Анализ денежных средств

 

     Рисунок 1.1 – Движение денежных средств по текущей деятельности 

     Инновационная деятельность включает поступление  и использование денежных средств, связанных с поступлением и продажей долгосрочных активов, расходы (капитальные вложения) и доходы от инвестиций.

     Источниками денежных средств для инвестиционной деятельности организации могут быть поступления от текущей деятельности в форме амортизационных отчислений и чистой прибыли; доходы от самой инвестиционной деятельности; поступления за счет источников долгосрочного финансирования (эмиссия акций и корпоративных облигаций, долгосрочные кредиты и займы).

     При благоприятной для организации (организации) экономической ситуации оно (она) стремится к расширению и модернизации производства. Поэтому инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств.

     Движение  денежных средств по инвестиционной деятельности представлено на рисунке 1.2 [3, с. 15]. 

 

     Рисунок 1.2 – Движение денежных средств по инвестиционной

                                      деятельности 

     Финансовая  деятельность включает поступления  денежных средств в результате получения краткосрочных кредитов и займов или эмиссии ценных бумаг краткосрочного характера, а также погашения задолженности по ранее полученным краткосрочным кредитам и займам и выплаты процентов заимодавцам (рисунок 1.3) [3, с. 19]. 

 

     Рисунок 1.3 – Движение денежных средств по финансовой деятельности 

     На  стабильно работающих организациях денежные потоки, генерируемые текущей деятельностью, могут быть направлены в инвестиционную и финансовую деятельность. Например, на приобретение капитальных активов, на погашение долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, выплату дивидендов и т. д. На многих организациях текущая деятельность часто поддерживается за счет инвестиционной и финансовой деятельности, что обеспечивает их выживание в неустойчивой экономической среде.

     Например, не выделяются средства на финансирование капитальных вложений, на достройку объектов, числящихся в составе незавершенного строительства.

     Чтобы эффективно управлять денежными  потоками, необходимо знать:

     - какова их величина за определенное время (месяц, квартал);

     - каковы их основные элементы;

     - какие виды деятельности генерируют основной поток денежных средств.

     На  практике применяются два ключевых метода расчета объема денежных потоков: прямой и косвенный [15, с. 93].

     Прямой  метод основан на движении денежных средств по счетам организации. Исходный элемент – выручка от реализации товаров (продукции, работ и услуг). Достоинства метода заключаются в том, что он позволяет:

     - показывать основные источники притока и направления оттока денежных средств;

     - делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам;

     - устанавливать взаимосвязь между объемом реализации продукции (работ, услуг) и денежной выручкой за отчетный период;

     - идентифицировать статьи, формирующие наибольший приток и отток денежных средств;

     - использовать полученную информацию для прогнозирования денежных потоков;

     - контролировать все поступления и направления расходования денежных средств, так как денежный поток непосредственно связан с регистрами бухгалтерского учета (главной книгой, журналами-ордерами и иными документами).

     В долгосрочной перспективе прямой метод  расчета позволяет оценить ликвидность  и платежеспособность организации. Недостатком данного метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли) и изменения абсолютного размера денежных средств.

     Косвенный метод предпочтителен с аналитической  точки зрения, так как позволяет  определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств. Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с соответствующими его корректировками на статьи, не отражающие движение реальных денежных средств по соответствующим счетам. Следовательно, косвенный метод основан на анализе движения денежных средств по видам деятельности, так как показывает, где конкретно овеществлена прибыль организации (организации) или куда вложены «живые деньги». Он базируется на изучении «Отчет о прибылях и убытках» снизу вверх. Поэтому его иногда называют «нижним». Прямой метод называют «верхним», так как «Отчет о прибылях и убытках» анализируется сверху вниз.

     Преимущество  косвенного метода при использовании в оперативном управлении денежными потоками состоит в том, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами. С его помощью можно выявить наиболее проблемные места в деятельности организации (скопления иммобилизованных денежных средств) и разработать пути выхода из критической ситуации. Недостатки метода:

     - высокая трудоемкость при составлении аналитического отчета внешним пользователем;

     - необходимость привлечения внутренних данных бухгалтерского учета (главная книга);

     - применение целесообразно только при использовании табличных процессоров [8, с. 96].

     При проведении аналитической работы оба  метода (прямой и косвенный) дополняют друг друга и дают реальное представление о движении потока денежных средств в организации (на предприятии) за расчетный период. 

     1.5 Управление денежными средствами организации  

     Основная  цель управления денежным потоком заключается в выявлении причин дефицита (избытка) денежных средств и определении источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей ликвидностью и платежеспособностью организации. Ее платежеспособность и ликвидность очень часто находятся в зависимости от реального денежного оборота в виде потока денежных платежей, отражаемых на счетах бухгалтерского учета. Поэтому управление движением денежных средств значительно дополняет управление платежеспособностью и ликвидностью и дает возможность реально оценить финансово-экономическое состояние хозяйствующего субъекта. В этих целях можно использовать как прямой, так и косвенный методы.

     Главным документом, применяемым при управлении денежными потоками, является Отчет о движении денежных средств, составленный на базе прямого метода. С помощью данного документа можно установить:

     - уровень финансирования текущей и инвестиционной деятельности за счет собственных источников;

     - зависимость организации от внешних заимствований;

     - дивидендную политику в отчетном периоде и прогноз на будущее;

     - финансовую эластичность организации, т. е. ее способность создавать денежные резервы (чистый приток денежных средств);

     - реальное состояние платежеспособности организации за истекший период (квартал) и прогноз на следующий краткосрочный период.

     В процессе управления денежными потоками необходимо ответить на следующие вопросы.

     В случае притока денежных средств:

     - не произошел ли приток за счет увеличения краткосрочных обязательств, которые потребуют оттока (погашения) в будущем;

     - нет ли здесь роста акционерного капитала за счет дополнительной эмиссии акций;

     - не было ли распродажи имущества (основных средств, производственных запасов и т. д.);

     - сокращаются ли запасы материальных ценностей, незавершенного производства, готовой продукции на складе и товаров.

     При оттоке денежных средств необходимо найти ответы на следующие вопросы:

     - нет ли снижения показателей оборачиваемости активов;

     - нет ли замедления оборачиваемости оборотных активов;

     - не растут ли абсолютные значения запасов и дебиторской задолженности;

     - не было ли резкого увеличения объема продажи товаров, что требует дополнительных денежных потоков;

     - не было ли чрезмерных выплат акционерам сверх рекомендуемой нормы распределения чистой прибыли (30 – 40 %);

     - своевременно ли выплачиваются налоги в бюджетную систему государства и взносы во внебюджетные фонды;

     - не было ли длительной задолженности персоналу по оплате труда.

     В результате аналитической работы можно  сделать предварительные выводы о причинах дефицита денежных средств. Такими причинами могут быть:

     - низкая рентабельность продаж, активов и собственного капитала;

     - отвлечение денежных средств в излишние производственные запасы и незавершенное производство;

     - большие капитальные затраты, не обеспеченные соответствующими источниками финансирования;

     - высокие выплаты налогов и сборов и суммы дивидендов акционерам;

     - чрезмерная доля заемного капитала в пассиве баланса (свыше 5 0%) и связанные с этим высокие выплаты процентов за пользование кредитами и займами;

     - снижение коэффициента оборачиваемости оборотных активов, т. е. вовлечение в оборот организации дополнительных денежных средств [19, с. 30].

     Совокупный  денежный поток должен стремиться к  нулю, так как отрицательное сальдо по одному виду деятельности компенсируется положительным сальдо по другому его виду.

     К процессу управления совокупным денежным потоком предъявляются следующие требования: