Анализ эффективности использования оборотных средств и пути ее повышения на примере ОАО "Яранский комбинат молочных продуктов»

С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой  один из частных случаев инвестирования в товарно-материальные ценности. Поэтому  к ним применимы общие требования. Во – первых, необходимый базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов. Во – вторых, необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов. В – третьих целесообразно иметь определенную величину денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности.

Таким образом, к денежным средствам могут быть применены  модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. Речь идет о том, чтобы оценить:

а) общий объем денежных средств и их эквивалентов;

б) какую их долю следует  держать на расчетном счете, а  какую в виде быстрореализуемых  ценных бумаг;

в) когда и в каком  объеме осуществлять взаимную трансформацию  денежных средств и быстрореализуемых  активов.

В западной практике наибольшее распространение получили модель Баумола  и модель Миллера-Орра. Первая была разработана В.Баумолом (W.Baumol) в 1952 г., вторая –М.Миллером (M.Miller) и Д.Орром (D.Orr) в 1966 г. Приведем краткое теоретическое описание данных моделей. Их применение в отечественную практику пока затруднено ввиду инфляции, аномальных учетных ставок, неразвитости рынка ценных бумаг и т.п.

Модель Баумола

Предполагается, что предприятие  начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень  денежных средств, и затем постоянно  расходует их в течение некоторого периода времени. Все поступающие  средства от реализации товаров и  услуг предприятие вкладывает в  краткосрочные ценные бумаги.

Как только запас денежных средств истощается, т.е. становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, предприятие  продает часть ценных бумаг и  тем самым пополняет запас  денежных средств до первоначальной величины.

Таким образом, динамика остатка  средств на расчетном счете представляет собой “пилообразный ” график (рис. 2.11).

Сумма пополнения вычисляется  по формуле:

                 (2.23),

где: Q – сумма пополнения;

V – прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде (год, квартал, месяц);

с – расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги;

r – принимаемый и возможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовым вложениям, например, в государственные ценные бумаги.

Таким образом, средний запас  денежных средств составляет Q/2, а  общее количество сделок по конвертации  ценных бумаг в денежные средства:

k = V:Q              (2.24),

где: k – общее количество сделок.

Общие расходы по реализации такой политики управления денежными  средствами составляет:

              (2.25),

где: OP – общие расходы.

Первое слагаемое в  этой формуле представляет собой  прямые расходы, второе –упущенная выгода от хранения средств на расчетном счете вместо того, чтобы инвестировать их в ценные бумаги.

Модель Миллера-Орра

Модель Баумола проста и в достаточной степени приемлема  для предприятий, денежные доходы которых  стабильны и прогнозируемы. В  действительности такое случается  редко; остаток средств на расчетном  счете изменяется случайным образом, причем возможны значительные колебания.

Модель, разработанная Миллером и Орром, представляет собой компромис  между простотой и реальностью. Она помогает ответить на вопрос: как  предприятию следует управлять  своими денежными запасами, если невозможно подсказать каждодневный отток или  приток денежных средств? Миллер и Орр  используют при построении модели процесс  Бернулли – стохастический процесс, в каждом поступление и расходование денег от периода к периоду являются независимыми случайными событиями.

Логика действий по управлению остатком средств на расчетном счете  представлена на рис. 2.12.

Остаток средств на счете  хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего предела. Как  только это происходит, предприятие  начинает покупать достаточное количество ценных бумаг с целью вернуть  запас денежных средств к некоторому нормальному уровню (точке возврата). Если запас денежных средств достигает  нижнего предела, то в этом случае предприятие продает свои ценные бумаги и таким образом пополняет  запас денежных средств до нормального  предела.

Управление запасами имеет  огромное значение как в технологическом, так и в финансовом аспектах. Суть проблемы оптимизации размера запасов  достаточно очевидна и вербально  может быть описана следующим  образом. Известно, что на предприятиях существует производственный запас, например, сырья и материалов, в то же время  его можно не создавать, а покупать соответствующие материалы изо  дня в день по мере необходимости. Почему же этого не происходит? Можно  привести по крайней мере две причины: во-первых, предприятию, как правило, приходится платить более высокие цены за маленькие партии товаров; во-вторых, существует риск кратковременной остановки производства в случае не поставки сырья, материалов во время. Поэтому очень часто размер производственных запасов на предприятии гораздо больше, чем потребность в них на текущий день. Вместе с тем предприятие несет издержки по хранению производственных запасов, связанные со складскими расходами, с порчей, а также омертвлением денежных средств, которые вложены в запасы, в то время, как они могут быть инвестированы, например в ценные бумаги, с целью получения процентного дохода.

Как известно, решение любой  оптимизированной задачи с неизбежностью  предполагает идентификацию целевого критерия. В случае с запасами такими критериям выступают затраты, связанные  с поддержанием запасов и укрупненно состоящие из двух компонентов – затрат по хранению и затрат по размещению и выполнению заказов. Оба компонента изменяются обратно пропорционально друг другу, поэтому можно найти, по крайней мере теоретически, такую величину среднего запаса, которой соответствует минимальный уровень этих затрат. Легче всего логику выявления оптимальной партии заказа представить графически (рис. 2.13).

В теории управления запасами разработаны специальные модели для определения объема одной  партии заказа и частоты заказов. Одна из самых простых моделей EOQ (Economic Order Quantity).

Модель оптимальной партии заказа имеет вид:

 ,         (2.26)

где: EOQ – объем партии, ед;

F – стоимость выполнения одной партии заказа;

D – общая потребность в запасах на период, ед;

H – затраты по хранению единицы запасов.

 

Модель Уилсона используется для оптимизации размера как  производственных запасов, так и  запасов готовой продукции. Дает ответ на вопрос, какой объем запаса данного вида товара предприятие  должно приобретать единовременно.

Предложенные теоретические  и методологические основы анализа  использования оборотных активов  позволяет провести анализ оборотного капитала на ОАО «Яранский КМП» и наметить пути повышения эффективности использования оборотных средств.

ГЛАВА 3. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОБОРОТНЫХСРЕДСТВ ПРЕДПРИЯТИЯ И ПУТИ ЕЕ ПОВЫШЕНИЯ

 

3.1. Анализ структуры, динамики  и эффективности использования  оборотных активов

 

 

Важнейшей составной частью финансовых ресурсов предприятия являются его оборотные активы, они занимают большой удельный вес в общей  валюте баланса. Это наиболее мобильная  часть капитала, от состояния и  рационального использования которого во многом зависят результаты хозяйственной  деятельности и финансовое состояние  предприятия.

От того, какие ассигнования вложены в оборотные средства, сколько их находится в сфере  производства и в сфере обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовое состояние предприятия. Поэтому в процессе анализа оборотных  активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения  в их составе и структуре (табл. 3.1) и дать им оценку.

Таблица 3.1

Анализ состава  и динамики оборотных активов  ОАО «Яранский КМП»

за 2004-2006 гг.

Вид оборотных активов	2004 г.	2005 г.	2006 г.	Изменение (+,-)		Темп роста, %
				2005 г. к 2004 г.	2006 г. к 2005 г.	2005 г. к 2004 г.	2006 г. к 2005 г.
1	2	3	4	5	6	7	8
Общая сумма оборотных активов	16411	22755	15800	6344	-6955	138,66	69,44
Денежные средства	1394	321	244	-1073	-77	23,03	76,01
Дебиторская задолженность	7799	10545	6181	2746	-4364	135,21	58,62
Налоги по приобретенным ценностям	433	913	-	480	-913	210,85	-
Запасы	6785	10976	9375	4191	-1601	161,77	85,41
В том числе:
сырье и материалы	3594	4772	4721	1178	-51	132,78	98,93
готовая продукция	2471	5448	3774	2977	-1674	220,48	69,27
товары отгруженные	427	491	545	64	54	114,99	111,00
расходы будущих периодов	293	265	335	-28	70	90,44	126,42

 

Анализируя структуру  оборотных активов, следует иметь  в виду, что устойчивость финансового  состояния в значительной мере зависит  от оптимального размещения средств  по стадиям процесса кругооборота: снабжения, производства и сбыта  продукции.

В процессе анализа прежде всего необходимо изучить изменения  в наличии и структуре оборотных  активов. При этом следует иметь  в виду, что стабильная структура  оборотного капитала свидетельствует  о стабильном, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции. Существенные ее изменения говорят  о нестабильной работе предприятия.

По данным таблицы 3.1 видно, что в ОАО «Яранский КМП» наибольший удельный вес в оборотных активах занимают запасы. В 2005 году отмечен рост производственных запасов в сумме 4191 тыс. руб., в 2006 году запасы сократились на 1601 тыс. руб. Несмотря на абсолютное снижение суммы производственных запасов, их удельный вес возрос в 2006 году. На их долю в 2005 году приходится 48,2%, в 2006 году – 59,3% от общей суммы оборотных активов.

В 2005 году сумма дебиторской  задолженности увеличилась на 2746 тыс. руб., а в 2006 году – уменьшилась на 4364 тыс. руб.

Сумма денежной наличности в 2005 году сократилась на 1073 тыс. руб., а в 2006 году– на 77 тыс. руб., что свидетельствует о трудностях сбыта продукции или неритмичной работе предприятия и об ухудшении финансовой ситуации.

Оценка эффективности  использования оборотного капитала осуществляется через показатели его  оборачиваемости. Поскольку критерием  оценки эффективности управления оборотными средствами является фактор времени, используются показатели, отражающие, во-первых общее  время оборота, или длительность одного оборота в днях; во-вторых, скорость одного оборота.

В таблице 3.2 обобщим рассчитанные показатели эффективности использования  оборотных активов ОАО «Яранский  КМП».

 

Таблица 3.2

Показатели, характеризующие  эффективность использования оборотных  средств ОАО «Яранский КМП» за 2004-2006 гг.

Показатели	2004 г.	2005 г.	2006 г.	Изменение (+,-)
				2005 г. к 2004 г.	2006 г. к 2005 г.
1	2	3	4	5	6
Средняя стоимость производственных запасов, тыс. руб.	7150,0	8730,5	10175,5	1580,5	1445
Средняя дебиторская задолженность, тыс. руб.	12114,0	9172,0	8363,0	-2942	-809
Средняя стоимость оборотных средств, тыс. руб.	22499,0	19583,0	19277,5	-2916	-305,5
Выручка от реализации без НДС, тыс. руб.	217160	238396	228267	21236	-10129
Коэффициент оборачиваемости производственных запасов	30,4	27,3	22,4	-3,1	-4,9
Время оборота производственных запасов, дней	11,8	13,2	16,1	1,4	2,9
Коэффициент оборачиваемости сырья  и материалов	60,4	49,9	48,3	-10,5	-1,6
Коэффициент оборачиваемости готовой  продукции	87,9	43,8	60,5	-44,1	16,7
Коэффициент оборачиваемости дебиторской  задолженности	17,9	26,0	27,3	8,1	1,3
Время оборачиваемости дебиторской  задолженности, дней	20,1	13,8	13,2	-6,3	-0,6
Коэффициент оборачиваемости оборотных  средств	9,7	12,2	11,8	2,5	-0,4
Время оборота оборотных средств, дней	37,1	29,5	30,5	-7,6	1
Время оборачиваемости кредиторской задолженности, дней	8,3	11,2	25,5	2,9	14,3
Продолжительность операционного цикла, дней	31,9	27,0	29,3	-4,9	2,3
Продолжительность финансового цикла, дней	23,6	15,8	3,8	-7,8	-12
Продолжительность производственного  цикла, дней	10,2	15,7	13,0	5,5	-2,7