Лекции по "Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия"

Yc - F

(490+640+650-190-140)

2 Источникки собственных и долгосрочных кредитов и займов для формирования запасов и затрат

Yc+ К1 - F ,

   где:  К1 – долгосрочные кредиты и займы

(490+640+650+510+610-190-140)

3  Общая  величина источников для формирования запасов и затрат

Yс + К – F.

          где:  К = К1 + К2,

                           К2 = краткосрочные кредиты и займы

- 55 –

 

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятия необходимо чтобы величина запасов и затрат не превышала источников их формирования.

Z <( Jс  + К ) – F

Для характеристики типов финансовых ситуаций необходимо вычислить три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

- излишек « +», недостаток «-» собственных источников формирования запасов и затрат (dEc);

dЕс>(Jс-F)-Z

- излишек « +», недостаток «-» собственных и долгосрочных заёмных источников для формирования запасов и затрат (dEt);

dEt>(Jс + К1-F)-Z

- излишек «+», недостаток «-» общей величины источников для формирования запасов и затрат (dEs);

dEs>(Jc+K-F)-Z

К = К1 + К2

В зависимости от обеспеченности запасов и затрат источниками их финансирования выделяют четыре типа финансовых ситуаций:

- абсолютная устойчивость финансового состояния - характеризуется тем, что собственных источников достаточно для формирования запасов и затрат; 

 

 

 

 

dЕс  ≥ 0;

dEt ≥ 0;

dEs ≥ 0.

- нормальная устойчивость финансового  состояния - характеризуется тем, что собственных источников не достаточно, но привлечение долгосрочных кредитов и займов позволяет покрыть потребность в источниках для формирования запасов и затрат;

dEc < 0;

dEt  ≥  0;

dEs  ≥  0.

- неустойчивое финансовое состояние, при котором сохраняется возможность восстановить равновесие за счёт привлечения краткосрочных кредитов и займов;

dEc < 0;

dEt  < 0;

dEs  ≥ 0.

- кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже кредиторской задолженности предприятия.

dЕс < 0;

dEt < 0;

dEs < 0.    

          

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

- 56 –

 

 Таблица 7 – Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования

 

Показатели	Обозначение	На начало периода	На конец периода	Изменения
1 Капитал и резервы	Jc	635	636	1,0
2 Внеоборотные активы	F	1458	1816	358
3 Наличие источников собственных  оборотных средств	Jc – F			-357
4 Долгосрочные  кредиты банков  и займы	K1
5 Наличие источников собственных  средств и долгосрочные кредиты  банков и займы	Jc + K1 – F			- 357
6Краткосрочные кредиты и заемные  средства	K2	417	639	222
7 Общая величина основных источников  оборотных средств	Jc + K – F K = K1 +K2	65422		-135
8 Общая величина запасов и  затрат	Z	60010	65300	-3578
9 Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств	dEc = (Jc–F)-Z	-6556	-3335	3221
10 Излишек (+), недостаток (-) собственных  оборотных долгосрочных кредитов  и займов	dEt = (Jc+K1–F)-Z	-6556	-3335	3221
11 Излишек (+), недостаток (-) общей величины  основных источников	dEs = (Jc+K–F)-Z	-6139	-2696	3443

 

     Н.П.   К.П.

dEc<0             dEc<0  

dEt<0                        dEt>0                                      

dEs<0              dEs<0

 

На начало и на конец периода предприятие находится в кризисном финансовом состояние- это характеризуется тем, что денежные средства и краткосрочные финансовые вложения не покрывают даже кредиторскую задолженность предприятия.

Источники собственных даже не хватило на приобретение внеоборотных активов на начало периода -823 тыс. руб., на конец периода – 1180 тыс. руб..

В течении года предприятие не привлекает долгосрочные заемные средства и увеличивает краткосрочные кредиты и займы на 222 тыс. руб.

 

 

- 57 –

 

Если предположить, что краткосрочные кредиты полностью направляются на формирование запасов и затрат, то в этом случае они покрывают 7,2% на начало периода ( 417/5733*100%), 29,65% на конец периода( 639/2155*100%)

Привлечение краткосрочных кредитов и займов не обеспечивает необходимой суммы источников для формирования запасов и затрат. На конец года предприятие уменьшило запасы и затраты на 3578 тыс. руб.

Недостаток общей величины источников для формирования запасов и затрат уменьшился  на  3443 тыс. руб.

 

Для стабилизации финансового состояния необходимо;

 

-   увеличить источники собственных средств и улучшить контроль за их состоянием;

- привлечь дополнительные краткосрочные кредиты и займы;

-   по возможности привлекать долгосрочные кредиты и займы;

-   обоснованно снижать запасы и затраты;

-   пересмотреть учетную политику организации.

 

Основными показателями характеризующими финансовую устойчивость являются:

 

1  Коэффициент финансовой автономии – он определяется как отношение собственных источников финансирования к общему итогу баланса.

Кавт. =  Yc / Bp

Нормативное значение Кав≥0,5 означает, что все обязательства покрыты его собственными средствами.

Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой зависимости предприятия.

 

2 Коэффициент финансовой зависимости – отношение заемного капитала к общему итогу баланса

К фин.зав.= (К1+К2+Кредит. задолжен.) / Bp

Рост этого показателя означает увеличение доли заемных средств в финансирование предприятия.

Если его значение снижается  до 1 (100%), то значит предприятие полностью финансируется за счет собственных средств.

 

3 Коэффициент финансового риска – определяется как отношение общей суммы заемных средств к общей сумме собственных источников.

Кфин.риска. =( К1+К2+Кредит. задолжен.) / Yc

 

Чем больше коэффициент превышает 1 (100%), тем больше зависимость предприятия от заемных средств.

Чем выше уровень первого показателя, и ниже второго и третьего показателя, тем устойчивее финансовое состояние, меньше степень финансового риска

 

Таблица 8 – Коэффициенты финансовой устойчивости предприятии

 

Показатели	Уровень		Отклонения
	Н.П.	К.П.
Кавт	8,07	11,38	3,31
Кфин.зав	91,93	88,62	-3,31
Кфин.риска	11,39	7,79	-3,6

 

На основание данных таблицы можно сделать вывод о том, что доля собственного капитала возросла с 8,07% на начало года до 11,38% на конец года ( на 3,31%). Доля заемного капитала

- 58 –

 

за этот же период сократилась с 91,93% до 82,62%. Коэффициент финансового риска снизился на 3,6 пункта. Это свидетельствует о том, что финансовая  зависимость предприятия от внешних источников снизилась.

 

 

 

 

          8.7  Оценка несостоятельности (банкротства предприятия)

 

          Под несостоятельностью (банкротством) понимается неспособность предприятия погасить долги за товары, услуги и работы, а также неспособность осуществить платежи в бюджет в связи с превышением обязательств должника над его имуществом или в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника.

 

Чтобы определить, удовлетворительна или неудовлетворительна структура баланса должника, необходимо рассчитать следующие показатели:

- коэффициент текущей ликвидности;

- коэффициент обеспеченности собственными  средствами;

- коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

 

Коэффициент текущей ликвидности характеризует возможность предприятия мобилизовать денежные средства для покрытия краткосрочных обязательств.

 

Кт.л. = (А1 + А2 + Аз) / (П1 + П2) ≥2

  Нормативное значение этого коэффициента >2

.Чем выше данный коэффициент, тем надежнее предприятие.

 

                        Кт.л н.п =0,89

                        Кт.л к.п = 0,76

 

 

 

 

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

(Косс) показывает какую часть оборотных активов предприятие может финансировать за счет собственных источников. Он определяется как отношение собственных источников финансирования оборотных активов к сумме всех оборотных активов.

 

Ко.с.с = (Jс - F) / (Z+ Rа) > 0,1

 

                       Ко.с.с н.п = 635-1458 / 5733+676 = -0,13 < 0,1

                        Ко.с.с к.п = 636-1816 / 2155+1620 = -0,31 < 0,1

 

Отрицательное значение Косс. свидетельствует о том, что не только оборотные средства, но и часть внеоборотных активов финансируются за счет заемных средств.

Если значение Косс. выше норматива, то можно сделать вывод о том, что предприятие ведет очень осторожную политику по привлечению заемных средств.

 

Если на предприятии Кт.л. и Косс. ниже норматива, то для определения удовлетворительной структуры баланса, а, следовательно, и состоятельности предприятия рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности. Этот коэффициент рассчитывается и в случае, если один из коэффициентов Косс. или Кт.л. ниже норматива.

Коэффициент восстановления платежеспособности определяется путём отношения расчетного коэффициента текущей ликвидности к нормативному.

- 59 –

 

Кв.п = (Кт.л расч ) / (Кт.л норм) > 1

 

Расчетный коэффициент текущей ликвидности равен сумме коэффициентов текущей ликвидности на конец анализируемого периода и приращение этого коэффициента за анализируемый период в пересчёте на 6 месяцев.

 

Кт.л.расч = Кт.л.к.п +(Кт.л.к.п – Кт.л.н.п) * 6/12

 

Если Кв.п) > 1 , то это свидетельствует о наличие у предприятия реальной возможности восстановить платежеспособность в ближайшие 6 месяцев.

Если все три коэффициента ниже норматива или Кв.п. < 1, при условии что один из коэффициентов Кт.л. или Ко.с.с. тоже ниже норматива, то структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие несостоятельным.

 

В том случае, если Кт.л. > 2, а Ко.с.с. >0,1, то рассчитывается коэффициент утраты платёжеспособности за период установленный равным трем месяцам.          

 

Коэффициент утраты платёжеспособности характеризует, какова вероятность утраты платёжеспособности состоятельным предприятием в ближайшие за анализируемый период 3 месяца.

 

Ку.п. = (Кт.л.расч) / (Кт.л.норм) > 1

Кт.лрасч = Кт.л.к.п +(Кт.л.к.п— Кт.л.н.п) * 3/12

 

Если Ку.п. >1 , то это свидетельствует о наличие у предприятия реальной возможности не утратить платежеспособность в ближайшие 3 месяца и наоборот.

 

                        Кт.л.расч  = 0,76 + ( 0,76 + 0,89 )*6/12 = 0,7

                        Кв.п.  = 0,7 / 2= 0,35 < 1

 

 

 

 

 

 

Таблица 9 –Показатели оценки неудовлетворительности структуры баланса

 

Показатели	Длительность рассматриваемого периода	Значение		Нормативное значение
		на н.п	на к.п
1 Коэффициент текущей ликвидности		0,89	0,76	≥2
2 Коэффициент обеспеченности собственными средствами		-0,13	-  0,31	≥0,1
3 Коэффициент восстановления ( утраты ) платежеспособности	12	-	0,35	≥1