Анализ и пути укрепления финансового состояния предприятия

* Привлеченный капитал состоит из текущей кредиторской и прочей краткосрочной кредиторской задолженности, кроме кредитов и займов.

Активы организации на последний день анализируемого периода характеризуются следующим соотношением: 16,7% иммобилизованных средств и 83,3% текущих активов. Активы организации в 2005 г. увеличились на 307 тыс. руб. (на 52,9%). Хотя имело место значительное увеличение активов, собственный капитал уменьшился на 29,5%, что свидетельствует об отрицательной динамике имущественного положения организации.

Рост величины активов организации связан, главным образом, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

        Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) – 298 тыс. руб. (67,6%)

        Прочие оборотные активы – 119 тыс. руб. (27%)

        Основные средства – 23 тыс. руб. (5,2%)

                 Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост произошел по строке "Кредиторская задолженность" (+650 тыс. руб., или 99,8% вклада в прирост пассивов организации за 2005 г.).

                 Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "Денежные средства" в активе и "Займы и кредиты" в пассиве (-80 тыс. руб. и -180 тыс. руб. соответственно).

                Чистые активы предприятия рассчитываются как общая стоимость активов за вычетом текущих обязательств (краткосрочных пассивов).[24] То есть чистые активы фактически показывают, какой объем активов предприятия финансируется за счет собственных средств. В следующей таблице представим расчет чистых активов ЗАО.

Таблица 2.2. Оценка стоимости чистых активов организации

Чистые активы организации на последний день анализируемого периода намного (в 3,1 раза) превышают уставный капитал. Такое соотношение положительно характеризует финансовое положение ЗАО "Глобус", полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. При этом необходимо отметить снижение чистых активов на 29,5% за 2005 г. Несмотря на нормальную относительно уставного капитала величину чистых активов, их дальнейшее снижение может привести к ухудшению данного соотношения.

2.3. Оценка и анализ финансового положения

2.3.1. Анализ финансовой устойчивости

Одной из ключевых задач анализа финансового состояния предприятия является изучение показателей, отражающих его финансовую устойчивость.

Собственные оборотные средства рассчитываются как стоимость собственных средств предприятия за вычетом внеоборотных активов, и являются показателем того, какая сумма оборотных средств предприятия формируется за счет собственных средств. Изучение динамики собственных оборотных средств как в абсолютном выражении, так и в отношении к общей стоимости активов является очень важным инструментом финансового анализа, поскольку позволяет аналитику сделать первоначальные выводы о финансовой независимости, платежеспособности (ликвидности) и эффективности деятельности предприятия. [25]

В таблице 2.3 представлен расчет показателей собственных оборотных средств ЗАО «Глобус».

Таблица 2.3. Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств

* Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат.

Поскольку из трех вариантов расчета показателей покрытия запасов и затрат собственными оборотными средствами положительное значение имеет только рассчитанный по последнему варианту (СОС3), финансовое положение организации можно характеризовать как неустойчивое.

Это указывает на нарушение нормальной платежеспособности, У предприятия, очевидно, возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. При этом нужно обратить внимание, что два из трех показателей покрытия собственными оборотными средствами запасов и затрат в течение рассматриваемого периода ухудшили свои значения.

Таблица 2.4. Анализ прочих показателей финансовой устойчивости организации

Коэффициент автономии организации на последний день анализируемого периода составил 0,03. Данный коэффициент характеризует степень зависимости организации от заемного капитала. Полученное здесь значение показывает, что ввиду недостатка собственного капитала (3% от общего капитала организации) ЗАО "Глобус" в значительной степени зависит от кредиторов.

Значение коэффициента покрытия инвестиций на конец периода составило 0,03, что значительно ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ЗАО "Глобус" составляет всего 3%).

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Значение коэффициента маневренности собственного капитала на конец 2005 г. составило -3,77. Отрицательная величина указывает на отсутствие у ЗАО "Глобус" собственного капитала, что крайне негативно характеризует положение организации.

Итоговое значение коэффициента обеспеченности материально-производственных запасов собственными оборотными средствами (-0,49) показывает, что материально-производственные запасы фактически приобретены за счет заемных средств, поскольку у организации нет предназначенных для этих целей собственных оборотных средств.

Коэффициент краткосрочной задолженности ЗАО "Глобус" показывает на отсутствие долгосрочной задолженности при 100% краткосрочной.

2.3.2. Анализ ликвидности баланса

Ликвидность баланса – это степень покрытия  обязательств такими активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность.[26]

Для оценки ликвидности баланса сначала производим группировку его активов по степени ликвидности.

А1 – абсолютно ликвидные активы (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения).

А2 – быстрореализуемые активы(дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты и прочие оборотные активы).

А3 -  медленно реализуемые активы (запасы сырья и материалов, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция, товары отгруженные, расходы будущих периодов, прочие запасы и затраты, НДС).

А4 – труднореализуемые активы (нематериальные активы, основные средства, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство).

Далее производим группировку пассивов по степени их срочности.

П1 – наиболее срочные долговые обязательства (кредиторская задолженность , прочие краткосрочные пассивы).

П2 – краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и заемные средства).

П3 – долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы)

П4 – устойчивые пассивы (собственный капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия)

Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если:

А1>П1, А2 >П2, А3 > П3, А4 <П4.

Для анализа ликвидности баланса ЗАО «Глобус» сгруппированные активы и пассивы объединены в таблице 2.5.

Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных активов у организации, выполняется два. У ЗАО "Глобус" недостаточно денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (высоколиквидных активов) для погашения наиболее срочных обязательств (разница составляет 770 тыс. руб.). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств. В данном случае краткосрочная дебиторская задолженность полностью покрывает среднесрочные обязательства ЗАО "Глобус".

1

Таблица 2.5. Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения