Отток капитала из Росси

Масштабы вывоза капитала уже привели  к разрушению производственного, интеллектуального, социального потенциала, что серьезно угрожает экономической и национальной безопасности страны. Необходимо разработать целый комплекс мер по приостановке бегства капитала, по улучшению ситуации и с капиталовложениями, и с выплатой внешних долгов. Оздоровление России может начаться только с оздоровления государства.

 

1.6. Основные пути  урегулирования вывоза капитала.

 

На сегодняшний день основной предпосылкой, позволяющей вывозить ежегодно миллиарды долларов, является несовершенство законодательства, оставляющее простор для нелегальных каналов.

Первоочередной задачей является принятие единого Закона о вывозе капитала из России, в котором были бы сведены воедино различные  элементы сложившегося порядка государственного регулирования вывоза, касающиеся порядка  выдачи лицензий и разрешений, валютного  регулирования и контроля за российским капиталом за рубежом. Необходимо устранить ряд противоречий между гражданским и валютным законодательством: свобода договора и свобода выбора контрагента, предусмотренная гражданским правом, может быть несколько ограничена, однако ограничения должны носить императивный характер. Кроме того, необходимо устранить "пропасть" в области валютных операций между резидентами, ограниченными Законом "О валютном регулировании и валютном контроле", инструкциями и распоряжениями ЦБ РФ, и нерезидентами, чья деятельность по ввозу, вывозу, пересылке валютных ценностей практически ничем не ограничена.

При принятии соответствующих нормативных  актов будут сведены к минимуму "пограничные" способы вывоза, осуществляемые без формальных нарушений, но оказывающие отрицательное влияние  на национальную экономику и противоречащие общим принципам валютного регулирования.

Необходимо принятие и осуществление  на практике национальной концепции экспорта российского капитала за рубеж. Основной ее идеей должно стать ограничение "бегства" капитала. Эта задача может решаться несколькими путями:

1. Введение четкого и жесткого  регулирования вывоза капитала  за счет принятия комплекса  нормативных актов, заполняющих  правовой вакуум в некоторых  аспектах внешнеэкономической деятельности.

2. Ограничения на некоторые формы  вывоза, в первую очередь, на  накопительные счета за рубежом  и портфельные инвестиции.

3. Создание благоприятной макроэкономической  обстановки в стране, побуждающей  к инвестированию в рамках  РФ. Основой этого должна стать  политика расширения совокупного  спроса, повышения доходов населения  как основа инвестиций в реальный  сектор.

Вторая задача – учет российского капитала за рубежом как в виде прямых и портфельных инвестиций, так и на счетах в банках и в форме вложений в недвижимость и пр.

Третья задача – поддержка российских прямых инвестиций за рубежом, которые должны способствовать улучшению платежного баланса страны и повышению ее рейтинга на мировой арене. Такая поддержка может заключаться в упрощенной форме выдачи лицензий, налоговых льготах, страховании российских прямых инвестиций за границей, а также в заключении двух- и многосторонних соглашений о поддержке прямых инвестиций.

Отдельными или даже комплексными мерами по ужесточению государственного регулирования вывоза капитала нельзя добиться коренного перелома в рассматриваемой области. Он может произойти только в том случае, если осуществится реальное обновление экономической стратегии, переориентация на привлечение прямых инвестиций в страну за счет создания благоприятного инвестиционного климата, прежде всего для национальных инвестиций. И только тогда, когда это произойдет, вступит в действие известные закономерности: "деньги приходят туда, где без них уже могли бы обойтись" и "чем больше вложишь сам, тем больше приток из-за рубежа".

 

 

  ГЛАВА   2. ОТТОК КАПИТАЛА В РОССИИ В 2011 ГОДУ

Как свидетельствуют материалы  Банка России, уровень оттока капитала из Росси в 2011 году превысил показатели кризисного 2008 года. Тогда из России вывезли рекордные 133,9 миллиарда долларов, а в 2011 году -84,2 миллиарда долларов. По сравнению с предыдущим годом – 2010-м-отток капитала вырос почти в 2,5 раза. Тогда из Росси «утекли» лишь 35,3 миллиарда.

Банк Росси первоначально давал  более оптимистичный прогноз  на 2011. Предполагалось, что отток  капитала не превысит 36 млрд.долл. Однако с приходом осени стало очевидно, что поток капиталов, убегающий из России, нарастает с каждым днем. В это время Банк России вынужден был скорректировать свои прогнозы. Он заявил, что объем вывода капитала из страны вырастет до 70 миллиардов.

График 1.

 

 

В общей сумме чистого оттока 45 процентов (37,8 млрд. долларов) пришлись на последний, четвертый квартал  года. Именно в это время ежегодно производится основная часть всех необходимых  платежей российских компаний, предприятий  и банков в счет обслуживания ими  своего накопленного внешнего долга. В  общем объеме внешнего долга России, превышающего 500 млрд. долларов, доля корпоративной  задолженности составляет более 90%.

Объемы выплат по внешним долгам в декабре более чем вдвое  превысили платежи в ноябре и  октябре, отмечает главный экономист  инвестиционной компании Тройка Диалог Евгений Гавриленков. А в условиях, когда мировые рынки заимствований  фактически остаются закрытыми, российским банкам и компаниям пришлось производить  эти платежи за счет либо внутренних источников, либо резервов Центрального банка. Кроме того, некоторые западные банки через свои дочерние компании могли в течение года занимать на российском рынке в рублях под  приемлемые ставки, а затем, конвертировав  рублевую ликвидность в евро или  доллары, выводить этот капитал из страны, - констатирует экономист.

Если в четвертом квартале отток  капитала из России составил почти  половину от чистого оттока за весь 2011 год, то показатели предыдущих девяти месяцев демонстрировали ярко выраженный весенний спад. Так, в первом квартале отток капитала превысил его приток на 20 млрд. долларов, в третьем квартале – на 19 млрд., а во втором квартале чистый отток сократился сразу в  три раза – до 7,3 млрд. долларов.

 

 

 

 

 

График  2.

 

Платежи по внешнему долгу обычно осуществляются в начале и в конце  года, а ситуация на мировых рынках в первой половине еще оставалась умеренно оптимистической – ухудшаться она стала во втором полугодии, поясняет главный экономист по России и  странам СНГ британского банка HSBC Александр Морозов. Кроме того, в нынешней экономической и политической ситуации в России чистый отток капитала, к сожалению, представляется неизбежным. По моим оценкам, из-за бегства капитала, из-за того, что Россия больше инвестирует  за рубежом в виде прямых инвестиций, чем сама получает прямых иностранных  инвестиций, некий нормальный уровень  чистого оттока капитала составляет ныне примерно 45-50 миллиардов долларов в год, - отмечает Александр Морозов.

График выплат ЦБ РФ фактически означает, что у российских компаний нет  доступа к «длинным» деньгам  и рефинансированию задолженности частного сектора, пишет «КоммерсантЪ». Аналитики также отмечают, что растет число займов внутри холдингов, а это небанковские займы, и они совершенно непрозрачны по банковским ставкам и условиям погашения. Также отмечается версия, что отток капитала в августе-сентябре связан с тем, что банки переводили свои средства на депозиты иностранных банков.

По идее, отток капитала способствует снижению инфляции в стране, так  как сокращается денежная масса, но при этом снижаются и объемы ликвидности в банковской системе. Напротив, денежная масса в прошлом  году лишь увеличивалась, возражает  Евгений Гавриленков в целом  за год, по предварительным оценкам, она выросла процентов на двадцать. Однако это в 1,5 раза меньше, чем в 2010 году, когда ее рост составил 31%. Мы столкнулись просто с замедлением  темпов роста денежной массы и  ликвидности, а параллельно с  этим наблюдалось и ослабление рубля.

В 2012 году в России пройдут президентские  выборы, а в такие годы отток  капитала из страны традиционно увеличивается, добавляет Александр Морозов. Кроме  того, по его словам, учитывая некоторые  последние события в стране, можно  говорить о том, что политические риски в России возросли, и инвесторы, как зарубежные, так и отечественные, эти риски будут принимать  во внимание, откладывая новые инвестиционные решения.

 

Ситуация на мировых финансовых рынках тоже будет играть не последнюю  роль. Если долговой кризис в Европе не будет как-то разрешен, то и приток капитала в Россию с зарубежных рынков будет ограничен. А это только расширяет чистый отток капитала из страны,- заключает Морозов.

В течение всего 2011 года официальные  прогнозы чистого оттока капитала из России по его итогам постоянно ухудшались. Последние по времени оценивали его в 84-85 млрд. долларов. В итоге отток капитала из страны в течение прошлого года превысил его приток на 84,2 млрд. долларов. [9]

«Путин против каких-либо ограничений на вывоз капитала из РФ"

Премьер-министр РФ Владимир Путин  высказался против введения ограничений  на вывоз капитала из России - по его  мнению, это может привести к снижению инвестиций в российскую экономику. «Запрещать вывоз капитала, ограничивать вывоз капитала - обратная сторона  этой медали - это значит ограничить приток (инвестиций). Когда есть ограничение  на вывоз, всегда потенциальный инвестор будет думать, что ему не выйти  из страны. Это золотое правило  в сфере инвестирования», - цитирует ПРАЙМ его высказывание в понедельник  на встрече с политологами.

Таким образом Путин прокомментировал предложение одного из кандидатов в президенты о введении 20-процентного налога на вывоз капитала из РФ. Владимир Путин отметил также, что отток капитала из России в 2011 году составил 85 миллиардов долларов, причем, по его словам, 60-62 миллиарда долларов из этой суммы - это инвестиции российских компаний за рубеж, что является по сути положительным процессом. [11]

2.1. «Отток денежных средств из страны составил 4% ВВП…»

 

Первый вице-премьер РФ Виктор Зубков огласил в четверг, 16 февраля, данные о размере выведенного из российской экономики за прошлый год капитала, согласно которым отток денежных средств из страны составил 4% ВВП.

«Комплексный анализ обстановки в  финансовой сфере, рассмотрение ситуации по оттоку капитала за рубеж, схем отмывания  преступных доходов внутри страны показал, что из 84 млрд долларов США (около 2,5 трлн рублей) чистого оттока капитала в 2011 году, по оценкам Банка России и Росфинмониторинга, с признаками отмывания средств за рубеж выведено около 1 трлн рублей. В основном - через фирмы-однодневки», - приводит Интерфакс слова Зубкова в ходе видео-конференции с президентом Дмитрием Медведевым.

По информации первого вице-премьера, основная часть выведенных из России денежных средств направляется в  «такие экзотические рынки перестрахования, как Тунис, Сент-Люсия, Сент-Китс». При этом политик отметил, что поручение президента по повышению результативности выявления и пресечения финансовых операций, направленных на легализацию доходов, полученных преступным путем, активным образом выполняются, а компании, подозреваемые в нарушениях антикоррупционного законодательства, проверяются правоохранительными органами. Также «над этими материалами работает и Банк России, и Росфинмониторинг. Мы исследуем природу переведенных денег, заводятся уголовные дела».

Однако преступления, связанные  с отмыванием денег, не ограничиваются их выводом за рубеж. По словам Зубкова, служители порядка за прошедший  год выявили около одного триллиона  незаконно обналиченных на территории России рублей. «Таким образом, почти 2 трлн рублей выведено из экономики. Это очень много - почти 4% ВВП. Все это негативно влияет на темпы экономического развития страны, снижает стимулы для привлечения инвестиций, создает серьезную угрозу национальной безопасности», - заявил первый вице-премьер. [8]

2.2. «Куда из России «утёк» капитал?»

 

В последнем  квартале 2011 года на фоне роста рисков политической нестабильности в России и обострения внешних проблем  в еврозоне частный сектор вывез  из России почти $38 млрд. Больший отток  наблюдался только в октябре и декабре 2008 года. Всего же за минувший год из России утекло $84,2 млрд, что совпадает с последним прогнозом Минфина, но немного выше оценки, данной премьер-министром Владимиром Путиным в конце года ($80 млрд).

Отток капитала из России начал усиливаться еще  в третьем квартале после появления  глобальных проблем с ликвидностью. До этого ЦБ ожидал, что отток  будет на уровне предыдущего года и составит всего $36 млрд. Первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев в числе причин бегства капитала,агентству «Прайм» назвал высокое положительное сальдо платежного баланса и неразвитость институтов, создающих неблагоприятный инвестиционный климат. Кроме этого, упомянул и глобальное бегство инвесторов от рисков на фоне финансовой нестабильности.

Экономист Ксения Юдаева в отчете Центра макроэкономических исследований Сбербанка также указывает на неразвитость институтов, но при этом называет и другие причины оттока капитала. По ее мнению, в первых кварталах этому способствовал вброс средств Резервного фонда в конце 2010 года для финансирования дефицита госбюджета, которыебанки размещали на депозитах за рубежом. При этом спрос на деньги со стороны компаний рос и это позволило избежать ускорения инфляции, спрос поддержала также активизация рынка слияний и поглощений, которая наблюдалась вначале года. Тот же Сбербанк, например, в феврале предоставил крупный кредит «Уралкалию» с одновременным проведением сделки валютно-процентный своп в размере 12 млрд руб. – на приобретение 20% «Сильвинита»

Начиная с сентября отток, как и в кризисный  период, был в значительной степени  связан с невозможностью рефинансировать взятые ранее долги. При этом итоговое значение чистого оттока объясняется вовсе не увеличенным объемом вывоза (он остался на докризисном уровне), а снижением ввоза капитала в страну. Отток капитала в 2011 не отличается от докризисных значений, а приток капитала сильно сократился (см график)