) на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

2)     коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс) - менее 0,1.

У ОАО «Х-газпром» на конец отчетного периода коэффициент текущей ликвидности равнялся 1,17 (табл. 2.6), а коэффициент обеспеченности собственными средствами – 0,146 (табл. 2.4). Следовательно структуру баланса ОАО «Х-газпром» можно признать неудовлетворительной, т.к. Ктл ‹ 2.

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев:

                                                (2.46)

где КТЛнач, КТЛкон – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на начало и конец отчетного периода;

6 – период восстановления платежеспособности, мес.;

Т – отчетный период, мес.;

2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Если коэффициент восстановления меньше 1, значит у предприятия в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность, если оно ничего не изменить в своей деятельности.

Значение коэффициента восстановления больше 1 свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.

Рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности:

.

Таким образом, видно, что у ОАО «Х-газпром» в ближайшее время нет возможности восстановить платежеспособность, если ничего не менять в своей деятельности.

Для наглядности показатели оценки структуры баланса сведем в таблицу (табл. 2.9).

Таблица 2.9

Оценка структуры баланса