План: 

Введение..............................................................................................2

1. Биржевые сделки……………………………………………….3-6

2. Особенности правового регулирования деятельности

         товарной биржи……………………………………………….7-23

3. Особенности правового регулирования деятельности

фондовой  биржи………………………………………..........24-35

4. Особенности правового регулирования деятельности

валютной  биржи……………………………………………...36-37

5. Соотношение прав субъектов биржевой деятельности.......38-41

Заключение…………………………………………………………….42

Список  литературы…………………………………………….……..43 
 
 
 
 
 

                                             Введение

 
 
 
 

     Переход России к рыночным формам хозяйствования потребовал в рамках трансформации  экономической системы создания новых институтов, не присущих плановой экономике. Это привело к изменению  традиционных и образованию новых  форм торговли, послужило объективной  основой возрождения в России биржевой торговли и базовых инструментов этой торговли – товарных, фондовых и валютных бирж. Организация биржевой торговли при помощи бирж в масштабе государства на сегодняшний день выступает одним из направлений публичной политики в экономической сфере. При этом становится совершенно очевидным, что без эффективной частноправовой и публично – правовой регламентации валютной сферы, включая и деятельность бирж, рыночные отношения России не смогут дальше нормально развиваться, а, следовательно, процесс интеграции валютного рынка России в мировой рынок может затянуться на очень долгие годы. Поэтому в этом смысле наиболее актуальным является укрепление нормативной правовой базы валютной политики, важнейшей составной частью которой выступает правовое обеспечение функционирования бирж. В свою очередь, в основе такого правового нормирования лежит развитой частноправовой элемент – закрепление соответствующего нынешним экономическим реалиям гражданско-правового положения валютной биржи. Как показывает отечественный и зарубежный опыт, становление и развитие современных биржевых институтов возможно не только при наличии адекватных экономических предпосылок, но и при условии надлежащего правового обеспечения. Подобное правовое обеспечение возможно лишь тогда, когда у законодателя вслед за юридической наукой будет выработано адекватное представление о правовой сущности биржи.

1. Биржевые сделки

 

     Биржевые  сделки являются разновидностью гражданско-правовых сделок. Биржевые сделки, так же как  и любые другие, направлены на установление, изменение или прекращение гражданских  прав или обязанностей (ст. 153 ГК РФ). Но указанные действия совершаются только в отношении биржевого товара не его собственниками, а профессиональными участниками биржевого рынка. По своей правовой природе являются куплей-продажей или поставкой. Вместе с тем биржевые сделки имеют особенности, связанные с субъектами, заключающими такие сделки, их объектом и способом заключения¹.

     Особенности биржевых сделок столь значительны, что дореволюционный юрист В. Судейкин отмечал: «Они до такой степени осложняются, подвергаясь разного рода изменениям, что кажутся потерявшими свой первоначальный характер»².

     В соответствии с положениями ст. 7 Закона «О товарных биржах и биржевой торговле» от 20 февраля 1992 г. (с последующими изменениями) биржевой сделкой является зарегистрированный биржей договор (соглашение), заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов.

     Субъектный  состав сторон характеризуется тем, что биржевые срочные сделки заключают  только профессиональные участники  биржи между собой в интересах  владельцев биржевого товара³.

     Биржевым  товаром может выступать различного рода имущество: ценные бумаги, валюта и т.д., а также неимущественные  ценности, например биржевые индексы.

     На  различных биржевых площадках объектом торгов являются различные товары, которые можно встретить только на данной бирже, поскольку биржевым является только тот товар, который  включен в котировочный список данной биржи. Например, совокупность ценных бумаг, прошедших государственную  регистрацию и соответствующий  отбор, включается в котировочный список данной биржи⁴. Зачисление ценных бумаг в котировочный список называется листингом. Листинг подтверждает ценность и ликвидность ценных бумаг, включенных в котировочные списки известных бирж⁵.

     Листинг, состоящий в зачислении той или  иной ценной бумаги в котировочный список данной биржи, представляет определенную гарантию эффективности инвестирования в данную ценную бумагу и, в первую очередь, их доходности и ликвидности. В свою очередь листинг характеризует  и саму биржу, которая включает те или иные ценные бумаги в котировочный список⁶.

     В соответствии с Положением о составе  и структуре активов акционерных  инвестиционных фондов и активов  паевых инвестиционных фондов, утвержденным Приказом ФСФР от 30.03.2005 №05–8/пз-н, активы инвестиционных фондов должны включать ценные бумаги не менее 10 эмитентов, что  направлено на сокращение отрицательного влияния случаев банкротства  отдельных эмитентов, на деятельность инвестиционных фондов, но также приводит к необходимости приобретать  малодоходные ценные бумаги. В настоящее  время наибольшей привлекательностью пользуются ценные бумаги следующих  эмитентов: РАО «ЕЭС России»; ОАО  НК «ЛУКойл»; ОАО «Сургутнефтегаз»; ОАО «Сбербанк РФ»; ОАО «Мосэнерго»; ОАО «Ростелеком»; ОАО «ГАЗПРОМ»; ОАО «ГМК «Норильский никель».

     Вместе  с тем представляется возможным  выделить общие свойства биржевого  товара. Так, Закон о товарных биржах США (Commodity Exchange Act) 1922 г. (новая редакция 1974 г.) признает товар биржевым, если он соответствует ряду требований: цена товара должна быть подвержена ценовым колебаниям; кроме этого товар должен обладать признаками взаимозаменяемости и однородности, позволяющими выработать стандартные условия фьючерского контракта, что способствует увеличению ликвидности товара. Помимо этих признаков необходимо наличие сложившегося рынка товара, что возможно при наличии широкого круга производителей и потребителей, заинтересованных в страховании своих экономических рисков⁷.

     Таким образом, отбор товара, в отношении  которого могут быть заключены биржевые сделки, составляет вторую особенность: сделки заключаются только с биржевым товаром, т.е. с товаром, включенным в котировочный список⁸.

     Следует отметить еще одну особенность, характерную  для объекта биржевого рынка. Купля-продажа на биржевом рынке  осуществляется лотами, т.е. определенным количеством данного вида товара, например, 1000 акций компании «ЛУКойл» либо 100 акций общества «Газпром»  и т.д., которые составляют стандартные  контракты⁹. Стандартизация биржевого товара осуществляется по количественному и качественному составу. Стандартные контракты облегчают и ускоряют биржевые сделки и определяются перед началом торгов¹⁰.

     Важной  особенностью биржевых сделок является также то, что они регламентируются Правилами торговли, установленными на каждой бирже¹¹.

     Разумеется, процедура совершения биржевых сделок должна подчиняться общим нормам гражданского законодательства о сделках. Но более подробно биржевые сделки регламентируются биржевыми Правилами¹².

     Российский  дореволюционный юрист А.В. Волков подчеркивал, что особенностью биржевых сделок является их совершение по правилам, утвержденным биржевыми комитетами¹³. Заявки и биржевые сделки должны быть зарегистрированы. Организатор торгов – биржа ведет реестр заключенных сделок¹⁴. Правила биржевой торговли принимают во внимание две разновидности биржевых сделок: спотовые и срочные.

     Кассовые  сделки (сделки «спот») характеризуются  исполнением в момент заключения либо в течение незначительного  времени, указанного в правилах биржевой торговли, другом акте. Н.И. Нерсесов отмечает, что эти сделки совершаются в форме купли-продажи немедленно и за наличные деньги с вручением бумаг из рук продавца в руки покупателя¹⁵. В настоящее время оплата осуществляется в безналичном порядке, в сроки, установленные самими биржами, которые составляют от нескольких дней до двух недель.

     Другой  разновидностью биржевых сделок являются срочные сделки. Срочные сделки также  по своей сущности не отличаются от обычных сделок¹⁶ и представляют собой соглашение, по которому одна сторона обязуется передать другой стороне в собственность товар, а другая, в свою очередь, заплатить за него заранее обусловленную цену.

     Объекты срочного рынка в литературе называют производными инструментами или  деривативами. Под деривативами понимают финансовые инструменты, ценность которых  проистекает из колебания цен  на соответствующие активы, такие  как финансовые продукты или статистические индикаторы. В литературе отмечается, что деривативы разделяются на простую  покупку на срок (прямые срочные  сделки), под видами которых являются внебиржевой «форвард» и биржевой фьючерс, на свопы и опционы¹⁷.

     Правила биржевой торговли отражают общие требования гражданского законодательства к торгам, а также учитывают специфику  проведения биржевых торгов, особый порядок  заключения сделок и требования к  форме сделок. Так, срочные сделки на биржевом рынке должны соответствовать  требованиям, установленным Приказом ФСФС РФ от 09.10.2007 №07–102/пз-н «Об утверждении  положения о деятельности по организации  торговли на рынке ценных бумаг»¹⁸.

     Правила торговли включают следующие основные положения: порядок и условия  допуска участников рынка к торгам; порядок выставления на торги  объекта торговых сделок; механизм проведения торгов; условия исполнения сделок; порядок осуществления расчетов; разрешения споров биржевым арбитражем либо биржевой арбитражной комиссией; другие условия.

     С переходом России к рыночной экономике  широкое распространение получили биржевые сделки, являющиеся частью финансового  рынка государства. Развитие биржевых сделок представляет собой бесконечный  процесс, что подтверждается возникновением и распространением таких новых  договорных форм на бирже, как фьючерсные, опционные сделки, сделки СВОП и  РЕПО и т.д. Очевидным доказательством  этого и выступают постоянно  изменяющиеся существующие законодательные  акты, регулирующие биржевые сделки, к  примеру Федеральные законы «О товарных биржах и биржевой торговле» и  «О рынке ценных бумаг».

2. Особенности правового регулирования деятельности товарной биржи

 

     Биржа как юридическое лицо представляет собой организацию, которая имеет  в собственности, хозяйственном  ведении или оперативном управлении обособленное имущество и отвечает по своим обязательствам этим имуществом, может от своего имени приобретать  и осуществлять имущественные и  личные неимущественные права, нести  обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

     Юридические лица должны иметь самостоятельный  баланс или смету.

     В связи с участием в образовании  имущества юридического лица его  учредители (участники) могут иметь  обязательственные права в отношении  этого юридического лица либо вещные права на его имущество.

     Учредители  товарной биржи, в зависимости от организационно-правовой формы в  которой она создается, могут  иметь в отношении ее обязательственные  права (организационно-правовая форма  хозяйственных обществ) или не иметь  в отношении ее имущественных  прав (некоммерческое партнерство).

     Биржа как юридическое лицо может иметь  гражданские права, соответствующие  целям деятельности, предусмотренным  в ее учредительных документах, и  нести связанные с этой деятельностью  обязанности.

     Поскольку деятельность товарных бирж подлежит лицензированию, то такой деятельностью  товарная биржа может заниматься только на основании специального разрешения (лицензии).

     Правоспособность  товарной биржи как юридического лица возникает в момент ее создания и прекращается в момент внесения записи о его исключении из единого  государственного реестра юридических  лиц.

     Право товарной биржи как юридического лица осуществлять биржевую деятельность возникает с момента получения  соответствующей лицензии или в  указанный в ней срок и прекращается по истечении срока ее действия.