Экономическая сущность инвестиционной деятельности предприятия

При проведении анализа  чувствительности рассчитываются значения следующих контрольных показателей  и степень их отклонения от соответствующих  прогнозных значений:

безубыточный объем производства,

безубыточная цена,

безубыточные переменные затраты на единицу продукции,

безубыточные постоянные затраты,

предельная величина инвестиционных затрат,

максимальная ставка налога на прибыль,

безубыточная ставка дисконтирования.

 

Таблица 11 Расчет контрольных показателей

Показатели
Безубыточный объем  производства (Qr)	894,92
Безубыточная цена продукции (Pr)	58,83
Безубыточные переменные затраты (Cvar r)	56,86
Безубыточные постоянные затраты (Cfix r)	5 178,92
Предельная величина инвестиций (Ir)	149 891,84
Максимальная ставка НП (Tr),%	41,48
Безубыточная ставка дисконтирования (%)	28,93

Полученные показатели характеризуют точки безубыточности, значения которых не следует уменьшать  во избежание получения компанией  убытков.

Например, комбинат может  снизить объем производства максимально  до 894,92 тонн спагетти в год, попадая  тем самым в пороговое значение, когда предприятие еще не имеет убытков, но и не имеет прибыли. Дальнейшее сокращение объема производства приведет к убыточной ситуации.

Таблица 12 Расчет показателя запаса прочности

Показатели	Безубыточные значения	Средневзвешенные значения	Запас прочности
Объем производства, ед.	894,92	1 084,56	0,175
Цена единицы продукции	58,83	60,85	0,033
Переменные затраты  на единицу продукции (Cvar a)	56,86	49,33	0,153
Постоянные затраты	5 178,92	2 994,52	0,729
Ставка НП, %	41,48	24,00	0,728
Ставка дисконтирования	28,93	20,00	0,447
Дисконтированные инвестиции	149 891,84	32 083,33	3,672

Анализируя полученные показатели запаса прочности, сделаем  основные выводы по поводу чувствительности и эффективности инвестиционного  проекта.

Снижение объема производства на 17,5% приведет проект в состояние равновесия, когда инвестиционный план не будет приносить не прибыли, ни убытка, т.е. внесенная сумма денег полностью возвращена, но еще не принесла прибыли. Следовательно, объем производства спагетти можно максимально снижать только на 17,5%.

С одной стороны, снижая объем производства, мы снижаем получаемую прибыль, однако, с другой стороны, процент  сокращения переменных затрат более  чем вдвое превосходит процент  уменьшения объема производства, что является довольно положительным аспектом.

Повышение переменных издержек, не приводящее к убыточности проекта, возможно не более, чем на 15,3%.

Рассчитанный запас  прочности цены единицы продукции  свидетельствует о том, что инвестиционный план позволяет понизить цену единицы продукции на 3,3%, дальнейшее снижение цены будет приводить к убыткам.

Что касается постоянных затрат (налог на имущество и амортизация), то их запас прочности составляет 72,9%. Таким образом, увеличение постоянных затрат меньше, чем на 72,9% будет еще приносить прибыль. Если же затраты снизятся ровно на значение запаса прочности, то проект окажется в точке равновесия прибыли и убытка.

Показатель запаса прочности  ставки налога на прибыль в нашем  случае составляет 72,8%. Это значит, что, если законодательством будет предусмотрено повышения налога на прибыль на 72,8%, т.е. до ставки 41,48%, то компания нести убытки не будет. Дальнейшее же увеличение ставки налога на прибыль очень опасно для предприятия и, скорее всего, приведет к убыточной ситуации.

Рассматривая значение показателя ставки дисконтирования, можно  отметить, что под 20% можно разместить денежные средства без риска. Увеличив ставку на 44,7% предприятие окажется в точке безубыточности (ставка дисконтирования  равна 28,93%).

Полученное значение дисконтированных инвестиций свидетельствует о том, что при максимальном увеличении объема вложенных средств, превышающий начальный уровень в 3,67 раза, инвестор окажется в точке безубыточности.

Таким образом, ему нецелесообразно  вкладывать больший размер средств, так как прибыль его от этого не увеличится. Следовательно, при желании увеличить размер инвестируемых денежных средств повышение дисконтированных инвестиций не больше, чем в 3,67 раза наиболее оптимально для инвестора.

Проведенный анализ интегральных показателей экономической эффективности и чувствительности инвестиций позволяет сделать вывод о том, что рассмотренный инвестиционный план по закупке оборудования для производства спагетти является достаточно привлекательным для инвестора и его следует рекомендовать для принятия и дальнейшего применения на практике с целью получения дохода.

 

3 Современное состояние и пути  улучшения инвестиционной деятельности  в Казахстане

 

3.1 Внешнее и внутреннее  инвестирование казахстанской экономики

 

Инвестиционная деятельность в Казахстане направлена на оживление процесса воспроизводства за счет внутренних и внешних источников финансирования. Казахстан, безусловно, был и остается весьма привлекательным с точки зрения инвестиций регионом. Великолепное географическое расположение, богатства недр, стабильность политического режима, - основные составляющие благоприятного инвестиционного климата Республики Казахстан.

Для Казахстана источниками  инвестиций являются внутренние ресурсы  и иностранные вложения в казахстанскую экономику. Внутренние источники - это бюджетные средства и частные сбережения.

Иностранные инвесторы. На начало 2000 года совокупный объем  иностранных инвестиций в казахстанскую  экономику превысил 12 миллиардов долларов.

Только в 1999 году в  Казахстан было привлечено более полутора миллиардов долларов. В 2000 году объем прямых иностранных инвестиций в республику составил 2,7 миллиарда долларов.

По объемам инвестирования в казахстанскую экономику лидирующее положение в 2000 году сохраняют США (36%), Великобритания (17%), Италия (13%). Среди российских нефтяных компаний крупнейшим инвестором в экономику Казахстана является ЛУКОЙЛ. Подразделение международных операций ЛУКОЙЛа - LUKOIL Overseas Holdings - в этом году 78% своих инвестиций направило на проекты в Казахстане, прежде всего - в КТК и разработку Тенгиза, Карачаганака и месторождений Кумкольской группы. Для Казахстана и России это стратегическая позиция. Она связана, прежде всего, с общностью интересов в Казахстане России как государства и ЛУКОЙЛа как компании.

К приоритетным секторам экономики Казахстана, для которых  могут быть предоставлены налоговые  и таможенные льготы и преференции, относятся: производственная инфраструктура, обрабатывающая промышлен-ность, объекты  города Астаны, жилье, объекты социальной сферы, туризма, сельское хозяйство.

С 2001 года Казахстан приток иностранных инвестиций составил 60-70 миллиардов долларов.

В 2002 году лишь 7,9% прямых иностранных инвестиций направлено в обрабатывающие отрасли промышленности. Из них около 38% - в металлургию.

Подход иностранных  инвесторов в отношении Казахстана, несмотря на то, что возможности  подъема экономики Казахстана совпадают  с более благоприятным для  роста экономики периодом в длинной  волне большого цикла экономического развития, в 2002 году оставался весьма умеренным. Объем их инвестиций составлял не более 5-8 процентов к общему ежегодному объему инвестиций в Казахстане.

Таблица 13 Поступление  прямых иностранных инвестиций в  Казахстан по видам экономической  деятельности за 2002 год

Вид экономической деятельности	Поступило, млн. долл. США	В % к итогу
Всего	2751,5	100,0
В том числе:
Горнодобывающая промышленность	1973,6	71,8
В том числе:
Добыча сырой нефти  и природного газа	1957,9	71,2
Обрабатывающая промышленность	218,7	7,9
В том числе:
Металлургическая промышленность и обработка металлов	82,4	3,0
Производство и распределение  электроэнергии, газа и воды	41,8	1,5
Сельское хозяйство, охота, лесоводство и рыболовство	3,4	0,1
Строительство	13,9	0,5
Торговля, ремонт автомобилей и изд. домашнего пользования	47,5	1,7
Транспорт и связь	94,6	3,4
Финансовая деятельность	29,5	1,1
Операции с недвижимым имуществом, аренда и услуги предприятиям	281,5	10,2
Прочие виды деятельности	47,0	1,7

На конец 2004 года в экономику Казахстана вкладывали свои финансовые ресурсы около 40 стран. Причем государством сделан крен на привлечение прямых инвестиций. Инвесторами в Казахстане в 2004 году выступили нефтяные, телекоммуникационные, консалтинговые компании США. Также большое место в этой системе занимают совместные предприятия (СП).

Совместное предприятие - предприятие с иностранным участием, созданное в соответствии с законодательством  Республики Казахстан на территории Республики Казахстан, в котором  часть имущества (акций, долей) принадлежит иностранному инвестору. Наиболее часто встречаются совместные казахстано-российские предприятия.

Внутренне инвестирование. В настоящее время росту внутреннего  инвестирования способствуют принятие программ импортозамещения и увеличение государственной закупки инвестиционных товаров. Плюс ко всему этому снижение ставки рефинансирования с 18 до 14% и на банковские кредиты юридическим лицам с 20,8 до 18,7% улучшило инвестиционный климат в стране, результатом чего явились рост сбережений населения, сокращение вывоза капитала и рост вложений в производство.

Об этом свидетельствует  бурный рост внутренних инвестиций в  экономику. За 2002 г. их рост, по сравнению  с 2001 г., составил 131,5%. Это явный симптом  роста доходов и улучшений  инвестиционного климата, и, прежде всего - для отечественных инвесторов.

Доля внутренних инвестиций в основной капитал достигла 64%, причем более 56% из них приходится на долю собственных  средств предприятий и организаций.

Происходят в этом процессе важные позитивные сдвиги, имеющие принципиальное значение для экономики, высока доля частных инвестиций в основной капитал. В 2002 г. она составила 62%. Из общего объема инвестиций в экономику более 76% направляется в ее реальный сектор, т.е. произошел еще один важный перелом в экономике - потоки инвестиций переключились со сферы обращения на реальную экономику.

Расширение конечного  совокупного спроса и соответствующая  динамика инвестиций в основной капитал  в реальной экономике при накопленном  инвестиционном потенциале, в основе которого лежит улучшение финансового положения предприятий, свидетельствуют о росте возможностей экономики и являются признаками не только ее оздоровления, но и изменения приоритетов в их хозяйственной стратегии.

Сильно возрос и экспортный спрос, причем не только из-за роста экспортных цен на нефть и на другие товары. Здесь важную роль сыграли целенаправленные действия правительства: политика импортозамещения и поддержки отечественных товаропроизводителей, увеличение квоты на поставку нефти на экспорт, достигнутые в переговорах с российским правительством, стабильный эффективный обменный курс тенге, рост заказов российских предприятий на казахстанские товары и другие.

В январе-феврале 2005 года инвестиции в основной капитал (с  учетом дооценки) составили 92,6 млрд. тенге, что на 40% больше, чем в аналогичном периоде предыдущего года.