Бухгалтерский учет в условиях банкротства организации

Рассчитаем  данную модель применительно к СПК  «Ольговский»:

Z= -0,3877+(-1,0736)*1,31+0,579*12624/38910= -1,6062

    Если  расчетные значения Z-счета меньше нуля, то угроза банкротства в течение ближайшего года для предприятия мала.

2. Четырехфакторная модель оценки угрозы банкротства.

Z = 19,892*Х1+0,047*Х2+0,7141*Х3+0,4860Х4,

Где Х1 = Прибыль (убытки) до налогообложения / Материальные активы (стр.120+стр.130+стр.135+стр.210);

            Х2 =  Оборотные  активы (стр.290) /Краткосрочные пассивы (стр.690);

            Х3=Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг/Материальные активы;

            Х4 = Операционные активы (стр.300-стр.130) / Операционные расходы (себестоимость  проданных товаров, коммерческие расходы, управленческие расходы).

Рассчитаем  данную модель применительно к СПК «Ольговский»:

Z = 19,892*(-0,0318)+0,047*1,305+0,7141*0,3389+0,486*(-2,6844)= -1,6339

      Если  Z >1,425, то можно говорить о том, что в ближайший год банкротства не произойдет.

3. Пятифакторная модель оценки угрозы банкротства Альтмана.

Существуют  две разновидности модели Альтмана:

• Оригинальная модель – разработана им в 1968 г. для предприятий, акции которых котировались на фондовом рынке США;
• Усовершенствованная модель – разработана в 1983 г. для производственных и непроизводственных предприятий.
1. оригинальная модель имеет вид:

Z = 1,2Х1+1,4Х2+3,3Х3+0,6Х4+1,0Х5.

Где Х1 – чистый оборотный капитал (стр.290-стр.690) / общие активы (стр.300);

      Х2 – Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) (стр. 470) / общие активы;

      Х3 – Прибыль до налогообложения (стр. 140)+Проценты к уплате (стр.070, форма №2) /общие активы;

      Х4 – Рыночная стоимость  собственного капитала (стр. 490) / стоимость общего долга (стр.590+стр.690);

      Х5 – выручка (нетто) от продажи (стр. 010, форма №2) /общие активы.

Рассчитаем данную модель применительно к СПК «Ольговский»:

Z= 1,2*0,078+1,4*0,064+3,3*(-0,0307)+0,6*2,0822+1,0*0,3057=1,6369

      В зависимости от полученного значения для Z-счета можно судить об угрозе банкротства (табл. 3.2.1). 

Таблица 3.2.1 Пограничные значения Z-счета для оригинальной модели Альтмана 
 

 
 

2) усовершенствованная  модель для производственных предприятий имеет вид:

Z= 0,717Х1+0,847Х2+3,107Х3+0,420Х4+0,998Х5;

Рассчитаем  данную модель применительно к СПК  «Ольговский»:

Z=0,717*0,078+0,847*0,064+3,107*(-0,0307)+0,420*2,0822+0,998*0,3057=1,1943.

    В зависимости от полученного значения для Z-счета можно судить об угрозе банкротства (табл. 3.2.2.). 
 

Таблица 3.2.2. Пограничные значения  Z-счета для усовершенствованной модели Альтмана

 

    Представленные  модели оценки угрозы банкротства имеют  разную вероятность для различных  периодов (табл. 3.2.3.)

    Согласно  двухфакторной модели вероятность  банкротства в СПК «Ольговский» в ближайший год маловероятна, остальные же построенные модели указывает на крайне кризисное состояние кооператива и на реальную угрозы банкротства в ближайшее время. Полученные расхождения выявляют необходимость всестороннего анализа хозяйственной деятельности любого предприятия, так как это позволит получить наиболее объективную картину состояния дел.

    Из  данных таблицы  3.2.3 видно, что степень  достоверности двухфакторной модели банкротства на ближайший год  самая низкая - 64%. И данная модель, используя коэффициент текущей  ликвидности, не всегда отражает все многообразие финансовых процессов. 
 
 

 

 

Таблица 3.2.3 Степень  достоверности моделей банкротства  для различных временных периодов

 

    Оригинальная  модель Альтмана имеет высокую долю вероятности на ближайший год – 85%. Ее недостаток состоит в том, что она не учитывает все внутренних источников финансирования. С поправкой на учет дополнительных факторов и адаптацию ее к российским стандартам бухгалтерской отчетности модель показывает наибольшую степень вероятности угрозы банкротства (88%) на ближайший год.

    Расчетные данные моделей для СПК «Ольговский» крайне далеки от состояния хотя бы относительной устойчивости. Теоретически можно сказать, что поправить  положение кооператив может за счет принятия правильных управленческих решений, привлечения долгосрочных инвестиций и продажи части основных фондов. Но практически кооператив находится в состоянии, когда банкротство и ликвидация являются неизбежными процедурами.

    Смоделированная ситуация полностью подтверждается реальными фактами: 30.12.2005 года в  отношении предприятия введена  процедура наблюдения, 28.06.2006 года открыто  конкурсное производство и продлена определением арбитражного суда до 21 апреля 2008 года. 

3. Финансовая реструктуризация и формирование антикризисной программы

 

    Реструктуризация  организации – крупное разовое  изменение в структуре капитала или собственности компании. Основные задачи реструктуризации состоят в  следующем:

• Привлечение кредитных и инвестиционных ресурсов;
• Поиск партнеров для совместного бизнеса;
• Расширение и укрупнение производства;
• Внедрение новых технологий;
• Диверсификация и демонополизация производства;
• Дробление имущественного комплекса на отдельные предприятия;

    Процесс реструктуризации охватывает большое количество аспектов, которые могут рассматриваться как параллельно, так и последовательно в зависимости от общеэкономической ситуации, состояния отрасли и обстановки в организации. При этом под реструктуризацией в целом понимается процесс изменений в производстве, структуре капитала и (или) собственности, носящий стратегический характер. Финансовая реструктуризация, направленная на изменение структуры капитала и (или) собственности, является обязательным инструментом, применяемым для оздоровления организации.

    Классификация вариантов финансовой реструктуризации в зависимости от той или иной категории организаций представлена в таблице 3.3.1 
 

    

Таблица 3.3.1 Классификация вариантов финансовой реструктуризации в зависимости  категории организации 

    В зависимости от принципиального  подхода к реструктуризации можно  выделить две концепции.

    Наступательная  концепция: реструктуризация направлена на диверсификацию деятельности организации.  Стратегия диверсификации способствует наращиванию чистого денежного  потока за счет роста эффективности  хозяйственной деятельности. Внешняя  финансовая помощь используется в целях расширения наиболее рентабельных групп ассортимента продукции, выхода на другие региональные рынки, быстрого завершения начатых инвестиционных проектов.

    Оборонительная  концепция: реструктуризация направлена на сокращение масштабов деятельности организации. Эта стратегия обеспечивает достижение сбалансированности денежных потоков в меньших объемах и предполагает привлечение внешней финансовой помощи, продажи части производственных подразделений, незавершенного строительства, других видов активов в целях финансовой стабилизации.

    В зависимости от результатов диагностики  банкротства и принятой стратегии  реструктуризации различают три  основные направления ее осуществления:

1. Реструктуризация долга. Финансовая реструктуризация, как правило, не меняет статуса юридического лица организации и может проявляться в следующих формах: дотации и субвенции за счет средств бюджета, государственное льготное кредитование, государственная коммерческим банкам по кредитам, выдаваемым санируемому предприятию, целевой банковский кредит, перевод долга на другое юридическое лицо, конвертация краткосрочных кредитов в долгосрочные и др.
2. Реструктуризация капитала. Такое направление связано как с реструктуризацией задолженности, так и с изменениями в имущественном комплексе. Преследует цель оптимизации структуры капитала в части пропорций долга и собственности.  Часть кредиторов может стать новыми собственниками предприятия за счет конвертации долгов в акции.
3. Реструктуризация предприятия. Осуществляется при более тяжелых формах кризиса финансового состояния организации и требует осуществления разных реорганизационных процедур. Обычно этот вид реструктуризации связан с изменением статуса юридического лица организации. Формами реорганизации согласно ГК РФ могут быть: слияние и присоединение, разделение и выделение, преобразование.