Денежная масса: её структура, денежные агрегаты

ВВЕДЕНИЕ

 

    На сегодняшний день вопрос денежной эмиссии, а точнее ее сущности и оптимальности, является одним из ключевых вопросов денежно-кредитной политики, по которому не существует единства взглядов среди экономистов. В экономике любого государства эмиссия играет чрезвычайно важную, а порой и противоречивую роль. С одной стороны, она стимулирует кредитную экспансию коммерческих банков, насыщает экономику денежными средствами, способствует росту деловой активности и, в конечном счете, на краткосрочных интервалах приводит к повышению реального объема производства. С другой стороны, и с этим, пожалуй, согласно большинство экономистов, необоснованная денежная эмиссия неизбежно приводит к инфляции и, как следствие, к разбалансированности экономики и другим крайне нежелательным негативным социально-экономическим последствиям. Поэтому решение проблем денежной эмиссии имеет важное теоретическое и практическое значение.

    Формирование предложения денег — процесс весьма сложный и неоднозначный, количественно определяемый множеством факторов, в том числе напрямую не зависящих от монетарных властей. Тем не менее, прогнозирование и регулирование денежного предложения в соответствии с потребностями реального сектора и банковской системы — едва ли не основная задача любого центрального банка.

   Целью данной курсовой работы является анализ денежной эмиссии и её роли в выпуске денег в хозяйственный оборот.

   Для достижения цели курсового исследования необходимо решить ряд следующих задач:

• изучить теоретические основы денежной эмиссии;
• проанализировать состояние динамики развития денежной эмиссии в РБ;
• предложить пути совершенствования организации эмиссии в Республике Беларусь.

 

1 ТЕОРЕТЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ДЕНЕЖНОЙ ЭМИССИИ

1.1 Денежная  масса её структура, денежные  агрегаты

 

    В современных  денежных системах деньги эффективно  выполняют свои функции, если  поддерживается оптимальное их  количество в обращении — в  соответствии с потребностями  экономики. Определение оптимального  уровня предложения денег и  регулирование их выпуска в оборот в большинстве стран осуществляет центральный банк. Для этого ему необходимо использовать количественные величины, характеризующие денежное предложение. Такими величинами являются показатели денежной массы.

     Денежная масса — это совокупность всех денежных средств, находящихся в обращении в национальном хозяйстве в наличной и безналичной формах.

     На объем  денежной массы влияет множество  факторов: объем валового внутреннего  продукта и темпы экономического  роста; уровень развития и структура кредитной и банковской систем, финансовых рынков; соотношение наличного и безналичного денежных оборотов; денежно-кредитная, валютная и финансовая политика государства; скорость оборота денег; состояние платежного баланса страны и т.д.

    Структура  денежной массы представлена наличными и безналичными деньгами как показано на рисунке 1.1.

 

Рисунок 1.1

     Определение  совокупного объема денежной  массы в обращении и ее структуры  — достаточно сложная задача, поскольку в условиях обращения  неразменных кредитных денег различные виды финансовых активов могут в той или иной степени выполнять различные денежные функции. На практике для целей мониторинга изменений совокупной денежной массы и ее отдельных составляющих используют специальные показатели — денежные агрегаты. Это показатели объема и структуры денежной массы, которые позволяют дать не только количественную оценку величины денежной массы, но и ее качественную характеристику, определить степень ее воздействия на экономическую активность в стране.

     В соответствии с международными стандартами в качестве основного критерия выделения различных показателей денежной массы используется ликвидность, под которой понимают степень затрат и скорость конверсии отдельных форм вкладов и сбережений в деньги как средство обращения и платежа. Принцип расчета денежных агрегатов заключается в том, что:

• каждый последующий денежный агрегат включает предыдущий;
• каждый последующий денежный агрегат включает менее ликвидные финансовые активы, чем предыдущий (то есть по мере роста денежных агрегатов их ликвидность уменьшается).

     В связи  с этим при определении денежной  массы часто используют понятия  "деньги в узком смысле слова"  и "деньги в широком смысле  слова".

     "Деньги  в узком смысле слова" являются наиболее ликвидным компонентом денежной массы. К ним обычно относят наличные деньги и депозиты (вклады) до востребования. В отличие от срочных вкладов депозиты до востребования можно в любое время без всяких ограничений и штрафов использовать в полной сумме для проведения расчетов и платежей. Вследствие высокой ликвидности "деньги в узком смысле слова" активно участвуют в проведении экономических операций. Существует довольно тесная взаимосвязь динамики их объема и уровня экономической активности в стране.

     "Деньги в широком смысле слова" наряду с наличностью и депозитами до востребования включают "потенциальные деньги" — срочные депозиты и сберегательные вклады, ценные бумаги и т.п. Необходимость определения объема "денег в широком смысле слова" и его регулирования обусловлена развитием финансовых рынков, появлением все большего числа новых финансовых инструментов (например, различного рода производных ценных бумаг), их растущей взаимозаменяемостью. В связи с этим на практике прослеживается усиление влияния изменений широких денежных агрегатов на экономические процессы в стране.

     Количество и состав  применяемых денежных агрегатов  различаются по странам. Это  обусловлено спецификой национальных  хозяйств: уровнем развития экономики,  финансовых рынков и кредитных  систем; особенностями организации денежного обращения, проводимой экономической и денежно-кредитной политикой и другими факторами.

     Денежные агрегаты, рассчитываемые  Национальным банком Республики  Беларусь, следующие: 

1) М0 - наличные деньги  в обороте

2. М1 - денежная масса "в узком смысле слова" - М0 плюс депозиты до востребования населения, субъектов хозяйствования и местных органов управления.
3. М2 - расширенные деньги - М1 плюс срочные депозиты населения, субъектов хозяйствования, местных органов управления.
4. М3 - общая сумма денежной массы в национальной валюте - М2  плюс  другие  (целевые,  накопительные)  банковские депозиты и средства  в  ценных  бумагах  населения,  субъектов  хозяйствования, местных органов управления.
5. М4 - общая сумма денежной массы, включая иностранную валюту - М3 плюс депозиты населения, субъектов хозяйствования, местных органов власти в иностранной валюте.

     Для оценки  платежеспособного спроса выделяют  активную денежную массу. Рублевая  активная денежная масса включает  наличные деньги в обращении и депозиты до востребования в национальной валюте, то есть равна по величине агрегату М1. Широкая активная денежная масса содержит депозиты до востребования в иностранной валюте (в рублевом эквиваленте).

     На основе  денежных агрегатов можно определить коэффициент монетизации экономики, который показывает уровень обеспечения национального хозяйства денежными средствами. Он рассчитывается как отношение денежной массы к валовому внутреннему продукту.

     В современных  условиях на степень обеспеченности экономики деньгами влияет не только величина денежной массы, но и покупательная способность составляющих ее денежных средств. В связи с этим различают номинальную и реальную денежную массу. Номинальная денежная масса рассчитывается на основе сложившегося уровня цен. При определении реальной денежной массы номинальную денежную массу корректируют с учетом темпов инфляции, поэтому реальная денежная масса меньше номинальной. Если темпы инфляции в стране превышают темпы роста денежной массы, то, несмотря на увеличение номинальной денежной массы, реальная денежная масса сокращается. При прочих равных условиях это приводит к нехватке денежных средств для расчетов и платежей.

 

1.2 Понятие  денежной базы

 

    При проведении  денежно-кредитной политики органы денежно-кредитного регулирования используют такой показатель, как денежная база (или деньги центрального банка), который в развитых странах обозначается как MQ. Он не является денежным агрегатом как таковым, но применяется для расчета показателей денежной массы.

Денежная база — это  совокупность наличных денег в обращении  и общего объема резервов коммерческих банков, находящихся на счетах в  центральном банке.

     Этот показатель  называется денежной базой, так  как входящие в него денежные  средства могут использоваться банками, как будет показано далее, в качестве источника для создания дополнительной денежной массы в обращении. В связи с этим в западной экономической литературе средства, составляющие денежную базу центрального банка, часто называют "деньгами повышенной мощности".

     Для того  чтобы лучше уяснить понятие  денежной базы и ее роль  в организации обращения денег,  необходимо рассмотреть баланс  центрального банка. 

     Банкноты  и резервы коммерческих банков  в центральном банке, составляющие денежную базу, являются денежными обязательствами центрального банка и указываются в пассиве его баланса. Одновременно они выступают в качестве ресурсов центрального банка.

     В активе  баланса отражено распределение  ресурсов центрального банка.  Специфика его активных операций заключается в том, что он может выступать кредитором только коммерческих банков и правительства. Выдавая ссуды этим заемщикам, центральный банк тем самым предоставляет кредиты экономике.

   Рассмотрим структуру денежной базы подробнее.

   Объем наличных  денег в обращении в развитых  странах невелик, обычно он  занимает несколько процентов  в совокупной денежной массе.  Но как компонент денежной  базы банкноты занимают значительный  удельный вес и во многих  странах являются основным источником ресурсов центрального банка.

В таблице 1.1 представлены виды банковских резервов, раскрыта их сущность и предназначение.

 

 

 

 

Таблица 1.1 Банковские резервы  и их сущность

Вид банковского резерва	Сущность
Обязательные резервы	это резервы, которые  коммерческие банки держат в центральном банке по его требованию. Центральный банк обязывает коммерческие банки создавать рассматриваемые резервы главным образом в следующих целях: как страховой резерв, обеспечивающий гарантии вкладчикам банка; в качестве инструмента регулирования центральным банком денежной массы.
Избыточные резервы	это резервы, которые  коммерческие банки хранят в центральном банке добровольно, помимо обязательных резервов. Для коммерческих банков они являются активами, которые они в любой момент могут использовать.

   В настоящее время в развитых странах обязательные резервы составляют небольшую часть в пассивах центральных банков. В ряде стран они официально отменены. Тем не менее, в большинстве стран мира обязательные резервы остаются достаточно важным компонентом денежной базы центрального банка.

     Избыточные резервы могут образовываться у коммерческого банка из-за увеличения притока вкладов, снижения объема выдаваемых ссуд, уменьшения нормы обязательного резервирования, получения кредита центрального банка и т.д. Коммерческий банк сам определяет оптимальный объем избыточных резервов. Недостаток резервов приводит к тому, что банк начинает испытывать затруднения при проведении своих операций, в первую очередь при проведении платежей, и вынужден прибегнуть к заимствованию ресурсов у других банков или у центрального банка. Слишком большой объем избыточных резервов отрицательно сказывается на прибыли банка, так как эти средства в основном не приносят дохода (ни наличные деньги в кассе, ни средства на корреспондентских счетах, по которым в мировой практике обычно не выплачивается процент).   Поскольку центральный банк является кредитором для коммерческих банков, он может влиять на уровень их избыточных резервов, ограничивая или увеличивая объемы своих кредитов и изменяя процентные ставки по ним.

    Итак, средства, составляющие денежную базу, частично находятся на руках у населения в виде наличности, частично — у банков в виде их резервов, находящихся на счетах в центральном банке. Соотношение между этими компонентами денежной базы зависит от уровня развития банковской и платежной систем, темпов инфляции, динамики доходов населения и т.д.

    В определенной мере на это соотношение влияет процентная политика банков, как коммерческих, так и центрального. При прочих равных условиях повышение процентных ставок по депозитам стимулирует население увеличивать свои накопления, вследствие чего возрастают банковские резервы. Динамика денежной базы оказывает значительное влияние на денежную массу в обращении. При росте величины денежной базы центрального банка происходит увеличение денежного предложения в стране, при уменьшении величины денежной базы центрального банка происходит уменьшение денежного предложения в стране.

    Изменение структуры денежной базы также влияет на денежную массу.          Например, если при неизменной величине денежной базы центральный банк снизит резервные требования, то уменьшатся обязательные резервы коммерческих банков и возрастут их избыточные резервы. Это приведет к увеличению денежного предложения, так как избыточные резервы являются источниками ресурсов для проведения коммерческими банками активных операций (выдачи кредитов и т.д.), в процессе которых создаются новые депозиты, то есть безналичная денежная масса.