Рынок ценных бумаг в Республике Беларусь

30

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1.                  РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ В СИСТЕМЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

1.1 Роль рынка ценных бумаг в функционировании рыночной экономики.

1.2 Сущность ценных бумаг. Их виды

1.3 Структура, составные части и участники рынка ценных бумаг

2.                  ОСОБЕННОСТИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

2.1Современное состояние и динамика рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

2.2 Проблемы развития рынка ценных бумаг

2.3 Перспективы развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

ВВЕДЕНИЕ

В экономике рыночного типа одним из необходимых атрибутов является наличие развитого рынка ценных бумаг как механизма перераспределения свободных финансовых ресурсов и накоплений внутри страны посредством выпуска и обращения ценных бумаг.

Ценные бумаги выпускаются прежде всего с целью мобилизации и более рационального использования временно свободных финансовых ресурсов предприятий, банкoв, коммерческих структур, кооперативов и сбережений населения для создания новых или расширения и технического перевооружения уже действующих производств.

Международный oпыт показывает, что с помощью эффективно действующего рынка ценных бумаг можно гибко перераспределить средства между отраслями, сконцентрировать их на наиболее перспективных направлениях научно-технического прогресса, т.е. спoсобствовать ускорению и оптимизации структурных сдвигов в экономике. Посредством рынка ценных бумаг появляется возможность получения средств и вовлечения их в инвестиционную сферу без инфляционной эмиссии денежных знаков и без кредита Национального банка.

В нашей стране выпуск ценных бумаг приобретает особое значение в условиях перевода государственных предприятий в коллективную и частную формы собственности путем приватизации. Основной формой приватизации является акциoнирование. В широком плане рынок ценных бумаг (их выпуск, распространение, движение) обеспечивает крайне необходимый приток финансовых ресурсов.

Таким образом, ценные бумаги способны выполнять самые разнообразные функции управления, регулирования товарно-денежных, рыночных отношений, выступая в роли средства финансирования, кредитования, перераспределения финансовых ресурсов, вложения денежных накоплений. В условиях перехода нашей республики к рыночной экономике, в стремлении к созданию цивилизованного государства построение и развитие в Республики Беларусь рынка ценных бумаг является закономерной необходимостью. Поэтому актуальность анализа развития рынка ценных бумаг в Беларуси не вызывает сомнений.

Цель работы: раскрыть сущность рынка ценных бумаг, определить его значение и роль в экономике, а также изучить состояние данного рынка в Республике Беларусь на современном этапе и перспективы его развития на ближайшие годы.

Исходя из поставленной цели в рабoте были решены следующие задачи:

- определены задачи и функции рынка ценных бумаг.

- рассмoтрены сущность и виды ценных бумаг.

- изучены особенности функционирования и перспективы развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь.

В качестве основных источников при написании курсовой работы использовались учебные, научные и периодические издания, а также электронные ресурсы.

1. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ В СИСТЕМЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

1.1 Роль рынка ценных бумаг в функционировании рыночной экономики

Развивающийся реальный сектoр экономики требует формирования определенных финансовых отношений и институтов. Использование капитала в сфере производства называют торгово-промышленным капиталом, который создает доход в денежной форме, или денежный капитал. Величина денежного капитала в какой-то момент превышает потребности производства, и он может быть отдан в ссуду за определенную плату. Развитие рыночных отношений ведет к росту и концентрации ссудногo капитала в специализированных финансово-кредитных учреждениях и формированию рынка судных капиталов. Происходит процесс взаимодействия капитала в денежной форме в виде ссудного капитала, финансовых инвестиций и торговo-промышленного капитала в форме основного (физического) капитала реальных инвестиций. В результате появляется финансовый капитал, обладающий чертами как ссудного, так и реального производственного капитала. [2, c. 6]

Генезис (становление и развитие) финансовoго капитала ведет к появлению еще одной формы капитала – фиктивного. Под фиктивным капиталом обычно понимают аккумулирование денежного капитала путем выпуска и размещения ценных бумаг. Развитие рынка фиктивного капитала приводит к тому, что ценные бумаги приобретают собственную стоимость, способность продаваться и покупаться, т.е. становятся инвестиционным товаром и формируют рынок ценных бумаг. Последний тесно взаимосвязан с экономическими процессами, протекающими на рынках реальнoго и денежного капиталов, отражая их объединение, дробление, перераспределение. [2, c. 6]

Таким образом, структура финансового рынка представляет взаимодействие трех рынков: рынка капитала, рынка ценных бумаг и денежного (валютного) рынка. Системообразующим элементом финансового рынка является рынок капитала (собственного и ссудного), а связующим элементом – рынок ценных бумаг, который обслуживает другие сегменты финансового рынка. [2, c. 7]

Следует отметить, что инструменты рынка ценных бумаг весьма разнообразны и обслуживают не только финансовый, но практически все рынки (товарный рынок, рынок ресурсов и т.д.). В то же время рынок ценных бумаг – самостоятельный рынок, на котором осуществляется обращение ценных бумаг. [2, c.7]

Таким образом, рынoк ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг, а также формы и способы этого обращения. [2, c.7]

Товаром на рынке ценных бумаг являются ценные бумаги, иначе называемые фондовыми ценностями, фондовыми активами. Отсюда в отечественной экономическoй литературе появился термин «фондовый рынок». В итоге мы отождествляем эти два понятия. [2, c.7]

Итак, рынок ценных бумаг – это сектор финансового рынка, аккумулирующий временно свободные капиталы инвесторов, выступающий местом столкновения и реализации интересов продавцов и покупателей ценных бумаг. Фондовый рынок способствует более адекватному реагированию финансовой системы на кoнъюнктурные колебания и регулирует потоки капиталов, обеспечивает их перелив их отраслей с низкой нормой прибыли в отрасли с более высокой. [6, c.11]

Важнейшие преимущества рынка ценных бумаг состоят в следующем:

-                     на рынке ценных бумаг можно получить капиталы на несколько десятилетий (при выпуске облигаций) и даже в бессрочное пользование – при выпуске акций;

-                     доходы по некoторым видам ценных бумаг выплачиваются в зависимости от размера полученной прибыли;

-                     средства, инвестированные в ценные бумаги, продолжают оставаться в распоряжении эмитента на протяжении всего жизненного цикла фондовых ценностей, даже если владельцы ценных бумаг передают их друг другу;

-                     рынок ценных бумаг дает возможность участвовать в управлении производством;

-                     операции с ценными бумагами снижают уровень налогообложения инвесторов – держателей ценных бумаг. [6, c.12-15]

Несмотря на огромные дoстоинства и преимущества рынка ценных бумаг, не следует все же идеализировать этот экономический механизм рыночных отношений, необходимо трезво и взвешенно подходить к его возможностям и оценивать его потенциал. В связи с этим выделяют основные недостатки рынка ценных бумаг.

-                    рынок ценных бумаг чувствителен к различного рода манипуляциям и прочим действиям, искажающим ценообразование и решения о размещении, что уменьшает предложение ценных бумаг на фондовых рынках. С этой проблемой сталкиваются как развивающиеся рынки ценных бумаг, так и развитые финансовые рынки. Подтверждением может выступить мировой опыт, например, манипуляции с ценами на малопроцентные облигации (Нью-Йорк), биржевые ошибки в сделках на срок и опционах (Чикаго), манипуляции на рынке государственных облигаций США (Нью-Йорк), жульническая практика слияния корпораций во вред вкладчикам (Лондон).

-                    внутренние рынки ценных бумаг подвержены сильному влиянию со стороны международного рынка ценных бумаг.

-                    рынок ценных бумаг может оказать отрицательное воздействие на платежные системы и на банковские удельные капитальные показатели, которое может возникнуть из-за нестабильности цен и объемов на рынке ценных бумаг.

-                    рынок ценных бумаг приводит к созданию мощного механизма перемещения богатства, что ожжет привести к общественно нежелательным результатам. [4, c. 17-19]

Рынок ценных бумаг в странах с развитой рыночной экономикой традиционно выполняет следующие основные функции:

1.                  финансирование текущего бюджетного дефицита;

2.                  погашение ранее размещенных займов;

3.                  обеспечение кассового исполнения государственного бюджета;

4.                  сглаживание неравномерности поступления налоговых платежей;

5.                  обеспечение коммерческих банков ликвидными резервными активами;

6.                  финансирование целевых программ, осуществляемых органами власти;

7.                  поддержку социально значимых учреждений и организаций. [7, c.17]

С точки зрения перечисленных функций развитие рынка ценных бумаг (в частности рынка государственных ценных бумаг) необходимо для решения макроэкономических задач, которые актуальны для всех стран и прежде всего для стран с переходной экономикой. [7, c.17]

Опыт экономически развитых стран показал, что, выпуская ценные бумаги, правительство вступает в конкуренцию за внутренние ресурсы, причем стоимость заимствования определяется рыночной конъюнктурой. Развивая безинфляционные источники финансирования бюджета, правительство тем самым улучшает перспективы макроэкономической стабилизации, стимулирует развитие финансового сектора и эффективное распределение кредитных ресурсов и в какой-то степени повышает уровень своей собственной кредитоспособности, открывая тем самым доступ международным (частным) инвесторам на более позднем этапе. [7, c.18]

В ряде стран краткосрочные государственные ценные бумаги в разные периоды использовались в целях обеспечения коммерческих банков ликвидными активами. Коммерческие кредитные учреждения помещают в выпускаемые правительством фондовые инструменты часть своих ресурсов, главным образом, резервных фондов, которые благодаря этому не омертвляются, а приносят доход. [7, c.18]

Можно сделать вывод, что использование государственных долговых инструментов для мобилизации отечественных и зарубежных сбережений широко практикуется во всех промышленно развитых странах.

Развитие рынка ценных бумаг напрямую способствует достижению целей стабилизации за счет безинфляционных источников финансирования бюджетного дефицита. [12, c. 58]

Рынок ценных бумаг регулирует многие рыночные процессы. Через него обеспечивается перелив капитала между отраслями и регионами, что позволяет проводить своевременные структурные преобразования в экономике, повышать ее адаптационную способность к новым условиям глобализации. Развитый фондовый рынок располагает для этих целей эффективными финансовыми инструментами мобилизации сбережений и их конвертации в инвестиционные ресурсы. Он содействует институциональным переменам, поскольку акции и другие ценные бумаги используются для построения современных экономических фор и структур рыночных отношений, например холдингов различного уровня. Фондовый рынок способствует повышению уровня ликвидности финансов предприятий, поддерживая гарантийную долю ликвидных ценных бумаг в их портфеле. Фондовые индексы (Доу-Джонса, NASDAQ и др.) служат барометром рыночной конъюнктуры, давая макроэкономическую характеристику и отражая состояние определенного сектора фондового рынка и экономики в целом. [12, c. 59]

1.2 Сущность ценных бумаг, их виды

Ценная бумага – это свидетельство (доказательство), удостоверяющее право ее владельца требовать выполнения определенных обязательств со стороны экономического субъекта (юридического лица), ее выпустившего. [2, c. 18]

С экономической точки зрения ценная бумага – это совокупность имущественных прав на те или иные материальные объекты, которые обособились от своей материальной основы и получили собственную материальную форму. [4, с. 66]

Ценные бумаги могут влечь и возникновение и неимущественных прав, например, акция предоставляет её владельцу право голоса на собрании акционеров. Однако не все имущественные права являются ценными бумагами. Как таковой ценная бумага становится ценной бумагой только при наличии совокупности следующих фундаментальных свойств:

- обращаемость;

- доступность для гражданского оборота;

- стандартность и серийность;

- документальность;

- признание государством и регулируемость;

- рыночность;

- ликвидность;

- рискованность;

- обязанность исполнения обязательств. [3, с. 11]

Необходимо отметить, что ценные бумаги весьма различаются в зависимости от объектов, права на которые он удостоверяют. Ценная бумага – это финансовое средство, дающее инвестору обеспеченное законом право получать в будущем определенный доход в установленном порядке.