Роль золота в современной мировой валютной системе

Любое изменение в предложении  и спросе на драгоценный металл ведет  к коррекции цен на него. В связи  с тем, что денежные власти фиксируют  валютный курс, изменение номинальных  цен на золото влечет за собой изменение  и цен реальных. В качестве ответной реакции экономики происходит сокращение либо увеличение добычи драгоценного металла, а также сдвиг между  монетарным и немонетарным его использованием. В конечном счете, предложение золота уравновешивает спрос, и цены возвращаются на прежний уровень.

Однако истинная картина  монометаллизма осложняется множеством факторов, не учитываемых классической теорией товарных денег. В частности, золотой стандарт оказался зависимым  от технологических изменений в  горной промышленности, истощения руд  и дефицита золота как физического  ресурса. В связи с тем, что  предложение желтого металла  оказывается крайне лимитированным, а благосостояние имеет тенденцию  к неограниченному росту в  долгосрочном периоде неизбежно  заканчивается дефляцией. К сожалению, макроэкономическая статистика XIX в. крайне скудна. Полноценные данные, доступные  для проверки дефляционной гипотезы, существуют по девяти странам. В таблице 11 приведена сводная статистика дефляции и экономического роста  в этих 9 ведущих странах золотого блока за 1870-1913 гг. В большинстве  стран дефляция составила две  пятых периода классической системы  золотого стандарта.

Например, в Великобритании дефляция непрерывно длилась с 1873 по 1896 гг. На протяжении двух десятилетий  цены на внутреннем рынке снизились  более чем на треть. Падение цен  не проходило бесследно для национального  хозяйства — в дефляционные периоды  темпы экономического роста были на 1% ниже. Таким образом, золотой  монометаллизм не только вел к  долгосрочному снижению цен, но и  тормозил рост экономического благосостояния.

Таблица 11.

Дефляция и экономический  рост ведущих стран золотого блока, 1870-

1913гг.

Таким образом, опыт использования  золотого стандарта рядом развитых государств показывает, что его использование  без ограничений экономического и правового характера, а также  разработанных механизмов управления им в рамках конкретного государства, может вызвать значительный дисбаланс  в экономике последнего.

Несмотря на периодические  спады в золотодобывающей промышленности, мировая добыча золота за последние 150 лет имеет тенденцию роста.

Таким образом, можно выделить следующие факторы, влияющие на предложение  на мировом рынке золота.

Во-первых, это — темпы  производственной золотодобычи, которые  определяются себестоимостью производства. Качественно новый уровень издержек привел к тому, что на фоне растущих цен на золото, объем добычи практически  не изменяется.

Во-вторых, сезонность. Еще  одной особенностью современного развития предложения на рынке золота стал сезонный характер в движении цен  на металл. Он проявляется в том, что эти цены достигают самого высокого в течение года уровня в  середине зимы, тогда как в середине лета происходит падение цен.

В-третьих, изменение объемов  государственных запасов золота. Даже незначительные продажи золота из резервов некоторых центральных  банков, состоявшиеся в последнее  время, рассматриваются участниками  рынка как сигнал о формировании определенной тенденции.

В течение последних пяти лет объем добычи ведущих производителей золота постоянно снижался, тогда  как его совокупный показатель практически  не менялся. Такая динамика объясняется  в основном ростом добычи в России и Китае, которые смогли в сжатые сроки компенсировать падение производства в странах первой тройки. При сохранении текущих тенденций в ближайшие  три-пять лет Россия займет второе или  третье место в мире после ЮАР  и Австралии .

Если ведущий поставщик  нефти — Саудовская Аравия —  может без труда увеличить  добычу благодаря низким эксплуатационным затратам и обилию неразработанных  нефтяных месторождений, в золотодобывающей промышленности дело обстоит совершенно иначе.

Несмотря на то, что ЮАР  занимает первое место как по добыче, так и по запасам, она не в состоянии  резко повысить объем производства металла, чтобы завоевать дополнительную долю рынка. По мере истощения запасов  легко извлекаемых руд южноафриканские  компании все больше полагаются на использование различных технологий и сложных горнорудных работ.

Особо необходимо отметить, что факторы, обусловившие слабый рост мировой золотодобычи в 2003-2006 г., продолжили свое отрицательное влияние на отрасль  и в 2007 г. Прежде всего, имеется в  виду продолжающееся падение курса  доллара США по отношению к  другим мировым валютам, что увеличивает затраты на производство драгметалла. По мнению GFMS, столь незначительный рост вызван недостаточным финансированием разведки и освоения новых золоторудных месторождений, снижением производственных мощностей и закрытием ряда шахт. Существенный подъем в настоящее время переживает золотодобывающая отрасль в Австралии и Китае, снижение же объемов добычи произошло в США, Канаде и ЮАР (основные производители драгоценных металлов в мире). 

3.3 Россия в формировании  совокупного предложения на мировом  рынке

Оживление мирового рынка  золота привело к увеличению финансирования геологоразведочных работ и появлению  проектов создания новых рудников. В России, как и во всем мире, налицо резкий рост интереса финансистов и  предпринимателей к золотодобывающей отрасли – золотодобыча стала  инвестиционно привлекательной. Но два фактора не позволяют в  полной мере использовать преимущества высокой цены золота в настоящее  время – недостаточная интенсивность  ГРР и недостаточная консолидированность  отрасли. Для исправления ситуации необходимо достигнуть перелома в организации  и финансировании прогнозно-поисковых (за счет федеральных средств) и геологоразведочных (за счет средств недропользователей) работ. Было бы рационально, если среднемасштабные поисково-разведочные работы финансировались  самими субъектами федерации в рамках предлицензионной подготовки.

Второе направление необходимых  преобразований российской золотодобычи – реструктуризация отрасли. Отметим  два особо заметных явления в  этом секторе. Первое – продолжающееся укрупнение субъектов рынка, прежде всего, самих золотодобывающих компаний (специалисты прогнозируют еще большую  активизацию процессов интеграции и поглощения среди золотодобывающих компаний). Второе – приход в отрасль  горно металлургических гигантов из смежных секторов

Общее внутреннее потребление  золота в России в 2005 г., по нашей  оценке, составило порядка 90 тонн (в 2 раза меньше произведенного, или 2% мирового потребления). Являясь одним из мировых  лидеров по добыче золота, по его  количеству потребляемому на единицу  ВВП и на душу населения, Россия стоит  в ряду развивающихся стран.

Сегодняшняя ситуация на мировом  рынке золота стимулирует увеличение его экспорта и пополнение золотовалютных резервов России. По данным Всемирного совета по золоту (World Gold Council), запасы золота в государственном резерве России в декабре 2005 года составили 386,7 тонны, а доля золота в общем объеме золотовалютных резервов РФ – 3,5%. По этому показателю Россия занимает 14 е место в мире. (Первое по объему запасов золота в  госрезерве принадлежит США – 8133,5 тонн (67,5% в общем объеме золотовалютных резервов), далее следуют Германия – 3427,8 тыс. тонн (52,4%), Международный  валютный фонд – 3217,3 тонн, Франция – 2856,8 тонн (59,3%), Италия – 2451,8 тонн (59,4 %), Швейцария – 1290,1 тонн (35,2%), Япония – 765,2 тонны (1,4%), Европейский Центробанк – 719,9 тонны (22,2%), Нидерланды – 716,9 тонны (52,4%), Китай – 600 тонн (1,2%)).

Россия за счет своих природных  ресурсов золота является значимым субъектом  на мировом рынке золота. Те объемы золота, которые добываются из российских недр, составляют основную массу предложения  на рынке. В 2003 г. объем добычи золота в России достиг 182 т, и она заняла пятое место в мире после ЮАР, Австралии, США и Китая (таблица 12). Однако в 2004 г. она снизилась до 180,5 т'. Основная часть продукции, 82% общего объема, как и большинство других металлов, была поставлена на экспорт. Запасы золота в России оцениваются  в 3500 т.

Таблица 12.

Ведущие золотодобывающие страны в 2003 г."

В последнее время в  золотодобывающей промышленности России произошли серьезные перемены, связанные  с ужесточением конкуренции с  иностранными компаниями и усилением  борьбы за капитал. Главное изменение  состоит в том, что разработка россыпных месторождений

В 1999 г. около 20% всего золота извлекалось из твердой породы, а  к 2004 г. — больше 50%. Такая структура  добычи больше соответствует составу  запасов, поскольку 80% их объема в России приходится на рудные залежи и только 20% - на россыпи. Основным следствием этой тенденции является увеличение финансовых средств, необходимых для проведения горнорудных работ, и поэтому  затраты приобретают постоянный характер. В результате наблюдается  стремительная консолидация предприятий  отрасли. В 2001 г. на долю первой пятерки  золотодобытчиков приходилось только 30% всей добычи. К 2004 г. пять ведущих  компаний контролировали 35% добычи, и  дальнейшая консолидация не за горами. Кроме этого, есть несколько неразработанных  золоторудных месторождений, и государство  уже либо выдало лицензии на их эксплуатацию по итогам аукционов, либо намерено организовывать новые тендеры. Не исключено, что  в ближайшем будущем из-за перехода добычи золота на рудные залежи и роста  объемов финансирования, необходимого для эксплуатации приисков, в золотодобывающей промышленности останется четыре или  пять игроков. Тогда как в 2003 г. участников на рынке российского золота было гораздо больше (таблица 13).

С 1999 г., после продолжительного периода спада производства золота в России в 90 е гг. прошлого столетия (в 1998 г. этот показатель достиг «исторического»  минимума – 114,6 т), его добыча и производство ежегодно увеличивались. В 2000 г. золотодобывающие предприятия почти достигли уровня добычи 1991 г. (130,8 т), а в 2002 г. по общему производству этого металла превзошли  его (включая попутную добычу и вторичное  производство – 170,9 т). Рост добычи золота в стране обеспечили благоприятные  внешние факторы (высокая цена золота на мировых биржах), либерализация  внутреннего российского рынка, а также радикальные структурные  изменения золотодобывающей отрасли. Эксперты прогнозировали рост добычи золота в России, по крайней мере, до 2010 г. Однако уже с 2002 г. положительная  динамика практически сошла на нет, а некоторое увеличение общего производства обеспечивалось за счет попутного продукта цветной металлургии и вторичного золота.

По данным Союза золотопромышленников, в 2005 г. общее производство золота в  России составило 168,0 т (на 3,5% меньше, чем  в 2004 г.), в том числе добыча золотодобывающими  предприятиями 152 т (–4,3% к 2004 г.). Снижение объемов стало следствием проблем  на таких значимых месторождениях, как Кубака, (Магаданская обл.), Многовершинное и Тас-Юрях (Хабаровский край), Олимпиадинское (Красноярский край). Отставание от уровня 2004 г. имело место в Якутии (более  тонны), Иркутской областях (таблица 1).

Таблица 13. Добыча и производство золота в России в 1991–2005 гг., тонны