Определение рыночной стоимости акций

 

На основе исходных данных были построены три варианта прогноза себестоимости реализованной продукции

При построении прогнозных значений учитывались значения лизинговых платежей проведенных в  первой половине 2001 г. Значения прогнозируемых величин приведены в таблице 9 и диаграмме 2.

ДИАГРАММА 2

 

ТАБЛИЦА 9

Прогноз себестоимости $$	01.01.03	01.01.04	01.01.05	01.01.06	01.01.07
Оптимистичный	34532	43785	53038	62291	71544
Пессимистичный	29851	33761	36955	39656	41996
Наиболее реальный	32191	38773	44997	50974	56770

 

Прогнозируемые величины себестоимости реализованной продукции необходимо скорректировать на те обязательства, которые возникают у организации с 2002- годов.

Это:

-Обязательства по договору  долгосрочной аренды имущества  № 43, в соответствии с которым  арендная плата за арендованное  имущество уплачивается в период  с 2002 по 20009 год  и составляет 242461733 рубля 

-  Платежи по договорам  лизинга, платежи по которым в 2002 году составят 3123 тыс. $$,  в 2003 году – 56 тыс. $$

С учетом данных платежей скорректированный прогноз себестоимости реализованной продукции выглядит следующим образом  (таблица 10).

 

ТАБЛИЦА 10

Прогноз себестоимости $$	01.01.03	01.01.04	01.01.05	01.01.06	01.01.07
Оптимистичный	38849	45035	54232	63485	72738
Пессимистичный	34168	35011	38149	40850	43190
Наиболее реальный	36508	40023	46191	52168	57964

 

ПРОГНОЗ ВЕЛИЧИНЫ АМОРТИЗАЦИИ  И  ВНЕОБОРОТНЫХ АКТИВОВ

 

Структура основных фондов предприятия и их движение приведено в таблице 11.

 

ТАБЛИЦА 11

 

	1999	Поступило	Выбыло	2000	Поступило	Выбыло	2001	Поступило	Выбыло	2002
Здания и сооружения	0	64476		64476	14961		79437	178	20801	42167
Машины и оборудование	9	13729		13736	66199		79935	51480	2347	121147
Другие виды основ. средств		1		1					1	1381
Итого	9	87205		87214	430	2	159372			164695
Начислено амортизации за год	7796						24057			47173

 

 Данные бухгалтерской  отчетности показывают что средняя  величина амортизационных отчислений  составляет 8% Ежегодно стоимость  основных фондов увеличивается  в среднем на 28-30% Если принять, что в ближайшее время стоимоссть  основных фондов увеличиваться  не будет, то через пять лет предприятие будет иметь основные фонды со 100 %% износом (с учетом 30% износа на дату оценки). Увеличение  стоимости основных фондов в настоящее время характерно для предприятия находящимся в начальной стадии развития. Поэтому для дальнейших расчетов были приняты средние темпы роста стоимости основных фондов –14%

 

	01.01.03	01.01.04	01.01.05	01.01.06	01.01.07
Увеличение стоимости основных фондов (тыс $$)	1378	1598	1854	2150	2494
Амортизация	1316	1443	1592	1764	1963

 

C учетом данных допущений, была еще раз скорректирована себестоимость реализованной продукции (таблица 12).

ТАБЛИЦА 12

Прогноз себестоимости $$	01.01.03	01.01.04	01.01.05	01.01.06	01.01.07
Оптимистичный	38959	45163	54380	63657	72938
Пессимистичный	34278	35139	38297	41022	43390
Наиболее реальный	36618	40151	46339	52340	58164

 

РАСЧЕТ ПРОГНОЗИРУЕМОЙ ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ.

 

Исходя из отчетов о прибылях и убытках, за последние годы организация  имеет другие источники доходов (внереализационные доходы и расходы, операционные доходы и расходы).

Размер суммарных вышеуказанных доходов отрицателен и составляет в среднем  
10 %  прибыли от реализации.

На основе вышесказанного и построенных зависимостях выручки от реализации и себестоимости были построены прогнозируемые величины чистой прибыли (таблица 13 и диаграмма 4).

ТАБЛИЦА 13

Прогноз чистой прибыли $$	01.01.99	01.01.00	01.01.01	01.01.02	01.01.03	01.01.04	01.01.05	01.01.06	01.01.07
Реальный	-12	3657	4813	4849
Оптимистичный					5795	6771	7706	8638	9612
Пессимистичный					4557	4873	5103	5297	5297
Наиболее реальный					5176	5822	6404	6967	6967

 

ПРОГНОЗ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ КАЖДОГО ГОДА  
ПРОГНОЗНОГО ПЕРИОДА

При расчете прогнозных значений дебиторской задолженности принималось, что в прогнозном периоде характер расчетов с покупателями и заказчиками  не изменится, не изменится также и характер производства, и производственный цикл.

В соответствии с этим принимается, что период оборота дебиторской задолженности, рассчитанный по формуле (1) в прогнозный период будет постоянен.

 

Т =	О х Д	( 1)
	В

 

 

где  Т – период оборота соответствующих активов и пассивов предприятия;

О – годовые  значения соответствующих активов и пассивов предприятия

Д – длительность анализируемого периода (в рассматриваемой ситуации год);

В – выручка от реализации или себестоимость продукции.

Тогда прогнозируемые остатки соответствующих активов и пассивов предприятия рассчитываются по формуле (2)

Оп =	Т х Вп	(2)
	Д

 

где  Т – период оборота соответствующих активов и пассивов предприятия;

Оп – прогноз годовых средних значений соответствующих активов и пассивов предприятия

Д – длительность анализируемого периода (в рассматриваемой ситуации год);

Вп – прогнозная выручка от реализации  или себестоимость продукции

Средний период оборота дебиторской задолженности на предприятии за последние два года составляет 42 дня. На основе прогнозируемой выручки от реализации вычислялись в соответствии с формулой (2) величины дебиторской задолженности каждого прогнозного года (таблица 14).

ТАБЛИЦА 14

 

Прогноз дебиторской задолженности  тыс. $$	01.01.03	01.01.04	01.01.05	01.01.06	01.01.07	01.01.08
Реальный
Оптимистичный	5020	6264	7507	8751	9995	11239
Пессимистичный	4364	4881	5305	5662	5972	6246
Наиболее реальный	4692	5572	6406	7207	7983	8742

 

Отличие величины дебиторской задолженности на 01.07.01. года с последующими величинами связано с резким увеличением периода оборота дебиторской задолженности за последние полгода (72 дня) по сравнению с периодом оборота за 1999 и 2000 годы (25 дней). Для дальнейших расчетов была принята средняя величина периода оборота – 42 дня.

 

 

 

 

ОПРЕДЕЛЕНИЕ ВЕЛИЧИНЫ ЗАПАСОВ ГОТОВОЙ ПРОДУКЦИИ

 

Средний период оборота запасов готовой продукции на предприятии за последние два года составляет 70 дней. На основе прогнозируемой себестоимости вычислялись в соответствии с формулой (2) величины остатков готовой продукции каждого прогнозного года (таблица 15).

ТАБЛИЦА 15

 

Прогноз запасов готовой продукции $$	01.01.03	01.01.04	01.01.05	01.01.06	01.01.07	01.01.08
Реальный
Оптимистичный	272	344	417	490	563	635
Пессимистичный	235	266	291	312	330	347
Наиболее реальный	254	305	354	401	446	491

 

 

 

ОПРЕДЕЛЕНИЕ ВЕЛИЧИНЫ ЗАТРАТ В НЕЗАВЕРШЕННОМ ПРОИЗВОДСТВЕ  КАЖДОГО ГОДА ПРОГНОЗНОГО ПЕРИОДА

 

Средний период оборота затрат в незавершенном производстве на предприятии за последние три года составляет 70 дней. На основе прогнозируемой себестоимости вычислялись в соответствии с формулой (2) величины затрат в незавершенном производстве каждого прогнозного года (таблица 16).

ТАБЛИЦА 16

 

Прогноз незавершенного производства $$	01.01.03	01.01.04	01.01.05	01.01.06	01.01.07	01.01.08
Реальный
Оптимистичный	6681	8472	10262	12053	13843	15633
Пессимистичный	5776	6532	7150	7673	8126	8525
Наиболее реальный	6229	7502	8706	9863	10984	12079