Корпоративные ценные бумаги

Рис.1. Объем первичного размещения корпоративных облигаций, млрд.руб.

В январе осуществлено погашение 3 выпусков корпоративных облигаций суммарным объемом 5,6 млрд. рублей. По итогам месяца объем портфеля обращающихся корпоративных облигаций уменьшился на 0,1%, составив на конец января 2976,0 млрд. руб. по номиналу (в декабре 2010 г. — 2979,7 млрд. руб. по номиналу).

В январе количество дефолтов на рынке корпоративных облигаций  несколько уменьшилось. По данным информационного  агентства «Сбондс.ру», было зафиксировано 9 дефолтов и 6 технических дефолтов по корпоративным облигациям эмитентов низкого кредитного качества.

Активность участников рынка корпоративных облигаций  на вторичных торгах в рассматриваемый  период существенно снизилась. Стоимостный  объем предложения корпоративных облигаций по-прежнему превосходил стоимостный объем спроса. Суммарный объем операций на вторичном рынке корпоративных облигаций на ФБ ММВБ в январе сократился в 1,7 раза по сравнению с предыдущим месяцем и составил 255,8 млрд. рублей. Средний дневной оборот торгов уменьшился на 15,6% - до 17,1 млрд. рублей.

На вторичных торгах корпоративными облигациями на ФБ ММВБ в январе наибольшие объемы операций приходились на облигации кредитных  организаций, предприятий металлургии, нефтегазового сектора, электроэнергетики и финансовых компаний. Доля корпоративных облигаций 8 ведущих эмитентов в суммарном обороте вторичных торгов составила 33,8% (в декабре — 35,1%) (рис.2). [14]

Рис.2. Структура вторичных  торгов корпоративными облигациями  на ФБ ММВБ  в январе 2011 года

В январе доходность корпоративных  облигаций колебалась в рамках горизонтального  коридора. Диапазон колебаний доходности корпоративных облигаций несколько  сузился и составил от 7,60 до 7,94% годовых (в декабре — от 7,51 до 7,88% годовых). Средняя за месяц доходность корпоративных облигаций по сравнению с декабрем повысилась на 6 базисных пунктов, составив 7,76% годовых.

 

 

 

 

2. Рынок акций

В январе 2011 г. динамика котировок российских акций была неоднородной на фоне нестабильной конъюнктуры мирового фондового рынка. В первые два рабочих дня января российские фондовые индексы ММВБ и РТС заметно повысились и до конца месяца колебались в рамках широкого горизонтального коридора. На конец января 2011 г. по отношению к концу декабря 2010 г. индекс ММВБ повысился на 2,1% — до 1723,42 пункта, диапазон его колебаний в анализируемый период составлял 1713,97—1771,66 пункта. Индекс РТС увеличился на 5,7% — до 1870,31 пункта, изменяясь в течение месяца от 1802,23 до 1911,48 пункта. Прирост индекса АДР (ГДР) на российские акции на Лондонской фондовой бирже составил 4,1% (рис.3).

Рис.3. Динамика индекса  ММВБ и объемов вторичных торгов акциями на ФБ ММВБ

По итогам января 2011 г. фондовые индексы развитых стран также повысились: индекс Dow Jones Нью-Йоркской фондовой биржи (США) — на 2,7%, индекс DAX Франкфуртской фондовой биржи (Германия) — на 2,4%, индекс FTSE Лондонской фондовой биржи (Соединенное Королевство) — на 2,3%, индекс Nikkei 225 Токийской фондовой биржи (Япония) — на 0,1%. Фондовые индексы большинства стран с формирующимися рынками, напротив, понизились: индекс BSE Национальной биржи Индии — на 10,6%, индекс BUSP Фондовой биржи Сан-Паулу (Бразилия) — на 3,9%, индекс SSEC Шанхайской фондовой биржи (Китай) — на 0,6%.

Средние дневные объемы вторичных торгов акциями возросли в январе 2011 г. по сравнению с декабрем 2010 г.: на ФБ ММВБ — на 23,7% (до 67,2 млрд. руб.), в РТС — на 8,6% (до 14,9 млрд. руб.). Капитализация рынка акций в РТС (Классический рынок) в рассматриваемый период увеличилась на 6,1%, составив 1050,9 млрд. долл. США.

В структуре совокупных вторичных торгов на трех российских фондовых биржах (ФБ ММВБ, РТС (Классический рынок), Санкт-Петербургская биржа) в январе основной объем операций по-прежнему приходился на акции сырьевых и электроэнергетических компаний, а также кредитных организаций. Доля акций 10 крупнейших эмитентов составила 88,7% суммарного торгового оборота (рис.4).

Рис.4. Структура совокупных вторичных торгов акциями на российских биржах в январе 2011 года

По итогам января 2011 г. на вторичных торгах ФБ ММВБ котировки наиболее ликвидных российских акций повысились на 1,0-19,2%. Наиболее существенно подорожали акции крупнейших эмитентов: нефтегазового сектора — ОАО «НК "Роснефть» (на 15,3%) и электроэнергетического сектора — ОАО «ФСК ЕЭС» (на 19,2%). Акции другого крупнейшего эмитента электроэнергетики — ОАО «РусГидро», напротив, подешевели (на 9,7%) на фоне корпоративных новостей. Темпы прироста цен акций отдельных эмитентов «второго» и «третьего эшелонов» варьировались в широком диапазоне: от –27,2 до +122,0% (рис.5). [5]

Рис.5. Темпы изменения  цен акций ведущих эмитентов  на ФБ ММВБ, %

В январе большинство  отраслевых индексов ММВБ повысилось (на 1,7-9,0%). Индексы «Потребительский сектор» и «Металлургия и горнодобыча», лидировавшие по темпам прироста в декабре 2010 г., подверглись понижательной коррекции (на 0,8 и 2,0% соответственно), индекс «Электроэнергетика» не изменился.

 

 

Заключение

Российский рынок корпоративных  ценных бумаг не получил еще должного развития: большая доля ценных бумаг приходится на государственные ценные бумаги. Причины такого положения на отечественном фондовом рынке заключаются в инфляции и застое производства, когда невыгодными становятся производственные инвестиции. Возникает замкнутый круг, поскольку эффективнее и в достаточном объеме инвестиции привлекает стабильно растущая экономика. Отсутствует нормально функционирующая инфраструктура рынка корпоративных ценных бумаг, которая призвана обеспечить информационную открытость, гарантии исполнения сделок и перерегистрации прав собственности на ценные бумаги. Обращение акции в значительном объеме опосредуется спекулятивными операциями, когда средства от их продажи не инвестируются в производство, а остаются в сфере финансового обращения или потребления. В настоящее время рынок корпоративных ценных бумаг характеризуется неустойчивостью, резкими конъюнктурными перепадами, низкой ликвидностью.

2008-2009гг. были для российского  рынка ценных бумаг периодом  испытаний и проверки способностей  регулятивной системы, инфраструктуры рынка и рыночных посредников к функционированию в кризисных условиях и посткризисному восстановлению. В течение второй половины 2009-начала 2010 гг. рынок постепенно восстанавливался после глубокого падения. Вместе с тем начиная с апреля целый ряд разнородных событий остановил рост российского рынка. В первом квартале 2010 г. продолжился начатый ранее рост капитализации внутреннего российского рынка акций, однако во втором квартале было отмечено ее снижение. К концу полугодия капитализация составила 704 млрд. долл., что на 8% меньше, чем в начале года и на 47% меньше, чем в 2007 г., когда капитализация достигла своего исторического максимума. Концентрация капитализации, как в разрезе эмитентов, так и в отраслевом постоянно уменьшается, но пока остается достаточно высокой. На долю десяти наиболее капитализированных эмитентов приходится 62% капитализации. Капитализация эмитентов, относящихся к отрасли добычи и переработки нефти и газа, впервые оказалась ниже 50%, однако незначительно. Увеличилась доля компаний финансовой сферы и металлургии.

На рынке корпоративных  облигаций в январе 2011 года резко снизилась эмиссионная активность, и сократились объемы вторичных торгов. В январе осуществлено погашение 3 выпусков корпоративных облигаций суммарным объемом 5,6 млрд. рублей. Активность участников рынка корпоративных облигаций на вторичных торгах в рассматриваемый период существенно снизилась. Стоимостный объем предложения корпоративных облигаций по-прежнему превосходил стоимостный объем спроса. Суммарный объем операций на вторичном рынке корпоративных облигаций на ФБ ММВБ в январе сократился в 1,7 раза по сравнению с предыдущим месяцем и составил 255,8 млрд. рублей. Средний дневной оборот торгов уменьшился на 15,6% - до 17,1 млрд. рублей. На вторичных торгах корпоративными облигациями на ФБ ММВБ в январе наибольшие объемы операций приходились на облигации кредитных организаций, предприятий металлургии, нефтегазового сектора, электроэнергетики и финансовых компаний. Доля корпоративных облигаций 8 ведущих эмитентов в суммарном обороте вторичных торгов составила 33,8%.

 

 

 

 

 

Список литературы

1. Гражданский кодекс РФ от 30.11.1994 №51-ФЗ - Часть 1 (действ.ред.)
2. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 №39-ФЗ (в ред. от 07.02.2011)
3. Алехин Б. И. Рынок ценных бумаг. Введение и фондовые операции. - М.: Дело, 2009.
4. Ананьева А.В. Рынок корпоративных ценных бумаг и его защита от угроз экономической безопасности в Российской Федерации: правовые аспекты // Юридический мир. 2009. № 8.
5. Асаул А.Н., Войнаренко М.П., Пономарева Н.А., Фалтинский Р.А. Корпоративные ценные бумаги как инструмент инвестиционной привлекательности компаний // Современные наукоемкие технологии. 2010. № 2.
6. Астахов М. Рынок ценных бумаг и его участники. - М.: Дело, 2009.
7. Воробьев Н.И. Гражданское право Российской Федерации. - Тамбов: ТГТУ, 2010.
8. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки.- М.: Юнити, 2010.
9. Кремлева О.К. Понятие корпоративных ценных бумаг // Вестник Санкт-Петербургского университета. Серия 14: Право. 2009. № 1.
10. Курашев А.В. Диверсификация на российском рынке корпоративных ценных бумаг // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. 2011. № 9.
11. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Филинъ, 2009.
12. Топорова И. Основные черты российского рынка корпоративных ценных бумаг // Экономические стратегии. 2011. № 1.
13. Харисова Ф.И. аудит эмиссии корпоративных ценных бумаг // Аудит и финансовый анализ. 2010. № 4.
14. Аналитика Центробанка РФ: Состояние внутреннего финансового рынка в январе 2011 года http://www.cbr.ru/analytics/fin_r/fin_m/print.asp?file=1101_fin_m.htm (от 7.03.2011)
15. Аналитика НАУФОР: российский фондовый рынок: первое полугодие 2010 года – события и факты http://www.naufor.ru/download/pdf/factbook/ru/RFR2010_1.pdf  (от 7.03.2011)

 

Приложение

 

Приложение 

Место и роль ценных бумаг в рыночной экономике