Оборотный капитал

 

- определение состава и структуры оборотных средств;

- установление потребности  в оборотных средствах;

- выявление источников  формирования оборотных средств;

- распоряжение оборотными  средствами и их эффективное использование.

Состав оборотных средств предприятия показывает, из каких частей и отдельных элементов они состоят (табл.1.1).

Структура оборотных  средств отражает соотношения (в  виде долей, процентов), которые складываются между составными частями оборотных средств или отдельными их элементами.

Наиболее крупными является  подразделение оборотных средств  предприятия в зависимости от их размещения в воспроизводственном  процессе или по функциональному признаку. Оно показывает часть оборотных средств в виде оборотных производственных фондов, занятую в процессе производства и в процессе производства обращения или реализации[7].

Исходя из участия  в производстве, оборотные производственные фонды подразделяются на средства в производственных запасах и средства в производственном процессе, а, исходя из реализации, они включают готовую продукцию на складе, отгруженные товары, денежные средства и дебиторскую задолженность.

Оборотные средства в  производственных запасах составляют подавляющую часть оборотных производственных фондов (в среднем около 70%).  В состав предметов труда входят:

- сырье и основные  материалы, из которых изготавливается  продукт. Они образуют материальную (вещественную) основу труда;

- вспомогательные материалы  – топливо, тара и тарные материалы для упаковки, запасные части. Они используются для обслуживания, ухода за орудиями труда, облегчением процесса производства;

- покупные полуфабрикаты  и комплектующие изделия.

Наряду с производственными  запасами в оборотные производственные фонды входят средства в производстве, включающие незаконченную продукцию и расходы будущих периодов. Незаконченная продукция, или продукция частичной готовности, - это предметы труда, уже вступившие в производственный процесс, но не прошедшие всех операций обработки, предусмотренных технологическим процессом. Они представлены незавершенным производством и полуфабрикатами собственного изготовления.

Единственным невещественным элементом оборотных производственных фондов являются расходы будущих периодов. Они включают затраты на подготовку и освоение новой продукции, новой технологии, которые производятся в данном году, но относятся на продукцию будущего года. Доля расходов будущих периодов не превышает 5% оборотных производственных фондов.

Фонды обращения, т.е. оборотные средства, обслуживающие процесс обращения, формируются под влиянием характера деятельности предприятия, условий реализации продукции, уровня организации системы сбыта готовой продукции, применяемых форм расчетов и их состояния и других факторов[17].

Как уже отмечалось, состав фондов обращения неоднороден. Основную его часть (60%) составляет готовая продукция. Она подразделяется на готовую продукцию на складе предприятия и товары отгруженные.

Товары, отгруженные можно  рассматривать по следующим направлениям:

- срок оплаты которых  не наступил;

- срок оплаты которых  просрочен;

- находящиеся на ответственном  хранении у покупателей.

Две последние группы отгруженных товаров являются отрицательными при оценке результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятий, поскольку они возникают как следствие нарушений расчетной и договорной дисциплины и связанные с отсутствием средств у покупателя или нарушением ассортимента, выявлением брака.

Другая составная часть  фондов обращения – денежные средства и дебиторская задолженность. Денежные средства могут быть, во-первых, в финансовых инструментах – на счетах в кредитно-банковских учреждениях, в ценных бумагах, выставленных аккредитивах, и, во-вторых, в кассе предприятия и в расчетах.

Дебиторская задолженность включает задолженность подотчетных лиц, поставщиков по истечении срока оплаты, налоговых органов при переплате налогов и других обязательных платежей, вносимых в виде аванса. Она включает также дебиторов по претензиям и спорным долгам. Дебиторская задолженность всегда отвлекает средства из оборота, означает их неэффективное использование и ведет к напряженному финансовому состоянию предприятия[26].

В составе оборотных  средств можно выделить по степени  их ликвидности быстрореализуемые и медленно реализуемые средства или активы. К быстрореализуемым активам относятся краткосрочные финансовые вложения – депозиты, ценные бумаги, товары имущество, приобретенные с целью перепродажи; реальную дебиторскую задолженность; товары отгруженные, но не оплаченные в срок.

Медленно реализуемыми оборотными средствами являются полуфабрикаты, незавершенное производство, залежалые товары на складе, сомнительная задолженность.

Учет перечисленных  факторов для определения и поддержания  на оптимальном уровне объема и структуры оборотных средств является важнейшей целью управления оборотным капиталом[4].

 

 

1.2 Источники формирования оборотного капитала предприятия

Рассмотрим основные источники формирования оборотного капитала, так как они играют важную роль в укреплении финансового состояния предприятия, прироста собственных оборотных средств, их излишка или недостатка. По мнению, Гиляровской Л.Т., Шеремета А.Д. для формирования оборотного капитала, предприятие использует собственные, заемные и привлеченные ресурсы. Собственные средства играют главную роль, так как предприятие должно обладать определенной имущественной и оперативной самостоятельностью. Вместе с тем, привлеченные и заемные средства стимулируют стремление к более эффективному использованию оборотных средств[9].

Формирование собственного капитала осуществляется в момент создания предприятия. Оно обеспечивается основными и оборотными средствами, необходимыми для осуществления коммерческой деятельности в размерах, определенных учредительными документами. В этих целях в зависимости от организационно-правовых форм формируется уставной (складочный, паевой) капитал, что относится к корпоративным коммерческим организациям – хозяйственным обществам, хозяйственным товариществам и производственным кооперативам, или уставной фонд – на унитарных и федеральных казенных предприятиях.

Часть средств направляется на приобретение производственных запасов, поступающих в производство для изготовления товарной продукции, выполнение работ, оказание услуг.

В дальнейшем пополнение оборотных средств, авансируемых предприятием на возобновление производственного цикла, может осуществляться за счет собственных источников, полученных предприятием в процессе его деятельности, и главным образом за счет полученной прибыли. Суммы прибыли аккумулируются в специальном фонде предприятия – фонде накопления, создаваемом из чистой прибыли в данном году, так и от изменения норматива оборотных средств и привлечения  иных источников[30].

Кроме прибыли, как собственного источника пополнения оборотных  средств, на каждом предприятии имеются средства, приравненные к собственным. Это устойчивые пассивы, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в обороте и используются на вполне законных основаниях. Минимальная постоянная величина устойчивых пассивов всегда находится в распоряжении предприятия, оно ими пользуется, не изыскивая специально дополнительные источники для финансирования собственных оборотных средств. К устойчивым пассивам относятся:

- минимальная переходящая  задолженность по оплате труда,  отчисления во внебюджетные социальные фонды, которая обусловлена естественным расхождением между сроком начисления и датой выплаты заработной платы, перечислениями обязательных платежей;

- минимальная задолженность  по резервам на покрытие предстоящих  расходов и платежей;

- задолженность поставщикам  по неотфактурованным поставкам  и акцептованным расчетным документам, срок оплаты которых не наступил;

- задолженность заказчикам  по авансам и частичной оплате  продукции;

- задолженность бюджету  по некоторым видам налогов, начисление которых происходит раньше срока платежа[14].

Устойчивые пассивы  являются источником покрытия собственных  оборотных средств только в сумме  прироста, т.е. разницы между их величиной на конец и начало периода. Данный источник средств является по существу планируемой кредиторской задолженностью.

В условиях полной хозяйственной  самостоятельности в обороте  предприятия могут находится прочие собственные средства, а именно временно неиспользуемые остатки резервного фонда, фондов социального развития, а также премиального, благотворительного, ремонтного фонда, фонда по отпускам, рекламация, резервам предстоящих платежей и др. Средства этих фондов, имеющих целевое назначение, в современных условиях вовлекаются в текущий оборот по приобретению производственных запасов, покрытию затрат, связанных сезонным характером производства, особенностями отгрузки готовой продукции, спецификой осуществления расчетов и т.п.

Специфическим источником собственных оборотных средств  являются выгодные финансовые вложения временно свободных финансовых ресурсов, а в некоторых организационно-правовых формах предприятий, в частности, в акционерных обществах – дополнительный выпуск акций и их размещение, что ведет к увеличению уставного капитала, т.е.собственных средств предприятия[2].

Кроме собственных финансовых ресурсов, в обороте предприятия  находятся заемные средства, основу которых составляют краткосрочные  кредиты банков, а также других кредиторов. Основными направлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств являются: кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства, временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществление расчетов.

Заемные средства для  выполнения оборотных средств традиционно включает банковский краткосрочный кредит. В настоящее время он активно используется лишь в тех случаях, когда кредитуемая операция приносит доход, превышающий расходы по уплате банковского процента за пользование ссудой. В условиях инфляции заемные средства в виде кредитов банка нередко им пользуются более эффективно, чем собственные оборотные средства. Причина в том, что заемные источники имеют целевое назначение и  как правило, совершают более быстрый кругооборот, за их использованием ведется более жесткий контроль со стороны финансовых служб. Кроме того, заемщик, возмещая банку кредит в большей степени, чем ожидалось обесцененными деньгами, также оказывается в выигрыше[6].

В структуре заемных  средств в последние годы по значимости на первом месте находились государственные кредиты и субсидии. Это связано с тем, что при использовании государственных кредитов по целевому назначению и погашению их в срок, предприятия имели льготу в виде освобождения прибыли от налогообложения.

К числу привлеченных предприятием в хозяйственный оборот средств относится кредиторская задолженность, которая является по существу бесплатным кредитом, предоставляемым другими предприятиями, организациями, отдельными лицами. В отличие от устойчивых пассивов, кредиторская задолженность является непланируемым источником формирования оборотных средств. Часть задолженности закономерна, так как возникает в связи с особенностями расчетов. Кредиторская задолженность связана с обесценением оборотных средств, что является одной из главных причин кризиса неплатежей, и с образованием просроченной дебиторской задолженности. Из-за большой дебиторской задолженности покупателей значительная часть авансированных оборотных средств возвращается предприятию с большим опозданием, либо совсем не возвращается. Через дебиторскую задолженность происходит постоянное огромное отвлечение денежных оборотных средств из материальной сферы в финансовую, что ведет к нарушению стоимостного механизма обращения капитала. Финансовым источником покрытия просроченной дебиторской задолженности стала кредиторская задолженность в различных ее видах. Все это привело к сдвигам в структуре источников образования оборотных средств, а именно к низкой обеспеченности собственными оборотными средствами. Таким образом, нехватка собственных оборотных средств порождает повышенную дебиторскую задолженность, кризис неплатежей видоизменяет структуру источников образования оборотных средств, и в конечном счете все это негативно влияет на воспроизводственный процесс.

Таким образом, изучив точки зрения  различных авторов, мы считаем, что правильное соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия, прироста собственных оборотных средств, их излишка или недостатка[15].

Оборотные средства являются  одной из составных частей имущества предприятия. Состояние и эффективность их использования - одно из главных условий успешной деятельности предприятия.

Наличие у предприятия  собственного оборотного капитала, по мнению Корчуганова Г.С., его состав и структура, скорость оборота и эффективность использования оборотного капитала во многом предопределяют финансовое состояние предприятия и устойчивость его положения на финансовом рынке, а именно: