Мировой рынок ссудных капиталов. Отток капитала из России, причины и характеристики

8

Введение.

              Актуальность настоящего исследования определяется мировым финансовым кризисом, который начался в  2008 году, зависимостью состояния и перспектив развития экономики России от событий, происходящих в мировой финансовой сфере. Глобализация мировой финансовой сферы втягивает в орбиту своего влияния все страны мира, в том числе и страны с переходной экономикой, независимо от того, насколько они готовы к эффективному взаимодействию с мировым рынком ссудных капиталов. Не осталась в стороне от этого явления и наша страна. Масштабы такого явления, как финансовая глобализация и ее последствия для экономики России, требуют всестороннего глубокого анализа.

              Последнее десятилетие показало, что процесс интеграции финансовых рынков не только способствует объединению мирового хозяйства, но и таит в себе опасность, особенно для стран с формирующимися рынками. Мировой финансовый кризис конца 2008 года  и всплески финансовой нестабильности  продемонстрировали недостаток эффективных теоретических подходов и практических методов для преодоления кризисных явлений переходного характера в финансовых системах отдельных стран и повышения стабильности мировой экономической системы в целом.

              Непосредственным толчком финансовой дестабилизации стал экономический спад в США. Он вызвал резкое падение стоимости акций на американском фондовом рынке, которое через систему международных связей фондовых рынков значительно усугубило экономический и финансовый кризис и дестабилизировало поведение курсов основных мировых валют - доллара, йены и евро.

              Из-за чрезмерной зависимости финансовой политики России от иностранного капитала произошло  обострение бюджетных проблем. Мировой финансовый кризис 2008 года негативно отразился на положении реального сектора экономики России через отвлечение денежных ресурсов в обслуживание потребностей финансового сектора и сокращение возможностей привлечения дополнительного капитала.

              Долговременным интересам России, в устойчивом сотрудничестве с мировым финансовым рынком, соответствует перенос акцента государственной политики по привлечению иностранных финансовых ресурсов на долгосрочные и прямые иностранные инвестиции в реальный сектор экономики.

              Особое значение имеют действия нашего Правительства  предпринимаемые в этом направлении в условиях дальнейшей интеграции России в мировой рынок. Для создания условий экономического роста полноценное участие России в деятельности мирового рынка капитала является императивом. Однако, как и другие страны с формирующимися рынками, Россия в большой степени испытывает на себе последствия мировых финансовых кризисов и вспышек нестабильности в сфере мировых финансов.

              Исследование влияния мировых финансовых потрясений последних лет на экономику России позволит сформировать целостный подход к совершенствованию функционирования финансовой системы России и выработать практические меры при интеграции России в мировой рынок в условиях нестабильности мировой финансовой системы.

              Вместе с тем, многие стороны деятельности и особенности мирового финансового рынка еще недостаточно исследованы. Одним из таких вопросов, имеющих важное значение для современного состояния и перспектив развития экономики нашей страны, является изучение влияния мирового финансового кризиса 2008 года и дестабилизации мировых финансов на экономику России. Изучению этого вопроса и посвящена данная работа.

              Обозначенные выше проблемы обусловили структуру, цель и задачи исследования.

              Предметом исследования являются международные долговые инструменты, которые могут быть использованы для привлечения инвестиционных ресурсов в целях финансирования расширенного воспроизводства.

              Объектом исследования являются особенности долгового финансирования на международном рынке ссудных капиталов в условиях глобализации экономики.

              Цель и задачи исследования.

              Цель данной работы заключается в том, чтобы раскрыть особенности мирового рынка ссудных капиталов.

              Определить объективные условия для развития долгового финансирования на  международном рынке ссудных капиталов в условиях мирового финансового кризиса.              

              Выявить изменения в институциональной структуре международного рынка ссудных капиталов.

              Определить способы и масштабы долгового финансирования на международном рынке ссудных капиталов.

              Раскрыть особенности международных кредитов и международных долговых ценных бумаг, как инструментов привлечения инвестиционных ресурсов.

              Выявить причины и особенности оттока капитала из России, а также определить перспективы использования международных долговых инструментов в финансировании потребностей российской экономики.

ГЛАВА 1.

Мировой рынок ссудных капиталов. Место России в мировом рынке ссудных капиталов.

1.1.         Понятия, развитие, структура и  участники мирового рынка ссудных капиталов.

              Мировой рынок ссудных капиталов – это сфера рыночных отношений, где осуществляется движение денежного капитала между странами и формируется спрос и предложение на него. С  функциональной точки зрения – это система рыночных отношений, обеспечивающая международную миграцию ссудных капиталов в целях обеспечения процесса воспроизводства и прибыли предпринимателями. С институциональной точки зрения – это совокупность банков, специализированных кредитно-финансовых институтов, страховых компаний, фондовых бирж, через которые происходит международное движение ссудных капиталов.

              В рыночном хозяйстве кредитные отношения являются формой движения ссудного капитала, которое осуществляется посредством функционирования рынка ссудных капиталов.

              Рынок ссудных капиталов представляет собой сферу функционирования специфических товарно-денежных отношений, посредством которых происходит образование и осуществляется движение ссудного капитала.

              Наряду с термином "рынок ссудных капиталов" в западной и современной отечественной экономической литературе для характеристики рыночного механизма движения денежных ресурсов широко используется понятие финансового рынка. В связи с этим, прежде чем дать характеристику рынка ссудных капиталов, рассмотрим его отличие от финансового рынка.

              Под финансовым рынком обычно понимают рынок, на котором осуществляется купля-продажа любых финансовых инструментов (активов) — наличных денег, депозитов, ссуд, ценных бумаг и т.п. Соответственно финансовый рынок — понятие более широкое, чем рынок ссудных капиталов. Здесь происходит не только движение средств на возвратной основе, но также движение средств, сопровождающееся сменой собственников финансовых активов (например, при проведении операций покупки-продажи валюты на условиях спот, то есть с немедленным расчетом).

              На рынке ссудных капиталов аккумулируются временно свободные денежные капиталы хозяйствующих субъектов, личные сбережения населения и средства государства, которые трансформируются в ссудный капитал и перераспределяются на основе возвратности в соответствии со спросом и предложением.

              Таким образом, рынок ссудных капиталов является основной частью финансового рынка, на которой осуществляется купля-продажа преимущественно долговых финансовых инструментов (обязательств). В его состав входят кредитный рынок, рынок ценных бумаг и та часть валютного рынка, на которой осуществляются валютные депозитно-ссудные операции.

              С функциональной точки зрения рынок ссудных капиталов можно охарактеризовать как организационную форму купли-продажи ссудного капитала в целях обеспечения потребности в нем хозяйствующих субъектов, государства и частных лиц.

              С институциональной точки зрения его обычно рассматривают как совокупность кредитно-финансовых учреждений и фондовых бирж, организующих движение ссудного капитала, то есть осуществляющих посредничество при движении временно свободных денежных средств от их владельцев к пользователям.

              Рынок ссудных капиталов возникает на определенном этапе развития товарных рынков, его место и роль в рыночном хозяйстве во многом зависят от уровня развития воспроизводства.

              На домонополистической стадии рынок ссудных капиталов представлял собой относительно малоразвитый сектор рыночного хозяйства. Это выражалось как в узости масштабов его функционирования, так и ограниченности набора инструментов этого рынка. Его институциональную структуру составляли в основном банки, при этом их возможности в аккумуляции денежных накоплений общества и, следовательно, в предложении ссудного капитала на рынке были гораздо меньше, чем у современной кредитной системы развитого рыночного хозяйства. В свою очередь, в связи с невысоким уровнем развития производства, спрос на ссудный капитал со стороны хозяйствующих субъектов был очень неустойчивым, ограниченным и носил главным образом краткосрочный характер. Со стороны государства и частных лиц спрос на кредит в тех условиях также являлся нерегулярным и незначительным по величине. Рынок ценных бумаг был относительно неразвит.

              Для монополистической стадии рыночного хозяйства характерно быстрое возрастание масштабов функционирования рынка ссудных капиталов и значительное усложнение его организационных форм. Это обусловлено возрастанием объемов воспроизводства, его качественными изменениями, процессом концентрации и централизации банковского капитала, развитием кредитной системы и множеством других факторов.

              Современные рынки ссудных капиталов в развитых странах являются одними из наиболее масштабных по объемам сделок и сложных по структуре секторов рыночного хозяйства, причем наблюдается тенденция к их расширению и появлению все большего числа финансовых инструментов, используемых на этих рынках. Соответственно многократно возросла роль рынка ссудных капиталов в экономике. Он стал одним из важнейших звеньев рыночного хозяйства, аккумулирует денежные накопления и сбережения и тем самым определяет масштабы и темпы накопления в стране, а значит, в значительной степени и темпы экономического роста. Рынок ссудных капиталов непосредственно влияет на масштабы и структуру производства, темпы его развития, усиливает концентрацию и централизацию капитала в производстве.

              В странах с переходной экономикой рынок ссудных капиталов, как правило, играет гораздо меньшую роль, так как находится в стадии становления. Особенно это касается одного из его структурных элементов — рынка ценных бумаг. Относительная ограниченность рынков ссудных капиталов в этих государствах обусловлена низким по сравнению с развитыми странами уровнем производства, неразвитостью кредитной системы, рыночных институтов и отношений и т.д. В связи с этим рассматриваемые рынки имеют следующие особенности: незначительные по сравнению с развитыми странами объемы аккумулируемого ссудного капитала (особенно долгосрочного); слабое развитие рынка капиталов; небольшие объемы операций; ограниченное число участников рынка из-за неразвитости небанковских кредитно-финансовых институтов, ограниченный набор используемых финансовых инструментов.

              Участники рынка ссудных капиталов. Их можно разделить на финансовых посредников и вспомогательные финансовые организации.

              Финансовыми посредниками являются главным образом различные кредитно-финансовые учреждения, которые мобилизуют денежные средства путем принятия финансовых обязательств от собственного имени с целью последующего размещения средств на кредитной основе. К ним относятся центральные и коммерческие банки, специализированные банки (депозитные, инвестиционные, сберегательные, ипотечные и т.д.), специальные кредитно-финансовые организации (страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные и трастовые компании, ссудо-сберегательные ассоциации, финансовые компании, кредитные кооперативы, компании финансового лизинга и т.д.), андеррайтеры и дилеры по ценным бумагам и др.