Оценка эффективности инвестиционного проекта

     Таблица 10

     Значения  чистой дисконтированной стоимости  при различных ставках дисконта

     Постепенно  увеличивая норму процента получили, что при 28% чистая текущая стоимость имеет отрицательное значение (Диаграмма 2).

     Диаграмма 2  

     Рассчитывая внутреннюю норму прибыль по формуле 1.3, получаем: 24+ (363 643 (28 -24 )/ (363 643 + 1 193 202)) = 24 + ,93 = 24,93 , то есть чистая текущая стоимость имеет положительное значение (+363 643) при ставке 24% ( Фактическая доходность выше её на 0,93%) и отрицательное значение (-1 193 202) при ставке 28% (фактическая доходность ниже этой ставки) и равна 24,93%. Следовательно, превышение 24,93% цены капитала, привлекаемого в проект, однозначно делает данный проект убыточным.

     Таким образом, итоговые показатели инвестиционного  проекта можно оценить в таблице  11.

     Таблица 11

     Основные  показатели проекта

      Заключение

     Использование метода чистой текущей стоимости (дисконтированного  дохода) обусловлено его преимуществами по сравнению с другими методами оценки эффективности проектов, которые  строятся на использовании периода  возмещения затрат или годовой норма  поступлений, поскольку он учитывает  весь срок функционирования проекта  и график потока наличностей. Метод  обладает достаточной устойчивостью  при разных комбинациях исходных условий, позволяя находить экономически рациональное решение и получать наиболее обобщенную характеристику результата инвестирования (его конечный эффект в абсолютной форме).

     Инвестиционный  проект по замене оборудования на ОАО  «Павловская птицефабрика» является эффективным и его можно принять к реализации. Реализация производственного инвестиционного проекта длительностью восемь лет, коммерческим продуктом которого является пищевое куриное яйцо. На сумму запланированных капитальных вложений (17,7 млн. рублей) берется кредит в банке под 14%. В течении срока действия инвестиционного кредитного договора будет производиться возмещение (субсидирование) процентной ставки ЦБ (10,5%) от уплаченных по кредиту процентов из федерального бюджета, что существенно позволяет снизить денежные оттоки.

     Период  окупаемости данного инвестиционного  проекта составил 5,98 года. Итоговое значение чистого дисконтированного  денежного потока – это показатель NPV, или то количество денег, которое планируется получить по достижении горизонта планирования с учетом временного фактора. Так как в данном проекте только один источник финансовых средств - это банковский кредит, следовательно, норма дисконта составляет 14%. Чистый дисконтированный доход составил 6 514 555 рубля. Положительное значение показывает, что вызываемый инвестициями денежный поток в течение всей экономической жизни проекта превысит первоначальные капитальные вложения, обеспечит необходимый уровень доходности на вложенные фонды и увеличение рыночной стоимости.

     Метод чистой текущей стоимости включает расчет дисконтированной величины положительных  и отрицательных потоков денежных средств от проекта. Данный проект имеет  положительную чистую текущую стоимость, так как дисконтированная стоимость  его входящих потоков превосходит  дисконтированную стоимость исходящих. Сальдо инвестиционного проекта  по каждому году имеет положительное  значение, следовательно, предприятие на каждом этапе развития проекта остается платежеспособным.

      Список литературы

1. Инвестиции: учебное пособие / Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова – М.: КНОРУС, 2007.
2. 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений», от 25 февраля 1999 г.
3. Бочаров В.В. Инвестиции: Учебник для вузов. – СПб.: Питер, 2008..
4. Учебное пособие для подготовки к итоговому междисциплинарному экзамену по специальности «финансы и кредит». Федулова С.В., Иванова А.В., Стукалина Е.П., Иванов В.А., Мельникова М.С., Борнякова Е.В., ИЭиУ ГОУВПО 2007г. С.А. Василенков «Критерии принятия инвестиционных решений» / "Инвестиционный банкинг", 2007, N 1
5. Методические  рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. № ВК 477, 21.06.1999 г.
6. «Об утверждении методики расчета показателей и применения критериев эффективности инвестиционных проектов, претендующих на получение государственной поддержки за счет средств инвестиционного фонда РФ», приказ Министерства финансов РФ, от 23 мая 2006 года № 139/82н.
7. Ерков А. Стадии инвестиционного процесса // Финансовая газета. N 43. Октябрь 2009г.
8. Старик Д.Э. «Оценка эффективности инвестиционных проектов»// «Финансы», 2010,  №10.
9. А.Б. Смушкин, «Комментарий  к 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений», от 25 февраля 1999 г.». 133с.
10. Е.Станиславчик, «основы инвестиционного анализа»// «Финансовая газета», №48, 2008.
11. Кузьмина Л. «Анализ производственных инвестиций»// «Финансовая газета. Региональный выпуск», №13, 2010 год.
12. Д.Э.Старик Оценка эффективности инвестиционных проектов.// Финансы № 10, 2010 год
13. Чеченов А.А. Инвестиционный процесс: проблемы и методы его активизации. Нальчик, 2009.