Налог на прибыль

В настоящее время наибольшее распространение имеет следующий  алгоритм:

WC = CA - CL,

 

Где CA - оборотные активы (по строкам баланса: стр.290);

CL - краткосрочные пассивы  (обязательства).

По строкам баланса:

Стр.290 - (стр.610 + стр.620 + стр.630 + стр.660) ф.1

WC =800-(81+155+0+0)= 564

Коэффициент текущей ликвидности  дает общую оценку ликвидности организации, показывая, сколько рублей оборотных  средств (текущих активов) приходится на один рубль краткосрочной задолженности (текущих обязательств):

k₁ =Текущие активы / Текущие пассивы

По строкам баланса:

Стр.290/стр.690

k₁ = 800/257 = 3,11

Коэффициент критической  ликвидности (синоним: коэффициент быстрой ликвидности) по своему смысловому назначению аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется он по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы:

k₂ = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые

вложения + Дебиторская задолженность) / Текущие пассивы

По строкам бухгалтерского баланса:

(стр.240 + стр.250 + стр.260) / (стр.690 - стр.640 - стр.650).

k₂ = (79+20+95) / (257-8-13) =0,82

 

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности  предприятия. Он показывает, какая часть  краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости  погашена немедленно за счет имеющихся  денежных средств:

k₃ = Денежные средства / Текущие пассивы

по строкам бухгалтерского баланса:

стр.260/ (стр.690 - стр.640 - стр.650)

k₃ =95/ (257-8-13) =0,40

Коэффициент обеспеченности текущей деятельности рабочим капиталом (собственными оборотными средствами) показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств предприятия:

k_WC = WC / CA

k_WC = 564/800 = 0,71

Доля рабочего капитала (собственных  оборотных средств) в покрытии запасов. Данный коэффициент представляет собой  частный случай предыдущего показателя, когда в знаменателе дроби  приводится стоимость части оборотных  активов - запасов и затрат (стр.210 баланса):

WC_S = WC / S

WC_{S =} 564/590 = 0,96

Маневренность рабочего капитала (собственных оборотных средств) характеризует ту часть собственных  оборотных средств, которая находится  в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность:

K_MWC = Денежные средства / Рабочий капитал

 

K_MWC =95/564 = 0,17

Коэффициент покрытия запасов (k_GSC) характеризует степень покрытия запасов нормальными источниками, к которым кроме WC относят ссуды банков под товарные запасы, кредиторскую задолженность за поставленные сырье и материалы и др. Для признания предприятия финансово устойчивым этот показатель должен быть более 1.

k_GSC = Источники капитала / запасы и затраты

По строкам (стр.490 + стр.590 - стр. 190 - стр.230 + стр.610 + стр.621 + стр.622) / (стр.210 + стр.220)

k_GSC = (1680+0-1137-0+81+62+0) / (590+10) = 1,14

Таблица 3. Показатели оценки ликвидности и платежеспособности организации на конец года

Показатель	Отчет	Прогноз
Рабочий капитал, млн. р. (WC)	564	580,9
Коэффициент текущей ликвидности (k1)	3,11	3,20
Коэффициент критической  ликвидности (k2)	0,82	0,84
Коэффициент абсолютной ликвидности (k3)	0,40	0,41
Коэффициент обеспеченности текущей деятельности рабочим капиталом ( kWC)	0,71	0,73
Коэффициент маневренности  рабочего капитала (kмWC)	0,17	0,18
Доля рабочего капитала в  покрытии запасов (WCs)	0,96	1
Коэффициент покрытия запасов (kGSC)	1,14	1,17

 

 

Оценка финансовой устойчивости организации

Финансовая устойчивость организации характеризуется показателями: доля собственного капитала в общей  сумме долгосрочных пассивов, под  которыми понимается собственный и  заемный капитал; коэффициент обеспеченности процентов по кредитам и займам полученным; коэффициент соотношения заемного и собственного капитала.

Коэффициент концентрации собственного капитала характеризует долю собственности  владельцев организации в общей  сумме средств, авансированных в  его деятельность:

k_eq = E / FR

по строкам бухгалтерского баланса: (стр.490 + 640 + 650) / стр.700,

где FR - общая сумма источников средств (долгосрочных и краткосрочных), т.е. итог баланса.

k_eq = (1680+8+13)/1937 = 0,89

Коэффициент финансовой зависимости  является обратным по отношению к  коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост его в динамике означает увеличение доли заемных средств  в финансировании организации. Если его значение снижается до 1 или (100%), это означает, что владельцы полностью  финансируют свою организацию.

FD = FR / E

а по строкам бухгалтерского баланса:

стр.700/ (стр.490 + стр.640 + стр.650).

FD = 1937/(1680+8+13) = 1,14

Коэффициент соотношения  привлеченных и собственных средств (k_tde):

k_tde = (LTD + CL) / E

по строкам бухгалтерского баланса:

(стр.590 + стр.690 - стр.640 - стр.650) / (стр.490 + стр.640 + стр.650).

 

k_tde =(0+257-8-13)/(1680+8+13) = 0,14

Коэффициент маневренности  собственного капитала показывает, какая  часть собственного капитала находится  в мобильной форме, позволяющей  относительно свободно маневрировать  капиталом.

k_me = WC / E

k_me =564/1680=0.34

Уровень финансового левериджа  считается одной из основных характеристик  финансовой устойчивости предприятия. Известны различные алгоритмы его  расчета; наиболее широко применяется  для оценок плечо финансового  рычага, т.к этот показатель финансового  левериджа учитывается в факторных  моделях рентабельности капитала:

FL = LTD / E

а по строкам бухгалтерского баланса:

стр.590/ (стр.490 + стр.640 + стр.650).

Экономическая интерпретация  показателя очевидна: сколько рублей заемного капитала приходится на один рубль собственных средств. Чем  выше значение данного показателя финансового  левериджа, тем выше риск, ассоциируемый  с данной компанией, и ниже ее резервный  заемный потенциал.

Однако в современной  российской экономической практике данный показатель финансового левериджа  является вырожденным в силу того, что у большинства российских организаций отсутствуют долгосрочные заемные средства. Поэтому к числителю  дроби мы добавим краткосрочные  кредиты и займы:

FL = (Долгосрочные обязательства  + Краткосрочные займы) / Собственный  капитал

по строкам бухгалтерского баланса:

(стр.590 + стр.610) / (стр.490 + стр.640 + стр.650).

FL =(0+81)/(1680+8+13)=0,05

Таблица 4.Показатели финансовой устойчивости организации на конец  года

Показатель	Отчет	Прогноз
Коэффициент концентрации собственного капитала (keg)	0,89	0,92
Коэффициент финансовой зависимости (FD)	1,14	1,18
Коэффициент соотношения  привлеченных и собственных средств (ktde)	0,14	0,14
Коэффициент маневренности  собственного капитала (kme)	0,34	0,35
Плечо финансового рычага (FL)	0,05	0,05

 

 

Оценка рентабельности организации  

 

Коэффициент ROA рассчитывается по следующему алгоритму: 

 

ROA = (Pn + ATIC) / Ct

где Pn - чистая прибыль;

Ct - совокупный капитал  (итог баланса по пассиву);

ATIC - проценты к уплате  в посленалоговом исчислении.

ROA = 150/1937=0.0774

Показатель ROE позволяет судить о том, какую прибыль приносит каждый рубль инвестированного собственниками капитала. Этот показатель представляет интерес для имеющихся и потенциальных владельцев привилегированных и обыкновенных акций. Коэффициент ROE рассчитывается по следующему алгоритму: 

 

ROE = Pn / E,

где E - собственный капитал.

ROE = 150/1680=0.0893

Под производственным, или  операционным, левериджем понимается некая характеристика условно-постоянных расходов производственного характера  в общей сумме текущих затрат фирмы как фактор колебимости  ее финансового результата, в качестве которого выбран показатель операционной прибыли. Управление динамикой и  значением этого индикатора есть элемент стратегии развития фирмы, т.е. операционный леверидж - это стратегическая характеристика ее экономического потенциала.

Данный показатель рассчитывается по формуле:

BL = (V - C_var )_/ P_it,

BL = (2604-1630)/524 = 1,86

При оценке показателей рентабельности продаж встречаются различные варианты, в зависимости от того, какой из показателей прибыли положен  в основу расчетов, однако чаще всего  используются валовая прибыль, прибыль  от продаж (операционная прибыль) или  чистая прибыль. При этом рассчитываются коэффициенты рентабельности по всей продукции в целом и по отдельным  ее видам. Удельная чистая прибыль (синонимы: чистая рентабельность продаж, чистая маржа) - NPM.

NPM = Чистая прибыль / Выручка от продаж.

 

NPM = 150/2604=0,0576

Рентабельность основной деятельности - определяется как отношение  прибыли до налогообложения к  выручке от реализации продукции.

RB = 524/2604=0.2012

В блоке оценки рентабельности реализована несложная факторная  жестко детерминированная модель фирмы "Du Pont" для анализа коэффициента экономического роста компании (k_g). Этим показателем можно пользоваться при определении экономически целесообразных темпов развития компании. Коэффициент представляет собой следующую взаимосвязь: 

 

k_g = k_r* · NPM *· ТАТ * k_f,

где k_g - коэффициент экономического роста организации;

k_r - коэффициент реинвестирования, характеризующий дивидендную политику организации;

NPM - чистая рентабельность продаж;

ТАТ - ресурсоотдача;

k_f - коэффициент финансовой зависимости предприятия. 

 

ТАТ = V / A

ТАТ =2604/1937 = 1.3443

k_g = 1 * 0,0576 * 1.3443 * 1,14 = 0.0883

Таблица 5.Показатели рентабельности и деловой активности организации

Показатель	Отчет	Прогноз
Рентабельность средств  в активах (ROA), %	7,74	7,97
Рентабельность собственного капитала (ROE), %	8,39	8,64
Сила воздействия операционного  рычага (BL)	1,86	1,92
Чистая рентабельность продаж (NPM), %	5,76	5,93
Рентабельность основной деятельности (RB), %	20,12	20,72
Коэффициент экономического роста компании (kg), %	8,83	9,09

 

 

Рейтинговая оценка финансового состояния организации

Для интегральной оценки принимаем  показатели: К₁ - Относительный запас финансовой прочности, К₂ - Соотношение срочной и спокойной краткосрочной задолженности, К₃ - Текущий коэффициент, К₄ - Соотношение темпов изменения выручки и совокупного капитала, К₅ - Коэффициент реагирования затрат.

В зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических  значений показателей финансового  состояния, организация может быть отнесена к определенному классу. Соотношение темпов изменения выручки  и совокупного капитала в отчетном периоде считать равным 1. Класс  присваивается предприятию на основе данных табл. 1.

Таблица 6. Группировка организаций  по критериям оценки финансовой устойчивости

Показатель	К Л А С С Ы
	I (лучший)	II	III	IV	V
К1	0,5 = 28 балов	За каждые 0,05 пункта ухудшения  показателя снимать 3,5 балла
К2	0,2 = 24 балла	За каждые 0,1 пункта ухудшения  показателя снимать 3 балла
К3	1,5 = 20 балла	За каждые 0,1 пункта ухудшения  показателя снимать 2 балла
К4	16 баллов	Твыр. меньше Тсов. кап. = 0 балов
К5	12 бал.	Больше 1 = 0 балов
Итого	68 - 100	53 – 68	34 - 53	17 – 34	0 – 17

Анализируемая организация  может быть отнесена к определенному  классу в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических  значений показателей финансового  состояния.

I класс – компании  высшего класса, реализующие услуги  с высоким уровнем рентабельности, являющиеся лидерами в своей  отрасли, способные противостоять  влиянию внешней среды, имеющие  низкие операционные риски, способные  к стабильному развитию;

II класс – хорошие компании, сходные с представителями I класса, но имеющие меньшую деловую  активность (меньшее соотношение  выручки и активов), уязвимые к  перепадам характеристик внешней  среды, имеющие элементы, способные  ослабить компанию в будущем;

III класс – компании  среднего качества, имеющие факторы  внутри и вне, способные их  ослабить;

IV класс – компании, качество  которых ниже среднего, имеющие  нестабильное финансовое состояние.  При ухудшении внешних и внутренних  факторов может произойти резкое  их ослабление;

V класс – компании  нестабильного развития с плохими  перспективами, испытывающие серьезные  финансовые трудности, без перспективы  погашения долга.

Насколько далеко предприятие  от точки безубыточности показывает запас финансовой прочности. Это  разность между фактическим объемом  выпуска и объемом выпуска  в точке безубыточности.

Часто рассчитывают процентное отношение запаса финансовой прочности  к фактическому объему. Эта величина показывает на сколько процентов  может снизиться объем реализации, чтобы предприятию удалось избежать убытка.