Анализ финансового состояния и финансовых результатов деятельности предприятия (на примере ОАО СУЭК)

          Финансовая устойчивость свидетельствует о превышении доходов над расходами предприятия, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.

           Финансовая устойчивость является основой стабильного положения предприятия в условиях рыночных отношений. При этом необходимо учитывать, что она подвержена влиянию внешних и внутренних факторов. К внутренним факторам относятся отраслевая принадлежность организации; структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в общем платежеспособном спросе; размер оплаченного уставного капитала; величина издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами; состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

           К внешним факторам относят влияние экономических условий хозяйствования, степень развития научно-технического прогресса, платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей, налоговую кредитную политику правительства, законодательные акты по контролю за деятельностью организации, внешнеэкономические связи, систему ценностей в обществе и др. Влиять на эти факторы хозяйствующий субъект не в состоянии, поэтому должен адаптироваться к их влиянию.

        Такое разнообразие факторов подразделяет и саму устойчивость по видам. Так, применительно к предприятию, в зависимости от факторов, влияющих на нее, она может быть: внутренней и внешней, общей (ценовой), финансовой¹⁴. Внутренняя устойчивость – это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменение внутренних и внешних факторов.             Внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.

Также существует 4 типа финансовой устойчивости (они характеризуются обеспеченностью запасов источниками формирования)¹⁵:

1. Абсолютная финансовая устойчивость:

СОК ≥ Запасы  (СОК=СК-ВА)

2. Нормальная финансовая устойчивость:

СОК < Запасы

Перманентный капитал ≥ Запасы  (ПК = СОК+ДО)

3. Неустойчивое финансовое состояние:

СОК < Запасы

Перманентный капитал < Запасы

Основные источники формирования запасов ≥ Запасы (ОИ=СОК+ДО+КК)

4. Кризисная финансовая устойчивость:

Основные источники формирования запасов  < Запасы

Кризисное состояние – предприятие  находится на грани банкротства.

Финансовая устойчивость предприятия  может быть охарактеризована с помощью  ряда относительных показателей  – коэффициентов¹⁶:

1. Коэффициент независимости (автономии или концентрации собственного капитала). Характеризует долю собственных средств в общей величине источников финансирования деятельности организации. 
   

Оптимальное значение коэффициента: К≥0,5

2. Коэффициент зависимости (концентрации заемного капитала). Характеризует долю заемных средств в общей величине источников формирования имущества.

         или  К = 1- Кавт.

Оптимальное значение коэффициента: К≤0,5

3. Коэффициент финансовой устойчивости. Показывает удельный вес источников, которые могут быть использованы длительное время.

 

Оптимальное значение коэффициента: 0,8 ≤ К ≤ 0,9

4. Коэффициент финансирования. Характеризует соотношение собственных и заемных средств.

 

Оптимальное значение коэффициента: К ≥ 1

5. Коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага). Характеризует соотношение заемных и собственных средств.

 

Оптимальное значение коэффициента: К ≤ 1

6. Коэффициент маневренности собственного капитала. Показывает долю СОК в СК.

 

Оптимальное значение коэффициента: 0,2 ≤ К ≤ 0,5

7. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Показывает долю оборотных активов, сформированных за счет собственных источников, в общей величине оборотных активов.

 

Оптимальное значение коэффициента: К ≥ 0,1

8. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками. Показывает долю СОК в запасах.

 

Оптимальное значение коэффициента: 0,6 ≤ К ≤ 0,8

9. Индекс постоянного актива. Показывает долю внеоборотных активов в величине собственного капитала.

 

Оптимальное значение коэффициента: К < 1

           Банкротство  – неспособность субъекта платить  по обязательствам и финансировать  текущую деятельность ввиду отсутствия  средств.

           Банкротство  – признанная арбитражным судом  неспособность должника в полном  объеме удовлетворять требованиям  кредиторов по денежным обязательствам  и (или) исполнять обязанность  по уплате обязательных платежей¹⁷.

Признаки банкротства можно  разделить на 2 группы:

1. Показатели, которые свидетельствуют о возможных финансовых затруднениях (дефицит СОК, увеличение продолжительности оборотных активов, сверхнормативные остатки продукции, сырья, падение рыночной стоимости акций).
2. Показатели, которые характеризуют ситуацию в будущем (недостаточность капитальных фондов, отсутствие обновления ОПФ, неритмичная работа предприятия и т.д.)

Методики оценки риска банкротства:

1. Методика оценки удовлетворительности структуры баланса

Анализ производится на основе двух показателей:

1. Коэффициент текущей ликвидности
2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

Структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным, если выполняется хотя бы одно из условий:

1. Значение коэффициента текущей ликвидности меньше 2.
2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами меньше 0,1.

В таком случае рассчитывается коэффициент  восстановления платежеспособности:

 

Если  К в.пл. >1, то предприятие свою платежеспособность восстановит, а если К в.пл. <1, то не восстановит.

Если ситуация обратная, то, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности:

 

Если К ут.пл. >1, то предприятие не утратит свою платежеспособность, а если  К ут.пл. <1, то утратит.

У данной модели, однако, есть недостатки:

1. Нормативные значения показателей, не учитывают специфику отдельных отраслей.
2. Увеличение значения коэффициента текущей ликвидности может означать не увеличение платежеспособности, а его уменьшение за счет роста дебиторской задолженности.
3. Значения коэффициентов не учитывают реальную экономическую ситуацию.

2. Скоринговая модель.

Д. Дюран в начале 1940-х гг. ввел скоринговую модель сущность которой – классификация предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок¹⁸.

Для скоринговой модели берутся следующие значения:

1. Рентабельность совокупных активов
2. Коэффициент текущей ликвидности
3. Коэффициент автономии

         Значения  рассчитываются по средней арифметической.

         Полученные коэффициенты оцениваются, и по каждому значению присваивается определенное количество баллов в соответствии со шкалой. Далее полученные баллы по каждому показателю агрегируются (Таблица №1).

 

Таблица №1

Показатель	Границы классов
	1	2	3	4	5
Рентабельность совокупных активов	30% и выше (50 баллов)	20% - 29,9% (35 - 49,9 б.)	10%-19,9%     (20-34,9 б.)	1%-9,9%    (5-19,9 б.)	менее 1% (0 баллов)
Коэффициент текущей ликвидности	2 и выше         (30 баллов)	1,7 - 1,99        (20-29,9б.)	1,4 - 1,69   (10 -19,9б.)	1,1 - 1,39    (1 - 9,9б.)	1 и ниже      (0 баллов)
Коэффициент автономии	0,7 и выше      (20 баллов)	0,45 - 0,69    (10-19,9б.)	0,3 - 0,44    (5 - 9,9 б.)	0,2 -0,29     (1 - 4,9б.)	0,2 и менее     (0 баллов)
Границы классов	100 баллов	65 - 99	35 - 64	6-34	0

             В зависимости от совокупного  значения, предприятие относится  к той или иной группе риска:

1 группа: предприятия  с большим запасом финансовой  устойчивости, абсолютно платежеспособные  и кредитоспособные.

2 группа: предприятия,  задолженность которых не рассматривается  как рисковая.

3 группа: предприятия,  имеющих много проблем, низкий  уровень доходности, высокий риск  банкротства.

4 группа: риск банкротства очень высок.

5 группа: предприятия – банкроты.

 

 

 

 

 

 

 

 

1.6.Бухгалтерская отчетность предприятия как информационная база         финансового анализа

Степень соответствия выводов, сделанных в  ходе анализа финансового состояния  предприятия, реальности в значительной степени определяется качеством  информационного обеспечения анализа. Обязательным требованием к такому обеспечению является наличие единой системы данных об имущественном  и финансовом положении организации, а также о результатах ее хозяйственной  деятельности. Такой системой служит бухгалтерская отчетность, составляемая на основе данных бухгалтерского учета. Федеральный закон "О бухгалтерском  учете" определяет одну из основных задач бухгалтерского учета как  формирование полной и достоверной  информации о деятельности организации и ее имущественном положении, необходимой внутренним пользователям бухгалтерской отчетности - руководителям, учредителям, участникам и собственникам имущества организации, а также внешним - инвесторам, кредиторам и другим пользователям бухгалтерской отчетности.

Таким образом, отчетность является основным средством  коммуникации, обеспечивающим достоверное  представление информации о финансовом состоянии предприятия. Это определяет те требования, которые предъявляются  к бухгалтерскому учету и отчетности организации.

В соответствии с Положением по бухгалтерскому учету "Бухгалтерская отчетность организации" (ПБУ 4/99), бухгалтерская отчетность должна давать достоверное и полное представление о финансовом положении  организации, финансовых результатах  ее деятельности и изменениях в ее финансовом положении. Под достоверностью какой-либо информации понимают максимально  возможное соответствие собираемых данных объективной реальности. Общими условиями обеспечения достоверности  являются полнота охвата наблюдаемого объекта, полнота и точность регистрации  данных по каждой единице наблюдения. Согласно ПБУ 4/99 достоверной и полной считается бухгалтерская отчетность, сформированная исходя из правил, установленных нормативными актами по бухгалтерскому учету.

Требование  нейтральности информации, содержащейся в бухгалтерской отчетности, подчеркивает недопустимость одностороннего удовлетворения интересов одних групп пользователей бухгалтерской отчетности перед другими.