Кризис российской экономики и пути выхода из него

задач по предотвращению кризиса.

    5. Июль 1997 г. - аукцион по  "Связьинвесту"  и  начало  информационной

"войны"  олигархов "по полной программе"  против  А.  Чубайса  и   Б.  Немцова.

Итог - потеря  доверия  к  реформаторам,  к  их  порядочности  и  готовности

служить обществу.

    6.  Осень  1997  г.  Полный  отказ   левой  Думы  от  сотрудничества   с

правительством  "молодых  реформаторов",  в  том  числе  с   учетом   итогов

информационной  "войны".  Стало  ясно,  что  надежда   наскоком   преодолеть

сопротивление парламента по Налоговому и Бюджетному кодексам,  по  земельной

реформе, по социальным льготам несостоятельна.

    7. Ноябрь 1997 г. До России докатываются  первые  отзвуки  "азиатского"

кризиса. Миссия МВФ отказывается  одобрить  очередной  транш  займа  на  том

основании,  что  до  сих  пор  не  учитывались  растущие   долги   бюджетных

организаций за газ, энергию, тепло, а исполнение бюджета оценивалось  только

по фактическим  ассигнованиям без учета роста его долгов. Задержка  транша  -

еще один толчок к потере доверия правительству.

    И, тем не менее, наш  кризис  можно  понять  лишь  как   часть  мирового

финансового кризиса. Весна 1997 г. - крах банковской системы в Чехии,  осень

1997 г.  - в Малайзии и Таиланде, начало 1998 г. -  удары кризиса настигают

Южную Корею, Японию и  Индонезию,  летом  -  Россию,  в  начале  1999  г.  -

Бразилию. Во всех этих странах картина кризиса  одинаковая:

    4. резкое обесценение национальной  валюты;

    5. банковский кризис;

    6. падение капитализации фондового  рынка;

    7. отрицательное сальдо платежного  баланса;

    8. спад производства.

    Характерно,  что  удары   кризиса  обрушились  на  развивающиеся   рынки

(emerging  markets),  на  страны,  структура  экономики   которых   страдает

существенными ограничениями свободы конкуренции  в  пользу  привилегированных

агентов  на  основе  связи  власти   с   крупным   капиталом,   где   велико

вмешательство государства в экономику в  интересах определенных групп.  Итог

- резкое  сокращение потоков капиталов  на эти рынки, кризис  доверия.  Кризис

на сырьевых рынках, например, нефтяном, что особенно болезненно для  России,

также связан с общим кризисом, поскольку  наряду  с  экономией  ресурсов  на

основе  новых технологий последний привел к существенному падению  спроса  на

этих  рынках.

    8. 12 мая 1998 г. Начинается обвал  на финансовых рынках.

    Переговоры с МВФ идут трудно. Фонд поначалу настаивает  на  том,  чтобы

жесткие  меры,  предпринимаемые  для  преодоления  кризиса,  были  как  знак

национального согласия  одобрены  парламентом.  Однако  последний  отвергает

почти все законопроекты правительства  РФ, особенно налоговые. Настало  время

принимать  крайние  меры,  поскольку  было  ясно,  что   дальше  удерживать

сложившуюся ситуацию бессмысленно. Кризис переходил  в открытую фазу.  В  его

основе  лежит  проводившаяся  с  1994  г.  нерешительная  и  безответственная

бюджетная   политика.   Доходы   бюджета   во   все   большей   степени   не

соответствовали   обязательствам   государства,    а    разрыв    заполнялся

заимствованиями.

    Если бы не было осложнений  на  мировых  рынках  и   доходность  ГКО  не

повышалась  более 20%[5], то сохранялась бы теоретическая  возможность за  2-3

года  радикально изменить ситуацию, сводя бюджет  с  первичным  профицитом  и

гася  задолженность  при  минимуме   новых   займов.   Такого   рода   планы

разрабатывались с осени 1997 г. Но было уже поздно. 

Начало  кризиса. Падение фондового рынка: август — октябрь 2008 года 

По оценке Всемирного банка, российский кризис 2008 года «начался как кризис частного сектора, спровоцированный чрезмерными заимствованиями частного сектора в условиях глубокого тройного шока: со стороны условий внешней торговли, оттока капитала и ужесточения условий внешних заимствований».[2] 

Обозреватель  журнала Research Алексей Байер в «Ведомостях» от 10 октября 2008 года писал, что удар глобального кризиса по России был сильнее, чем по экономикам иных стран вследствие 3-х причин: «американской финансовой катастрофы», негативно отразившейся на всех рынках и финансовых системах развивающихся стран; падения цен на нефть при значительной зависимости России от её экспорта; политических ошибок российского руководства. Автор высказал предположение, что если все три фактора сравнимы, то «с середины года рынок потерял около 600 пунктов только из-за ухудшения инвестиционного климата в России — из-за конфликта с Грузией и из-за ссоры акционеров ТНК-BP, атаки на „Мечел“».[3] 

Экономист, бывший советник президента России (2000—2005) А. Н. Илларионов в октябре 2008 года полагал[4], что российский фондовый кризис следует отсчитывать от 19 мая 2008 года — дня, когда российские фондовые индексы перестали расти, и началось падение. 

Начавшееся  в конце мая 2008 года снижение котировок акций российских компаний стало перерастать в обвал в конце июля. По мнению ряда СМИ и финансовых аналитиков, первое резкое падение котировок произошло вследствие заявлений премьер-министра Владимира Путина в адрес руководства компании «Мечел» 24 июля[5][6].

  

22 сентября 2008 года экономист и генеральный  директор журнала «Эксперт» А.  Привалов писал[7]: «Речи о том,  что беды на нашем финансовом  рынке суть прямое следствие  заморских событий, и верны,  и обманчивы одновременно. С одной  стороны, конечно же, следствие. Жёсткие критики режима любят указывать, что обвал рынка стал ему (режиму) наказанием за „кошмаренье“ бизнеса и особенно — за „неадекватную реакцию“ на Саакашвили. Но простите: вот вам другой экспортёр углеводородов, Норвегия. С Грузией она не воевала и не посылала доктора к „Мечелу“. Результат — в терминах фондовых индексов — не намного лучше, чем у нас. Или Украина. Обвал гораздо круче нашего (с начала года на 70 %), хотя уж такая демократия, что только держись, — и дешевеющую ныне нефть покупает, а не продаёт. Так что спорить не приходится: на фондовом рынке наведённый эффект сейчас явно заглушает почти любой местный колорит. Но, с другой-то стороны, не в одном же фондовом индексе дело (да он уже и выправляется). Возьмите инвестиции. Более двух лет они росли у нас на двадцать с лишним процентов в год; за несколько последних месяцев темп их роста упал почти до нуля — это покойные братья Леман его уронили? Или резвый рост импорта при стабильности экспорта — это Федеральная резервная система нам наворожила? <…>„ 

Другим  фактором ускоренного, по отношению  к американскому индексу Доу-Джонса, падения фондового рынка в  России стал, по мнению ряда аналитиков и экономистов, российско-грузинский военный конфликт. Журнал Newsweek, в материале опубликованном 23 августа 2008 года, замечал о экономических последствиях конфликта с Грузией для России: “После конфликта в Грузии российская фондовая биржа пережила одно из самых мощных падений котировок за последнее десятилетие. В течение только одного дня курс акций упал почти на 6 процентов. Инвесторы больше всего опасаются, что наступит новая эпоха военной конфронтации между Россией и её соседями. Тем временем, амбициозный план реформ Медведева оказался перехваченным амбициями Путина. Придя к власти, Медведев говорил о необходимости покончить с российской традицией „правового нигилизма“, вымогательства и коррупции. Ещё в прошлом месяце президент велел российским чиновникам прекратить „кошмарить“ бизнесменов мелкими придирками и требованиями взяток. Он также пообещал реформировать судебную систему и права собственности. Но как только Медведев включил первую скорость и почувствовал себя более уверенно в роли президента, он обнаружил, как его хватает за горло история — в виде Путина и маленького нагноившегося постсоветского конфликта, который прорвался и превратился в полномасштабную войну.»[8][9] Аналогичного мнения придерживались The Financial Times от 11 сентября[10], американский журнал Fortune[11], российский журнал «Эксперт» D' за август 2008 года[12], а также экономист А. Илларионов[4]: «Это произошло, прежде всего, в результате радикального ухудшения ситуации в июле — августе в связи с агрессивной кампанией российских властей против российского и зарубежного бизнеса, наиболее яркой историей из которых стала история по поводу отправки доктора к хозяину „Мечела“, отправка Роберта Дадли из ТНК-ВР. Ну и конечно, грузинская агрессия против России, которая привела к тому, что пошли разговоры про „холодную войну“ и про противостояние России Западу.„[13] 

The Financial Times от 18 сентября 2008 года в своём обширном материале, посвящённом анализу российской экономики, усматривала первостепенную причину краха российского фондового рынка, кризиса ликвидности и оттока капитала в августе — сентябре 2008 года во внутренних проблемах страны: 

“<…> российский финансовый сектор сильнее  всего пострадал от кредитного кризиса  в США. Для московских фондовых бирж и банков международное положение  усугубило существовавшую кризисную  ситуацию, объяснявшуюся в основном внутренними факторами, то есть августовской российско-грузинской войной.»[14][15] 

Газета  осветила вехи пути, приведшего к кризису: май 2008 года, когда, после избрания на пост президента Дмитрия Медведева, «в страну хлынул поток инвестиций»[14][15]; появление в конце мая «первых признаков надвигающейся беды»[14][15] (атака на британскую сторону в совместном англо-российском предприятии ТНК-BP); вынужденный отъезд из страны в июле генерального директора предприятия Роберта Дадли (Robert Dudley); заявление Путина тогда же в отношении главы компании «Мечел» Игоря Зюзина, послужившее толчком к панике среди инвесторов; последовавшие расследования со стороны антимонопольных служб в отношении прочих крупных металлургических компаний[14][15]. Финальным толчком к обрушению рынка, по мнению издания, стала военная кампания против Грузии: «Война в Грузии для многих стала последней каплей. Страх перед капризным и своенравным поведением Кремля привел к массовому бегству инвесторов из страны; по оценке экспертов, в первые несколько недель после начала боевых действий из России ушло инвестиций на сумму в двадцать один миллиард долларов. Дополнительными негативными факторами стала общая нестабильность мировых фондовых рынков и падение цен на нефть, от которых зависит финансовое благополучие России. 16 сентября Алексей Кудрин заявил, что в случае, если нефть будет стоить менее 70 долларов за баррель, федеральный бюджет придет к дефицитному балансу. <…> Вектор падения, наметившийся на рынках в результате бегства инвесторов, стал особенно резким после того, как внутренние инвесторы стали сталкиваться с маржевыми требованиями по акциям, купленным на заемные средства.»[14][15] Так же оценивали ситуацию и американские газеты International Herald Tribune и The Wall Street Journal (которая, в частности, обвиняет Путина в том, что тот «испугал» рынок)[16]. 

6 октября  2008 года произошло очередное,  рекордное за всю историю российского  рынка акций, падение индекса  РТС (за день на 19,1 % — до 866,39 пункта[17]; в Лондоне, где торги  не останавливались, российские «голубые фишки» подешевели на 30—50 %[18]). 

8 октября  2008 года индекс ММВБ упал при  открытии на 13 %, через полчаса  падение составило 14,35 %: индекс  опустился до отметки 637,87 пункта[19]. Торги акциями были приостановлены  до появления соответствующего решения ФСФР[19]. Торги на РТС, где индекс опустился до отметки 761,63 пункта, были приостановлены на час, но после полудня не возобновились — также до выхода специального распоряжения ФСФР[19]. Торги российскими бумагами — депозитарными расписками на акции — переместились в Лондон[19]. 

В связи  с серией приостановок торгов на российских торговых площадках, в октябре объём  торгов на ММВБ упал более чем наполовину: если в августе среднедневные  обороты биржи составляли около 150 млрд рублей, то в октябре они упали до 60 млрд [20]