Политика финансирования оборотных активов

 

2.2.2 Анализ ликвидности  и финансовой устойчивости

 

Значение активов, расположенных в порядке убывания ликвидности и пассивов, расположенных  по срочности их оплаты, приведены  в таблице 2.3

 

Таблица 2.3  — Значение активов и пассивов на начало и конец периода

Наименование	Обозначение	Год
		2009	2010	2011
1	2	3	4	5
Наиболее ликвидные  активы	А1	5 575	130 789	104 874
Быстро реализуемые  активы	А2	87 574	27 073	62 922
Медленно реализуемые  активы	А3	112 148	188 553	89 370
Трудно реализуемые  активы	А4	206 687	201 038	369 268
Наиболее срочные  обязательства	П1	24 002	122 376	31 308

                                                                                                                             В тысячах рублей

 

 

Продолжение таблицы 2.3

1	2	3	4	5
Краткосрочные пассивы	П2	54 196	-	-
Долгосрочные  пассивы	П3	95 248	34 692	64 653
Постоянные  пассивы	П4	238 538	390 385	530 473

 

Ликвидность баланса  показывает, в какой степени предприятие способно расплатиться по краткосрочным обязательствам текущими активами.

Баланс считается  абсолютно ликвидным, если имеют  место следующие неравенства:

А1 ≥ П1;

А2 ≥ П2;

А3 ≥ П3;

А4 ≤ П4.

 

В нашем случае получаем:

А1 ≥ П1;

А2 ≥ П2;

А3 ≥ П3;

А4 ≤ П4.

Таким образом, соблюдены все четыре неравенства, следовательно предприятие является платежеспособным как в ближайшее время, так и в долгосрочной перспективе.

Показатель  ликвидности баланса является ограничивающим фактором для эффективности. Следовательно, рост эффективности деятельности компании часто происходит при снижении общего уровня ликвидности и наоборот.

Для оценки ликвидности  используем коэффициенты абсолютной ликвидности, текущей ликвидности, общей ликвидности  или коэффициент «критической оценки» .

 

Таблица 2.4 – Расчет коэффициентов ликвидности

Показатель	Год			Норма	Изменения 2011/2009
	2009	2010	2011
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,07 (1275+4300/78198)	1,07 (5548+125241/122376)	3,35 (15793+89081/31308)	0,15-0,2	3,28
Коэффициент текущей  ликвидности	1,19 (1275+4300+87574/78198)	1,29 (5548+125241+27073/122376)	5,36 (15793+89081+62922/31308)	0,5-0,8	4,17
Коэффициент общей  ликвидности	2,57 (1275+4300+87574+108036/78198)	2,43 (5548+125241+27073+139620/122376)	8 (15793+89081+62922+82973/31308)	1-2	5,43

 

После расчета  основных показателей деятельности предприятия сделаем вывод по полученным результатам:

1. Коэффициент  абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности   организация может погасить в  ближайшее время за счет денежных средств. В нашем случае значение показателя  находится на очень  высоком уровне, так в  2009 г. он составил 0,07, а к 2011 году вырос до 3,35, таким образом в случае срочной необходимости оплатить кредиторскую задолженность предприятие не будет испытывать каких-либо затруднений.

2. Коэффициент  ликвидности (коэффициент «критической  оценки») показывает, какая часть  краткосрочных обязательств организации  может быть немедленно погашена  за счет средства на наличных  счетах. В нормативном значении  показатель должен быть  не ниже единицы, в анализируемом периоде в 2009 году этот показатель находился на уровне 2,57 таким образом, за счет средств на наличных счетах предприятие могло погасить все краткосрочные обязательства немедленно. В 2011 году показатель снизился до 2,43, но  к концу 2011 года показатель резко возрастает до 8, а значит, предприятие способно полностью погасить краткосрочные обязательства немедленно.

3. Коэффициент  текущей ликвидности показывает, какую часть текущих обязательств  по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Значение показателя в начале анализируемого периода составило 1,19, к концу 2011 года он вырос до уровня 1,29, а к концу 2011 года показатель значительно возрос и составил 5,36. Таким образом, сохраняя значение в пределах норматива (необходимое значение 1), мобилизовав оборотные средства, предприятие сможет погасить текущие обязательства.

4. Коэффициент  финансовой независимости (автономии) (Кфн) показывает удельный вес  собственных средств в общей сумме источников финансирования

 

                          Кфн = СК/ВБ,                                                  (2.2)

 

где      СК – собственный капитал;

           ВБ – валюта баланса. 

В 2009 году доля собственных средств в общей сумме источников финансирования составляла 58 %,  на конец анализируемого периода значение показателя увеличилось на 27 % и составило 85 % , что указывает на полную финансовую независимость предприятия от внешних источников.

6. Коэффициент  обеспеченности собственными средствами (Ко) - характеризует наличие собственных оборотных  средств, необходимых для ее финансовой устойчивости. Значение показателя должно находиться в пределах не менее 0,1, или 10 %

 

                              Ко = СОС/ОА,                                            (2.3)

 

где                 СОС – собственные оборотные  средства;

            ОА – оборотные активы.

 В нашем  случае в 2009 году он составлял 0,62 (62 %), а на конец исследуемого периода значение показателя находилось на уровне 1 т.е. предприятие на 100 % обеспечено собственными оборотными средствами, таким образом, можно заключить что у организации имеется достаточное количество собственных средств для осуществления финансовой деятельности.

 

2.2.3 Анализ эффективности  деятельности компании

 

Для оценки эффективности  деятельности компании используются коэффициенты деловой активности.

Длительность  периода принята  360 дней (число банковских дней в году).

Общие показатели оборачиваемости

1. Коэффициент  общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача) — показывает эффективность использования имущества. Отражает скорость оборота. В нашем случае  количество оборотов на конец 2009 года составило 0,98 оборотов, в течении следующих лет среднее значение сохранилось и на конец исследуемого периода составило 1,08 оборота в год.

2. Коэффициент  оборачиваемости мобильных средств  отражает скорость оборота всех  средств организации (материальных  и денежных), в анализируемом периоде  оборачиваемость в конце 2009 г. составляла 1,96 оборотов, далее этот показатель продолжал расти и на конец 2011 года этот показатель составил 2,65 оборота, таким образом, мы видим, что оборачиваемость мобильных средств возросла, что является положительной тенденцией, так как это свидетельствует о большей прибыльности деятельности в течение года.

3. Коэффициент  отдачи нематериальных активов  отражает эффективность использования  нематериальных активов. В начале  исследуемого периода оборачиваемость  была на высоком уровне 5 920 рублей  прибыли на один рубль  нематериальных  активов, в связи с постоянным  ростом выручки, уже к концу 2011 года этот показатель составил 10 018 рублей на один рубль нематериальных активов.

4. Коэффициент  отдачи собственного капитала  отражает скорость оборота собственного  капитала, на начало исследуемого  периода на 1 рубль вложенного собственного капитала приходилось 1,69 рубля выручки, к концу периода этот показатель несколько снизился и составил  1,28 рублей, на один рубль выручки.

Показатели  управления активами

5. Коэффициент  оборачиваемости запасов показывает число оборотов запасов и затрат в анализируемом периоде, в нашем случае  число оборотов значительно возросло, и составило 8,21 против 3,73 на начало периода.

6. Коэффициент  оборачиваемости денежных средств  отражает скорость оборота денежных  средств, на начало анализируемого периода этот показатель составлял 315,77 к концу он значительно снизился и составил 43,13, таким образом,  на один рубль денежных средств приходиться 43 рубля  выручки от продажи.

7. Коэффициент  оборачиваемости дебиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита предоставляемого организацией, в данном случае мы видим увеличение предоставляемого коммерческого кредита покупателям. В конце 2011 года 1 рубль дебиторской задолженности приходилось 10,83 рубля выручки.

8. Срок оборачиваемости  дебиторской задолженности показывает  средний срок погашения дебиторской  задолженности, по сравнению   с началом анализируемого периода  срок погашения составлял 78 дней, к концу этот показатель составил 33 дня, таким образом, мы видим увеличение срока оборачиваемости. Динамика показателя имеет волнообразное движение.

9. Коэффициент  оборачиваемости кредиторской задолженности   показывает расширение или сжатие  коммерческого кредита предоставляемого  организации, в нашем случае  оборачиваемости увеличилась, на начало периода показатель составлял 16,77, в конце значительно увеличился и составил 21,76, это свидетельствует об увеличении отсрочки платежа предоставляемой поставщиками.

10. Срок оборачиваемости  кредиторской задолженности показывает средний срок погашения кредиторской задолженности, в нашем случае срок оборачиваемости незначительно уменьшился, с 21 дня, до 17.

При сравнении  показателей оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности  мы видим диспропорцию, мы стали  почти в два раза быстрее рассчитываться с поставщиками, чем покупатели возвращают средства нам, может возникнуть нехватка наличности.

Показатели  рентабельности

11. Рентабельность  продаж показывает, сколько прибыли  приходиться на рубль реализованной  продукции. За анализируемый период произошло значительное увеличение показателя, с 0,05 до 0,22, что свидетельствует о значительном повышении спроса на продукцию организации.

12. Рентабельность  всего капитала организации показывает  эффективность использования всего  имущества организации. В анализируемом периоде также происходит рост показателя, с 0,05 до 0,24.

13. Рентабельность  внеоборотных активов отражает  эффективность использования внеоборотных  активов. На начало анализируемого  периода (2009 год) этот показатель составлял 0,1, это значит, что на один рубль внеоборотных активов приходилось 10 копеек прибыли, к 2011 году этот показатель составил   0,43, что свидетельствует о повышении рентабельности внеоборотных активов.

14. Рентабельность  собственного капитала  показывает эффективность  использования собственного капитала. Динамика коэффициента показывает, что на начало анализируемого периода значение составляло 0,09, а на конец 0,29, что свидетельствует о том, что  на 1 рубль собственного капитала приходиться 0,29 рубля прибыли.

Анализ группы показателей рентабельности показывает рост  по всем видам показателей. Что  свидетельствует о значительном повышении прибыльности деятельности организации. Это в первую очередь  связано с увеличением выручки (2009 г. – 402 605 тыс.р., 2011 г. – 681 241 тыс.р.) вследствие увеличения объемов реализации продукции.

В оценке эффективности  деятельности предприятия необходимо также провести анализ оборачиваемости  текущих активов и пассивов.

Особый интерес  представляет анализ эффективности использования собственных оборотных средств. Для оценки эффективности использования собственных средств используем коэффициенты оборачиваемости кредиторской, дебиторской задолженности денежных средств, запасов.

На базе этих показателей оборачиваемости текущих активов и пассивов рассчитывается длительность финансового цикла.