Роль золота в современной мировой валютной системе

Необходимо отметить, что 2003 г. был одним из наиболее благоприятных  для российских золотодобывающих предприятий, во-первых, из-за достаточно высоких  цен на драгоценные металлы. Цена на золото в течение года поднялась  до максимальной отметки за последние 14 лет, преодолев важную психологическую  планку в 400 долл. за тройскую унцию. Второй причиной, способствующей росту производства золота в 2003 г., стало своевременное  финансирование золотодобычи и полное выполнение коммерческими банками  своих обязательств по покупке драгоценных  металлов у недропользователей. отходов, а также промышленным потребителям - предприятиям ювелирной, нефтехимической, радиоэлектронной, медицинской и автомобильной отраслей. Золотые кредиты также могут получить и предприниматели без образования юридического лица, имеющие непосредственное отношение к работе на рынке драгоценных металлов.

Отечественные золотые россыпи, разработкой которых продолжают заниматься сотни мелких артелей, последние  годы стали особой темой для обсуждения и удивления в среде зарубежных экспертов. Россия — единственная в  мире крупная золотодобывающая держава, где по-прежнему высок процент  золота, добытого из россыпей.

На протяжении последних  лет геологи и ученые утверждают, что россыпей осталось в стране не больше, чем на десятилетие. Но это  продолжается уже лет 50, а золото в россыпях все не иссякает. Разведанных  запасов этого направления добычи действительно немного, но средние  и малые артели часто сами обнаруживают новые небольшие золотоносные районы или применяют более современные  технические средства, позволяющие  увеличить добычу россыпного золота на значительной глубине. Западные инвесторы  вряд ли станут вкладывать деньги в  разведку россыпей, так как во всем мире считается, что они уже исчерпали  себя, но небольшим артелям старателей они позволят удержаться еще достаточно долго.

В 2003 г. практически весь объем  произведенного в стране металла  реализован коммерческим банкам. Золото у производителей приобретало 53 коммерческих банка, причем на долю 5 из них (Сбербанк России, Внешторгбанк, Новая Москва, Росбанк и Альфа-банк) пришлось около 62% от общего обьема закупок. Более того, первые 10 банков стали собственниками 80% извлеченного золота, тогда как 32 банка делят между собой всего 5% произведенного в стране металла. Большая часть драгоценного металла, приобретенная коммерческими банками, была экспортирована ими в дальнее  зарубежье (таблица 14).

Таблица 14.

Экспорт золота и серебра  из России в 2003 г., т.

Однако по отношению к 2007 г. Россия в 2006 г. снизила экспорт  золота на 21,5%.

В золотодобывающей отрасли  происходит перераспределение собственности  — слабые и нерентабельные производители  поглощаются сильными компаниями. Золотодобыча стала концентрироваться в руках  небольшого числа наиболее эффективно работающих транснациональных компаний. Консолидация на рынке золота началась с 1997 г. и продолжается до сих пор. Уже сейчас на десять крупнейших корпораций приходится 40% мирового производства, и уже в ближайшее время  эта цифра вырастет (таблица 15). Причем самыми активными в процессе консолидации являются североамериканские и австралийские  компании.

Что касается России, то здесь  добыча золота растет особенно быстрыми темпами. В отрасль пришел иностранный  инвестор, обновились технологии добычи.

Золотодобывающая промышленность России отличается сочетанием таких  благоприятных факторов, как низкий уровень операционных затрат и огромные возможности роста добычи в будущем (рис. 24). На территории страны расположено  несколько месторождений золота мирового уровня, в недрах которых  скрыты крупные залежи руды высокого качества. Более того, на многих из них  золото стало добываться совсем недавно, или начало добычи запланировано  на ближайшее будущее. Такое положение  резко отличается от состояния отрасли  в других странах, являющихся крупнейшими  поставщиками золота, где в течение  последних пяти лет отмечался  спад добычи. Кроме того, там нет  новых крупных месторождений. Меняется характер добычи золота в России: теперь более половины этого металла извлекается из твердых пород, тогда как 15 лет назад этот показатель составлял всего 20%. Для этого способа добычи требуется больше капиталовложений, чем для излечения металла из россыпи, однако повышается предсказуемость объемов, и увеличиваются сроки эксплуатации.

Рис. 24. Среднегодовые темпы  роста добычи золота с 2000 по 2005 гг.

В результате по мере роста  потребностей в инвестициях, необходимых  для финансирования разработки месторождений  в твердой породе.

По прогнозам GFMS, добыча золота в России будет расти в среднем  на 8,2% в год в течение пяти лет. В основе подобных отчетов лежат  опубликованные производственные планы  крупнейших золотодобывающих компаний. Согласно этой модели добыча золота в  России в 2008 г. приблизится к 273 т., что  на 184 т. больше, чем в 2003 г. Ни у какой  другой страны нет перспектив такого стремительного роста. Если эта цель будет достигнута, то в 2008 г. Россия может занять второе или третье место  в мире после ЮАР и, возможно, Австралии, при этом на ее долю будет приходиться 11% мирового рынка 

 ВЫВОДЫ ПО 3 ГЛАВЕ

В последнее десятилетие  мировые банки с большим скепсисом  стали относиться к золоту как  средству резервирования фондов. Более  предпочтительными резервами считались  валюты ведущих экономических держав. Поэтому финансовые институты и  кредитные учреждения охотно избавлялись  от металла на биржах.

Необходимо отметить, что  при формировании сбалансированности предложения на рынке основную роль в формировании среднемировых затрат труда играют данные затраты в  стране-лидере по поставкам металла  на рынок. Здесь необходимо отметить, что в состав параметров, учитываемых  предпринимателями при формировании цен на мировом рынке золота, входят издержки как основная составляющая.

Добыча золота в мире за первые шесть месяцев 2007г. составила 1,201 тыс. т. По сравнению с I полугодием 2006г. она увеличилась на 3%, сообщается в докладе британской независимой  аналитической компании Gold Field Mineral Services (GFMS). За I полугодие 2007г. добыча золота в Индонезии и Китае существенно  увеличилась, в Перу и ЮАР - сократилась.

Поставки золотого лома на мировой рынок за первые шесть  месяцев 2007г. сократились на 28% и  составили порядка 450 т. Наиболее существенно  этот показатель снизился в странах  Ближнего Востока. В то же время продажи  золота центральными банками за I полугодие  выросли на 4%. При этом банки-участники  международного соглашения CBGA увеличили  продажи золота почти на 25%, в то время как остальные банки  продажи золотых слитков существенно  уменьшили.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1. Золото сегодня остается  важным экономическим и политическим  инструментом в руках ведущих  государств мира, и его цена  определяется не только объективными  рыночными факторами. В этом  контексте повышение цены золота  в последнее время может рассматриваться  в том числе и как относительно  временное нарушение равновесия  на рынке, которое в перспективе  будет восстановлено под влиянием  фундаментальных факторов спроса  и предложения.

Кроме того, неопределенность, связанная с возвратом любого долга, будет служить источником постоянной нестабильности и причиной финансовых кризисов. Следовательно, и  золото, учитывая его важные преимущества по сравнению с бумажными активами, останется популярным инвестиционным инструментом и сохранит свою значимость для государств.

2. Как показывает практика  функционирования мирового рынка  золота, на протяжении длительного  времени существует устойчивая  повышательная тенденция цены  золота. Цена золота стала стремительно  возрастать в середине 1970-х гг., когда золото утратило силу  золотовалютного стандарта.

К 2004 г. золото стало выгодным инструментом для инвесторов. С начала 2002 г. акции золотодобывающих компаний продемонстрировали мощный рост, поднявшись в стоимости на десятки и даже сотни процентов на фоне событий, связанных с терактами, и военных  действий, в то время как все  основные фондовые индексы продолжали терять позиции.

Золото оказалось первоочередным объектом инвестиционного интереса со стороны не только малоопытных  индивидуальных инвесторов, но и экспертов  по инвестиционным стратегиям, day-трейдеров  и управляющих фондов, ищущих подходящие методы хеджирования портфелей в  условиях текущей неопределенности. Рост цен на золото, зафиксированный  в конце 2002-начале 2003 г., в значительной степени был обусловлен осложнениями в геополитической обстановке. Золото не имело большого успеха в годы впечатляющего взлета рынка акций. Но после того как лопнул «мыльный пузырь» технологического сектора, а основной характеристикой мировой  политической и экономической ситуации стала нестабильность, инвесторы  вновь обратили внимание на этот драгметалл. Помимо всего прочего, золото считается  надежной защитой от инфляции, а  потому может дорожать не только в  периоды охлаждения экономической  коңюнктуры, но и во времена ее перегрева.

3. Несмотря на разнородную  ценовую коңюнктуру международного  рынка золота, доминирующей тенденцией  последних двух десятилетий XX в. являлось неуклонное увеличение  потребления желтого металла.  На сегодняшний день именно  развивающиеся страны являются  главными потребителями физического  золота. Тем самым, можно сказать,  что с географической точки  зрения основные потоки металла  последние годы перетекали с  Запада (США и Европа) на Восток (Азия). За последние два десятилетия  XX в. спрос на металл в ведущих  странах вырос примерно на 50%, тогда как в развивающихся  странах этот показатель исчисляется  сотнями процентов. Таким образом,  на долю стран третьего мира  приходится сегодня почти две  трети мирового спроса на физический  металл.

Причину географических сдвигов  в потреблении золота следует  искать в изменившейся структуре  потребления металла. Раньше на первый план выходила функция золота как  финансового актива, что, в свою очередь, обеспечивало металлу значительный спрос со стороны профессиональных инвесторов, концентрировавшихся в промышленно развитых странах. Со временем инвестиционный спрос на золото уменьшился. Сейчас большая

часть металла находит  свое потребление в различных  отраслях промышленности, соответственно, эта составляющая потребления золота носит название промышленного (фабрикационного) спроса.

Скорее всего, при любом  варианте развития событий, цена золота в долларах будет расти. Подтверждение - ведущие золотодобывающие компании США свертывают свои программы хеджирования, считая рынок золота достаточно предсказуемым.

4. В результате проведенного  исследования ситуации на отечественном  рынке золота был сделан вывод,  что процесс законодательного  закрепления основ свободного  рынка золота в России идет  по эволюционному пути. Спектр  операций с золотом, разрешенных  коммерческим банкам и другим  уполномоченным организациям, постепенно  расширяется и сегодня в их  число входят: продажа и покупка  драгоценных металлов за свой  счет и за счет клиентов; привлечение  вкладов в драгоценных металлах  от физических и юридических  лиц; размещение от своего имени  и за свой счет драгоценных  металлов на депозиты в других  банках; предоставление займов в  драгоценных металлах; предоставление  и получение кредитов в рублях  и инвалюте под залог драгоценных  металлов; фьючерсные, опционные операции  и сделки своп.

Ряд уполномоченных коммерческих банков и ЦБ РФ получили право на экспорт золота. Кроме того, коммерческие банки используют золото для привлечения  дополнительных ресурсов от населения. С этой целью, в частности, применяются  золотые мерные слитки, выпускаемые  российскими аффинажными предприятиями, отечественные и зарубежные монеты из драгоценных металлов.

Важнейшим достижением в  области становления рынка золота в России стала отмена в 1997 г. государственного регулирования цен на этот металл. Но в 1998 г. коңюнктура на мировом рынке  начала ухудшаться, и интерес к  этому активу заметно снизился. В  результате российские старатели оказались  на грани разорения: негативные последствия  отказа государства от

принципа целевого финансирования золотодобычи стали особенно очевидны после августа 1998 г., когда спрос  на золото со стороны коммерческих банков и ювелирной промышленности резко упал.

Единственное, что все  эти годы поддерживало золотодобывающую отрасль — это постоянная девальвация  рубля к доллару, которая сохраняла  некоторый уровень положительной  разницы между ценой золота на мировом рынке и себестоимостью его добычи в России.

5. Наиболее важной проблемой  государственной политики в области  золотодобычи является воспроизводство  минерально-сырьевой базы. Здесь  практически отсутствует бюджетное  финансирование геологоразведочных  работ, а также реальные стимулы  в виде налоговых льгот для  добывающих компаний, вкладывающих  собственные средства в поиски  и разведку.