Сущность предпринимательства и его виды

Таблица 3 – Схема возможных источников формирования капитала

Предприниматель не может исходить только из собственных расчетов на основе потребностей для начала реализации предпринимательской идеи.

Для принятия решения ему необходима уверенность в том, что предстоящее вложение капитала будет действительно выгодным для него.

Свое решение предприниматель принимает на основе двух главных критериев:

-     своих способностей

-     своих возможностей

Принятие решения предполагает также убежденность в его целесообразности. Во внимание принимаются следующие факторы:

Прибыльность или убыточность

Величина прибыли и сравнение ее с прибылью других предпринимателей

Срок окупаемости проекта

Таким образом, предприниматель при осмыслении проблем формирования предпринимательского капитала должен принять решение исходя из следующих факторов:

  Экономических условий возможного осуществления предпринимательской деятельности;

  Законодательства в сфере предпринимательства, нормативных актов, разрешающих или запрещающих что-либо;

  Уровня конкуренции в сфере, в которой предприниматель действует;

  Системы экономических приоритетов, которой придерживается потребитель;

  Доступности и научно-производственного уровня всего того, что предпринимателю необходимо приобрести;

  Наличия и условий привлечения рабочей силы требуемой квалификации.

Вопрос 3. Оценка стоимости капитала

Каждый из источников предпринимательского капитала имеет разную стоимость.

Предельная стоимость капитала показывает на предельные затраты предпринимателя. Одной из ключевых категорий в экономике является понятие предельных (маржинальных) затрат, под которыми понимают затраты на производство очередной единицы продукции.

Наращивание экономического потенциала может осуществляться как за счет собственных, так и за счет привлеченных средств. Второй источник в принципе не ограничен сверху, но стоимость его может меняться в зависимости от структуры авансированного капитала. Относительный рост в динамике второго источника, как правило, приводит к возрастанию стоимости капитала в целом как платы за возрастающий риск. В связи с этим вводится понятие предельной (маржинальной) стоимости капитала (МСС).

Если предприниматель планирует участие в крупном инвестиционном проекте, то для его реализации потребуются дополнительные источники финансирования. Получить он их может, например, на фондовом рынке. В этом случае прогнозная стоимость капитала, являющаяся предельной, может существенно отличаться от текущей стоимости.

Условно можно считать, что в стабильно действующей коммерческой организации со сложившейся системой финансирования своей деятельности средневзвешенная стоимость капитала (WАСС) остается постоянной при некотором варьировании объема вовлекаемых в ходе инвестирования ресурсов, однако по достижении определенного предела она возрастает. Таким образом, предельная стоимость капитала является функцией объема вовлекаемых финансовых ресурсов (рисунок  4).

Рисунок 4 – График предельной стоимости капитала (МСС)

Данное представление является условным. Фактически график МСС имеет точки разрыва, обусловленные тем обстоятельством, что вовлечение финансовых ресурсов в ходе инвестиционного процесса осуществляется не по одной денежной единице, а крупными суммами. Поэтому получение одной такой суммы, например, в виде банковской ссуды, может изменить вид графика.

Обычно логика инвестиционного процесса такова: компания удовлетворяет свои потребности в наращивании производственного потенциала за счет реинвестирования прибыли. Однако если инвестиционные возможности велики, то она начинает привлекать внешние источники финансирования. Это приводит к изменению структуры источников, в частности, к повышению доли заемного капитала, к увеличению финансового риска.

Поскольку компании все же необходимы дополнительные ресурсы, которые она может получить только из внешних источников, она вынуждена пойти на ухудшение условий кредитования, выражающееся в повышении относительного уровня затрат на обслуживание этих дополнительных источников.

Получение нового объема денежных средств из внешних источников с более высокой стоимостью капитала и приводит к появлению разрыва в графике МСС (рисунок 5).

Рисунок 5 – График предельной стоимости капитала с точкой разрыва

На практике рассчитать точки разрыва достаточно сложно, поэтому ограничиваются  введением поправочных коэффициентов к текущему значению WАСС в зависимости от степени риска оцениваемого проекта.

Контрольные вопросы:

1.      Что такое предпринимательский капитал?

2.      Что такое первоначальный капитал?

3.      Объясните суть концепции «механизм скрытых партнерских связей?

4.      Какие вы знаете способы формирования первоначального капитала?

5.      Как осуществляется выбор решения о различных источниках формирования капитала?

6.      Назовите критерии и факторы принятия решения о формировании капитала?

ТЕМА 6. Предпринимательский риск

1.   Сущность предпринимательского риска

2.   Классификация предпринимательских рисков

3.   Анализ рисков в деятельности предприятия

4.   Показатели риска и методы его оценки

Вопрос 1. Сущность предпринимательского риска

Осуществление предпринимательской деятельности в ее любом виде связано с риском, который принято называть хозяйственным, или предпринимательским. Тем более, что даже законодательно установлено, что предпринимательская деятельность является рисковой.

Это значит, что действия участников предпринимательства в условиях сложившихся рыночных отношений ,конкуренции, экономических законов не могут быть с полной ответственностью рассчитаны и осуществлены.

Многие решения в предпринимательской деятельности приходится принимать в условиях неопределенности, когда необходимо выбирать направление действий из нескольких возможных вариантов, осуществление которых сложно предсказать.

Следует разграничивать понятия «риск» и «неопределенность».

Риск характеризует такую ситуацию, когда наступление неизвестных событий весьма вероятно и может быть оценено количественно. Неопределенность – когда вероятность наступления таких событий оценить заранее невозможно (например, форс-мажор, наступление которого непредсказуемо и поэтому всегда неожиданно).

Поскольку рынок, прежде всего, это свобода (экономическая), то над предпринимателем могут возвышаться только закон и установленные им самим ограничения. А свободе одного предпринимателя сопутствует свобода других предпринимателей. И наличие предпринимательского риска – это, по сути дела, оборотная сторона экономической свободы.

Задача предпринимателя состоит не в том, чтобы искать дело с заведомо предвидимым результатом, а в том, чтобы чувствовать риск, оценивать его степень и не переходить за допустимые пределы.

Вообще, предпринимательским называют риск, возникающий при любых видах деятельности, связанных с производством продукции, товаров, услуг, их реализацией, товарно-денежными и финансовыми операциями, коммерцией, осуществлением социально-экономических и научно-технических проектов.

В указанных видах деятельности приходится иметь дело с использованием и обращением материальных, трудовых, финансовых, информационных и других ресурсов. А риск связан с угрозой полной или частичной потери этих ресурсов.

В итоге предпринимательский риск характеризуется как опасность потенциально возможной вероятной потери ресурсов или недополучения доходов по сравнению с вариантом, рассчитанным на рациональное использование ресурсов.

Риск есть угроза того, что предприниматель понесет потери в виде дополнительных расходов, либо получит ниже тех, на которые он рассчитывал.

При установлении предпринимательского риска необходимо различать понятия «расходы», «убытки», «потери».

Так, любая предпринимательская деятельность неизбежно связана с расходами.

Убытки имеют место при неблагоприятном стечении обстоятельств, просчетах.

В абсолютном выражении риск может определяться величиной возможных потерь в материально-вещественом или стоимостном выражении. В относительном – величиной возможных потерь, отнесенной к некоторой базе (имущественное состояние предпринимателя, ожидаемый доход (прибыль)).

Потери, которые могут быть в предпринимательской деятельности, целесообразно делить на:

   Материальные (дополнительные затраты, потери имущества, сырья)

   Трудовые (потери рабочего времени в человеко-часах, человеко-днях)

   Финансовые (не предусмотренные платежи, штрафы, дополнительные налоги, инфляция, валютные изменения)

   Потери времени (процесс предпринимательской деятельности идет медленнее, чем намечено)

   Специальные виды потерь (нанесение ущерба здоровью и жизни людей, окружающей среде, престижу предпринимателя).