Финансовое планирование деятельности предприятия

33

3. Анализ финансовой устойчивости

3.1. Анализ структуры и динамики финансовых отчетов

3.1.1. Горизонтальный анализ

Горизонтальный анализ изучает изменения тех или иных статей отчетности текущего периода в сравнении с предшествующим, принимаемым за базовый период.

Проведем горизонтальный анализ на основе балансового отчета компании от 31.12.Х2 года, за базу сравнения принимаем Х1 год. Горизонтальный анализ представлен в Таблице 15.

Таблица 15

Горизонтальный анализ

В балансе Х1 года большая доля активов приходилась на основные средства, а именно 56,26%. Из них 36,57 % - это доля стоимости зданий и оборудования, 30,94% - стоимость земли, и 11,25% актива баланса составил накопленный износ. Доля оборотных средств в активе баланса в Х1 году составляла. 43,74%. В течение деятельности предприятия в Х2 году картина кардинально изменилась. По данным актива баланса на Х2 год доля оборотных средств составила уже 91,09%, а доля основных средств уменьшилась почти в шесть раз (с 56,26% в Х1 году до 8,91% в Х2 году). Значительное увеличение доли оборотных средств произошло за счет: увеличения почти в 12 раз дебиторской задолженности (от 45000 руб. в Х1 году до 552560 руб. в Х2 году), увеличения денежных средств на 6294,57%, увеличения стоимости материальных и товарных запасов соответственно на 160,26% и на 101,45%. В абсолютном значении стоимость основных средств также увеличилась с 200000 руб. до 410350 руб. В составе основных средств не изменилась лишь стоимость земли, так как в Х2 году предприятие не планировало приобретение нового земельного участка.

Рассматривая изменение структуры пассивов баланса, следует отметить увеличение доли краткосрочных средств (с 17,16% до 24,82%). Увеличение краткосрочных обязательств в денежном выражении произошло за счет увеличения статьи «Счета к оплате» на 367,15 процентных пунктов, а также за счет увеличения величины налога, подлежащего к уплате от 31000 руб. до 1000416 руб. Доля собственного капитала в балансе компании уменьшилась от 82,84% до 75,18%. Однако абсолютная величина собственного капитала возросла на 1075,69%. Данное увеличение произошло за счет значительного увеличения нераспределенной прибыли: от 95000 руб. в Х1 году до 3262984 руб. в Х2 году. Статья «Обыкновенные акции» не изменила своего значения, так как предприятие не планировало выпуск новых акций.

В целом баланс предприятия увеличился почти в 13 раз (на 1195,55 %). Такое значительное увеличение в большей степени обусловлено стремительным ростом объемов продаж.

3.1.2. Вертикальный анализ

Вертикальный анализ дополняет горизонтальный анализ и показывает зависимость каждой позиции финансового отчета от специфической базы, принимаемой за 100%. В отчете о прибылях и убытках такой базой является чистая выручка, а в балансе – валюта баланса.

Проведем вертикальный анализ на основе прогнозного отчета о прибылях и убытках на год, заканчивающийся 31.12.Х2 года. Базой, принимаемой за 100%, являются продажи. Вертикальный анализ представлен в Таблице 16.

Таблица 16

Вертикальный анализ

Основная доля в продажах принадлежит переменным расходам (48,92%). В абсолютном значении переменные расходы в Х2 году составили 5907200 руб., из них 5769600 руб. – переменная стоимость продаж, а 137600 руб. – переменные торговые и административные расходы. Доля постоянных расходов в продажах составляет 16,3%. Проценты и налог на прибыль составляют соответственно 0,27% и 8,28%. Чистая прибыль предприятия составляет 3167984 руб., что составляет 26,23% от продаж.

3.2. Оценка ликвидности

3.2.1. Коэффициенты ликвидности

Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами. Краткосрочная задолженность предприятия, обособленная в отдельном разделе пассива баланса, погашается различными способами, в частности ее обеспечением могут выступать любые активы предприятия, в том числе и внеоборотные. Вместе с тем понятно, что вынужденная распродажа основных средств для погашения текущей кредиторской задолженности нередко является свидетельством предбанкротного состояния и потому не может рассматриваться как нормальная операция.

Следовательно, говоря о ликвидности и платежеспособности предприятия как характеристиках его текущего финансового состояния, вполне логично сопоставлять краткосрочные обязательства с оборотными активами как реальным и экономически оправданным их обеспечением.

Следует также отметить, что ликвидность и платежеспособность – это различные, хотя и взаимосвязанные характеристики.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технологического процесса, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хоты бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Иными словами, ликвидность означает формальное превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

- наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

- отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью ряда коэффициентов, к ним относятся:

1. Отношение чистого оборотного капитала к общим активам:

Отношение ЧОК к общим активам = (Оборотные средства – Краткосрочные обязательства) / Активы

2. Коэффициент текущей ликвидности:

Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные средства / Краткосрочные обязательства

Дает общую оценку ликвидности предприятия. Показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств).

Значение показателя может значительно варьироваться по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция.

3. Коэффициент нормальной ликвидности:

              Коэффициент нормальной ликвидности = (Запасы + Безнадежные долги + Краткосрочные обязательства) / Краткосрочные обязательства

Данный коэффициент присущ конкретной ситуации бизнеса.

4. Уровень платежеспособности:

              Уровень платежеспособности = Коэффициент текущей ликвидности / Коэффициент нормальной ликвидности

5. Коэффициент быстрой ликвидности:

Коэффициент быстрой ликвидности = (Дебиторская задолженность + Денежные средства) / Краткосрочные обязательства

По своему смыслу данный показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности. Однако исчисляется он по более узкому кругу оборотных активов, когда в расчете не учитывается наименее ликвидная их часть – производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но и, что гораздо более важно, в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже расходов по их приобретению.

6. Коэффициент абсолютной ликвидности:

Коэффициент абсолютной ликвидности = Денежные средства / Краткосрочные обязательства

Данный коэффициент является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств.

Рассчитанные коэффициенты ликвидности для Х1 года и Х2 года приведены в Таблице 17.

Таблица 17

Коэффициенты ликвидности