Понятие, виды, показатели инвестиционного качества и экономические параметры акций. Основные схемы вексельного кредитования

Министерство   образования   и   науки   Российской   Федерации

Федеральное государственное  бюджетное     образовательное   учреждение

высшего   профессионального   образования

«Брянская   государственная   инженерно - технологическая   академия»

( ФГБОУ   ВПО  « БГИТА»)

Экономический   факультет

Кафедра  «Государственное   управление   и   финансы»

КОНТРОЛЬНАЯ   РАБОТА

по   дисциплине:

«Рынок ценных бумаг»

ПОНЯТИЕ, ВИДЫ, ПОКАЗАТЕЛИ ИНВИСТИИОННОГО КАЧЕСТВА И ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПАРАМЕТРЫ АКЦИЙ.

ОСНОВНЫЕ СХЕМЫ  ВЕКСЕЛЬНОГО КРЕДИТОВАНИЯ.

 

Вариант 4

 

КР –2068029.080109.769.12

Автор   работы ______________ _____________ И.М. Горелая

подпись              дата

Группа      ФК- 306         №   зач .  кн .   09-769

Факультет, форма и срок обучения        экономический,  заочная , 4года.

Специальность       080504 «Финансы и кредит»

Специализация               «Финансовый менеджмент»

Допуск   к   защите  ______________ _____________ Е.Н.Ботина                    

подпись              дата

Дата   защиты        ______________      Оценка : __________________

Руководитель работы, 

ст. преподаватель ______________ _____________ Е.Н.Ботина                    

подпись              дата

Члены   комиссии:  ______________ _____________

подпись              дата

 

Брянск  2012 

Содержание

1 Понятие,  виды, показатели  инвестиционного  качества и экономические параметры   акций 3

2 Основные  схемы вексельного кредитования 13

Задача  1 20

Задача  2 21

   СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 22

 

 

1 Понятие, виды, показатели  инвестиционного качества и экономические параметры  акций

Акция свидетельствует о финансовых вложениях в собственный капитал  предприятия с целью получения  дополнительного дохода. Последний  складывается из суммы дивиденда  и прироста капитала, вложенного в  акции, в силу роста его цены, а, следовательно, и продажной цены акции.

Акции выпускаются негосударственными предприятиями и учреждениями и  в отличие от облигаций не имеют  установленных сроков погашения. Покупка  акции сопровождается для инвестора  приобретением ряда имущественных  и других прав:

• право на соответствующую долю имущества предприятия, а также остаток активов при ликвидации предприятия,
• право на доход в форме дивидендов,
• право на управление предприятием, если приобретены, например, обыкновенны акции,
• право на продажу акций третьим лицам, либо уступка акции на других условиях,
• право на получение информации о деятельности компании, главным образом той, которая публикуется в годовом отчете.

Номинал акции – это сумма, указанная в акции. Часто номинал устанавливается эмитентом в малой сумме, следовательно, можно говорить об установлении малой нарицательной стоимости акции. Последняя обладает большей ликвидностью по сравнению с акцией большой нарицательной стоимости. Многие биржи требуют «достаточной обширности рынка ценных бумаг», подразумевая при этом более широкую возможность покупаться и продаваться данной ценной бумаги более широкому кругу потенциальных участников фондового рынка.

Акции могут быть именными и на предъявителя.

Именная акция записывается в специальный  журнал регистрации, который ведется  в акционерном обществе. В нем  содержатся сведения о каждой именной  акции, времени ее приобретения, количестве таких акций. Следовательно, движение именных акций подлежит обязательной регистрации, а передача их требует  соответствующего нотариального оформления.

Акция обыкновенная – дает право на получение дохода по плавающей ставке, т.е. дохода, который зависит от результатов деятельности компании, а также право на участие в управлении (одна акция – один голос). Привилегированная акция дает доход в форме гарантированного фиксированного процента, а также долю остатков активов компании. 
Дивиденды по этим акциям выплачиваются независимо от результатов деятельности компании и до момента выплаты дивидендов по обыкновенным акциям. Эти акции обладают меньшим риском недополучения дохода, но уровень их доходности может быть существенно ниже при успешной работе компании. Привилегированная акция не дает право на участие в управлении компании, если иное не предусмотрено в уставных документах.

В мировой практике известны различные  виды привилегированных акций:

• кумулятивные – подлежат выкупу в определенный срок;
• конвертируемые – т.е. с опционным конвертированием в обыкновенные акции того же эмитента на определенных условиях и количествах.

 Ставка привилегированной конвертируемой  акции ниже, чем привилегированной  неконвертируемой. Ее привлекательность  заключается в том, что владелец  имеет право обменять ее на  обыкновенную акцию, если доходность  по обыкновенным может существенно  вырасти при хороших результатах  работы предприятия. Условия конверсии  акций определяются заданием  либо коэффициентом конверсии  (конверсионное соотношение). Коэффициент конверсии определяет количество обыкновенных акций, на которые может быть обменена одна привилегированная конвертируемая акция.

Различают привилегированные акции  типа «А», «Б», «Золотая акция». Типы «А», «Б» применяются в процессе приватизации государственных предприятий и  реализуются по закрытой подписке. Закрытая подписка – это продажа  или передача акций работникам приватизируемых  предприятий, или лицам, получившим определенные льготы при приватизации (безвозмездная передача, продажа  по цене, ниже номинала, продажа в  рассрочку). Акции типа «Б» выпускаются  в счет доли уставного капитала, держателем которого является фонд по управлению имуществом. Последний и  является исключительным держателем этих акций. В момент продажи фондом имущества  таких акций в процессе приватизации они автоматически превращаются в обыкновенные акции в соотношении  одна к одной акции. 
«Золотые акции» выпускались в процессе приватизации некоторых видов предприятий (оптовая книжная торговля, культуры, химических комплексов, имеющих объекты с ядовитыми веществами и др.). Этим препятствуется нежелательное перепрофилирование предприятий. Владелец имеет право «вето» на срок до трех лет на принятие решений акционерами по перепрофилированию производства. Передача «золотой акции» в залог, управление, аренду не допускается, а ее отчуждение допускается только с разрешения органа, выпустившего эту акцию. При продаже или отчуждении «золотая акция» конвертируется в обыкновенную акцию.

В процессе приватизации выпускаются  также акции трудового коллектива и акции предприятия. Первые распространяются исключительно среди работников приватизируемого предприятия, вторые – среди других юридических лиц. Эти акции не дают их держателям право на управление предприятием, не меняют правового состояния, положения, формы собственности. По существу, они  являются лишь средством мобилизации  дополнительных финансовых ресурсов.

Привилегированные акции с плавающей  ставкой дают ее владельцу право  при определенных условиях получить процент до уровня дивиденда обыкновенной акции. Фактически, привилегированные  акции есть нечто среднее, гибридное  образование между обыкновенными  акциями и долговыми обязательствами (облигациями).

Бланк акции содержит следующие  реквизиты: фирменное название акционерного общества, наименование ценной бумаги – акция, серия и порядковый номер, дата выпуска, вид акции и ее номинальная  стоимость, имя держателя (если она  именная), количество выпускаемых акций, срок выплаты дивидендов, подпись  уполномоченного лица.

Акции могут не выдаваться на руки, тогда ее владелец получает сертификат акций, который представляет собой  ценную бумагу, удостоверяющую факт владения поименованным в нем количеством  акций. Передача сертификата означает совершение сделки и переход права  собственности на акции.

Цена акции может быть:

• номинальная – напечатанная на акции (не ниже 10 рублей);
• рыночная – цена купли-продажи на фондовом рынке;

Балансовая стоимость – рассчитывается по данным финансового отчета как стоимость чистых активов (разница между активами предприятия и его обязательствами), деленная на общее число обыкновенных акций, находящихся в обращении.

Инвестиционные  качества акций [investment quo-lity of equities] — интегральная оценка отдельных видов акций с позиции уровня их доходности, риска и ликвидности. Такая комплексная оценка осуществляется по следующим параметрам:

1. вид акции в соответствии с их классификацией;
2. оценка отрасли, в которой осуществляет свою деятельность эмитент оценка основных показателей хозяйственной деятельности и финансового состояния эмитента. Эта оценка дифференцируется в зависимости от того, предлагается ли акция на первичном или вторичном фондовом рынке. В первом случае основу оценки составляют показатели, характеризующие финансовое состояние эмитента и основные объемные показатели его хозяйственной деятельности. Во втором случае эта оценка дополняется показателями динамики обеспеченности акций чистыми активами акционерного общества, осуществляемой им дивидендной политики и некоторыми другими;
3. оценка характера обращения акций на фондовом рынке. Такая оценка проводится по акциям, обращающимся на вторичном фондовом рынке, и связана прежде всего с показателями их рыночной котировки и ликвидности. Для характеристики рыночной котировки акции используются коэффициенты соотношения котируемых цен предложения и спроса по ней. Важную роль в процессе этой оценки играет и факт допуска акции к торгам на фондовой бирже, т.е. ее листинг (с присвоением определенного разряда);
4. оценка условий эмиссии акции. Предметом такой оценки являются: цели эмиссии; условия и периодичность выплаты дивидендов; степень участия некоторых держателей акций в управлении акционерной компанией и другие интересующие инвестора данные, содержащиеся в эмиссионном проспекте. Необходимо при этом иметь в виду, что часто декларируемый предполагаемый размер дивидендов по простым акциям не носит характера не только юридических, но и контрактных обязательств эмитента, поэтому ориентироваться на этот показатель не следует.

В странах с развитой экономикой для оценки инвестиционных качеств  отдельных акций широко используется специальная рейтинговая их оценка

Стоимостная характеристика акций. Номинальная стоимость акций, как уже отмечалось, величина довольно условная. Акции продаются и покупаются по ценам, как правило, не привязанным к номиналу. Выпускаются акции и без указания номинала. Фактически акция представляет собой бессрочную ссуду эмитенту и не имеет гарантированной стоимости погашения, а также установленного твердого размера дохода, в отличие от облигации.

Оценка потенциального дохода от акций  осуществляется так же, как по облигациям, т. е. доход от полученных дивидендов и прирост капитала связаны с  изменениями цены. Однако размер дивидендов зависит от чистой прибыли компании, величина которой весьма нестабильна  и никем не может быть гарантирована. Поэтому дивидендный доход, хотя и важен, имеет второстепенное значение по сравнению с доходностью капитала по акциям. Другие аспекты стоимостных  характеристик акций заметно  отличаются от облигаций.

Существенным является учет стадии развития сектора деятельности эмитента (производимого продукта, услуги), а  также этапа экономического цикла, на котором находится его компания. Продукт (услуга) может быть в стадии активного продвижения на рынок  или вытеснения его оттуда конкурентами. Важно также, находится ли компания на этапе расширения или вынужденного свертывания масштабов своей  деятельности. Все это необходимо учитывать при оценке стоимостных  характеристик инвестиций в акции  и в определенной мере — в корпоративные  облигации.

Дивидендная доходность акций. Дивидендная доходность может определяться как текущая, так и перспективная. Эти показатели рассчитываются аналогично текущей доходности облигаций. Если в расчетах использовать не известные по прошлым выплатам суммы дивидендов, а показатели их прогнозируемых величин, то можно определить ожидаемую, или перспективную, доходность акций.

Дивидендная доходность акций, как  правило, всегда ниже, чем доходность облигаций. Расчеты и сравнения  этих показателей полезны при  принятии решений о направлениях инвестирования капитала и т.д.

Доход на акцию. Годовая чистая прибыль компаний, как правило, не направляется полностью на выплату дивидендов по обыкновенным акциям. Часть ее резервируется, т.е. составляет нераспределенную прибыль, которая будет использована на различные цели в будущем. Поэтому акционеру важно оценить степень прибыльности компании после произведения ею всех необходимых расходов и платежей по налогам, долгам, сборам и т.д., т.е. до выплат дивидендов по обыкновенным акциям.