Финансовая устойчивость и методы ее оценки

     СОК = П3 – А1.                                                                                           (1.6)

     При необходимости пополнения предприятием собственных оборотных средств долгосрочными кредитами (П4), направляемыми в основном на приобретение основных средств и капитальные вложения, для выполнения условия платежеспособности предприятия величину запасов и затрат необходимо ограничить суммой величин собственных оборотных средств (СОК) и долгосрочных кредитов (П4). Эта величина носит название перманентный оборотный капитал (ПОК). Как следует из вышесказанного,

     ПОК = СОК + П4                                                                                       (1.7)

     В случае, когда предприятию не хватает  и этих средств для выполнения условий платежеспособности и оно  привлекает для обеспечения себя оборотными средствами краткосрочные  кредиты (ЗС), величина запасов и  затрат ограничивается суммой величин всех источников формирования основных и оборотных производственных фондов, привлеченных предприятием. Величина этих источников носит название основных источников формирования (ОИФ), она рассчитывается по формуле:

     ОИФ = ПОК + ЗС,                                                                                       (1.8)

     где ЗС – заемные средства (краткосрочные кредиты), отражаемые в пятом разделе пассива баланса (П5) (7).

     Некоторые источники приводят похожую методику расчета абсолютных показателей с некоторыми дополнениями (16).

     Для характеристики источников средств  для формирования запасов используются три показателя, отражающие степень  охвата разных видов источников:

• собственный оборотный капитал (Е^С), определяемый по формуле:

     Е^С = СК – F,                                                                                                  (1.9)

     где СК – собственный капитал (раздел III пассива баланса);

  F - иммобилизованные средства (внеоборотные активы, раздел I актива  баланса).

• собственный оборотный и долгосрочный заемный капитал (Е^Т) в виде суммы собственного оборотного капитала (Е^С) и долгосрочных кредитов и займов (К^Т):

     Е^Т =  Е^С + К^Т                                                                                               (1.10)

• все основные источники средств для формирования запасов (Е^∑) в виде суммы собственного оборотного капитала (Е^С), долгосрочных (К^Т) и краткосрочных (К^t) кредитов и займов:

     Е^∑ = Е^С + К^Т + К^t                                                                                       (1.11)                                                                  

     Нормальным  источником покрытия запасов выступает  также задолженность поставщикам  за товарно-материальные ценности (r^P), срок оплаты которой не наступил. Размер такой задолженности в балансе не выделяется, но может быть установлен по данным аналитического бухгалтерского учета. На величину этого показателя необходимо увеличить общую сумму источников средств, формирующих запасы:

     Е^∑ = Е^С + К^Т + К^t + r^P,                                                                               (1.12)                                                                             

     где      Е^∑  -    общая сумма источников средств, формирующих запасы;

     Е^С -  собственный оборотный капитал;

     К^Т – долгосрочные кредиты и займы;

     К^t -  краткосрочные кредиты и займы;

     r^P - задолженность поставщикам за товарно-материальные ценности, срок оплаты  которой не наступил.

     Трем  показателям достаточности источников средств соответствуют три показателя обеспеченности ими запасов (включая НДС по приобретенным ценностям):

• излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала

      ± Е^С =  Е^С -  Z,                                                                                            (1.13)

     где Z – запасы;

• излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного  долгосрочного заемного капитала

     ± Е^Т = Е^Т – Z = (Е^С + К^Т) – Z,                                                                    (1.14)

• излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов

     ± Е^∑ = Е^∑ - Z = (Е^С + К^Т + К^t + r^P)  – Z.                                                   (1.15)

     Из  привлеченных рассуждений следует, что финансовая устойчивость определяется показателем обеспеченности запасов  предприятия собственными и заемными источниками формирования основных и оборотных производственных фондов. В соответствии с обеспеченностью запасов и затрат собственными и заемными источниками формирования различают следующие типы финансовой устойчивости (7):

• абсолютно устойчивое финансовое состояние (встречается крайне редко) характеризуется полным обеспечением запасов и затрат собственными оборотными средствами, что соответствует неравенству:

     СОК ≥ З^ндс                                                                                                   (1.16)

• нормально устойчивое финансовое состояние, характеризуется обеспечением запасов и затрат собственными оборотными средствами и долгосрочными заемными источниками, которое соответствует системе неравенств:

         СОК < З^ндс                                                                                

        ПОК ≥ З^ндс                                                                                               (1.17)

• неустойчивое финансовое состояние, характеризующееся обеспечением запасов и затрат за счет собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов, то есть за счет всех основных источников формирования запасов, соответствующее системе неравенств:

          СОК < З^ндс                                                                                                            

         ПОК ≥ З^ндс 

         ОИФ ≥ З^ндс                                                                                              (1.18)

     При неустойчивом финансовом состоянии различают допустимо неустойчивое финансовое состояние и недопустимо неустойчивое финансовое состояние. Для понимания допустимо неустойчивого состояния обратимся к третьей составляющей системы предыдущих неравенств  ОИФ ≥ З^ндс.

     Заменив в обеих частях неравенства комплексные показатели их составляющими, получим:

     ПОК + ЗС ≥ СиМ + ЗНП + ГП + ТО + РБП + НДС,                             (1.19)

     где СиМ – сырье и материалы;

     ЗНП – затраты в незавершенном  производстве;

     ГП  – готовая продукция на складе;

     ТО  – товар отгруженные;

     РБП – расходы будущих периодов;

     НДС – налог на добавленную стоимость.

      Сгруппируем запасы, включив в первую группу то, что или еще нельзя продать (затраты в незавершенном производстве), или уже нельзя (товары отгруженные, расходы будущих периодов) продать, а во вторую – запасы (сырье и материалы, готовая продукция, НДС), которые могут быть реализованы (например, в целях погашения краткосрочного кредита):

     ПО + ЗС ≥ (ЗНП + ТО + РБП) + (СиМ + ГП + НДС)                           (1.20)

     Применив математические правила, что если:

     ЗНП + ТО + РБП ≤ ПОК, то  СиМ + ГП + НДС ≥ ЗС                         (1.21)

     Получим систему неравенств, исходя из которой  можно утверждать, что допустимо  неустойчивым можно признать состояние, при котором оборотные средства предприятия, находящиеся в процессе производства (ЗНП) и отгруженные товары (ТО), погашаются за счет перманентного оборотного капитала, а остальные запасы, - за счет краткосрочных заемных средств.

• кризисное финансовое состояние – запасы не обеспечиваются источниками их формирования; предприятие находится на грани банкротства. Кризисное финансовое состояние соответствует системе неравенств:

         СОК < З^ндс                                                                                                

         ПОК < З^ндс 

             ОИФ < З^ндс                                                                                              (1.22)

      В некоторых источниках (8) при определении типа финансовой устойчивости используется трехмерный (трехкомпонентный) показатель (S), принятый в экономической литературе:

         Ŝ = S₁(±E^C),  S₂(±Е^Т),  S₃(±Е^∑),                                                        (1.23)                                                  

     где  Е^∑  -   общая сумма источников средств, формирующих запасы;

     Е^С -  собственный оборотный капитал;

     Е^Т -  собственный оборотный и долгосрочный заемный капитал.

     где функция определяется следующим  образом:

         S(x) = 1, если х ≥ 0                                                                                             

        0, если х ≤ 0                                                                                             (1.24)

     Пользуясь этими формулами, можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:

• абсолютную устойчивость финансового состояния при следующих условиях:

           ± E^C ≥ 0                                                                                                   

           ± Е^Т ≥ 0

          ± Е^∑ ≥ 0                                                                                                  (1.25)

     Трехмерный  показатель ситуации  Ŝ = (1, 1, 1);

• нормальную устойчивость финансового состояния, гарантирующую платежеспособность предприятия:

           ± E^C <  0