Расчет экономической эффективности инноваций

   Коэффициент эффективности инвестиций.

   Другим достаточно простым методом оценки инвестиционных проектов является метод расчета коэффициента эффективности инвестиций (бухгалтерской рентабельности инвестиций).

   Коэффициент эффективности инвестиций рассчитывается путем деления среднегодовой  прибыли на среднюю величину инвестиций. В расчет принимается среднегодовая чистая прибыль (балансовая прибыль за вычетом отчислений в бюджет). Средняя величина инвестиций выводится делением исходной величины инвестиций на два.

   К преимуществам данного метода относится  простота и наглядность расчета, возможность сравнения альтернативных проектов по одному показателю. Недостатки метода обусловлены тем, что он не учитывает временной составляющей прибыли. Так, например, не проводится различия между проектами с одинаковой среднегодовой, но в действительности изменяющейся по годам величиной прибыли, а также между проектами, приносящими одинаковую среднегодовую прибыль, но в течение разного числа лет.

   Чистая  текущая стоимость.

   Накопленную величину дисконтированных доходов следует  сравнивать с величиной инвестиций.

   Общая накопленная величина дисконтированных доходов за n лет будет равна сумме соответствующих дисконтированных платежей:

   Разность  между общей накопленной величиной  дисконтированных доходов и первоначальными инвестициями составляет чистую текущую стоимость (чистый приведенный эффект):

   Рентабельность  инвестиций.

   Применение  метода чистой текущей стоимости, несмотря на действительные трудности его  расчета, является более предпочтительным, нежели применение метода оценки срока  окупаемости и эффективности  инвестиций,  поскольку учитывает временные составляющие денежных пото-ков. Применение этого метода позволяет рассчитывать и сравнивать не только абсолютные показатели (чистую текущую стоимость), но и относительные показатели,  к которым  относится рентабельность инвестиций:

   Рентабельность  инвестиций как относительный показатель чрезвычайно  удобна при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения чистой текущей стоимости инвестиций, либо при комплектовании портфеля инвестиций, т. е. выборе нескольких различных вариантов одновременного инвестирования денежных средств, дающих max-ую чистую текущую стоимость.

   Использование метода чистой текущей стоимости  инвестиций позволяет также учитывать при прогнозных расчетах фактор инфляции и фактор риска,  в разной степени присущий разным проектам. Очевидно, что учет этих факторов приведет к соответствующему увеличению желаемого процента, по которому возвращаются инвестиции, а следовательно, и коэффициента дисконтирования. 

   Метод перечня критериев.

   Суть  метода отбора инвестиционных проектов с помощью перечня критериев заключается в следующем: рассматривается соответствие проекта каждому из установленных критериев и по каждому  критерию дается оценка проекту. Метод позволяет увидеть все достоинства и недостатки проекта и гарантирует, что ни один из критериев, которые необходимо принять во внимание не будет забыт, даже если возникнут трудности с первоначальной оценкой.

   Критерии, необходимые для оценки инвестиционных проектов, могут различаться в зависимости от конкретных особенностей организации, ее отраслевой принадлежности и стратегической направленности. При составлении перечня критериев необходимо использовать лишь те из них, которые вытекают непосредственно из целей, стратегии и задач организации,  ее ориентации долгосрочных планов. Проекты, получающие высокую оценку с позиции одних целей, стратегий и задач, могут не получить ее с точки зрения других.

   Основными критериями для оценки инвестиционных проектов являются:

   А.  Цели организации, стратегия, политика и ценности.

   1. Совместимость проекта с текущей  стратегией организации  и  долгосрочным планом.

   2. Оправданность изменений в стратегии  организации  (в  случае, если  этого требует принятие проекта).

   3. Соответствие проекта отношению  организации к риску.

   4. Соответствие проекта отношению  организации к нововведениям.

   5. Соответствие  проекта  требованиям   организации  с учетом временного  аспекта (долгосрочный или кратко срочный проект).

   6. Соответствие  проекта потенциалу  роста организации.

   7. Устойчивость положения организации.

   8. Степень  диверсификации организации  (т.е. количество отраслей,  не  имеющих производственной связи с основной отраслью, в которой  осуществляет свою деятельность организация, и их доля в общем объеме ее производства),  влияющая на устойчивость ее положения.

   9. Влияние больших финансовых затрат  и  отсрочки  получения прибыли  на современное состояние дел  в организации.

   10. Влияние возможного отклонения  времени, затрат и исполнения  задач от запланированных,  а  также влияние неудачи проекта на состояние дел в организации. 

   Б. Финансовые критерии

   1. Размер  инвестиций  (вложения  в производство,  вложения в  маркетинг;  для проектов НИОКР  затраты на проведение исследования  и стоимость развития, если исследование успешно).

   2. Потенциальный годовой размер прибыли.

   3. Ожидаемая норма чистой прибыли.

   4. Соответствие проекта критериям  экономической эффективности капиталовложений, принятым в организации.

   5. Стартовые затраты на осуществление  проекта.

   6. Предполагаемое время, по истечении которого данный проект начнет приносить расходов и доходов.

   7. Наличие финансов в нужные  моменты времени.

   8. Влияние принятия данного проекта  на другие проекты, требующие  финансовых средств.

   9. Необходимость привлечения заемного  капитала (кредитов) для финансирования проекта, и его доля в инвестициях.

   I0.Финансовый  риск, связанный с осуществлением  проекта.

   11. Стабильность поступления доходов  от проекта (обеспечивает ли  проект устойчивое повышение  темпов роста  доходов  фирмы, или доход от года к году будет колебаться).

   12. Период времени,  через который  начнется выпуск продукции (услуг), а, следовательно, возмещение  капитальных затрат.

   13. Возможности  использования   налогового  законодательства (налоговых  льгот).

   14. Фондоотдача, т.е. отношение среднего годового валового дохода,  полученного от проекта, к капитальным затратам (чем выше уровень фондоотдачи и, тем ниже в общих расходах организации доля постоянных  издержек,  не  зависящих от изменения загрузки производственных  мощностей, а, следовательно, тем меньше будут убытки в случае ухудшения экономической конъюнктуры; если уровень фондоотдачи в данной организации ниже среднеотраслевого,  то в случае кризиса у нее больше шансов разориться одной из первых).

   15. Оптимальность структуры затрат  на продукт,  заложенный в проекте (использование наиболее дешевых и легко доступных производственных ресурсов).

   В. Производственные критерии

   1. Необходимость  технологических   нововведений для осуществления  проекта.

   2. Соответствие проекта имеющимся  производственным мощностям (будет ли поддерживаться высокий уровень использования имеющихся в наличии производственных мощностей или с принятием проекта резко возрастут накладные расходы).

   3. Наличие производственного персонала  (по численности и квалификации).

   4. Величина издержек производства. Сравнение ее с величиной издержек у конкурентов.

   5. Потребность  в  дополнительных  производственных мощностях (дополнительном оборудовании).

   Г. Внешние и экологические критерии.

   1. Возможное вредное воздействие  продуктов и производственных процессов.

   2. Правовое обеспечение проекта,  его непротиворечивость законодательству.

   3. Возможное влияние перспективного  законодательства на проект.

   4. Возможная реакция общественного  мнения на осуществление проекта.

 

   Сравнительная экономическая эффективность новой техники 

   При проектировании, разработке и внедрении  новой техники и технологии в  условиях традиционных подходов к субъекту хозяйствования процедура определения экономической эффективности этих мероприятий состоит из четырех этапов. Первый этап - это определение необходимых затрат для реализации инновационных мероприятий; второй - определение возможных источников финансирования: третий - оценка экономического эффекта от внедрения новой техники и технологии; четвертый - оценка сравнительной эффективности новшества путем сопоставления экономических показателей.

   Экономическая эффективность характеризуется  соотношением экономического эффекта, полученного в течение года, и затрат, обусловленных внедрением данного мероприятия. При сравнении различных вариантов новой техники и технологии сопоставляются общие и удельные капиталовложения, себестоимость единицы продукции и проч. Однако в случае нововведений более низкие затраты могут сопровождаться не только несоответствующими показателями технического уровня и качества новшества, но и более высокими удельными капиталовложениями. Простое сопоставление технико-экономических показателей не позволяет выявить наилучший вариант. В этом случае требуется определить общий показатель сравнительной эффективности вариантов на основе сопоставления данных экономии на приведенных затратах.

   Особо следует сказать о выборе базового варианта техники и технологии. Выбор базы необходим для сравнения и приведения вариантов в сопоставимый вид. Так, при оценке уровня технологии производства и выбора технологического решения необходимо провести градацию видов технологий на следующие:

• устаревшие;
• базовые;
• модернизированные и улучшенные;
• принципиально новые.

   При выборе базового варианта техники и  технологии обследованию подвергается вся совокупность разновидностей имеющихся решений. Затем генеральная совокупность разбивается на группы, однородные в качественном отношении, с последующим проведением отбора по каждой группе. Иногда следует прибегать к агрегированию мелких технологических решений до укрупнения групп с целью получения единой базовой модели. 

   Выбор базы сравнения

   Выбор базы для сравнения исходных показателей новой техники и технологии имеет важное значение при определении экономического эффекта, так как сравнительная экономическая эффективность варианта новых технических и технологических решений определяется на основе сопоставления величин показателей внедряемого и базового варианта. При этом следует иметь в виду:

• выбор базы зависит от этапа жизненного цикла новой техники и технологии;
• выбор базы и варианта нового решения должен проводиться на разных стадиях жизненного цикла;
• необходимо оценить показатели эффективности новой конструкции (образца) по сравнению с базовой на стадии НИОКР;
• следует провести анализ эффективности новых решений на стадии, как внедрения, так и производства и эксплуатации новшества.

   Все вышеуказанные принципы имеют значение при системном анализе инноваций, т.е. при оценке экономической эффективности новшества с показателями, приведенными в сопоставимый вид.

   Сопоставимый  вид проводится по признакам: объему выпускаемой продукции, структуре номенклатуры, качеству продукции, приведенным затратам, срокам изготовления, социальному и экологическому эффекту. Кроме того, необходимо привести варианты новых решений к одинаковому составу производственных ресурсов, т.е. выявить дополнительное оборудование, дополнительную рабочую силу, дополнительные производственные площади и т.д., необходимые для внедрения новшеств. На основе этого следует предусмотреть дополнительные капиталовложения на осуществление новых технических или технологических решений.