Анализ и пути укрепления финансового состояния предприятия

В данном случае оптимизация состояния предприятия невозможна без оптимизации прибыльности его деятельности; временное поддержание платежеспособности предприятия возможно за счет увеличения оборачиваемости активов. Также возможен вариант предоставления дотаций, целевых финансирования и поступлений. [15]

Для определения рычагов оптимизации прибыльности необходим анализ маржинальной прибыли предприятия, структуры производимой продукции, ценовой политики, технологии производства. Использование резервов оборотного капитала для поддержания текущей платежеспособности может заключаться, в частности, в сокращении периода оборота дебиторской задолженности, увеличении и периода предоплаты авансовых платежей со стороны покупателей - высвобождении средств в расчетах.

Следует подчеркнуть, что мероприятия по оптимизации оборотного капитала дают временный эффект - высвобождение денежных средств осуществляется единовременно и позволяет обеспечить поддержку текущей платежеспособности компании. Стабилизация финансового положения предприятия и его устойчивость в перспективе обеспечивается прибыльностью.

Анализ текущих пассивов позволяет определить основные заемные источники финансирования текущей производственной деятельности предприятия. Это могут быть:

       средства в расчетах (кредиторская задолженность, авансы покупателей)

       кредиты

       устойчивые пассивы (задолженность перед бюджетом и по заработной плате)

С большой долей уверенности можно сказать, что значительный "перевес" в пользу какого-либо одного источника финансирования нежелателен. При нормальном ходе производственной деятельности возможно использование всех трех перечисленных выше источников.

Например, увеличение объемов производства и продаж продукции может сопровождаться привлечением краткосрочных кредитов (на пополнение прироста потребности в оборотном капитале). В западной практике финансового анализа встречается мнение, согласно которому полное отсутствие кредитов отражает неумение предприятия работать на рынке финансов.

Значительная доля кредитов в текущих пассивах может рассматриваться как индикатор нерационального управления оборотными средствами - сверхнормативных запасов, готовой продукции, неблагоприятных расчетных взаимоотношений организации с участниками производственного процесса (поставщиками, покупателями, бюджетом).

С точки зрения кредитующих организаций основными положительными характеристиками Баланса предприятия являются:

       отсутствие затоваренности склада готовой продукции (отсутствие проблем со сбытом);

       рост накопленного капитала;

       отсутствие сверхнормативных задолженностей перед бюджетом, внебюджетными фондами, заработной плате;

       отсутствие прочих обслуживаемых кредитов

       удовлетворительная кредитная история [16]

1.3.  Информационная база для оценки финансового состояния предприятия

1.3.1. Характеристика бухгалтерского баланса как формы  отчетности, используемой для оценки финансового состояния

Источником информации для проведения финансового анализа являются стандартные формы бухгалтерской отчетности:

• Баланс (форма № 1)
• Отчет о финансовых результатах и их использовании (форма №2).

Бухгалтерский Баланс - это отчетный документ, представляющий собой перечень ресурсов предприятия (активы) и источников их возникновения (пассивы). Данные представляются в стоимостной оценке на конкретную отчетную дату.

Укрупненно структура Баланса представлена на рисунке 1.5[17]

Рис. 1.5. Структура баланса

Активы организации по сроку использования подразделяются на:

       Внеоборотные или постоянные активы (ПА) - ресурсы, приобретенные для долгосрочного использования (основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения и др.) Внеоборотные активы составляют I раздел актива Баланса.

       Оборотные /текущие/ активы (ТА) или оборотные средства - ресурсы, приобретенные с целью их использования в течение обычного производственного цикла фирмы или одного года.             
Оборотные активы составляют II раздел актива Баланса .

Пассивы предприятия (источники финансирования) по признаку принадлежности разделяются на собственный капитал (СК) и заемный капитал (ЗК).

Величину собственного капитала предприятия характеризует III раздел Баланса "Капитал и резервы". Статьи, входящие в III раздел, отражают структуру собственных средств организации, в частности, величину уставного (объявленного) капитала, дополнительного капитала (возникающего в результате переоценки фондов), величину накопленной нераспределенной прибыли или убытков компании.

Заемный капитал разделяется на долгосрочные обязательства (более 1 года) и краткосрочные обязательства - текущие пассивы. Долгосрочные и краткосрочные пассивы отражаются соответственно в IV и V разделах Баланса.

С точки зрения возможности "безопасного" использования в течение длительного срока (в основном для финансирования постоянных активов), долгосрочные обязательства приравниваются к собственному капиталу и составляют вместе с ним инвестированный капитал.

Инвестированный капитал рассчитывается для целей анализа и не выделен в исходном Балансе как отдельный раздел.

Основной принцип бухгалтерского учета состоит в равенстве общих величин активов и пассивов (сальдо Баланса). Используя приведенные выше обозначения, его можно записать так:

ВБ = ВА = ВП = ПА + ТА + Уб = СК + ЗК = ИК + ТП

где ВБ - валюта Баланса, ВА - всего активов, ВП - всего пассивов, ТП - текущие пассивы. [18]

Цель анализа Баланса - охарактеризовать структуру имущества организации и источников его финансирования.

Бухгалтерские отчеты являются важнейшей основой финансового анализа. Перед тем как приступить к их обработке и фундаментальному анализу содержащейся в отчетности информации, аналитик должен серьезно изучить методику расчета отдельных статей.

Если финансовый аналитик выводит расчетные показатели, не обладая глубоким знанием проблематики, просто "по инструкции", основываясь на приведенных в бухгалтерских отчетах цифрах и не пытаясь понять, что за этими цифрами скрывается, то такой поверхностный подход может привести к неправильной оценке, ошибочным заключениям и, возможно, к принятию неверных решений. Каждый аналитик должен иметь это в виду и сделать все для того, чтобы избежать ошибочных выводов, сделанных в результате переоценки или недооценки определенных данных.

Безусловно, бухгалтерские отчеты представляют собой основное сырье для анализа расчетных показателей, однако нельзя не отметить и некоторые слабые стороны в их содержании и в используемых при их подготовке бухгалтерских методиках.

Баланс не отражает точную стоимость предприятия на день оценки. Бухгалтерские стандарты часто используют в качестве основы при оценке активов и пассивов первоначальную стоимость - стоимость в ценах приобретения, которая, несмотря на регулярные амортизационные отчисления, не соответствует стоимости активов и пассивов на день оценки (амортизация и методы списания стоимости являются лишь неточным и искусственным приблизительным отражением действительного процесса старения актива). [19]

Для определения реальной стоимости некоторых статей баланса необходима перспективная оценка. Примером служат дебиторская задолженность, оцененная и очищенная с точки зрения возвратности (так называемые статьи нетто - после отчисления сомнительных или спорных сумм, которые уже не являются реальным активом компании), запасы, стоимость которых должна быть основана на их продажности, и необоротные активы, реальная стоимость которых должна базироваться на сроке годности, длительности эксплуатации.

Общепринятой практикой при оценке долгосрочных внеоборотных активов является постепенное снижение их стоимости (списание). С другой стороны, возрастание стоимости активов почти никогда не принимается во внимание. Этот аспект особенно важен для фирм, большую долю собственности которых составляют активы с возрастающей стоимостью, например пахотная земля, леса, рудники и т.п. Однако действительный срок службы актива редко связан с его амортизацией (к еще большему упрощению и разрыву между реальным сроком эксплуатации актива и начислением амортизации может привести применение метода ускоренной амортизации).

В бухгалтерские отчеты вообще не включены многие статьи, имеющие определенную "внутреннюю" финансовую стоимость. Причина кроется в объективной проблематичности их оценки. Речь идет прежде всего о людских ресурсах, опыте и квалификации сотрудников или поддержке компании солидным экономическим или политическим субъектом.

Стоимость ценных бумаг фирмы (акций, облигаций) базируется на ожидаемых в будущем налично-денежных потоках и доходах от владения бумагами или от их продажи.

1.3.2. Характеристика отчета о прибылях и убытках как формы  отчетности, используемой для оценки финансового состояния

Отчет о прибылях и убытках же сосредоточен на определении бухгалтерской прибыли. Чистая прибыль - итоговая статья этого финансового документа - не равна чистой сумме наличности, созданной фирмой за данный отчетный период, и не отражает реальный налично-денежный доход. [20]

Отчет о прибылях и убытках представляет попытку измерить чистую прибыль как результат деятельности компании в течение определенного периода. Этот документ составляется на кумулятивной базе, а не на налично-денежной. Речь идет об отражении взаимосвязи между доходами предприятия за определенный период и участвующими в их создании расходами. Однако эти расходы почти всегда относятся не к одному периоду. Статьи расходов и доходов не отражают фактический процесс притока и оттока наличности, а следовательно, и итоговая чистая прибыль не показывает реального размера наличных средств, полученных в результате деятельности фирмы в течение определенного периода. [21]

Для проведения углубленного анализа необходимы дополнительные данные. Можно выделить четыре основных позиции, по которым требуется дополнительная информация.

1. Доля постоянных затрат в себестоимости (в затратах на реализованную продукцию)

Наиболее значимую информацию для анализа дает разделение затрат (отраженных в форме №2) на переменную и постоянную составляющие. Удобно описывать структуру затрат, задавая долю постоянных затрат в составе затрат на реализованную продукцию.

Выделение постоянных и переменных затрат позволяет провести анализ безубыточности, оценить динамику изменения цен на реализуемую продукцию и потребляемые в процессе производства материалы (рассчитать ценовой коэффициент), определиться с причинами убытков от основной деятельности (рост переменных или постоянных затрат).

Из общего перечня дополнительных данных информация о структуре затрат имеет наибольшее значение.

2. Общая величина амортизации основных фондов и нематериальных активов

Для оценки состояния имущества и построения отчета о движении денежных средств необходимо знать общую величину амортизации основных фондов и нематериальных активов, начисленную на каждую анализируемую отчетную дату.

3. Сумма начисленных за период процентов за привлеченные источники финансирования

Для анализа финансового рычага и построения косвенного отчета о движении денежных средств необходима информация о сумме процентов за привлеченные источники финансирования, начисленных в каждом интервале анализа. Желательно из общей суммы выделить проценты, уменьшающие налогооблагаемую базу при расчете налога на прибыль, и проценты, не уменьшающие налогооблагаемую прибыль.

4. Среднесписочная численность работников. Фонд оплаты труда

Для проведения анализа эффективности труда необходимы данные о среднесписочной численности работников и сумме заработной платы, начисленной в каждом из рассматриваемых периодов.