Лекции по "Деньгам и кредиту"

Официальный валютный курс устанавливается правительством страны в виде постоянно зафиксированного предложения обмена национальной валюты на иностранную и наоборот. Рыночный курс формируется под воздействием соотношения спроса и предложения на валютном рынке, а смешано- контролируемый курс, который применяется для экспорта и импорта, при погашении внешнего долга.

Как экономической категории, валютному курсу свойственны такие функции:

1. Способ сравнения  ценовых структур и результатов  производства отдельных стран.

2. Способ интернационализации  денежных отношений.

3. Инструмент сравнения  стоимостей (цен) национального и  мирового рынка.

4. Способ перераспределения  национального продукта между  странами, осуществляющими внешнеэкономические  связи.

Стоимостную основу величины валютного курса определяет паритет  покупательной способности.

Покупательная способность валюты - это совокупность товаров и услуг, которые можно приобрести за определенную денежную единицу. Паритет покупательной способности валюты означает соотношение покупательной силы валюты. Он определяется по формуле:

где Р - паритет покупательной способности валюты данной страны; S1 - покупательная способность валюты данной страны за соответствующий период; S0 - покупательная способность валюты той страны, относительно которой осуществляется сравнение.

Установление курса  называют котировкой валюты. Различают прямую котировку, если расчет осуществляется путем выражения иностранной валюты определенным количеством единиц национальной, и косвенную - если национальную валюту приравнивают к определенному количеству единиц иностранной валюты.

 

5.3 Валютный  рынок

Валютный рынок–система разнообразных экономических и организационных отношений, которые нуждаются в обмене и использовании иностранной валюты.

Основными функциями валютного рынка являются:

1. Обеспечение условий  и механизмов реализации валютной  политики государства.

2. Содействие реализации  международных платежей и внешней  торговли.

3. Обеспечение прибыли  участников валютных отношений.

4. Формирование и уравновешивание  спроса и предложения, регулирование  валютного курса.

5. Страхование валютных  рисков.

6. Диверсификация валютных  резервов.

Указанные функции реализуются  через валютные операции, под которыми понимаются любые платежи, связанные с перемещением валютных ценностей между субъектами валютного рынка.

Операции валютного  рынка можно классифицировать по:

1. сроку осуществления платежа: кассовые, срочные;
2. механизму осуществления - спот, форвардные, фьючерсные, опционные;
3. целевому назначению - с целью получения валюты, страхования, получение прибыли;
4. по форме осуществления - безналичные, наличные;
5. масштабам - оптовые, розничные.

Валютный рынок имеет  свою инфраструктуру. В зависимости  от механизма организации торговли валютный рынок разделяется на биржевой и внебиржевой.

Биржевому рынку свойственна организованная торговля валютой на бирже, которая действует как площадка сосредоточения предложения и спроса на валюту в одно и то же время. Дешевле становятся прямые контакты между продавцами и покупателями валюты на внебиржевом рынке. А скорость проведения небиржевых валютных операций стимулирует ускоренное развитие внебиржевой торговли.

Классическая  валютная биржа - официально оформленный рынок, на котором происходит торговля валютами на основе спроса и предложения.

Операции валютной биржи:

- заключение двусторонних  договоров между членами биржи  по купле-продаже иностранной  валюты;

- организация расчетов  в иностранной и национальной  валютах по биржевым контрактам;

- реализация операций центрального банка по поддержке национального валютного курса;

- выражение рыночного  курса иностранной валюты относительно  национальной.

Членами валютной биржи  могут быть лишь банки, которым предоставлена  лицензия на проведение валютных операций, или финансовые учреждения, которым законодательно предоставлено право на ведение валютных операций.

Валютное регулирование - это совокупность мероприятий, которые реализуются международными организациями, государством в сфере валютных отношений.

На международном уровне функцию регулирования международных валютных отношений осуществляет МВФ.

В Украине механизм валютного  регулирования охватывает совокупность мероприятий Национального банка, Министерства финансов, Государственной  налоговой администрации, других органов валютного контроля в сфере валютных отношений.

Центральный банк выполняет  функции накопления и управления валютными резервами и проводит операции их размещения, определяет сферы  и порядок обращения иностранной  валюты в стране, определяет курс национальной денежной единицы, устанавливает правила и предоставляет лицензии коммерческим банкам на право ведения операций с валютными ценностями, организует механизм учета валютных операций и валютный контроль. Министерству финансов принадлежат функции формирования бюджетной политики относительно валютных ценностей, формирования и использования валютного фонда, регулирования платежного баланса. Другие национальные органы валютного контроля (Государственная налоговая администрация, Государственный таможенный комитет, Министерство связи) контролируют процесс полноты уплаты налогов, перевода валюты, вывоза и ввоза золота, валюты и тому подобное.

 

5.4 Признаки  конвертируемости валюты

Использование национальной валюты для приобретения или продажи  иностранной валюты связано с ее конвертируемостью, то есть способностью обмениваться на иностранные валюты. 

Условиями конвертируемости являются: високоразвитая денежная и банковская система;  четко налаженный механизм; накопление золотовалютных резервов; свобода экспортно-импортных операций.

Основными критериями конвертируемости национальной валюты является:

1. наличие высокоразвитого и динамически растущего внутреннего рынка на основе конкурентных цен;
2. достаточно развитый и диверсифицированный уровень национального хозяйства в сочетании с регулярными импортными закупками;
3. расширение производственного потенциала должно не только связываться с потребностями собственного рынка, но и согласовываться с возможностями внешнего рынка;
4. наличие валютных резервов, необходимых для поддержки стабильности международных расчетов на время возможных отклонений равновесия платежного баланса. Покрывая разрывы в платежах, страна создает необходимые условия для улучшения ситуации без девальвации.

Различают полную конвертируемость, частичную и неконвертируемость валют.

Полная конвертируемость означает:

а) отсутствие любых валютных ограничений во всех текущих и финансовых операциях как для резидентов, так и нерезидентов (иностранных физических и юридических лиц);

б) неограниченное право для отечественных и иностранных юридических и физических лиц обменивать любое количество национальной валюты на одну из международных резервных валют и иметь валютные средства на депозитных счетах в банках;

в)  наличие развитого межбанковского рынка и невысокие темпы инфляции;

г) открытость экономики, свободное передвижение товаров, капиталов и труда.

Частичная конвертируемость валюты предусматривает сохранение тех или иных ограничений в определенных сферах внешнеэкономической деятельности.

 

5.5. Валютная  система и особенности ее формирования в Украине

5.5.1Национальная  валютная система

Валютная система - это договорно-правовая форма организации валютных отношений между всеми или подавляющим большинством стран мира. Различают три формы валютных систем: национальная, мировая и региональная (межнациональная). Как правило, их границы совпадают с определенным экономическим пространством и валютными рынками, что обеспечивает двустороннее внутреннее единство валютной системы и валютного рынка.

Национальная  валютная система - это государственно-правовая форма организации валютных отношений страны, которая регламентирована национальным законодательством и составляет часть денежно-кредитной системы государства, которая обслуживает преимущественно внешнеэкономический оборот товаров, услуг и капиталов. Общую схему структуры и назначения национальной валютной системы можно отобразить схемой (см. далее).

Основными элементами национальной валютной системы является:

1. Национальная валюта - денежная единица страны, состав ее купюр и характер эмиссии.

2. Степень конвертируемости  национальной валюты.

3. Режим курса национальной валюты.
4. Режим использования иностранной валюты на национальной территории в общеэкономическом обороте.

5. Режим формирования  и использования государственных  золотовалютных резервов: как форма жесткой привязки стоимости национальной валюты к определенной иностранной валюте или корзине валют; форма использования валютных запасов для поддержки равновесия на национальном валютном рынке и стабильности внешней и внутренней стоимости денег.

6. Режим валютных  ограничений.

7. Регламентация внутреннего валютного рынка и рынка ценных металлов. Нормативно-законодательными актами Украины определяется:

а) порядок функционирования биржевого и внебиржевого (межбанковского) валютного рынка;

б) НБУ осуществляет лицензирование деятельности коммерческих банков на право ведения валютных операций, выдает разрешения резидентам - юридическим лицам на открытие счетов в иностранных банках, контролирует поступление выручки экспортеров в страну и определяет порядок ее продажи на межбанковском валютном рынке;

8. Регламентация международных расчетов и международных кредитных отношений. Все параметры определяются, нормативными актами Украины. Они четко определяют: порядок, сроки открытия в банках Украины корреспондентских счетов иностранных банков и наоборот; порядок платежей по отдельным видам коммерческих соглашений и форм расчетов; порядок перевода иностранной валюты за границу физическими лицами.

9. Определение национальных органов, на которые возложены обязанности разработки и реализации валютной политики – Кабинет Министров Украины, Президент, Верховная Рада, НБУ.

 

5.5.2 Мировая  валютная система

Мировая валютная система - это совместно разработанная государствами мира и закрепленная международными соглашениями форма реализации валютных отношений, которая включает в себя совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, посредством которых осуществляется взаимное платежно-расчетное обращение в границах мирового хозяйства.

Составными элементами мировой валютной системы является:

1. Формы международных средств платежа. К ним принадлежат золото, свободно конвертируемые валютные запасы государств и международные деньги.
2. Унифицированный режим валютных паритетов и курсов.
3. Режим валютных рынков.
4. Международные валютно-финансовые организации.

Важнейшей из них в  настоящее время является Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР).

Финансовые ресурсы  МВФ используются для содействия развитию международной торговли и валютному сотрудничеству путем установления норм регулирования валютных курсов и контроля за их соблюдением, многосторонней системы платежей, устранение валютных ограничений, предоставление странам-членам средств в иностранной валюте для выравнивания платежных балансов. Кредиты МВФ разделяются на два вида:

1) кредиты в пределах резервной позиции страны. Предоставляются сроком до 3-5 лет в форме займа иностранной валюты в обмен на национальную. Погашение займа осуществляется обратными операциями – выкупом национальной валюты на свободно конвертированную;

2) кредиты, предоставляемые сверх резервной позиции. 

Международный банк реконструкции и развития является специализированным заведением ООН и межгосударственным инвестиционным институтом осуществляющий операции кредитования для содействия развитию экономики стран-членов МВФ, гарантирования частных инвестиций, предоставления помощи в осуществлении приватизации, смены форм собственности, внедрения антимонопольных мероприятий и тому подобное. Содействие в экономическом развитии осуществляется путем предоставления долгосрочных ссуд, кредитов и гарантирования частных инвестиций. Кредиты для расширения промышленного потенциала предоставляются преимущественно на 20 лет под гарантию правительства.

Отношения Украины с МВФ охватывают три типа программ:

1) программа системной трансформации экономики, закладывающая основы развитию сотрудничества;

2) программа краткосрочного финансирования под названием «стенд-бай». Она рассчитана на 1-13 месяцев и направлена на осуществление первоочередных мер макроэкономической стабилизации;

3) программа расширенного финансирования, рассчитанная на три года и направленная на закрепление достижений начальной стабилизации и осуществления структурной перестройки отраслей экономики.

 

5.5.3 Региональные  валютные системы