Совершенствование управления оборотными активами предприятия на примере ООО «Возрождение»

Продолжительность производственного цикла предприятия опре­деляется по следующей формуле:

                                ППЦ = ПОСМ + ПОНЗ + ПОГП                                    (4)

где ППЦ — продолжительность производственного цикла предпри­ятия, в днях;

ПОСМ — период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях;

ПОНЗ — период оборота среднего объема незавершенного про­изводства, в днях;

ПОГП — период оборота среднего запаса готовой продукции, в днях.

Финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия пред­ставляет собой период времени между началом оплаты поставщикам полученных от них сырья и материалов (погашением кредиторской за­долженности) и началом поступления денежных средств от покупате­лей за поставленную им продукцию (погашением дебиторской задол­женности).

Продолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота) предприятия определяется по следующей формуле:

                                       ПФЦ = ППЦ + ПОДЗ – ПОКЗ                                  (5)

где ПФЦ — продолжительность финансового цикла (цикла денежного оборота) предприятия, в днях;

ППЦ — продолжительность производственного цикла предпри­ятия, в днях;

ПОДЗ — средний период оборота текущей дебиторской задолжен­ности, в днях;

ПОКЗ — средний период оборота текущей кредиторской задол­женности, в днях.

Значительный объем финансовых ресурсов, инвестируемых в оборотные активы, многообразие их видов и конкретных разновидно­стей, определяющая роль в ускорении оборота капитала и обеспече­нии постоянной платежеспособности, а также ряд других условий, оп­ределяют сложность задач финансового менеджмента, связанных с уп­равлением оборотными активами. Комплекс этих задач и механизмы их реализации получают отражение в последовательном управлении оборотными активами предприятия. Главная задача этого управления состоит в формировании необходимого объема, оптимизации состава и обеспечении эффективного использования оборотных активов пред­приятия [4, c.178].

1.2 Особенности управления оборотными активами предприятия

Управление оборотными активами составляет наиболее обширную часть операций финансового менеджмента. Это связано с большим ко­личеством элементов их внутреннего материально-вещественного и финансового состава, требующих индивидуализации управления: вы­сокой динамикой трансформации их видов; приоритетной ролью в обес­печении платежеспособности, рентабельности и других целевых резуль­татов операционной деятельности предприятия [4, c.171].

Рассмотрим основные этапы управления оборотными активами.

1 Анализ оборотных активов предприятия в предшествующем периоде. Основной целью этого анализа является определение уровня обеспеченности предприятия оборотными активами и выявление ре­зервов повышения эффективности их функционирования.

На первой стадии анализа рассматривается динамика общего объема оборотных активов, используемых предприятием, — темпы из­менения средней их суммы в сопоставлении с темпами изменения объе­ма реализации продукции и средней суммы всех активов; динамика удельного веса оборотных активов в общей сумме активов предприятия.

На второй стадии анализа рассматривается динамика соста­ва оборотных активов предприятия в разрезе основных их видов — запасов сырья, материалов и полуфабрикатов; запасов готовой про­дукции; текущей дебиторской задолженности; остатков денежных ак­тивов и их эквивалентов. В процессе этой стадии анализа рассчиты­ваются и изучаются темпы изменения суммы каждого их этих видов оборотных активов в сопоставлении с темпами изменения объема про­изводства и реализации продукции; рассматривается динамика удельного веса основных видов оборотных активов в общей их сумме. Анализ состава оборотных активов предприятия по отдельным их ви­дам позволяет оценить уровень их ликвидности.

На третьей стадии анализа изучается оборачиваемость от­дельных видов оборотных активов и общей их суммы. Этот анализ про­водится с использованием показателей — коэффициента оборачива­емости и периода оборота оборотных активов. В процессе анализа устанавливается общая продолжительность и структура операционного, производственного и финансового циклов предприятия; исследуются основные факторы, определяющие продолжительность этих циклов.

На четвертой стадии анализа определяется рентабельность оборотных активов, исследуются определяющие ее факторы. В про­цессе анализа используются коэффициент рентабельности оборотных активов, а также Модель Дюпона, которая применительно к этому виду активов имеет вид:

                                           РОА = PРП · ООА                                                (6)

где   РОА — рентабельность оборотных активов;

РРП — рентабельность реализации продукции;

ООА — оборачиваемость оборотных активов.

На пятой стадии анализа рассматривается состав основных источников финансирования оборотных активов — динамика их суммы и удельного веса в общем объеме финансовых средств, инвестирован­ных в эти активы; определяется уровень финансового риска, гене­рируемого сложившейся структурой источников финансирования обо­ротных активов.

Результаты проведенного анализа позволяют определить общий уровень эффективности управления оборотными активами на предпри­ятии и выявить основные направления его повышения в предстоящем периоде.

2 Выбор политики формирования оборотных активов предприя­тия. Такая политика должна отражать общую философию финансово­го управления предприятием с позиций приемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности.

Теория финансового менеджмента рассматривает три принципи­альных подхода к политике формирования оборотных активов пред­приятия — консервативный, умеренный и агрессивный.

Консервативный подход к формированию оборотных акти­вов предусматривает не только полное удовлетворение текущей по­требности во всех их видах, обеспечивающей нормальный ход опера­ционной деятельности, но и создание высоких размеров их резервов на случай непредвиденных сложностей в обеспечении предприятия сырьем и материалами, ухудшения внутренних условий производства продукции, задержки инкассации дебиторской задолженности, активи­зации спроса покупателей и т. п. Такой подход гарантирует минимиза­цию коммерческих и финансовых рисков, но отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов — их оборачи­ваемости и уровне рентабельности.

Умеренный подход к формированию оборотных активов на­правлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребнос­ти во всех их видах и создание нормальных страховых их размеров на случай наиболее типичных сбоев в ходе операционной деятельности предприятия. При таком подходе обеспечивается среднее для реаль­ных хозяйственных условий соотношение между уровнем риска и уров­нем эффективности использования оборотных активов.

Агрессивный подход к формированию оборотных активов зак­лючается в минимизации всех форм страховых резервов по отдель­ным видам этих активов. При отсутствии сбоев в ходе операционной деятельности такой подход к формированию оборотных активов обес­печивает наиболее высокий уровень эффективности их использования. Однако любые сбои в осуществлении нормального хода операционной деятельности, вызванные действием внутренних или внешних факто­ров, приводят к существенным финансовым потерям из-за сокраще­ния объема производства и реализации продукции.

Таким образом, избранные принципиальные подходы к форми­рованию оборотных активов предприятия (или тип политики их фор­мирования), отражая различные соотношения уровня эффективности их использования и риска, в конечном счете определяют сумму этих активов и их уровень по отношению к объему операционной деятель­ности.

3 Оптимизация объема оборотных активов. Такая оптимизация должна исходить из избранного типа политики формирования оборот­ных активов, обеспечивая заданный уровень соотношения эффектив­ности их использования и риска. Процесс оптимизации объема оборот­ных активов на этом этапе управления ими состоит из трех основных стадий.

На первой стадии с учетом результатов анализа оборотных активов в предшествующем периоде определяется система мероприятий по реализации резервов, направленных на сокращение продолжитель­ности операционного, а в его рамках — производственного и финан­сового циклов предприятия. При этом сокращение продолжительности от­дельных циклов не должно приводить к снижению объемов производства и реализации продукции.

На второй стадии на основе избранного типа политики фор­мирования оборотных активов, планируемого объема производства и реализации отдельных видов продукции и вскрытых резервов сокра­щения продолжительности операционного цикла (в разрезе отдельных его стадий) оптимизируется объем и уровень отдельных видов этих активов. Средством такой оптимизации выступает нормирование пе­риода их оборота и суммы.

На третьей стадии определяется общий объем оборотных активов предприятия на предстоящий период:

                               ОАП = ЗСП + ЗГП + ДЗП + ДАП + ПП                               (7)

где   ОАП — общий объем оборотных активов предприятия на конец рассматриваемого предстоящего периода;

ЗСП — сумма запасов сырья и материалов на конец предстоя­щего периода;

ЗГП — сумма запасов готовой продукции на конец предстоящего периода (с включением в нее пересчитанного объема не­завершенного производства);

ДЗП — сумма текущей дебиторской задолженности на конец предстоящего периода;

ДАП — сумма денежных активов на конец предстоящего перио­да;

ПП — сумма прочих оборотных активов на конец предстоящего периода.

4 Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов. Потребность в отдельных видах оборотных акти­вов и их сумма в целом существенно колеблется в зависимости от се­зонных и других особенностей осуществления операционной деятель­ности. Так, на предприятиях ряда отраслей агропромышленного сектора экономики закупки сырья осуществляются в течение лишь определен­ных сезонов, что определяет повышенную потребность в оборотных активах в этот период в форме запасов этого сырья.

5 Обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов.

Хотя все виды оборотных активов в той или иной степени являются ликвидными (кроме безнадежной дебиторской задолженности) общий уровень их срочной ликвидности должен обеспечивать необходимый уровень платежеспособности предприятия по текущим (особенно нео­тложным) финансовым обязательствам. В этих целях с учетом объема и графика предстоящего платежного оборота должна быть определена доля оборотных активов в форме денежных средств, высоко- и среднеликвидных активов.

6 Обеспечение необходимой рентабельности оборотных активов. Как и любой вид активов оборотные активы должны генерировать оп­ределенную прибыль при их использовании в операционной деятель­ности предприятия. Вместе с тем, отдельные виды оборотных активов способны приносить предприятию прямой доход в процессе финансовой деятельности в форме процентов и дивидендов (краткосрочные финан­совые инвестиции, являющиеся эквивалентами денежных средств). Поэтому составной частью управления оборотными активами является обеспечение своевременного использования временно свободного ос­татка денежных активов для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых инвестиций, выступающих в форме их эк­вивалентов.

7 Выбор форм и источников финансирования оборотных акти­вов. Этот этап управления оборотными активами обеспечивает выбор политики их финансирования на предприятии и оптимизацию структу­ры его источников. Подробно эти вопросы будут рассмотрены ниже.

В процессе управления оборотными активами на предприятии разрабатываются отдельные финансовые нормативы, которые исполь­зуются для контроля эффективности их формирования и функциони­рования. Основными из таких нормативов являются:

- норматив собственных оборотных активов предприятия;

- система нормативов оборачиваемости основных видов оборотных активов и продолжительности операционного цикла в целом;

- система коэффициентов ликвидности оборотных активов.

Цели и характер использования отдельных видов оборотных ак­тивов имеют существенные отличительные особенности. Поэтому на предприятиях с большим объемом используемых оборотных активов управление ими детализируется в разрезе основных их видов.

2 Анализ управления оборотными активами предприятия на примере  Общества с ограниченной ответственностью «Возрождение»

2.1 Общая характеристика финансово-хозяйственной деятельности           предприятия

Общество с ограниченной ответственностью «Возрождение» действует на основании Устава (Приложение 1). Учредительным документом ООО «Возрождение» согласно Федеральному закону №312-ФЗ от 30.12.2008г «О внесении изменений в часть первую Гражданского кодекса РФ и отдельные законодательные акты РФ» с 01.07.2009г является только Устав [5].

Уставный капитал разделен на доли определенных учредительными документами размеров. Местонахождение и почтовый адрес организации 398024, Россия, г. Липецк, проспект Победы, дом 67а.