Механизм функционирования рынка корпоративных ценных бумаг

Министерство Образования и науки Российской Федерации

Сибирская академия финансов и банковского дела

Кафедра финансов и кредита

КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплине «Финансы и кредит»

на тему:

"Механизм функционирования рынка корпоративных ценных бумаг"

Выполнил:                                                                      Руководитель:

Д.С. Стаценко                                                                 ст. преподаватель

Группа СОД-105ф                                                           О.В. Ширяева

Новосибирск, 2011

Оглавление

Введение

1.Корпоративные ценные бумаги

1.1.  Корпоративные ценные бумаги, виды и функции корпоративных ценных бумаг

1.2.Рынок корпоративных ценных бумаг

1.3.Принципы функционирования рынка корпоративных ценных бумаг

2. Современное Состояние рынка корпоративных ценных бумаг

2.1.Рынок корпоративных  ценных бумаг в современных условиях 

2.2.Анализ операций с корпоративными ценными бумагами

3.Проблемы развития рынка корпоративных ценных бумаг

Заключение

Список используемых источников

Введение

Рынок ценных бумаг в России существовал с того момента, как натуральное хозяйство уступило место товарно-денежным отношениям. Продажа товаров в кредит и рассрочку породила такое проявление ценных бумаг, как долговая расписка, позже называемая вексель. Векселя скупались и продавались.

С развитием капитализма в России возникла необходимость в привлечении капитала на развитие промышленности, так как одних кредитов было недостаточно, да и не всегда они были выгодны для промышленников, поэтому возникла идея перенять такое проявление рынка ценных бумаг, давно существовавшее на Западе в развитых капиталистических странах, как акционирование, т.е. долевую собственность, это стало одним из возможных источников финансирования промышленных и иных проектов которые не смог бы финансировать Центральный Банк России и правительство.

Переход нашей страны к рыночной экономике определил собой начало нового этапа в развитии рынка ценных бумаг. До кризиса 17 августа Государственная политика в отношении рынка ценных бумаг была следующей. Условно все реформы можно разделить на три этапа:

На первом этапе, а он проходил с 1990-1992 год, происходило создание предпосылок для развития фондового рынка:  образование фондовых бирж и рынка акций коммерческих банков, товарных и фондовых бирж. Началось формирование законодательной базы российского рынка ценных бумаг .

На втором этапе, это с 1993 – первая половина 1994 года  фондовый рынок существовал в форме приватизационных чеков. Это было начало, расцвет  и закрытие рынка приватизационных чеков, которые были выпущены государством в большом количестве и выдавались гражданам Российской  федерации бесплатно. А люди обменивали приватизационные чеки на акции приватизируемых предприятий или продавали на биржевом и внебиржевом рынке. На отметить что на этом этапе было слабо развита нормативная база по ценным бумагам, что привело к появлению финансовых пирамид.

На третьем этапе, со второй половины 1994 и до сегодняшних дней. Начался складываться новый фондовый рынок, на котором торговля ведется уже акциями  существующих российских акционерных обществ. Происходит формирование основной нормативной базы, создаются  органы по регулированию рынка ценных бумаг (ФКЦБ), принимаются основополагающие законы («О рынке ценных бумаг», «Об  акционерных обществах»).

Целью настоящей работы является рассмотрение видов и функций корпоративных ценных бумаг, а так же изучение рынка корпоративных ценных бумаг в современных условиях, проблемы развития и принципы его функционирования. Проблемы развития я рассмотрел на примере Российского рынка корпоративных ценных бумаг, потому, что он еще совсем молод, а законодательство о банкротстве не защищает кредиторов в случае наступления финансовой несостоятельности. В России низкий уровень развития долговых отношений из-за отсутствия в стране до последнего времени   рейтинговых агентств, опыта оценки кредитных рисков и слабого освещения возможностей фондового рынка СМИ.

1. Корпоративные ценные бумаги.

1.1. Корпоративные ценные бумаги, виды и функции корпоративных ценных бумаг.

[1]Корпоративные ценные бумаги - это ценные  бумаги, эмитентами которых выступают  акционерные   общества, предприятия и организации других организационно-правовых форм собственности, а  также банки,  инвестиционные компании и фонды. Корпоративные ценные бумаги  представлены различными их видами: долговыми, долевыми и производными ценными бумагами.

Корпоративные ценные бумаги обслуживают отношения между акционерами и акционерным обществом, непосредственно между акционерными обществами, эмитентом и инвесторами, продавцом и покупателем товаров. Выпуск, обращение, обслуживание, погашение, выплата дохода и соблюдение прав собственности по корпоративным ценным бумагам осуществляются на основе российского законодательства.

Долговые  ценные  бумаги,  опосредующие  кредитные  отношения,  когда

денежные  средства  предоставляются  в  пользование  на определенный срок,

подлежат возврату с уплатой установленного заранее процента за  пользование заемными средствами. В соответствии с указанной формой привлечения  средств, строящихся на отношениях займа, используется такой вид корпоративных  ценных бумаг, как облигации и векселя,  депозитные  и  сберегательные  сертификаты банков.

Облигация (лат. obligatio — обязательство; англ. bond долгосрочная, note — краткосрочная) — эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право владельца на получение фиксированного процента (купона) от её номинальной стоимости либо иные имущественные права.

Вексель (от нем. Wechsel) — строго установленная форма, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель), либо предложение иному указанному в векселе плательщику (переводной вексель) уплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную денежную сумму в конкретном месте. Вексель может быть ордерным (на предъявителя) или именным. В обоих случаях передача прав по векселю происходит путём совершения специальной надписи — индоссамента, хотя для передачи ордерного векселя индоссамент не обязателен. Это существенно отличает вексель от передачи прав требования по цессии. Индоссамент может быть бланковым (без указания лица, которому передан вексель) или именным (с указанием лица, которому должно быть произведено исполнение). Лицо, передавшее вексель посредством индоссамента, несёт ответственность перед последующими векселедержателями наравне с векселедателем

Приобретя  долевые  ценные  бумаги,  их  владелец  становится  долевым

собственником, совладельцем предприятия. Такие ценные бумаги  удостоверяют право держателя  акций  на долю в  конкретной  собственности акционерного общества.

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является бессрочной ценной бумагой, т. е. обращается на рынке до тех пор, пока существует выпустившее ее акционерное общество. Акционерное общество не обязано их выкупать, за исключением случаев, определенных в законе об акционерных обществах.

К долевым ценным бумагам можно отнести и паи инвестиционных фондов. Инвестиционные фонды – это специальные образования, имеющие в качестве активов вложения в ценные бумаги и производные ценные бумаги. Стоимость активов такого фонда делится на равное количество акций или паев данного фонда. Управление таким фондом осуществляется Управляющей компанией, которая также и осуществляет покупку и продажу паев. Покупая пай, инвестор приобретает часть портфеля фонда.

Дополнением к традиционному портфелю инвестиций, состоящему из акций и облигаций, служат производные ценные бумаги: опционы,  варранты, фьючерсные контракты. Производные бумаги обслуживают  и  рынок  государственных  ценных бумаг.

Опцион (лат. optio - выбор, желание, усмотрение) — договор, по которому потенциальный покупатель или потенциальный продавец получает право, но не обязательство, совершить покупку или продажу актива (товара, ценной бумаги) по заранее оговорённой цене в определённый договором момент в будущем или на протяжении определённого отрезка времени.

Варрант (англ. warrant — полномочие, доверенность) — это ценная бумага, дающая держателю право покупать пропорциональное количество акций по оговорённой цене в течение определённого промежутка времени; как правило, по более высокой по сравнению с текущей рыночной ценой.

Фьючерс (фьючерсный контракт) (от англ. futures) — производный финансовый инструмент, стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки. Остальные параметры актива (количество, качество, упаковка, маркировка и т. п.) оговорены заранее в спецификации биржевого контракта. Стороны несут обязательства перед биржей вплоть до исполнения фьючерса.

Корпоративные ценные бумаги выпускаются при:

      учреждении акционерного общества и размещении акций среди учредителей;

      увеличении размеров уставного капитала общества;

      привлечении заемного капитала путем выпуска облигаций.

Нормально функционирующий фондовый  рынок  состоит  из  двух  основных рынков:  рынка  корпоративных  ценных  бумаг,  представленного  в   основном акциями предприятий и банков, и  рынка  государственных  ценных  бумаг. Эти рынки должны быть уравновешены.  В  России  сложилась уникальная ситуация. Соотношение емкостей рынков государственных  и  корпоративных  ценных  бумаг составляет 10:1, тогда как в большинстве стран оно примерно равно 1:2.

В странах с высоким уровнем развития рыночных отношений  корпоративные ценные бумаги занимают ведущие позиции на фондовых биржах. Так, в США на   долю  приходится  2/3  биржевого  оборота.

1.2. Рынок корпоративных ценных бумаг.

[2]Рынок корпоративных ценных бумаг, фондовый рынок — составная часть финансового рынка, на котором оборачиваются корпоративные ценные бумаги.

Фондовая биржа — организация, предметом деятельности которой являются обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

Задачи фондовой биржи.

1.    Предоставление централизованного места, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа.

2.    Выявление равновесной биржевой цены.

3.    Аккумулирование временно свободных денежных средств и способствование передаче права собственности.

4.    Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов.

5.    Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале.

6.    Разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.

7.    Обеспечение арбитража.

США имеют самый крупный рынок корпоративных ценных бумаг в мире.  Одной из особенностей  является  то, что обыкновенные акции  в США не  имеют номинальной стоимости.

Ведущей биржей является  Нью-йоркская  фондовая  биржа,  где  торгуются

наиболее ликвидные  акции  корпораций.  Однако  растущая  Североамериканская ассоциация дилеров  по  ценным  бумагам  (NASD)  при  помощи  своей системы автоматических котировок создала особую рыночную нишу специально  для  акций высокотехнологичных   компаний   и   технически   считается   организованным внебиржевым рынком.

Рынок ценных бумаг представляет собой систему, обладающую достаточно сложной, разветвленной структурой. Классификация этого рынка может быть осуществлена по различным признакам. Прежде всего, следует выделить сегменты рынка в соответствии с конкретными видами ценных бумаг, находящихся в обращении. В этом отношении выделяются рынки облигаций, акций, а также ряда новых специальных видов ценных бумаг, к которым относятся конвертируемые акции, варранты, фьючерсы и опционы. Несколько слов об этих новых типах ценных бумаг.

Финансовые фьючерсы представляют собой стандартные срочные контракты, заключаемые между продавцом (эмитентом) и покупателем, на осуществление купли-продажи определенного финансового инструмента по заранее зафиксированным ценам в будущем. Поскольку сделки заключаются на бирже, то она дает гарантию их исполнения.

Опционы представляют также срочные контракты на определенный товар или финансовый инструмент, отличающиеся от фьючерсов тем, что они предусматривают право, а не обязанность на проведение той или иной операции, которым пользуется покупатель опциона. Операции с опционами проводятся на тех же биржах, что и сделки со срочными фьючерсными контрактами, хотя существуют и специальные биржи для опционов (например, Чикагская биржа опционов).

Одной из разновидностей опционов являются варранты, дающие их держателям право на приобретение тех или иных фондовых ценностей. Их отличает от опционов более продолжительный срок и тот факт, что опцион обычно выписывается на существующий актив, в то время как выполнение продавцом варранта обязательства продать, например, акции (наиболее распространенный вид варрантов) приводит к созданию нового акционерного капитала.