Курс лекций по "Экономическому анализу"

  - использование фонда потребления;

  - уплата авансов;

  - прочие выплаты.

  Изменение денежных средств от текущей деятельности представляе собой разнице между притоками и оттоками денежных средств. Оптимально приток должен покрывать отток.

  II. Инвестиционная деятельность:

  Приток денежных средств - поступления от реализации внеоборотных активов (обороты по счетам 47, 48).

  Отток денежных средств - приобретение внеоборотных активов капитального характера, долгосрочного использования (Д07,08), долгосрочные финансовые вложения (Д06).

  Реально здесь приток меньше оттока.

  III. Финансовая деятельность:

  Приток:

  - кредиты банков (К 92,90);

  - займы у п/п (К95,94);

  - выручка от реализации краткосрочных финансовых вложений (К48);

  - доходы от ц/б и долевого участия (К80);

  - безвозмездно полученная помощь (К80);

  - реализация акций (К75).

  Отток:

  - погашение займов, кредитов;

  - предоставление займов;

  - вложения в краткосрочные ц/б (Д58);

  - выкуп собственных акций (Д56);

  - выплата дивидендов (Д70,75);

  - безвозмездное перечисление финансовой помощи (Д81,88).

  Сумма изменений денежных средств по отдельным сферам за период равна разнице в наличии денежных средств по всем сферам на конец и начало периода.

  Аналитическое значение отчета о движении денежных средств в следующем:

  - четко выделены сферы-источники денежных средств и денежноемкие сферы;

  - видны причины, вызывающие приток и отток денежных средств.

  Косвенный метод. Показатель изменения денежных средств можно рассчитать и косвенным методом. Он устраняет недостатки прямого, который не отвечает на вопрос, почему отклоняется изменение денежных средств от полученной чистой прибыли. Ответ на этот вопрос дает косвенный метод.

  В основе косвенного метода лежит показатель чистой прибыли, который трансформируется в изменение денежных средств. (В то время, как в основе прямого метода лежит трансформация каждой статьи отчета о прибылях и убытках. Чистая прибыль берется потому, что она сходна с показателем изменения денежных средств. Разница между ними состоит в применяемой системе учета: кассовой или начисления.

  Обычно для перехода из одной системы в другую используют две итерации. Первая состоит в том, чтобы исключить те операции, которые полностью связаны с системой начисления и не влияют на показатель изменения денежных средств. Второй шаг - это выделение тех операций, которые по разному влияют на чистую прибыль и изменение денежных средств. Он прредполагает также приведение этих операций в соответствие с логикой расчета показателя изменения денежных средств.

  Обычно показатель изменения денежных средств считают косвенным методом для основной деятельности. Для этого на первом этапе сумму амортизации, убыток от списания основных средств прибавляют к чистой прибыли. На этом этапе прибавляют также потери от оприходования окончательно забракованной продукции, другие аналогичные операции. На втором этапе сумма чистой прибыли корректируется на изменение дебиторской и кредиторской задолженности, а также товарных запасов. Для этого изменение дебиторской задолженности и товарных запасов необходимо вычитать из показателя чистой прибыли, а изменение кредиторской задолженности прибывлять к показателю чистой прибыли. На втором этапе (при расчете показателя изменения денежных средств только от основной деятельности) необходимо также освободиться от влияния прибыли (убытка) от инвестиционной и финансовой деятельности. Для этого прибыль от такой деятельности вычитают, а убыток прибавляют к сумме чистой прибыли.

  Косвенный метод характеризует, почему чистая прибыль отличается от изменения денежных средств, а также характеризует причину изменения денежных средств. 

  Тема № 10. Финансовый анализ

  1. Понятие финансового анализа, краткая его методика.

  Под финансовым анализом необходимо понимать процесс, основанный на изучении данных о финансовом состоянии предприятия и результатах его деятельности в прошлом с целью оценки будущих условий и результатов его деятельности. Финансовый анализ дает возможность оценить имущественное состояние предприятия, степень предпринимательского риска, достаточность капитала, потребность в дополнительных источниках, способность к наращению капитала, рациональность привлечения заемных средств, обоснованность политики распределения и использования прибыли, целесообразность выбора инвестиций и т. д.

  Анализ финансового состояния предприятия делается на основе бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, отчета о движении денежных средств, формы № 5, сводной бухотчетности в регистрах, журналах.

  Наиболее важен - бухгалтерский баланс, представляющий собой зафиксированное на определенную дату состояние имущества фирмы и источников ее финансирования. Баланс неудачен статичностью.

  Составление форм отчетности по международным стандартам происходит при соблюдении ряда требований:

  - требование уместности информации (излишняя информация отражению в отчетности не подлежит, а данные, которые не нашли отражения в отчетности, но влияют существенно на состояние предприятия отражаются в пояснительной записке);

  - требование осуществимости (информация должна легко измеряться, фиксироваться, то есть быть доступной к сбору без особых затрат);

  - требование объективности (информация должна составляться исходя из действительной сути хозяйственной операции, а не из субъективного видения исполнителя).

  К отчетной информации имеют доступ:

  1) акционеры, кредиторы, инвесторы;

  2) контролирующие органы;

  3) работники предприятий, потенциальные инвесторы, профсоюзные организации, статистические органы.

  Все другие пользователи могут получить информацию из публикуемой отчетности, которая предоставляется ОАО.

  Кратко финансовый анализ состоит из следующих шагов:

  1) Приведение бухгалтерского баланса к аналитическому;

  2) Выявление больных точек деятельности предприятия, их описание;

  3) Оценка имущественного потенциала и источников финансирования (вертикальны и горизонтальный анализ, анализ качественных сдвигов);

  4) Оценка платежеспособности и ликвидности;

  5) Анализ финансовой устойчиваости;

  6) Оценка эффективности и интенсивности использования капитала.

  Все это называется экспресс-анализом. Другая часть - полный комплексный анализ состоит в анализе спроса, прибыли, объемов производства и т.д. Все программные продукты выдают результаты экспресс-анализа уже при вводе основной документации.

  2. Концепции учета.

  Существует несколько концепций учета.

  1) Концепция обособленного предприятия. Счета хозяйственных единиц ведутся обособленно от счетов связанных с ними лиц. Это означает, что на балансе предприятия должно быть только имущество предприятия, принадлежащее ему на праве собственности. Все то, что предприятию не принадлежит отражается за балансом.

  2) Концепция стоимостной оценки. Все имущество отражается по стоимости. Но при этом стоимостная оценка производится в национаотной валюте на дату составления отчетности (Приказ МФ № 50). По каждой статье дается дата регистрации курса для данного типа хозяйственных операций и понятие курсовых разниц. Курс берется ЦБ.

  3) Концепция действующего предприятия. Предприятие функционирует в течение длительного времени. В противном случае, если допустить ликвидацию, то нужно проводить оценку по совершенно другой стоимости ниже текущей.

  4) Концепция учета по стоимости. Активы учитываются первоначально по цене приобретения. Если актив не имеет стоимости, то в стоимость имущества он не входит.

  5) Концепция консерватизма. Активы оцениваются по наименьшей из возможных оценок. Если стоимость актива падает, мы его переоцениваем, если стоимость его увеличивается, мы этого не делаем. В международной практике практически под все создаются резервы. У нас пока такая практика введена только для банков.

  6) Концепция увязки доходов и расходов. Все доходы, относящиеся к отчетному периоду должны быть отражены в нем, то есть, если имеются доходы по к.-л. операциям, растянутые во времени, то мы обязана все доходы данного периода отразить в данном отчетном периоде. Аналогично и расходы. Это обеспечивает реальность финансового результата.

  3. Оценка активов и пассивов.

  Активы (имущество) предприятия может оцениваться по:

  1) исторической стоимости (первоначальная оценка, цена приобретения), которая включает в себя все затраты по доведению объекта до эксплуатации. К достоинствам такого метода относят то, что в нем все документально подтверждено. К недостаткам относят то, что чем дальше момент оценки от момента приобретения, тем меньше историческая стоимость отражает стоимость замены (воспроизводства).

  2) цене замены (воспроизводства). Так могут быть оценены отдельные объекты: ОС, сырье и материалы и т.д.

  3) рыночной стоимости. Такая оценка наиболее характерна для ценных бумаг, она наиболее соответствует реальной в рыночной экономике, но сама по себе очень туманна.

  Пассивы оцениваются по исторической стоимости на момент возникновения обязательств, по стоимости с процентами, когда все обязательства оцениваются с учетом процентов, которые мы должны заплатить на данный момент, либо по дисконтированной стоимости, то есть меньше как любой отложенный платеж.

  4. Приведение бухгалтерского баланса к аналитическому.

  Бухгалтерский баланс состоит из актива и пассива. В активе отражаются внеоборотные активы, оборотные активы и убытки. В пассиве отражаются собственный капитал, долгосрочные пассивы и краткосрочные пассивы. Собственный капитал состоит из уставного капитала, добавочного капитала, резервного капитала, фондов накопления, фондов социальной сферы, целевого финансирования и поступлений, нераспределенной прибыли прошлых лет и отчетного года. При этом для приведения баланса к аналитической форме статьи собственного капитала корректируют на суммы убытков, суммы целевых поступлений и финансирования с добавлением доходов будущих периодов, фондов потребления. Из собственного капитала исключаются сумма задолженности учредителей.

  Баланс-нетто - баланс, валюта которого очищена от регулирующих статей, характеризующих состояние имущества (износ ОС, использование прибыли (уже исключены в РФ); оценочные резервы, в том числе резервы по сомнительным долгам, под обесценение ц/б; акции, выкупленные у акционеров (еще не исключены в РФ)). В балансе-нетто валюта соответствует имуществу предприятия и источникам последнего.

  Для успешного анализа баланс приводят к аналитической форме (форме, удобной для проведения анализа, расчетов и сопоставлений). Для этого его приводят к истинному балансу-нетто, а затем перегруппировывают статьи по разделам согласно их фактической принадлежности, производят различного рода вычеты и корректировки, чтобы получить реальные суммы по некоторым статьям (особенно статьям собственного капитала).

  5. Выявление больных точек.

  Больные точки прдприятия - это прежде всего его убытки. Убытки должны быть покрыты. Они покрываются из резервного фонда (пополняется из прибыли и средств участников), а также из фондов экономического стимулирования. Убытки могут возникать и в скрытой форме - превышение использования прибыли над ее формированием.