Перспективы развития рынка золота в России

Английский банк относится к группе центральных банков, которые торгуют золотом за свой счет и выпускают золото на рынок с целью получения некоторой финансовой прибыли на свои золотые резервы, Английский банк и Банк международных расчетов действуют на рынке и от имени других центральных банков.

Коммерческие банки. Эти банки осуществляют операции с золотом и выступают на международном рынке как продавцы или покупатели, пользуясь услугами брокеров и дилеров. Во многих случаях они выполняют брокерские и дилерские операции, имея отношения с производителями и потребителями металла.

Единственным банком России, который до 1996 г. включительно проводил активную деятельность на международном рынке золота, выступает Внешторгбанк России. Он представлял на мировом рынке интересы страны и работал по поручению Правительства РФ и Центрального банка РФ.[17;10]

В  настоящее время коммерческие банки имеют лицензии на право участия в международной торговле золотом. При этом активные операции проводят и российские коммерческие банки.

Промышленные потребители. К ним относятся ювелирное производство, промышленные предприятия, часто и аффинажные предприятия.

Значительную часть клиентуры предприятий по очистке золота составляют различные отрасли промышленности, нуждающиеся в получении золота с различными конкретными характеристиками. Для нужд электронной промышленности может птребоваться золото чистотой 999, 99, тогда как потребности ювелиров могут ограничиваться золотом в виде песка для последующей их переплавка. Несмотря на то, что промышленные предприятия часто производят свои первоначальные приобретения через брокерские фирмы, имеющие золото на консигнационных складах, в некоторых случаях именно брокерские конторы осуществляют очитку и облагораживание золота от имени и по поручению своих клиентов.[18;47]

Инвесторы. Кроме промышленного потребления наличных слитков существует также инвестиционный спрос, например, со стороны пенсионных фондов. На них рассчитаны определенные виды слитков и монет. Инвесторы, за исключением частных лиц, могут быть и поставщиками. Особую роль в этом случае играют различные фонды и международные организации.

Инвесторы представляют обширную категорию участников рынка золота и могут быть разделены на множество групп. Формы инвестиций в золото включают приобретение золотых монет, слитков или ювелирных изделий, дилерство на неопределенных условиях на рынке продаж за наличные или же участие в опционах и скупке золота в спекулятивных целях, а также приобретение акций каких-либо организаций и фондов, которые могут иметь золото или связанных с инвестициями  золото. Именно инвесторы стали причиной резких изменений цен на золото.   

Аффинажные заводы – перерабатывают продукцию золотодобытчиков и вторичное сырье для получения стандартных слитков по заказам банков или заготовок по заказам ювелирной и электронной промышленности. Аффинажные заводы перерабатывают полуфабрикаты в виде шлихового золота, золотосодержащих концентратов и сплавов, произведенных на шлихо-обогатительных фабриках, горно-обогатительных комбинатах и горно-металлургических комбинатах. Фабрики и комбинаты, как правило, располагаются вблизи мест добычи. Аффинажные заводы могут оказывать услуги по изготовлению слитков золота и серебра из монет.

Услуги по изготовлению слитков из монет с содержанием драгоценных металлов, находящихся в обращении и являющихся законным платежным средством (в том числе изъятых или изымаемых из обращения, но подлежащих обмену) как в Российской Федерации, так и в иностранных государствах, а также из монет, котируемых на мировых рынках, оказываются аффинажными заводами при наличии у заказчика специального разрешения Центрльного банка РФ.

Услуги по изготовлению слитков из любых иных монет с содержанием драгоценных металлов ( в том числе изъятых из обращения в Российской Федерации, но не подлежащих обмену, а также изъятых из обращения в иностранных государствах) оказываются аффинажными заводами при наличии специального разрешения Министерства культуры РФ и Гохрана России. [3;11]

Важное значение для функционирования рынка драгоценных металлов имеет биржа как организация, выполняющая роль посредника в торговых операциях, способствующая установлению контактов между продавцами и покупателями и формированию рыночных цен на золото. Биржу можно рассматривать в двух аспектах: во-первых, как учреждение, организующее торговлю реальным металлом; во-вторых, как организатора торговли контрактами на золото в виде фьючерсов и опционов.

В первом случае основным видом ее деятельности является обеспечение условий для совершения сделки куплипродажи аффинированных стандартных слитков в форме гласных публичных торгов, проводимых по установленным правилам.

Во втором случае торговля осуществляется ценными бумагами на покупку и продажу золота в будущем. Это открывает благоприятные условия для привлечения ресурсов коммерческих банков и внебюджетных источников для инвестиций в золотодобывающую промышленность.          

Спрос на рынке золота предъявляют фирмы, коммерческие банки, частные лица. С 1978 г. МВФ разрешил центральным банкам совершать сделки на рынках золота по складывающимся на них ценам. Официальные золотые резервы используются ограниченно как чрезвычайные ликвидные активы. Поэтому потребление золота сосредоточено в основном в частном секторе. С экономической точки зрения различаются следующие источники спроса на рынке золота:

1.промышленно-бытовое потребление  в ювелирном производстве, новейших  отраслях промышленности — радиоэлектронике, атомно-ракетной технике, зубопротезной  отрасли. Повышенный спрос ювелирной  промышленности на золото объясняется  тенденцией тезавраторов приобретать ювелирные изделия из высокопробного золота;

2.частная тезаврация и инвестиции. Как реакция на нестабильность  экономики, денежного обращения, курсов  валют периодически растет спрос  инвесторов и тезавраторов на  слитки, монеты, медали, медальоны для  страхования рисков;

3.спекулятивные сделки. Поскольку  цена золота колеблется, оно является  объектом спекуляции;

4.покупка золота центральными  банками (периодически). В 90-х годах  сложилось примерно следующее  соотношение между сферами использования  золота: официальные золотые резервы стран — членов МВФ и международных организаций — 33,8 тыс. т; накопления тезавраторов — 25,4 тыс.; промышленно-бытовое потребление — 34 тыс. т. Даже вводя жесткие валютные ограничения, государство не смогло сломить сопротивление частных тезавраторов и инвесторов. Это объясняется относительной надежностью и выгодностью вложений денежных накоплений в золото как реальный резервный актив в условиях нестабильности.[19;6]

Особенности функционирования рынков золота. На этих рынках осуществляется купля-продажа стандартных слитков — крупных и мелких. Слитковое золото все больше уступает место скупке памятных медалей и медальонов.

Особым спросом на рынке золота пользуются монеты старой (периода золотомонетного стандарта) и новой чеканки. Чеканка этих монет осуществляется государственными монетными дворами, а иногда частными фирмами. Выпуск золотых монет в качестве законного платежного средства дает возможность при их экспорте или импорте избегать налогообложения, так как их купля-продажа выступает как обмен валют. На чеканку монет ежегодно расходуется более 200 т золота, а в перспективе — до 300 т. 46 стран выпускают 93 вида монет, в том числе копии изъятых из обращения английских соверенов, французских наполеондоров. ЮАР расходует 1 /4 добываемого золота на изготовление монет (с 1967 г. крюгеррандов) и экспортирует их с 1970 г. Монеты продаются на рынке золота по рыночной цене с премиальной надбавкой сверх их золотого содержания. Нумизматические монеты котируются специализированными фирмами вне золотого рынка.[11;45]

Золото продается также в виде листов, пластинок, проволоки, золотых сертификатов — документов, удостоверяющих право их владельца получить по его предъявлении определенное количество этого металла.

Организационная структура и виды рынков золота. Организационно рынок золота представляет консорциум из нескольких банков, уполномоченных совершать сделки с золотом. Они осуществляют посреднические операции между покупателями и продавцами, концентрируют у себя их заявки, сопоставляют их и по взаимной договоренности фиксируют средний рыночный уровень цены. Кроме того, специальные фирмы занимаются очисткой и хранением золота, изготовлением слитком в мире насчитывается более 50 рынков золота: 11 — в Западной Европе (Лондон, Цюрих, Париж, Женева), 19 — в Ачни, 14 — в Америке (5 — США), 8 в Африке. В зависимости от режима, санкционируемого государством, золотые рынки подразделяются на четыре категории: мировые (Лондон, Цюрих, Нью-Йорк, Чикаго, Сянган (Гонконг). Дубай и др.), внутренние свободные (Париж, Милан, Стамбул, Рио-де-Жанейро), местные контролируемые (Афины, Каир), «мерные» рынки. До 1968 г. крупнейшим мировым рынком золота был Лондон в значительной мере благодаря регулярным поставкам металла из ЮАР. Переориентация таких поставок в Цюрих способствовала повышению роли этого мирового рынка золота. Почти половина реализуемого в Лондоне и Цюрихе металла перепродается на других рынках. Нью-Йорк стал ведущим рынком золота с 80-х годов.[13;61]

Внутренние свободные рынки золота (Париж, Гамбург, Франк-фурт-на-Майне, Амстердам, Вена и др.) ориентируются на местных инвесторов и тезавраторов. Это определяет преобладание сделок с монетами, медалями, мелкими слитками. На рынке золотых монет происходит острая конкуренция между ЮАР, Канадой и США. «Черные» рынки золота возникают как реакция на вводимые государством валютные ограничения, которые распространяются на операции с золотом. В России постепенно формируется рынок золота.

Операции с золотом. До 1974 г. преобладали наличные сделки с золотом, которые исполнялись через 48 ч после их заключения. Они были сосредоточены на рынках золота в Лондоне, Цюрихе, Париже, Сянгане. Специфика лондонского рынка состоит в процедуре «фиксинг». Представители 5 фирм — членов этого рынка дважды в день собираются на «фиксинги» для фиксирования ориентировочной цены золота (в долларах с 1968 г.). Подобная процедура практикуется также в Цюрихе и Париже, но лондонская котировка существенно влияет на эволюцию мировой цены золота.

В России расчетная цена золота устанавливается Министерством финансов исходя из мировой цены, динамика которой влияет на стоимость выпущенных им золотых сертификатов. Для страхования риска инфляционного обесценения денег инвесторы иногда приобретают золото в натуре (в слитках, монетах). Для получения прибыли и одновременного страхования инфляционного риска они покупают акции золотодобывающих компаний, рассчитывая на высокие дивиденды. Для осуществления рискованных (венчурных) инвестиций инвестор предпочитает срочные (форвардные и фьючерсные) сделки с золотом, получившие распространение в США с 1975 г. Они заключаются обычно на срок 1, 3, 6 месяцев и исполняются по цене, зафиксированной при заключении сделки. При фьючерсной сделке с золотом оператор обязан внести гарантийный депозит (от 280 до 2000 долл. в зависимости от рынка золота). Объем контракта строго определен и соответствии со специализацией рынка. Наиболее распространены сделки по 100 унций, менее — по 1 и 3 кг.[11;11]

Создание рынка срочных контрактов с золотом полностью видоизменило механизм торговли желтым металлом. Это позвонило США стать с 1978 г. мировым центром операций с золотом, оттеснив Лондон и Цюрих. Канадская золотая биржа, начавшая срочные сделки с золотом с 1972 г., не выдержав конкуренции с Нью-Йорком и Чикаго, стала предлагать инвесторам опционы с золотом.

Банковские операции. С 1 ноября 1996г. вступило в действие Положение о совершении кредитными организациями операций с драгоценными металлами на территории РФ и порядке проведения банковских операций.

В соответствии с ним Центральный Банк РФ регулирует величины лимитов открытой позиции по операциям с драгоценными металлами, устанавливает официальные котировки цен на них , покупает золото у банков по заранее определённой товарной цене .

 Банки имеют право осуществлять  следующие операции по торговле драгоценными металлами:

1. покупать и продавать драгоценные  металлы как за свой счёт, так  и за счёт клиентов ( по договорам  комиссии и поручения).

2. сделки купли-продажи драгоценных  металлов осуществляются с поставкой  драгоценных металлов в физической форме или с отражением по счетам.

2.сделки купли-продажи с немедленной поставкой (наличные сделки), когда дата валютирования устанавливается в пределах двух рабочих дней от даты заключения сделки.

2. срочные сделки купли-продажи , когда сроки расчётов по сделке составляют более двух рабочих дней от даты заключения сделки.

3. осуществлять сделки( опционы , фьючерсы , свопы)

Для совершения операций с драгоценными металлами банк должен получить лицензию от Центрального банка РФ . К середине 1997 года 120 коммерческих банков получили лицензию на работу с драгоценными металлами. Однако сделки с драгоценными металлами, причём не в полном объёме , проводят только 20 банков, или около 17%.

 Спекулятивная операция - это  краткосрочная сделка по получению  прибыли в виде разницы в ценах (курсах) покупки и продажи , разницы в процентах .

Центральные банки иностранных государств заинтересованы больше в операциях своп, чем в представлении своего золота в ссуду.

В случае с операциями своп , владелец золота меняется , то есть золото переходит от Центрального банка к его партнёру по сделке из частного сектора на весь период данной операции. Операции своп проводятся с золотом в основном , так как золото является валютным металлом.

СВОП - ( swap-обмен) с золотом представляет собой операцию по одновременной покупке и продаже определённого количества золота при условии расчётов по ним на разные даты по разным ценам : по цене спот и форвардной цене. Своп с золотом означает подписание двух отдельных контрактов по обмену золото -деньги в одно и тоже время. В международных сделках своп объём сделки установлен в тройских унциях , а цена золота -в долларах США за одну тройскую унцию.( Для сделок своп на российском рынке золота объём сделки следует устанавливать в граммах , а цену золота - в рублях или в долларах США за 1 г.