Анализ финансового состояния и финансовых результатов деятельности предприятия (на примере ОАО СУЭК)

          Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью⁵.

          Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии.

          Финансовое состояние предприятия (ФСП) зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это  положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие — ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности⁶.

          Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

Анализ финансового  состояния включает следующие направления:

1. Оценка динамики, состава и структуры активов.
2. Оценка динамики, состава и структуры источников собственного и заемного капитала.
3. Анализ ликвидности баланса и оценка платежеспособности предприятия.
4. Анализ абсолютных и относительных показателей производства.
5. Анализ чистых активов.
6. Анализ деловой активности.
7. Анализ рентабельности капитала и обычных видов деятельности.

Существуют  различные методы чтения финансовой отчетности⁷:

1. Горизонтальный (данный метод  позволяет осуществить сравнение каждой позиции с предыдущей)
2. Вертикальный (позволяет определить структуру итоговых показателей)
3. Трендовый (позволяет сравнить выбранный показатель в рамках нескольких отчетных периодов и определить тенденцию его изменения)
4. Коэффициентный (позволяет осуществить расчет отношений определенных статей отчетности, например, коэффициента ликвидности)
5. Факторный (оценивается влияние факторов на результат)
6. Сравнительный ( показатели работы предприятия сравниваются с показателями группы)

 

1.3. Анализ динамики и структуры имущества предприятия и источников его формирования

          Для анализа данного раздела  составляется сравнительный аналитический  баланс, который строится по принципу  укрупнения однородных статей: статьи  актива баланса группируются  по признакам ликвидности, а  пассива – по признакам срочности  обязательств и включает в  себя показателей горизонтального  и вертикального анализа⁸. 

Такими показателями являются:

1. Показатели структуры баланса (удельные веса различных статей актива и пассива).
2. Показатели динамики баланса (абсолютные отклонения статей).
3. Показатели динамики структуры (изменения удельных весов).

           С помощью сравнительного анализа  баланса можно отследить изменения  в имущественном положении, сдвиги  в структуре активов и пассивов, а также увидеть за счет  каких источников собственных  или заемных в большей степени  осуществляется приток новых  средств и в какие активы  оборотные или внеоборотные эти  средства вложены.

           При анализе имущества (активов), на основе сравнительного аналитического  баланса и бухгалтерского баланса,  необходимо обратить внимание  на следующие показатели:

1. Общая стоимость совокупных активов (имущества)

Увеличение  говорит о повышении хозяйственного оборота, и наоборот.

2. Удельные веса оборотных и внеоборотных активов в структуре баланса.

Если наибольший удельные вес приходится на оборотные  активы, то структура имущества мобильна, если на внеоборотные – то иммобильна.

3. Изменения в структуре внеоборотных активов.

          Если увеличилась стоимость незавершенного  строительства и долгосрочных  финансовых вложений, то это означает  отвлечение средств из оборота.

          Если доля основных средств в совокупных активах превышает 40%, то структура предприятия тяжелая, если меньше 40% - легкая. Данный показатель зависит от отраслевой специфики.

          Тяжелая структура влияет на  величину налога на имущество  и значительную доля амортизации  в структуре себестоимости, а  когда затраты высоки, предприятие  становится очень чувствительным  к изменению выручки.

4. Изменения в структуре оборотных активов.

          Увеличение запасов к концу  года говорит о проблемах со  сбытом продукции или о нерациональных закупках, а также отвлекает средства из оборота.

          Высокая доля дебиторской задолженности  означает проблемы с оплатой  продукции, а это влияет на  платежеспособность организации.

5. Сальдо задолженности предприятия.

          Здесь сопоставляются дебиторская  и кредиторская задолженность. 

          Если дебиторская задолженность превышает кредиторскую, то сальдо называется активным, т.е. предприятие своим покупателям предоставило бесплатный товарный кредит.

          Если дебиторская задолженность  меньше кредиторской, то сальдо  пассивное, т.е. предприятие финансирует  свою деятельность за счет  отсрочки платежей кредиторам.

          При анализе источников формирования  имущества (пассивов), на основе  сравнительного аналитического  баланса и бухгалтерского баланса,  необходимо обратить внимание  на следующие показатели:

1. Структура сформированного имущества.

          Проводится анализ того, за счет  каких средств собственных или  заемных сформировано имущество.

          Если собственный капитал превышает  заемный, то предприятие финансово  устойчиво и независимо от  внешних источников финансирования.

2. Структура собственного капитала.

          Если увеличение собственного  капитала происходит за счет  нераспределенной прибыли, то  ситуация является положительной. Также в идеале, у предприятия не должно быть непокрытого убытка.

3. Удельный вес краткосрочных и долгосрочных займов.

          Необходимо узнать, на какие кредиты  и займы краткосрочные или долгосрочные приходится наибольший удельный вес.

          В условиях инфляции более  дешевыми являются долгосрочные  кредиты и займы.

Признаки  хорошего баланса:

1. Валюта баланса на конец года должна быть больше, чем валюта баланса на начало года.
2. Темп роста оборотных активов выше, чем темп роста внеоборотных активов.
3. Собственный капитал больше заемного капитала.
4. Дебиторская и кредиторская задолженность должны быть приблизительно равны.
5. Доля собственного оборотного капитала в величине оборотных активов должна быть не менее 10%.
6. В балансе не должно быть строки «непокрытый убыток».

 

1.4.  Методика и анализ оценки ликвидности баланса и текущей платежеспособности предприятия

            Финансовое положение предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового положения — ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

            Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

            Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов⁹.

            Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.

           Отсутствие краткосрочной ликвидности может означать, что предприятие не способно использовать деловые возможности, если таковые возникают (например, получить выгодные скидки). Таким образом, низкий уровень ликвидности приводит к отсутствию свободных действий администрации предприятия. Последствием неликвидности является неспособность предприятия уплатить свои текущие долги и выполнить текущие обязательства, что может привести к вынужденной продаже долгосрочных финансовых вложений и активов, а в крайней форме – к неплатежам и банкротству. Основанием для признания предприятия банкротом является невыполнение требований юридических и физических лиц, имеющих к нему финансовые и имущественные претензии. Таким образом, расчет и анализ коэффициентов ликвидности позволяет выявить степень обеспеченности текущих обязательств финансовыми ресурсами¹⁰.

           Понятие платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса предприятия зависит его платежеспособность.

          Анализ ликвидности заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения¹¹.

 

Активы:

А1 – наиболее ликвидные активы (краткосрочные финансовые вложения + денежные средства)

А2 – быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность до 12 месяцев)

А3 – медленно реализуемые (запасы + НДС по приобретенным ценностям +  дебиторская задолженность  после 12 месяцев + прочие оборотные  активы)

А4 – трудно реализуемые активы (внеоборотные активы)

Пассивы:

П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность + задолженность перед участниками по выплате доходов + прочие краткосрочные обязательства)

П2 – краткосрочные пассивы (займы и кредиты)

П3 – долгосрочные пассивы (долгосрочные обязательства)

П4 – постоянные пассивы (доходы будущих периодов + резервы предстоящих расходов + капитал и резервы = собственный капитал)

∆ ПИ – платежный  излишек 

∆ ПИ = Аí – Пí

Условия абсолютной ликвидности баланса:

А1≥П1;  А2≥П2;  А3≥П3;  А4≤П4;

       Оценка текущей платежеспособности  производится с помощью следующих  коэффициентов¹²:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности. Этот коэффициент показывает какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет высоко ликвидных активов:

 

Оптимальное значение коэффициента  0,2≤ Кабс. ≤0,3 – это означает, что за счет наиболее ликвидных активов мы должны покрывать 20-30% краткосрочных обязательств.

2. Коэффициент критической ликвидности. Данный коэффициент показывает какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет высоколиквидных активов и поступлений от дебиторов:

 

Оптимальное значение коэффициента от 0,8 до 1.

3. Коэффициент текущей ликвидности. Показывает покрытие краткосрочных обязательств оборотными активами.

 

Оптимальное значение коэффициента от 1,5 до 2 – оборотные  активы должны обеспечивать покрытие в 2 раза.

          Не всегда значение коэффициента  текущей ликвидности свидетельствует  о хорошем финансовом состоянии.  Например, у предприятия может  быть очень высока доля дебиторской  задолженности.

 

1.5. Оценка финансовой устойчивости и степени вероятности банкротства предприятия

           Одной из основных задач анализа финансово-экономического состояния предприятия является исследование показателей, характеризующих его финансовую устойчивость, которая определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемов собственных и заемных средств при финансировании запасов и затрат и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. При этом абсолютные показатели характеризуют структуру собственных, привлеченных и заемных средств на предприятии в денежных единицах. Относительные показатели позволяют выявить взаимосвязь между наличием собственных, заемных и привлеченных средств и направлением их использования и характеризуются коэффициентом обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициентом обеспеченности материальных запасов собственными средствами, коэффициентом маневренности собственного капитала, коэффициентом инвестирования долгосрочных финансовых ресурсов, коэффициентом структуры привлеченного капитала, коэффициентом кредиторской задолженности и прочих пассивов и другими¹³.