Расчетная норма прибыли отражает эффективность  инвестиций в виде процентного отношения  денежных поступлений к сумме  первоначальных инвестиций

         

     где ARR - расчетная норма прибыли инвестиций, 
CF_с.г. - среднегодовые денежные поступления от хозяйственной деятельности, 
К_о - стоимость первоначальных инвестиций.

     Разновидностью  показателя расчетной рентабельности инвестиций является показатель, где  в качестве числителя стоит среднегодовая  чистая прибыль (после уплаты налогов, но до процентных платежей) 

        

     где Пч_с.г. - среднегодовая чистая прибыль.

     Расчетная рентабельность инвестиций может быть определена также на основе среднегодовой  валовой прибыли (П_всг) до уплаты процентных и налоговых платежей: 

         

     Использование ARR по сей день во многих фирмах и  странах мира объясняется рядом  достоинств этого показателя.

     Во-первых, он прост и очевиден при расчете, а также не требует использования  таких изощренных приемов, как дисконтирование  денежных потоков.

     Во-вторых, показатель ARR удобен для встраивания  его в систему стимулирования руководящего персонала фирм. Именно поэтому те фирмы, которые увязывают  системы поощрения управляющих  своих филиалов и подразделений  с результативностью их инвестиций, обращаются к ARR. Это позволяет задать руководителям среднего звена легкопонимаемую  ими систему ориентиров инвестиционной деятельности.

     ARR = (9245000+ 11367000+ 12989000) / 3) / 9 000 000 = 1,24

     4) Индекс прибыльности (рентабельности) рассчитывается по формуле:

      , где 

     NCFi - чистый денежный поток для  i-го периода, 

     Inv - начальные инвестиции,

     r - ставка дисконтирования 

     PI = 9245000/(1 + 0,15) + 11367000/(1 + 0,15)² + 12989000/(1 + 0,15)³/9000000=  66215308,24/9000000=3,48

     Проект  является эффективным, если PI>1.

     5) Внутренняя норма доходности (IRR от англ. internal rate of return) — это ставка дисконтирования, при которой чистый дисконтированный доход (NPV) равен 0.

     Экономический смысл внутренней нормы доходности состоит в следующем:

• Характеризует доходность инвестиционного проекта, чем выше IRR, тем выше доходность проекта.
• Это максимальная цена, по которой имеет смысл привлекать ресурсы, чтобы инвестиционный проект остался безубыточным. Например, если инвестиционный проект использует кредит, то при плате за кредит более чем IRR % годовых, проект будет убыточным.

     Оценим  левую границу интервала изменения  внутренней нормы доходности по формуле:

     

     IRR min = - 1 = 0,52 = 52%

     Определим правую границу интервала по соотношению:

     

     IRR max = = 2,48 = 248%

     Итак, внутренняя норма доходности рассматриваемого инвестиционного проекта заключена  в интервале 52% < IRR < 248%. Значения границ этого интервала можно использовать как ориентировочные величины для расчета IRR по формуле:

     

     Для этого в качестве первого шага найдем NPV (52%):

     NPV (54%) = -9000000 + + + = 571415,887

     На  втором шаге рассчитаем NPV (248%):

     NPV (263%) = -9000000 + + + = -5095442,03

     Окончательно  рассчитаем IRR:

     IRR = 0.52 + x (2.48-0.52) = 0,71 = 71%

     Поскольку, в данном инвестиционном проекте  денежный поток год от года увеличивающийся, но не в большой мере, то значение IRR находится ближе к началу диапазона.

     После проведения расчетов, можно придти к выводу, что данное предприятие эффективно, оно способно обеспечить стабильную прибыль, за второй год она составляет уже рублей. Окупаемость предприятия составляет чуть больше чем пол года, что также является очень хорошим показателем. Предприятием предполагается реализовать инвестиционный проект за 3 года. Данный проект является изначально достаточно рискованным, но с высокой доходностью и сроком окупаемости. Для реализации данного проекта необходимо привлечь 10 работников. Осуществление данного проекта является хорошим вложением средств для строительной компании.

 

Заключение.

     Инвестирование  представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой  динамично развивающейся коммерческой организации.

     Для планирования и осуществления инвестиционной деятельности особую важность имеет  предварительный анализ, который  проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

     Главным направлением предварительного анализа  является определение показателей  возможной экономической эффективности  инвестиций, т.е. отдачи от капитальных  вложений, которые предусматриваются  проектом. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной  аспект стоимости денег.

     В реальной ситуации проблема анализа  капитальных вложений может быть весьма непростой. Не случайно исследования западной практики принятия инвестиционных решений показали, что подавляющее  большинство компаний, во-первых, рассчитывает несколько критериев и, во-вторых, использует полученные количественные оценки не как руководство к действию, а как информацию к размышлению. Потому следует еще раз подчеркнуть, что методы количественных оценок не должны быть самоцелью, равно как  и их сложность не может быть гарантом безусловной правильности решений, принятых с их помощью.

     Изучив  финансового состояния предприятия  ООО «Элит», я пришла к выводу, что несмотря на то, что предприятие не является убыточным, оно – финансово не устойчиво. Неустойчивое финансовое положение, характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов. И чтобы избежать банкротства предприятия, необходимо вложить деньги в новый проект, который приносил бы в будущем дополнительный доход. Для стабильного получения дохода необходимо развивать 2 направления в бизнесе.

     В курсовой работе я разработала проект производства офисной мебели, в которой бы предприятие ООО «Элит» могло вложить деньги. Рассчитав необходимые показатели оценки экономической эффективности проекта, стало ясно, что данный проект является выгодным вложением денег. 
 
 
 
 

Список  литературы.

1.Закон  «Об инвестиционной деятельности  в Российской Федерации, осуществляемой  в форме капитальных вложений»  от 25.02.1999 №39 ФЗ. (ред. От 24.07.2007).// Информационная  система «КОДЕКС 5.2.0.20»

2.Методические  рекомендации по оценке эффективности  инвестиционных проектов (Вторая  редакция, исправленная и дополненная), утв. Минэкономики РФ, Минфином  РФ, Госстроем РФ от 21 июня 1999г.  № ВК 477. – (http://www.minfin.ru).

3.Аврашков  Л.Я., Графова Г.Ф. Критерии и  показатели эффективности инвестиционных  проектов// Аудитор. – 2003. – №7. – С. 38-43.

4.Бочаров  В.В. Комплексный финансовый анализ. – СПб: Питер, 2005. – 432 с.

5.Экономическая  оценка инвестиций: Учебное пособие/Г.С.  Староверова, А.Ю. Медведев, И.В.  Сорокина. – 2-е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2008. – 312.

6.Экономическая  оценка инвестиций: Учебное пособие/  Деева А.И. Москва: МИКХиС, 2005.- 342 с.

7.Инвестиции: Вопросы и ответы/ Зимин А.И.- Юриспруденция, 2006.- 256 с. Серия «Подготовка к  экзамену»

8.Денежное  хозяйство России: Сабанти Б.М., Тиникашвили  Т.Ш./ Монография - Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2008.- 287 с.

9.Экономическая  оценка инвестиций: Учебно-практическое  пособие/ О. С. Сухарев, С.  В. Шманев, А. М. Курьянов - Альфа-пресс,  Москва, 2008. – 244с.

10.Инвестиции: Университетский учебник/Уильям  Ф. Шарп, Гордон Дж. Александер, Джеффри  В. Бейли - Инфра-М 2007. – 1040с.

11.Инвестиции: Учебник/Подшиваленко Г.П. - КноРус, Москва, 2007. – 200с.

 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Приложения.