Анализ дебиторской задолженности ОАО «Энергогарант»

     или КФ = (стр. 490 + стр. 590) — стр.190

     3. Общая величина основных источников  формирования запасов и затрат (Собственные и долгосрочные заемные  источники + Краткосрочные кредиты  и займы — Внеоборотные активы):

     ВИ = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы + Крат-косрочные кредиты  и займы) – Внеоборотные активы

     или  ВИ = (стр. 490 + стр. 590 + стр.690) — стр.190

     Трем  показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют  три показателя обеспеченности запасов  и затрат источниками формирования:

     1.  Излишек (+) или недостаток (—)  собственных оборотных средств:

     ±Ф^С = СОС – Зп

     или  ±Ф^С = стр.490 – стр.190 – стр.210

     2.  Излишек (+) или недостаток (—) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

     ±Ф^Т = КФ-Зп  

     или  ±Ф^Т = стр.490+ стр.590 – стр.190 – стр.210

     3. Излишек (+) или недостаток (—) общей величины источников для формирования запасов

     ±Ф^О = ВИ – Зп  

     или  ±Ф^О = стр.490+ стр.590+ стр.610 – стр.190 – стр.210

     С помощью этих показателей определяется трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

                         1, если Ф≥0,

     S(Ф) =

                         0, если Ф<0.

     Вычисление  трёх показателей обеспеченности запасов  источниками их формирования позволяет  классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

     Возможно  выделение четырех типов финансовых ситуаций:

     1) Абсолютная независимость финансового  состояния, если

     S = {1, 1, 1}

     При абсолютной финансовой устойчивости предприятие  не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются  собственными ресурсами. В российской практике такая финансовая устойчивость встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.

     2) Нормальная независимость финансового  состояния предприятия, гарантирующая  его платежеспособность, то есть 

     S = {0, 1, 1}

     Это соотношение показывает, что предприятие  использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает  запасы и затраты.

     3) Неустойчивое финансовое состояние,  сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее,  сохраняется возможность восстановления  равновесия за счет пополнения  источников собственных средств,  сокращение дебиторов и ускорение  оборачиваемости запасов, то есть 

     S = {0, 0, 1}

     Пределом  финансовой неустойчивости является кризисное  состояние предприятия. Оно проявляется  в том, что наряду с нехваткой  «нормальных» источников покрытия запасов  и затрат (к их числу может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) предприятие  имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность.

     4) Кризисное финансовое состояние,  при котором предприятие полностью  зависит от заемных источников  финансирования. Собственного капитала  и долго- и краткосрочных кредитов  и займов не хватает для  финансирования материальных оборотных  средств, образующихся в результате  замедления погашения кредиторской  задолженности, то есть:

     S = {0, 0, 0} ¹⁶.

     Анализ  абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия  представлен  в таблице 6

     Таблица 6

Показатели  абсолютной финансовой устойчивости рекламно-производственной фирмы «Артика»

Показатели	На начало 2010 года	На конец 2010 года	Изменение (+/-)
Общая величина запасов (Зп)	1913271	2506385	+593114
Наличие собственных оборотных средств (СОС)	638622	955990	+317368
Функционирующий капитал (КФ)	638622	955990	+317368
Общая величина источников средств для  формирования запасов (ВИ)	700603	1184600	+483997
Излишек (+) или недостаток (-) собственных  оборотных средств (±ФС)	2597940	3126301	+528361
Излишек (+) или недостаток (-) собственных  оборотных средств и долгосрочных заемных источников (±ФТ)	2597940	3126301	+528361
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (±ФО)	1204465	1447964	+243499
Трехкомпонентный  показатель типа финансовой ситуации S (Ф) = [S(±ФС), S(±ФТ), S(±ФО)]	1,1,1	1,1,1

 

     Из  полученных данных таблицы 6 видно, что финансовое состояние анализируемого предприятия в 2010 г. как на начало, так и на конец отчетного периода относится к абсолютно устойчивому финансовому типу. На конец года наблюдается увеличение показателей ±Ф^Т, ±Ф^С и ±Ф^О проявляют благоприятную тенденцию роста.

     Таким образом, рекламно-производственная фирма «Артика» в анализируемом периоде располагает достаточной величиной нормальных источников финансирования для формирования запасов. 
 
 

2.4. Относительные показатели  финансовой устойчивости  предприятия 

     Финансовая  устойчивость – характеристика стабильности финансового положения предприятия, обеспечиваемая высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых им финансовых средств.

     Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация  независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень  этой независимости и отвечает ли состояние её активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной  деятельности¹⁷.

     Устойчивость  финансового состояния предприятия  характеризуется системой относительных  показателей, финансовых коэффициентов. Они рассчитываются в виде соотношений  абсолютных показателей актива и  пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается в  сравнении их значений с базисными  величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за несколько лет.

     В качестве базисных величин могут  быть использованы значения показателей  данного предприятия за прошлый  год, среднеотраслевые значения показателей, значения показателей наиболее перспективных  предприятий. Кроме того, в качестве базы сравнения могут служить  теоретически обоснованные или полученные в результате экспертных оценок величины, характеризующие оптимальные или критические (пороговые), с точки зрения устойчивости финансового состояния, значения показателей¹⁸.

     Одним из важнейших показателей, характеризующих  финансовую устойчивость предприятия, его независимость от заемного капитала, является коэффициент автономии  К_А, который вычисляется как отношение собственного капитала к общей сумме финансирования по формуле

               К_А = СК / В = стр. 490 + стр. 640 / стр.700.

     Он  показывает долю собственного капитала, авансированного для осуществления  уставной деятельности в общей сумме  источников средств предприятия. Считается, что чем выше доля собственного капитала, тем больше шансов у предприятия  справиться с непредвиденными обстоятельствами, возникающими в рыночной экономике.

     Минимальное пороговое значение коэффициента автономии  оценивается на уровне 0,5. Такое значение показателя позволяет предполагать, что все обязательства предприятия  могут быть покрыты его собственным  капиталом. Уровень автономии важен  не только для самого предприятия, но и для кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении   финансовой независимости предприятия, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств и расширяет  возможности для привлечения  средств со стороны.

     В мировой практике считается, что  этот коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне – 0,6-0,7.

     Коэффициент автономии дополняется коэффициентом  соотношения заемного и собственного капитала (плечо финансового рычага), равным отношению величины внешних  обязательств к сумме собственного капитала:

       К_З/С = К^Т + К^О / СК = (стр. 590 + стр. 690 – стр. 640)/ (стр.490 + стр. 640).

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала показывает, сколько заемного капитала привлекло предприятие  на 1 руб. собственного капитала, вложенного в активы. Нормальным считается соотношение 1:2, при котором одна треть, т.е. примерно 33% общего финансирования, сформирована за счет заемных средств.

     Если  полученное соотношение превышает  нормальное, то оно называется высоким (например, 3:1). А если данное соотношение  окажется ниже порогового, то оно называется низким (1:3). Нормальное ограничение  для этого показателя К_З/С ≤ 1.

     Финансовая  устойчивость предприятия характеризуется  также коэффициентом обеспеченности предприятия долгосрочными источниками  финансирования. Он показывает, в какой  степени общий объем используемых активов сформирован за счет собственного и долгосрочного заемного капитала предприятия, т.е. характеризует степень  его независимости от краткосрочных  заемных источников финансирования.

       К_ФУ = СК + К^Т  / В = (стр. 490 + стр. 590 + стр. 640)/ стр.700.

         Значение этого коэффициента  может варьироваться в границах 0,6 – 0,8.

     Степень финансовой зависимости от использования  заемного капитала характеризуется  коэффициентом задолженности:

       К_З = ЗК  / В = (стр. 590 + стр. 690 – стр. 640)/ стр.700.

     Коэффициент показывает долю заемного капитала, авансированного  в предприятие для осуществления  хозяйственно-финансовой деятельности в общей сумме источников финансирования. Величина этого коэффициента не должна превышать 0,5.

     В мировой практике финансового анализа  наряду с вышеназванным показателем  определяется коэффициент «задолженность/капитализация», который основан на оценке постоянного  капитала предприятия, т.е. собственного капитала и долгосрочной задолженности. Он показывает, какая доля постоянного  капитала профинансирована. Иначе говоря, в какой мере предприятие зависит  от долгосрочных заемных средств  при финансировании активов. Следовательно, этот коэффициент показывает, какова потребность в прибыльных хозяйственных  операциях, способных обеспечить такое  привлечение долгосрочного заемного капитала.

     К_З/К = К^Т  / СК +  К^Т  = стр. 590 / (стр. 490 + стр. 590 + стр.640).

     Для сохранения минимальной финансовой стабильности предприятие должно стремиться к повышению уровня мобильности  активов, который характеризуется  отношением стоимости мобильных (оборотных) средств к стоимости иммобилизованных (внеоборотных) средств. Этот показатель называется коэффициентом соотношения  мобильных и иммобилизованных средств:

     К_М/И = R^A  / F  = стр. 290 / стр.190.

     Значение  этого коэффициента в большей  степени обусловлено отраслевыми  особенностями предприятия.

     Важной  характеристикой устойчивости финансового  состояния является коэффициент  маневренности, равный отношению собственного оборотного капитала к величине собственного капитала:

 К_М = Е^С /СК +К^Т =(стр.490 + стр.590 + стр.640 – стр.190) / (стр.490 + стр.640)

      Коэффициент показывает, какая доля собственного капитала предприятия находится  в мобильной форме, позволяющей  более или менее свободно им маневрировать. Низкое значение этого показателя означает, что значительная часть собственного капитала предприятия закреплена в  ценностях иммобильного характера, которые являются менее ликвидными, а следовательно, не могут быть в  течение короткого времени преобразованы  в денежную наличность.