Особенности структуры капитала российских предприятий

 

    Расчет  коэффициентов кредитоспособности представлен в таблице 10. 

Таблица 10 – Расчет коэффициентов

Коэффициент	Значение	Категория
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,319	1
Коэффициент срочной ликвидности	3,501	1
Коэффициент текущей ликвидности	4,07	1
Коэффициент соотношения собственных и заемных  средств	0,2	3
Рентабельность  продукции	0,16	1

 

Сумма баллов S (рейтинговое число) может  быть рассчитана по формуле: 

S = 0,11*Категория  К1 + 0,05*Категория К2 + 0,42*Категория К3 + +0,21*Категория К4 + 0,21*Категория К5                           (1) 

    S = 0,11*1+0,05*1+0,42*1+0,21*3+0,21*1 = 1,42

    Сумма баллов (рейтинговое число) влияет на кредитный рейтинг заемщика следующим  образом :

    S = 1 или 1,05 – заемщик может быть  отнесен к первому классу кредитоспособности;

    S больше 1,05, но меньше 2,42 – соответствует  второму классу;

    S равно или больше 2,42 – соответствует  третьему классу.

    Предприятие «Кузнецкие ферросплавы» относится  ко второму классу. Кредитование заемщиков второго класса требует у банка взвешенного подхода. 
 
 
 
 
 

    2.7 Анализ эффективности  использования капитала 

    Проводится факторный анализ финансовой рентабельности (РСК) и коэффициента устойчивости экономического роста (КУЭР). Данные расчета приведем в таблице 11.   

Таблица 11 – Исходные данные для факторного анализа РСК и КУЭР

В долях  единицы

Показатель	Значение		Отклонение  2007 г.от 2006 г.
	2001	2002		абсо-лютное	относительное
РСК	0,298	0,168		0,13	43,62
КУЭР	0,298	0,168		0,13	43,62
Чистая  рентабельность продаж (ЧРП)	0,085	0,113		0,028	32,94
Оборачиваемость активов (ОА)	1,253	1,211		0,042	3,35
Мультипликатор (М)	2,798	1,228		1,57	56,11
Коэффициент капитализации прибыли (КК)	1	1		-	-

 

    Рентабельность  собственного капитала к уровню 2007 года выросла на 46,62%. На рост этого показателя повлиял рост чистой рентабельности продаж и мультипликатора на 32,94% и 3,35 % соответственно.

    Увеличение  величины мультипликатора обусловлено  ростом суммы активов, превышающим  рост собственного капитал по отношению  к предыдущему периоду.

    Оборачиваемость активов уменьшилась, ограничив  тем самым рост рентабельности собственного капитала.

    Коэффициент капитализации равен 1, т.к. предприятие  не выплачивало дивиденды в анализируемом  периоде. 
 
 
 

Таблица 12 – Факторный анализ РСК и КУЭР

Изменение показателя в 2007 г.по сравнению с 2006 г.	РСК	КУЭР
Абсолютные  изменения, тыс.руб.
Совокупное	0,13	0,13
в т.ч. за счет ЧРП	0,028	0,028
ОА	0,042	0,042
М	1,57	1,57
КК	-	-
Относительные изменения, в процентах
Совокупное	100	100
в т.ч. за счет ЧРП	32,94	32,94
ОА	3,35	3,35
М	56,11	56,11
КК	-

 
 
 
 

2.8 Общий анализ активов 
 

    Управление  оборотными активами составляет наиболее обширную часть операций финансового менеджмента. Это связано с большим количеством элементов их внутреннего материально-вещественного и финансового состава, требующих индивидуализации управления; высокой динамикой трансформации их видов; высокой ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельности и других целевых результатов финансовой деятельности предприятия.

    Проводится общий анализ активов организации.

    Результаты  по общему анализу активов представлены в таблице 13. 
 
 
 
 
 

Таблица 13 – Общий анализ активов 

Показатель	Сумма, тыс.руб.		Изменение суммы		Удельный  вес, в процентах		Изменение удельного веса
	на 31.12.2006	на 31.12. 2007	абсолют-ное	отно-сительное	на 31.12.2006	на 31.12 2007	абсо-лют-ное	отно-ситель-ное
Всего активы	4225650	5435708	1210058	28,64	100	100	-	-
По  периоду функционирования
Оборотные	2814609	4035490	1220881	43,38	66,61	74,24	7,63	11,45
Внеоборотные	1411041	1400218	10823	0,76	33,39	25,76	7,63	22,83
По  форме
Нематериальные	14	32	18	128,5	0,00033	0,00058	0,00025	75,75
Материальные	1793548	1798617	5069	0,28	42,44	33,09	9,35	22,03
Финансовые	2421695	3467385	1045690	43,18	57,31	63,79	6,48	11,31
По  степени ликвидности
Абсолютно ликвидные	360170	316063	-44107	-12,2	8,52	5,81	-2,71	-31,81
Быстро-реализуемые	2061497	3149416	1087919	52,77	48,78	57,94	9,16	18,78
Медленно-реализуемые	392942	564011	171069	43,53	9,3	10,38	1,12	12
Постоянные	1411041	1400218	-10823	-0,77	33,39	25,76	-7,63	-22,85
По  источникам формирования
Чистые	1519035	4444738	2925703	192,6	35,95	81,77	45,82	127,45
Прочие	2706615	990970	-1715645	-63,4	64,05	18,23	-45,82	-71,54

 

    За  анализируемый период стоимость  активов организации уменьшилась  на 1210058 тыс.руб. или 28,64%. Стоимость оборотных активов увеличилась на 1220881 руб., или 43,38 %, а стоимость внеоборотных  активов увеличилась на 10823 тыс. руб., или 0,76 %.

    Произошло увеличение стоимости как материальных, так и финансовых активов. Рост составил 5069 тыс. руб. по материальным активам, и 1045690 тыс. руб. по финансовым активам.

    Анализ активов по степени ликвидности показал, что уменьшение сложилось по абсолютно ликвидным активам и составило 44107 тыс. руб., или 12,25%. Рост произошел по быстро реализуемым активам на 1087919 тыс. руб., или 52,77%, и по медленно реализуемым активам 171069 тыс.руб., или 43,53 %.

    Стоимость постоянных активов за рассматриваемый  период уменьшилась на 10823 тыс. руб., или 0,77 %.  
 
 
 
 

2.9 Политика управления  материальными активами 
 

    Показатели, характеризующие материальные активы, приведены в таблице 14. 

Таблица 14 – Анализ материальных активов

Показатель	Сумма, тьс.руб.		Изменение суммы		Удельный  вес, в процентах		Изменение удельного веса
	на 31.12. 2006	на 31.12 2007	абсолют-ное	отно-ситель-ное	на 31.12.2006	на 31.12 2007	абсолют-ное	отно-ситель-ное
Материальные активы	1793548	1798617	5069	0,28	100	100	-	-
Доля  в имуществе	-	-	-	-	42,44	33,08	-9,36	-22,05
По  видам
Основные  средства	1063997	1242625	178628	16,79	59,32	69,09	9,77	16,47
Запасы	382633	401560	18927	4,95	21,33	22,33	1	4,69
Незавершоное  строительство	346918	154432	-192486	-55,48	19,34	8,59	-10,75	-55,58

 

    В сравнении с 2006 годом стоимость материальных активов в абсолютном выражении увеличилась на 5069 тыс. рублей, или 0,28%.

    Однако  стоимость основных средств за рассматриваемый  период возросла на 178628 тыс. руб., или 16,79%,  стоимость запасов – на 18927 тыс. руб., или 4,95%, а стоимость незавершенного строительства уменьшилась на 192486 тыс. руб., или 55,48 %.

    Наибольший  удельный  вес в общей стоимости  материальных активов приходится на основные средства, их доля составляет на 31.12.2007 69,09%. В сравнении с 2006 г. она возросла на 16,47%.

    Проведем  общий анализ материально-производственных запасов, результаты сведем в таблицу 15. 
 
 
 

Таблица 15 – Анализ запасов

Показатель	Сумма, тьс.руб.		Изменение суммы		Удельный  вес, в процентах		Изменение удельного веса
	на 31.12. 2006	на 31.12 2007	абсолют-ное	отно-ситель-ное	на 31.12.2006	на 31.12 2007	абсолют-ное	отно-ситель-ное
Запасы	382633	401560	18927	4,95	100	100	-	-
Доля  в ТА	-	-	-	-	89,04	83,28	-5,76	-6,5
По  видам
Сырье, материалы	340692	334438	-6254	-1,84	89,04	83,28	-5,76	-6,5
Незавершенное производство	0	7914	7914	0	0	1,97	1,97	0
Готовая продукция и товары для перепродажи	30877	29897	-980	-3,17	8,07	7,44	-0,63	-7,81
Товары  отгруж.	0	649	649	0	0	0,16	0,16	0
Расходы будующих периодов	11064	28662	17598	159,06	2,89	7,14	4,25	147,06
По  источникам финансирования
Собственные (СОС)	382633	401560	18927	4,95	100	100	-	-
Долгосрочные  заемные	0	0	-	-	-	-	-	-
Краткосрочные заемные	0	0	-	-	-	-	-	-
Привлеченные	0	0	-	-	-	-	-	-
Просроченные	-	-	-	-	-	-	-	-
Тип финансовой устойчивости			-	-	-	-	-	-