Определение рыночной стоимости акций

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ОПРЕДЕЛЕНИЕ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ  АКЦИЙ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

II. ОПРЕДЕЛЕНИЯ И ПОНЯТИЯ

 

Рыночной стоимостью имущества, включая стоимость акций или иных ценных бумаг общества, является цена, по которой продавец, имеющий полную информацию о стоимости имущества и не обязанный его продавать, согласен был бы продать его, а покупатель, имеющий полную информацию о стоимости имущества и не обязанный его приобрести, согласен был бы приобрести.

В случае если имущество, стоимость которого  требуется  определить, является акциями или иными ценными бумагами, цена покупки или цена спроса и цена предложения  которых регулярно опубликовываются в печати, для определения рыночной стоимости указанного имущества должна быть принята во внимание эта цена покупки или цена спроса и цена предложения.

В случае, если имущество, стоимость которого требуется  определить, является обыкновенными акциями общества, для определения рыночной стоимости указанного имущества могут быть также приняты во внимание размер чистых активов общества, цена, которую согласен уплатить за все обыкновенные акции общества покупатель, имеющий полную информацию о совокупной стоимости всех обыкновенных акций общества, и другие  факторы, которые сочтет  важными  лицо (лица), определяющее рыночную стоимость имущества.

Стоимость чистых  активов общества оценивается по данным бухгалтерского учета в порядке, устанавливаемом Министерством финансов Российской Федерации и Федеральной  комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве Российской Федерации.

 Чистые активы - это величина, определяемая путем  вычитания  из суммы активов акционерного  общества, принимаемых  к  расчету, суммы его обязательств, принимаемых  к расчету.

С точки зрения оценки рыночная стоимость - это расчетная сумма, за которую имущество следует обменивать на дату оценки между готовым купить покупателем и готовым продать продавцом в коммерческой сделке после должного маркетинга, во время которой каждая из сторон действовала компетентно, расчетливо и без принуждения.

“...расчетная сумма” - относится к цене, выраженной в денежных единицах (обычно в местной валюте), которую нужно заплатить за имущество в коммерческой рыночной сделке. Рыночная стоимость определяется как наиболее вероятная обоснованно достижимая цена на рынке на дату оценки. Это максимальная цена, обоснованно достижимая продавцом, и минимальная цена, обоснованно достижимая покупателем.

Оценка Рыночной стоимости не предусматривает увеличение или уменьшение расчетной цены в силу специальных условий или обстоятельств, таких как нетипичное финансирование, обременение договорными обязательствами, факторов, требующих специального внимания, уступок, сделанных кем-либо, связанным с этой продажей, или любого элемента Специальной стоимости.

“...на дату оценки...” - означает, что расчетная Рыночная стоимость относится к конкретному моменту времени. Так как рынки и рыночные условия могут меняться, расчетная стоимость может быть некорректной или неприемлемой в другое время. Сумма оценки отразит реальное состояние рынка и обстоятельства на действительную дату оценки, а не на прошлую или будущую дату. Определение также предполагает одновременный обмен и завершение сделки купли-продажи без изменения цены.

Предполагается, что сделка по Рыночной стоимости имеет место между несвязанными между собой сторонами, каждая из которых действует независимо.

 

ОЦЕНКА АКЦИЙ ЗАО « СУКИН И СЫНОВЬЯ»

 

1. РАСЧЕТ СТОИМОСТИ АКЦИЙ С  УЧЕТОМ  РАЗМЕРА ЧИСТЫХ АКТИВОВ  ОБЩЕСТВА

В случае, если имущество, стоимость которого требуется определить, является обыкновенными акциями общества, для определения  рыночной стоимости указанного имущества могут быть приняты во внимание размер чистых активов общества, цена, которую согласен уплатить за все обыкновенные  акции общества покупатель, имеющий полную информацию о совокупной стоимости всех обыкновенных  акций  общества,  и  другие факторы, которые сочтет  важными лицо (лица), определяющее рыночную стоимость имущества.

Чистые активы - это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акционерного общества,  принимаемых к расчету, суммы его обязательств, принимаемых к расчету.

Активы, участвующие в расчете, - это денежное и неденежное имущество акционерного общества, в состав которого включаются по балансовой стоимости следующие статьи:

- внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе баланса, за исключением балансовой стоимости собственных  акций общества, выкупленных у акционеров.

При этом при расчете величины чистых активов принимаются учитываемые в первом разделе бухгалтерского баланса нематериальные активы, отвечающие следующим требованиям:

а) непосредственно используемые обществом в основной деятельности и приносящие доход (права  пользования земельными участками, природными  ресурсами,  патенты,  лицензии, ноу-хау, программные продукты, монопольные права и привилегии, включая лицензии на определенные виды деятельности, организационные расходы, торговые марки, товарные знаки и т.п.);

б) имеющие документальное подтверждение затрат, связанных с их приобретением (созданием);

в) право  общества на владение данными нематериальными правами должно быть подтверждено документом  (патентом,  лицензией, актом,  договором  и  т.п.),  выданным  в соответствии с законодательством Российской Федерации.

- по статье прочие  внеоборотные активы в расчет  принимается задолженность акционерного общества за проданное ему имущество; запасы и затраты, денежные средства, расчеты и прочие активы, показываемые во втором разделе бухгалтерского баланса, за исключением задолженности участников (учредителей) по их вкладам в уставный капитал  и  балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров.

При наличии у акционерного общества на конец года оценочных резервов по сомнительным  долгам и под обесценение ценных бумаг - показатели статей, в связи с которыми они созданы, принимаются в расчете (показываются в Расчете) с соответствующим уменьшением их  балансовой стоимости на стоимость данных резервов.

Пассивы,   участвующие  в  расчете -  это  обязательства    акционерного  общества,  в  состав  которых  включаются следующие статьи:

- статья  четвертого  раздела бухгалтерского баланса  – целевые финансирование и  поступления;

- статьи  пятого раздела  баланса - долгосрочные обязательства  перед банками и иными юридическими  и физическими лицами;

- статьи шестого раздела  баланса - краткосрочные обязательства перед банками и иными юридическими и  физическими  лицами; расчеты  и  прочие пассивы, кроме   сумм, отраженных   по   статьям  "Доходы  будущих  периодов" и "Фонды потребления".

Оценка статей баланса, участвующих в расчете стоимости чистых активов, производится  в  валюте Российской  Федерации.

Расчет стоимости чистых активов общества приведен в таблице 1.

 ТАБЛИЦА 1

 

Наименование показателя	Код строки баланса	01.01.99	01.01.00	01.01.01	01.01.02
Активы
1. Нематериальные активы	110	154	181	328	175
2. Основные средства	120	9	108094	180178	164695
3. Незавершенное строительство	130	569	52083	27817	125962
4. Долгосрочные финансовые вложения	140	0	0	10	58904
5. Прочие внеоборотные активы	150	0	0	0	0
6. Запасы	210	26078	147418	238221	321551
7. Дебиторская задолженность	230+240-244	21289	15884	52646	162870
8. Краткосрочные финансовые вложения	250 -252	0	23000	0	0
9. Денежные средства	260	9	987	316	8043
10. Прочие оборотные активы	270	0	20	68	0
11. Итого активы (сумма пунктов 1-10)		48108	347667	499584	842200
Пассивы
12.Целевые финансирование и поступления	460	0	0	24000	29864
13. Заемные средства	510+610	33074	78001	87421	357627
14. Кредиторская задолженность	520+620	16048	236075	199282	184146
15. Расчеты по дивидендам	630	0	0	0	0
16. Резервы предстоящих расходов  и платежей	660	0	2829	53985	29731
17. Прочие пассивы	670	0	0	0	0
18. Итого пассивы, исключаемые из  стоимости активов(сумма пунктов 12-17)		49122	316905	364688	601368
Стоимость чистых активов		-1014	30762	134896	240832

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ЗАО « СУКИН И СЫНОВЬЯ»

ТАБЛИЦА 2

 

Наименование показателя	01.01.99	01.01.00	01.01.01	01.01.02
Выручка от реализации	2520	243818	709803	439893
Себестоимость реализации, коммерческие и управленческие расходы	2507	121846	574947	334699
Прибыль от основной деятельности	13	121972	134856	105194
Прибыль от финансово-хозяйственной. деятельности	17	122592	113790	87947
Балансовая прибыль	-243	116157	158773	91936
Чистая прибыль	-833	88840	133791	71419
Чистые активы	-1014	30762	134896	178165
Собственный оборотный капитал	-1556	-71509	23233	53774
Коэффициент покрытия	0,97	0,77	1,07	1,10
Коэффициент быстрой ликвидности	0,96	0,69	0,46	0,52
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,00	0,00	0,00	0,01
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	0,12	15,35	13,48	2,36
Коэффициент оборачиваемости запасов	0,07	0,59	1,84	0,83
Коэффициент использования собственного оборотного капитала	-1,62	-3,41	30,55	8,18
Коэффициент концентрации привлеченного капитала	1,02	0,78	0,60	0,63
Коэффициент автономии	-0,02	0,22	0,40	0,37
Коэффициент операционного рычага	0,01	0,50	0,19	0,24
Коэффициент финансового рычага	-64,08	0,73	0,99	0,68
Коммерческая маржа	-0,33	0,36	0,19	0,16
Рентабельность собственных средств	1,01	1,00	0,58	0,23
Рентабельность продукции	0,01	0,50	0,19	0,24
Рентабельность предприятия	-0,10	0,48	0,22	0,21

 

 

2. РАСЧЕТ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ  АКТИВОВ ПРЕДПРИЯТИЯ.

 

а) Стоимость зданий и сооружений определялась затратным методом.

Определение восстановительной стоимости зданий, сооружений и передаточных устройств осуществлялось на базе сборников укрупненных показателей восстановительной стоимости зданий и сооружений:

• сборник № 2 «УПВС зданий и сооружений предприятий цветной металлургии для переоценки основных фондов»;
• сборник № 5 «УПВС зданий и сооружений электрических станций, электрических и тепловых сетей для переоценки основных фондов»;
• сборник № 11 «УПВС зданий и сооружений мясной и молочной промышленности для переоценки основных фондов»;
• сборник № 13 «УПВС зданий и сооружений НИИ и лабораторий для переоценки основных фондов»;
• сборник № 18 «УПВС зданий, имеющихся во многих отраслях народного хозяйства»;
• сборник № 18-ПД «УПВС передвижных домов, имеющихся во многих отраслях народного хозяйства, для переоценки основных фондов»;
• сборник № 19 «УПВС сооружений, имеющихся во многих отраслях народного хозяйства для переоценки основных фондов»;
• сборник № 23 «УПВС зданий и сооружений автомобильного транспорта и автомобильных дорог для переоценки основных фондов»;
• сборник № 26 «УПВС зданий и сооружений в совхозах, колхозах, межколхозных и других сельскохозяйственных предприятиях и организациях для переоценки основных фондов»;
• сборник № 31 «УПВС зданий здравоохранения для переоценки основных фондов»;
• сборник № 37 «УПВС водохозяйственных сооружений для переоценки основных фондов»;

а также сборника «Индексы цен в строительстве» (Межрегиональный - аналитический бюллетень, Издательство «КО-ИНВЕСТ», выпуск 38/2001 г.).

 

В укрупненные показатели  восстановительной стоимости включены все прямые затраты, накладные расходы, плановые накопления, а также общеплощадочные расходы по отводу и освоению строительного участка, стоимость проектно-изыскательских работ, затраты, связанные с производством работ в зимнее время, затраты по сдельно-премиальной системе оплаты труда, стоимость содержания дирекции строящегося предприятия, убытки от ликвидации временных зданий и сооружений, расходы по перевозке рабочих на расстояние свыше 3 км при отсутствии коммунального транспорта, расходы по выплате работникам строительно-монтажных организаций надбавок за подвижной характер работ и другие.

На базе сборников УПВС определялась восстановительная стоимость аналогов объектов оценки в ценах 1969 года, а затем вводились индексы  изменения сметной стоимости строительно-монтажных работ, позволяющие  перейти от уровня цен на строительно-монтажные работы в Хабаровском крае  в 1969 г.  к ценам декабря 2001 г.