Теория денег

Работа в режиме суженного воспроизводства не устраняет необходимость реализации товаров по ценам, не меньшим, чем цены их воспроизводства. Последние при технологическом регрессе не могут снижаться, поэтому разрешение проблемы нехватки денежной массы без снижения цен и увеличения скорости обращения денег может пойти по двум направлениям. Либо товаропроизводители сворачивают выпуск продукции, поскольку он при данных ценах убыточен, либо находят не связанные со снижением цен и технологическим прогрессом способы возмещения затрат.

Опыт выживания российских предприятий после января 1992 г. выявил следующие основные пути реализации второго направления:

1. Работа на внешний рынок.  Этот путь позволяет продавать  продукцию по ценам, превышающим  цены ее воспроизводства; организовать  выпуск товаров на условиях толлинга, что дает экономию на издержках производства и обеспечивает гарантированный рынок сырья и сбыта изделий; с помощью иностранных партнеров обновить выпускаемую продукции и используемые технологии.

2. Сокращение масштабов производства при повышении цен. На этом пути предприятия экономят на переменных издержках производства и компенсируют уменьшение объемов выпуска ростом цен. Одновременное уменьшение размеров производства и вслед за ним предложения товаров позволяют увеличивать цены при отсутствии и даже убывании платежеспособного спроса.

3. Неплатежи за полученную продукцию  и в финансово-кредитную систему.  Неплатежи позволяют производить  товары, не получая за них сполна, но и не оплачивая потребляемую  продукцию. Первые устойчивые  неплательщики в стране появились с началом так называемого «радикального этапа реформ», в феврале-марте 1992 г. К концу первого полугодия в их числе оказалось 80% государственных предприятий, и за полгода объем взаимных неплатежей в РФ увеличился в 82 раза. Неплательщиком было и государство: его задолженность по выплате только заработной платы, пенсий и пособий выросла с 1 апреля по 1 июня 1992 г. более чем в 3,7 раза. По оценке департамента валютного регулирования Центрального банка РФ, в 1995 г. неплатежами в России покрывалось около четверти товарооборота.

4. Осуществление товарного обмена  с использованием платежных средств,  отличных от национальной валюты. В качестве таких средств выступают  некоторые товары и иностранная  валюта.

Частично на какое-то время это понизило обусловленный повышением цен рост спроса на деньги, но не остановило его. Повышение цен привело к увеличению эмиссии денег и расширению находящейся в обращении денежной массы. Курсовая политика Банка России, сглаживание резких колебаний курса рубля по отношению к доллару и евро, ползучая девальвация в целях поощрения экспорта, т.е. политика "слабого" рубля снижает эффективность регулирования инфляции, направленного на укрепление рубля на внутреннем рынке. Это связано с зависимостью внутренних цен от валютного курса рубля в условиях значительной доли (до 50%) импортных товаров на российском потребительском рынке. Причем даже при временном повышении курса рубля к доллару цены не снижаются.

В условиях российской экономики основным фактором наблюдаемой инфляции выступает покупка Банком России выручки в иностранной валюте, поступающей от экспортных операций. Это приводит к появлению избыточной денежной массы в экономике. Инфляционного эффекта валютных интервенций можно было бы избежать, используя такой инструмент денежно-кредитного регулирования как операции на открытом рынке, а именно путем оперативной продажи Банком России государственных ценных бумаг коммерческим банкам. В результате, поступающая в результате валютных интервенций дополнительная денежная масса оперативно изымается и, соответственно, инфляционного эффекта не возникает. Влияние валютных интервенций на уровень инфляции в России объясняется между тем не столько невозможностью стерилизовать денежную массу, сколько неумением её правильно трансформировать в форме интервенций в реальный сектор экономики.

Правительство России стало на практике применять выдвинутое теорией количества денег в обращении утверждение  о том, что можно варьировать  величину денежной массы и цены будут  под нее подстраиваться. То, что и денежная масса должна подстраиваться под существующий уровень цен, учтено не было.

Стремясь остановить инфляцию путем  ограничения количества денег, правительство  задерживало платежи по государственным  заказам, выделение бюджетных средств на заработную плату и оклады занятых в государственном секторе, выплату пенсий. Когда денежной массы стало не хватать для обслуживания товарооборота, общество перешло на не связанные со снижением цен и технологическим прогрессом способы возмещения затрат - к экономии на оплате издержек, товарному обмену без использования национальной валюты.

Количество денег в обращении  всегда стремится к равновесию с  суммой цен вынесенных на рынки товаров. Поэтому с ростом цен должна, при  прочих равных условиях, возрастать и наличная денежная масса. При этом скорость ее расширения замедляется при увеличении числа оборотов денег, развитии системы безналичных расчетов и сжатии объемов предложения товаров. Первая крупная попытка проведения макроэкономической стабилизации в начале 1992 г. дала сильный толчок росту безработицы. В начале 1995 г. произошло резкое падение реальных доходов. Продолжала усиливаться дифференциация доходов населения: богатые богатели, а бедные слои общества все сильнее нищали.

Использование кейнсианских концепций в практике государственного регулирования экономики США и большинства стран Западной Европы породило у многих западных экономистов уверенность в том, что была найдена почти идеальная модель смешанной экономики.

    Как ни парадоксально,  но Россия, где долгие годы существовала жесткая система  централизованного планирования и  традиционно была велика роль государства  в экономике, на протяжении 90-х годов переживала глубокий экономический кризис, в том числе бюджетный кризис.

    В начале экономических преобразований в России были полностью устранены планирующие органы и разрушены крупные промышленные комплексы. В таких условиях появление клановых и мафиозных образований гораздо выше, чем вероятность появления рынка, где существует добросовестная конкуренция.

    Лишившись права вмешательства,  государство предоставило возможность  развиваться капиталистической  экономике под 

 бдительным оком других институтов, приведших к глубокому экономическому  и финансовому кризису.

    Структуры, заполнившие институциональный  вакуум российской экономики, были неспособны на реальную трансформацию общества на рыночных принципах, что привело  к развитию так называемого «бандитского капитализма», последствие которого Россия не может преодолеть до сих пор.

    В конце 90-х годов более трети  ВВП производилась в теневом  секторе экономики. За годы экономических реформ в России в конце прошлого столетия удельный вес государственных расходов сократился к 2005 г. до 27,7% от ВВП. Новые институциональные формы могут заменить уже сложившиеся только во время драматических эпизодов истории, таких, как войны, открытые социальные конфликты или системный кризис.

    Вернуть «руководящую  и направляющую» роль государства  оказалось задачей архитрудной.  Кейнсианские методы регулирования экономики оказались вновь востребованы в период глубочайшего финансового кризиса 2008 г. Этот кризис по своим масштабам оказался сравнимым лишь с великой депрессией 1929-1933 гг.

    Особенностью  нынешнего  кризиса является его глобальный  и системный характер. Кризис кредитно-банковской системы повлёк за собой кризис институциональных инвесторов, кризис фондового рынка и перерос в кризис доверия.

    Кризис  доверия, пожалуй,  самая разрушительная составляющая  для финансовых рынков. Об этом  писал Джон Кейнс, анализируя последствия кризиса 30-х годов  прошлого столетия: «Финансовый рынок стабильно функционирует до тех пор, пока все его участники находятся в состоянии уверенности» (the state of confidence), которое, в свою очередь имеет мнимую субъективную составляющую».

Кризис 1998г. положил начало нового этапа в развитии денежно-кредитного регулирования. Соответственно, изменились и подходы к антиинфляционному  регулированию. Прежде всего, претерпела изменения система предложения  денег Центральным банком. Основным каналом предложения денег в 1999г. становится эмиссионное финансирование бюджета, а с 2000г. – покупка иностранной валюты у экспортеров. Следует признать, что у Центрального банка по-прежнему отсутствует система управления денежным предложением. Для управления инфляционными процессами Центральный банк, по сути, использует сегодня два монетарных режима: монетарное и инфляционное таргетирование, которое позволяет добиться стабильности цен и является важнейшим фактором экономического роста. Суть инфляционного таргетирования заключается в определении Центральным банком прогнозного уровня инфляции, который сравнивается с её целевыми планируемыми значениями. Разница между прогнозным и целевым значениями инфляции отражает величину корректировки денежно-кредитной политики. При инфляционном таргетировании необходимо выполнение двух главных условий: первое условие - Центральный банк должен быть достаточно независимым, вследствие отказа от фискального доминирования; второе условие - отказ от таргетирования других экономических показателей. Трудности при использовании валютного таргетирования заключаются в выборе ориентира инфляции в среднесрочной перспективе, что в современных российских условиях является довольно тяжелой задачей, ввиду наличия некоторой неустойчивости отечественной экономики.

Регулирование экономики с учетом рациональных ожиданий требует открытости в проведении экономической политики со стороны государства. Информированность  населения позволяет иметь большую  предсказуемость в поведении  населения, в противном случае даже самая удачная концепция экономического развития может не дать результатов из-за неадекватного поведения населения. В России сильны «инфляционные ожидания».

 Примером удачного использования теории рациональных ожиданий в экономической политике можно считать способы отмены талонной системы в России. Проведение мероприятий по отмене талонов предполагало поэтапный переход к свободной торговле в различных регионах. Для обеспечения ажиотажного спроса были накоплены значительные запасы, которые позволили насытить рынок без возникновения дефицита.

Результатом такой продуманной  политики являлось снижение покупательского  спроса до нормального уровня через  две недели после отмены талонов.

Для подавления инфляции не всегда достаточно применение теорий адаптивных и рациональных ожиданий, на которых строится политика градирования. Часто государство принимает более жесткую политику, называемую «шоковой терапией».

 «Шоковая терапия» предполагает  использование чисто монетаристских  мер, т. е. либерализацию хозяйственной жизни, освобождение цен, свертывание государственного сектора экономики, ограничение роста денежной массы, сокращение социальных программ, ограничение роста национального дохода. Следовательно, шоковая терапия предполагает подавление инфляции за счет населения.

Еще одной кейнсианской мерой смягчения инфляции является градуализм - медленное снижение темпа инфляции при помощи регулирования совокупного спроса. В период администрации Дж. Картера (во второй половине 70-х гг.) в США градуалистские попытки способствовали глубокой рецессии. В России призывы к градуализму исходили от академических экономистов в 1992--1993 гг.

Градуирование предусматривает более мягкий подход к регулированию экономики и уменьшению инфляции. Градуирование представляет собой ограничение роста денежной заработной платы ростом средней производительности труда, а рост цен, ростом расходов на оплату труда. Однако в период нестабильности наблюдается процесс недогрузки производства, что приводит к снижению средней производительности труда. Снижение же в результате этого заработной платы приводит к сокращению потребления населения, что, в свою очередь, приводит к дальнейшему снижению производительности труда.

Каждый из вариантов антиинфляционной политики осуществляется в зависимости от конкретной социально-экономической ситуации в стране, как правило, используется сочетание различных мер по регулированию инфляции. Необходимо заметить, что наиболее последовательные приверженцы методов «шоковой терапии», в частности Россия, испытали на себе наиболее сильные их негативные последствия, что сказалось в значительном спаде производства и росте безработицы.

Сторонники градуализма обычно выступают также за сведение так  называемой политики цен и доходов, т.е. за становление правил, ограничивающих рост доходов и товарных цен. В 1992-1993 гг. меры, ограничивающие рост зарплаты, были обычным делом в России. Однако их оппонентам как будто было неизвестно, что такие меры могут дать относительный результат, только если правительство попытается одновременно сдержать совокупный спрос. Вместо регулирования AD российские власти неоднократно в огромных размерах практически безвозмездно кредитовали российских производителей (директорский корпус), добиваясь противоположного.

Практически в ходе всех гиперинфляции под давлением населения власти пытались ввести запретительные меры на рост цен. Обычно с ценами ничего не случалось, они продолжали расти, но предложение сокращалось или даже исчезало.

В результате действия всех этих факторов потребность в наличных деньгах не снижалась, а росла и приводила к расширению денежной эмиссии. Сравнительный анализ сводного индекса потребительских цен на товары и услуги и темпов роста наличных денег в обращении с января 1991 г. по март 1995 г. показывает, что за взлетом потребительских цен неизбежно следует увеличение количества наличных денег в обращении, после которого каждый раз вновь повышаются цены, что ведет к удорожанию стоимости жизни. Чтобы компенсировать стоимость жизни, работающие по найму добиваются увеличения оплаты труда. С января 1992 г. среднемесячная денежная заработная плата в народном хозяйстве России стремится догнать сводный индекс цен на потребительские товары и услуги, однако со временем разрыв между темпами их роста, рассчитанными нарастающим итогом, углубляется, оплата требует притока не обеспеченных соответствующей товарной массой новых денег, т. е. их эмиссии.

С января до июня 1992 г. цены производителей росли быстрее денежной массы, с  июля по ноябрь расширение М2 обгоняло увеличение цен производителей, после чего цены вновь вышли вперед, потом опять скорость увеличения денежной массы была выше, и так далее. Словом, соотношение темпов роста рассматриваемых показателей в анализируемый период подобно движению маятника с затухающей амплитудой колебаний.

Повышая цены при одновременном  сокращении объемов выпуска продукции, товаропроизводители экономят на растущих вместе с ценами и устареванием технологий переменных издержках производства, закладывают в товарные цены рост постоянных издержек, увеличение размеров оплаты труда и желаемую прибыль. Более высокие цены сокращают платежеспособный спрос, что стимулирует дальнейшее свертывание производства. Снижение уровня производства и вслед за ним предложения отечественных товаров на внутреннем рынке способствует, при прочих равных условиях, повышению цен.