Разработка и реализация инвестиционного проекта в сфере общественного питания

       Тип отношений. Весьма важным в анализе  инвестиционных проектов является выделение  различных отношений взаимозависимости. Два анализируемых проекта называются независимыми, если решение о принятии одного из них не сказывается на решении о принятии другого. Если два и более анализируемых проектов не могут быть реализованы одновременно, т.е. принятие одного из них автоматически означает, что оставшиеся проекты должны быть отвергнуты, то такие проекты называются альтернативными, или взаимоисключающими. Подразделение проектов на независимые и альтернативные имеет особо важное значение при комплектовании инвестиционного портфеля в условиях ограничений на суммарный объем капиталовложений. Величина верхнего предела объема выделяемых средств может быть в момент планирования неопределенной, зависящей от различных факторов, например суммы прибыли текущего и будущих периодов. В этом случае обычно приходиться ранжировать независимые проекты по степени их приоритетности. Проекты, реализация которых может происходить лишь совместно, называют взаимодополняющими.

       Проекты связаны между собой отношениями  комплементарности, если принятие нового проекта способствует росту доходов  по одному или нескольким другим проектам. Например, строительство сервисного центра сопровождается не только доходом от оказания услуг этим центром, но и ростом числа покупателей основной продукции, привлеченных перспективой в случае необходимости отремонтировать купленное изделие на приемлемых условиях. Выявление отношений комплементарности подразумевает приоритетность рассмотрения проектов в комплексе, а не изолированно. Это имеет особое значение, когда принятие проекта по выбранному основному критерию не является очевидным – в этом случае должны использоваться дополнительные критерии, в том числе и наличие и степень комплементарности.

       Проекты связанны между собой отношениями  замещения, если принятие нового проекта  приводит к некоторому снижению доходов  по одному или нескольким действующим  проектам. В качестве примера можно  привести проект, предусматривающий открытие шиноремонтного производства на заводе, производящем шины. Не исключено, что принятие проекта снизит спрос на новые изделия.

       Тип денежного потока.  С любым  проектом увязывается денежный поток  как череда инвестиций и поступлений. Поток называется одинарным, если он состоит из исходной инвестиции, сделанной единовременно или в течение нескольких последовательных базовых периодов, и последующих притоков денежных средств; если притоки денежных средств чередуются в любой последовательности с их оттоками, поток называется неординарным. Выделение ординарных и неординарных потоков чрезвычайно важно при выборе того или иного критерия оценки, поскольку, не все критерии справляются с ситуацией, когда приходиться анализировать проекты с неординарными денежными потоками.

       Отношение к риску. Инвестиционные проекты  различаются по степени риска: наименее рисковы проекты, выполняемые по государственному заказу; наиболее рисковы  проекты, связанные с созданием  новых производств и технологий.

       По  срокам реализации:

       • Краткосрочные (до 3 лет);

       • Среднесрочные (3-5 лет);

       • Долгосрочные (свыше 5 лет)².

1.3 Фазы развития инвестиционного проекта.

       Любой проект, даже самый крупный, обычно является лишь элементом инвестиционной программы, осуществляемой в рамках инвестиционной политики фирмы. Разработка этой политики предполагает: формулирование долгосрочных целей деятельности фирмы; поиск иных перспективных сфер приложения свободного капитала; разработку инженерно-технологических, маркетинговых и финансовых прогнозов; формулирование целей и подцелей инвестиционной деятельности; исследование рынка и идентификацию возможных и доступных проектов; экономическую оценку и перебор вариантов в условиях различных ограничений (временных, ресурсных, имеющих экономическую и социальную природу и др.); формирование инвестиционного портфеля; подготовку и периодическое уточнение бюджета капитальных вложений; перманентную оценку действующих проектов; оценку последствий реализации завершившихся проектов.

       В ходе формирования стратегии развития фирмы очерчиваются основные направления ее деятельности, сферы и приоритетность приложения капитала. При этом исходят из приемлемой рентабельности, устойчивости роста, необходимой диверсификации бизнеса. Вопрос о поиске перспективных сфер приложения капитала возникает по мере стабилизации выбранного бизнеса и появлении денежных средств, которые собственники считают возможным не изымать из бизнеса. Любая инвестиционная программа базируется на прогнозных оценках маркетингового, технического, технологического и финансового характера, которые используются при разработке бюджета капиталовложений. С течением времени в крупной фирме чаще всего формируется портфель допустимых проектов, которые могут быть реализованы по мере появления источников финансирования. Более того, любое конкретное приложение капитала обычно может быть выполнено различными способами, т.е. как правило, возникает понятие альтернативных проектов, из которых с помощью ряда критериев и выбирается окончательный вариант действий. В крупной фирме инвестиционная деятельность, понимается как совокупность чередующихся проектов, осуществляется практически непрерывно. Этим обуславливается необходимость постоянного текущего контроля и оценки действующих проектов на предмет целесообразности их продолжения или, напротив, завершения. Любой завершенный проект подлежит так называемому пост-аудиту, в ходе которого оцениваются полученные результаты и последствия.

       Разработка  и реализация конкретного инвестиционного  проекта осуществляется в несколько этапов (фаз): предынвестиционный, инвестиционный, эксплуатационный, ликвидационно-аналитический.

       Схема 1.

       Фазы  инвестиционного проекта и их содержание.

       

       Предынвестиционная  стадия непосредственно предшествует основному инвестиций. Именно на данной стадии жизненного цикла проекта закладываются его жизнеспособность и инвестиционная привлекательность. Предынвестиционные исследования должны дать полную характеристику инвестиционного проекта⁵.

       Продолжительность данной стадии жизненного цикла инвестиционного проекта зачастую невозможно поределить достаточно точно.

       В мировой практике выделяют следующие  этапу (стадии) предынвестиционных исследований:

       1) Формирование инвестиционного замысла (идеи), или поиск инвестиционных концепций;

       2) Предпроектные, или подготовительные, исследования инвестиционных возможностей;

       3) Технико-экономическое обоснование проекта (ТЭО), или оценка его технико-экономической и финансовой приемлемости;

       4) Подготовка оценочного заключения и принятие решения об инвестировании.

       Логика  подобного деления на этапы проста. Сначала необходимо найти возможность улучшения показателей фирмы с помощью инвестирования. Далее надо проработать все аспекты реализации инвестиционной идеи и подготовить бизнес-план. Если разработанный бизнес-план представляет интерес, то следует продолжить исследования путем глубокой проработки плана и тщательной оценки экономических и финансовых аспектов намечаемых инвестиций. Наконец, если результат оценки оказывается благоприятным, наступает этап принятия решения о реализации проекта и выбора наилучшей из возможных схем его финансирования. Достоинством такого поэтапного подхода является обеспечение возможности нарастания усилий и затрат, вкладываемых в подготовку проекта.

       Рассмотрим  более подробно круг задач, решаемых на каждом этапе предынвестиционных исследований.

       Формирование  инвестиционного замысла (идеи), или  поиск инвестиционных концепций, предусматривает:

       • Выбор и предварительное обоснование замысла;

       • Инновационный, патентный и экологический анализ технического решения (объекта техники, ресурса, услуги), организация производства которого предусмотрена намечаемым проектом;

       • Проверку необходимости выполнения сертификационных требований;

       • Предварительное согласование инвестиционного замысла с федеральными, региональными и отраслевыми приоритетами;

       • Предварительный отбор предприятия, способного реализовать проект;

       • Подготовку информационного меморандума реципиента.

       Предпроектные, или подготовительные, исследования инвестиционных возможностей включают:

       • Предварительное изучение спроса на продукцию и услуги с учетом экспорта и импорта;

       • Оценку уровня базовых, текущих и прогнозных цен на продукцию (услуги);

       • Подготовку предложений по организационно-правовой форме реализации проекта и составу участников;

       • Оценку предлагаемого объема инвестиций по укрупненным нормативам и предварительную оценку их коммерческой эффективности;

       • Подготовку исходно-разрешительной документации;

       • Подготовку предварительных оценок по разделам ТЭО проекта, в частности оценку эффективности проекта;

       • Утверждение результатов обоснования инвестиционных возможностей;

       • Подготовку контрактной документации на проектно-изыскательские работы;

       • Подготовку инвестиционного предложения для потенциального инвестора (решение о финансировании работ по подготовке ТЭО проекта).

       Технико-экономическое  обоснование проекта (ТЭО), или оценка его технико-экономической и финансовой приемлемости, предусматривает:

       • Проведение полномасштабного маркетингового исследования (анализ спроса и предложения, сегментация рынка, цены, эластичность спроса, основных конкурентов, маркетинговой стратегии, программы удержания продукции на рынке и т.п.);

       • Подготовку программы выпуска продукции;

       • Подготовку пояснительной записки, включающей данные предварительного обоснования инвестиционных возможностей;

       • Подготовку исходно-разрешительной документации;

       • Разработку технических решений, в том числе генерального плана, технологических решений (анализ состояния технологий, состава оборудования, загрузка действующих производственных мощностей; предложения по модернизации производства; закупка зарубежных технологий; расширение производств, производственный процесс, используемые сырьевые и другие материалы, комплектующие изделия, энергоресурсы);

       • Градостроительные, архитертурно-планировочные и строительные решения;

       • Инженерное обеспечение;

       • Проведение мероприятий по охране окружающей природной среды и гражданской обороне;

       • Описание организации строительства;

       • Подготовку данных о необходимом жилищно-гражданском строительстве;

       • Описание системы управления предприятием, организации труда рабочих и служащих;

       • Подготовку сметно-финансовой документации, в том числе оценку издержек производства; расчет капитальных издержек;  расчет годовых поступлений от деятельности предприятий; расчет потребности в оборотном капитале, проектируемые и рекомендуемые источники финансирования проекта (расчет), предполагаемые потребности в иностранной валюте; условия инвестирования, выбор конкретного инвестора, оформление соглашения;

       • Оценку рисков, связанных с осуществление проекта;

       • Планирование сроков осуществления проекта;

       • Оценку эффективности проекта;

       • Оценку экономической и (или) бюджетной эффективности проекта (при использовании бюджетных инвестиций);

       • Формулирование условий прекращения реализации проекта.

       Подготовленное  ТЭО проходит вневедомственную, экологическую  и другие виды экспертиз.

       Подготовка  оценочного заключения и принятие решения  об инвестировании. После завершения разработки ТЭО участники инвестиционного  проекта дают собственную оценку предполагаемых инвестиций в соответствии с конкретными целями и возможными рисками, затратами и прибылями.