Система управления денежными потоками на примере ОАО «Газпром»

- объем  расходования денежных средств;

- объем чистого денежного потока;

-  величину  остатков денежных средств на  начало и конец рассматриваемого  периода;

-  контрольную  сумму денежных средств;

- оценку  факторов внутреннего и внешнего  характера, влияющих на формирование  денежных потоков организации.

     Движение  денежных средств осуществляется по трем видам деятельности:

- текущая  (основная, операционная) деятельность;

- инвестиционная  деятельность;

- финансовая  деятельность.

     Текущая (основная, операционная) деятельность – деятельность организации, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели, либо не имеющая извлечение прибыли в качестве таковой в соответствии с предметом и целями

деятельности, т. е. производством промышленной, сельскохозяйственной продукции, выполнением строительных работ, продажей товаров, оказанием услуг общественного питания, заготовкой сельскохозяйственной продукции, сдачей имущества в аренду и др.

     Притоки по текущей деятельности:

- поступление  выручки от реализации продукции  (работ, услуг);

- поступления  от погашения дебиторской задолженности;

- авансы, полученные от покупателей и  заказчиков.

     Оттоки  по текущей деятельности:

- оплата, приобретенных товаров, работ,  услуг;

- выдача  авансов на приобретение товаров,  работ, услуг;

- оплата  кредиторской задолженности по  товарам, работам, услугам;

- оплата  труда;

- выплата  дивидендов, процентов;

- оплата  по расчетам по налогам и  сборам.

Инвестиционная  деятельность – деятельность организации, связанная с приобретением земельных участков, зданий, иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также их продажей; с осуществлением собственного строительства, расходов на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические разработки; с осуществлением финансовых вложений.

Притоки по инвестиционной деятельности:

- поступление  выручки от реализации внеоборотных  активов;

- поступление  выручки от продажи ценных  бумаг и прочих финансовых  вложений;

- поступления  от погашений займов, предоставленных  другим организациям;

- получение  дивидендов и процентов.

     Оттоки  по инвестиционной деятельности:

- оплата, приобретенных внеоборотных активов;

- оплата, приобретенных финансовых вложений;

- выдача  авансов на приобретение внеоборотных  активов и финансовых вложений;

- предоставление  займов другим организациям;

- вклады  в уставные (складочные) капиталы  других организаций.

     Финансовая  деятельность – деятельность организации, в результате которой изменяются величина и состав собственного капитала организации, заемных средств.

     Притоки по финансовой деятельности:

- поступление  от эмиссии долевых ценных  бумаг;

- поступление  от займов и кредитов, предоставленных  другими организациями.

     Оттоки  по финансовой деятельности:

- погашение  займов и кредитов;

- погашение  обязательств по финансовой аренде.

     Денежные  потоки, создаваемые текущей деятельностью организации, часто переходят в сферу инвестиционной деятельности, где могут быть использованы для развития производства. Однако они могут быть направлены и в сферу финансовой деятельности для выплаты дивидендов акционерам. Текущая деятельность достаточно часто поддерживается за счет финансовой и инвестиционной деятельности, что обеспечивает дополнительный приток капитала и выживание организации в кризисной ситуации. В этом случае организация перестает финансировать капитальные вложения и приостанавливает выплату дивидендов акционерам.

     Движение  денежных поток от текущей деятельности характеризуется следующими особенностями:

- текущая  деятельность является главным  компонентом всей хозяйственной  деятельности организации, поэтому генерируемый ею денежный поток должен занимать наибольший удельный вес в совокупном денежном потоке организации;

- формы  и методы текущей деятельности  зависят от отраслевых особенностей, поэтому в разных организациях  циклы денежных потоков текущей деятельности могут существенно различаться;

- операции, определяющие текущую деятельность  отличаются, как правило, регулярностью,  что делает денежный цикл достаточно четким;

- текущая  деятельность ориентирована в  основном на товарный рынок,  поэтому ее денежный поток связан с состоянием товарного рынка и отдельных его сегментов. Например, дефицит производственных запасов на рынке может увеличить отток денег, а затоваривание готовой продукцией может уменьшить их приток;

- текущей  деятельности, а следовательно, и ее денежному потоку, присущи операционные риски, которые могут нарушить денежный цикл.

     Основные  средства не вписаны в цикл денежного  потока текущей деятельности, поскольку  они являются составляющей инвестиционной деятельности, однако исключить их из цикла денежного потока невозможно. Это объясняется тем, что текущая деятельность, как правило, не может существовать без основных средств и кроме того, часть расходов по инвестиционной деятельности возмещается через текущую деятельность путем амортизации основных средств.

     Таким образом, текущая и инвестиционная деятельность организации находятся  в тесной взаимосвязи. Цикл денежного  потока от инвестиционной деятельности представляет собой период времени, в течение которого денежные средства, вложенные во внеоборотные активы, вернутся в организацию в виде накопленной амортизации, процента или выручки от реализации этих активов.

     Движение  денежных потоков от инвестиционной деятельности характеризуется следующими особенностями:

- инвестиционная  деятельность организации носит подчиненный характер по отношению к текущей деятельности, поэтому приток и отток денежных средств инвестиционной деятельности должен определяться темпами развития текущей деятельности;

- формы  и методы инвестиционной деятельности  в гораздо меньшей степени зависят от отраслевых особенностей организации, чем текущей деятельность, поэтому в разных организациях циклы денежных потоков инвестиционной деятельности, как правило, практически идентичны;

- приток  денежных средств от инвестиционной  деятельности во времени обычно значительно отдален от оттока, т.е. цикл характеризуется длительным временным лагом;

- инвестиционная деятельность имеет различные формы (приобретение, строительство, долгосрочные финансовые вложения и пр.) и разную направленность денежного потока в отдельные периоды времени (как правило, первоначально преобладает отток, значительно превышающий приток, а затем наоборот), что затрудняет представление цикла ее денежного потока в достаточно четкой схеме;

- инвестиционная деятельность связана и с товарным, и с финансовым рынками, колебания которых часто не совпадают и по-разному могут влиять на инвестиционный денежный поток. Например, увеличение спроса на товарном рынке может дать организации дополнительный приток денежных средств от реализации основных средств, но это, как правило, приведет к уменьшению финансовых ресурсов на финансовом рынке, которое сопровождается увеличением их стоимости (процента), что, в свою очередь, может привести к увеличению оттока денежных средств организации;

- на денежный поток инвестиционной деятельности влияют специфические виды рисков, присущие инвестиционной деятельности, объединяемые понятием инвестиционные риски, которые имеют большую вероятность возникновения, чем операционные.

     Цикл  денежного потока финансовой деятельности представляет собой период времени, в течение которого денежные средства, вложенные в прибыльные объекты, будут возвращены организации с процентом.

     Движение  денежных потоков от финансовой деятельности характеризуется следующими особенностями:

- финансовая деятельность носит подчиненный характер по отношению к текущей и инвестиционной деятельности, следовательно, денежный поток финансовой деятельности должен формироваться не в ущерб текущей и инвестиционной деятельности организации;

- объем денежного потока финансовой деятельности должен зависеть от наличия временно свободных денежных средств, поэтому денежный поток финансовой деятельности может существовать не у каждой организации и не постоянно;

- финансовая деятельность связана непосредственно с финансовым рынком и зависит от его состояния. Развитый и устойчивый финансовый рынок может стимулировать финансовую деятельность организации, следовательно, обеспечивать увеличение денежного потока этой деятельности, и наоборот;

- финансовой деятельности присущи специфические виды рисков, определяемые как финансовые риски, которые характеризуются особой опасностью, поэтому могут существенно влиять на денежный поток.

     Денежные  потоки организации тесно связывают  все три вида его деятельности. Деньги постоянно «перетекают» из одного вида деятельности в другой. Денежный поток текущей деятельности, как правило, должен подпитывать инвестиционную и финансовую деятельность. Если наблюдается обратная направленность денежных потоков, то это свидетельствует о неблагополучном финансовом положении организации.

1.3 Функции и методы денежных потоков 

      Сущность  денежных потоков предприятия может  быть рассмотрена и 

через призму изучения основных функций, которые  они выполняют в деятельности хозяйствующего субъекта. На рисунке 1приведена  обобщенная характеристика функций,  которые выполняет эффективное управление  денежными потоками предприятия.

       От  полноты  и своевременности обеспечения  процесса снабжения, производства и  сбыта продукции денежными ресурсами  зависят результаты основной (операционной) деятельности предприятия, его финансовая устойчивость и платежеспособность[№17,с.174], конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития.

      Понятие денежного потока включает в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность.

Рисунок 1. Функции эффективного управления денежными потоками предприятия. 
 
 
 

     Методы  денежных потоков 

     Оценка  денежного потока прямым методом. Анализ движения денежных средств прямым методом  позволяет судить о ликвидности  предприятия, поскольку он детально раскрывает движение денежных средств на его счетах, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности.

     Прямой  метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия:

     -  Позволяет показать основные источники притока и направления оттока денежных средств.

     -  Дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.

     -  Устанавливает взаимосвязь между реализацией к денежной выручкой за отчетный период.