В соответствии с первым подходом содержание и основная целевая установка  системы управления финансами фирмы  заключаются в максимизации богатства  ее владельцев с помощью рациональной финансовой политики. Количественное подтверждение следования данной целевой  установке проявляется в росте  рыночной цены акций компании. Иными  словами, основной критерий - повышательная  тенденция цены акций фирмы (или, иначе, рост рыночной капитализации).

     Безусловно, оба упомянутых подхода тесно  взаимосвязаны. Однако, какой бы критерий или система критериальных показателей  ни были отобраны в качестве целевых  ориентиров деятельности фирмы, показатель прибыли обязательно должен быть принят во внимание.

     Заметим, что приоритет целевой установки, предусматривающей максимизацию рыночной стоимости компании, а следовательно, и богатства ее владельцев, является гораздо более распространенным. Именно он упоминается практически  во всех классических руководствах по управлению финансами.

     Повышение рыночной стоимости компании достигается  путем:

     а) стабильного генерирования текущей  прибыли в объеме, достаточном  для выплаты дивидендов и реинвестирования с целью поддержания заданных объемов производства или их наращивания;

     б) минимизации производственного  и финансового рисков за счет выбора экономически обоснованного вида основной деятельности, диверсификации общей  деятельности и оптимизации структуры  источников средств;

     в) привлечения опытного управленческого  персонала.

     Конкретизация и детализация путей достижения главной целевой установки осуществляется путем построения дерева целей. При  этом могут выделяться рыночные, финансово-экономические, производственно-технологические и  социальные цели⁷.

     К первым относится обеспечение благоприятной  динамики ключевых рыночных индикаторов: прибыли, рыночной капитализации, дохода (прибыли) на акцию, рентабельности собственного капитала и др.; ко вторым- занятие  ниши на рынке продукции, завоевание определенной доли на этом рынке, обеспечение  заданного темна роста имущественного потенциала и (или) прибыли и др.; к третьим - обеспечение рентабельности отдельных производств и подразделений.

     Как и каждая управляющая система, финансовый менеджмент имеет свою систему конкретных объектов управления: активы и пассивы, инвестиции, прибыль, кредит и т.д.

     С учетом объектов управления можно выделить основные направления финансового менеджмента⁸:

1. формирование финансовой структуры капитала;
2. формирование активов;
3. управление оборотными активами;
4. управление внеоборотными активами;
5. управление инвестициями;
6. управление и формирование собственных финансовых ресурсов;
7. управление заемными финансовыми средствами;
8. управление финансовыми рисками.

     Формирование  финансовой структуры капитала нацелено на определение общей потребности в капитале (изначально это уставный капитал) для финансирования формируемых активов предприятия, изучение и анализ альтернативных источников формирования финансовых ресурсов.

     Формирование  активов связано с выявлением реальной потребности в отдельных видах активов и определением их суммы в целом, исходя из предусматриваемых объемов деятельности предприятия.

     Управление  оборотными активами - важнейшая деятельность финансовых работников фирмы. Это, прежде всего, анализ продолжительности отдельных циклов оборота рабочего капитала: обеспечение ускорения оборачиваемости активов, снижение дебиторской задолженности, повышение эффективности комплексного использования оборотных активов.

     Управление  внеоборотными активами (основными фондами) достигает цели при обеспечении эффективного использования основных средств, определяет потребность в приросте основных фондов и их обновлении; при внедрении мероприятий, повышающих фондоотдачу внеоборотных активов.

     Управление  инвестициями - главная задача инвестиционной политики предприятия; оценка инвестиционной привлекательности отдельных реальных проектов и отбор наиболее эффективных. Особое внимание в процессе управления инвестициями должно быть уделено выбору форм и источников их финансирования, оптимизации состава источников инвестиционных ресурсов.

     Управление  формированием собственных финансовых ресурсов - это определение потребности в собственных финансовых ресурсах для реализации экономической стратегии предприятия и достижения целевой финансовой структуры капитала. Основное внимание в этом направлении деятельности должно быть уделено повышению объемов прибыли, фонда амортизационных отчислений, внереализационных доходов.

     Предметами  управления заемными денежными средствами служат определение общей потребности  в заемных финансовых средствах, оптимизация соотношения краткосрочной  и долгосрочной задолжностей оптимизация  форм и источников привлечения заемных  финансовых средств, подготовка проектов отдельных кредитных договоров.

     При управлении финансовыми рисками  основное внимание направляется на выявление  состава вероятных финансовых рисков, присущих оперативной, хозяйственной  и инвестиционной деятельности предприятия. Оценка уровня этих рисков и их последствий  сводится к формированию системы  мероприятий по профилактике и минимизации  отдельных финансовых рисков, а также  их внутреннему и внешнему страхованию.

     Финансы - неотъемлемая часть денежных отношений, поэтому их роль и значение зависят  от того, какое место денежные отношения  занимают в экономической деятельности. Систему финансовых отношений хозяйствующего субъекта можно представить следующим  образом.

     Финансовые  отношения с поставщиками и покупателями - это основа предпринимательской деятельности. Эти отношения строятся на договорной основе и требуют обязательного выполнения всех договорных условий, особенно по денежным платежам.

     Финансовые  отношения с финансово-кредитной  системой многообразны и также требуют выполнения своих обязательств перед бюджетом, банками, страховыми компаниями, фондовым рынком. Поскольку предприятия обладают полной финансово-хозяйственной самостоятельностью, они несут полную материальную ответственность за результаты своей деятельности.

     Финансовые  отношения возникают между кредитной системой при получении банковских ссуд и их погашением в определенные сроки с уплатой процентов за пользование; со страховыми компаниями по поводу страхования имущества и уплаты страховых взносов при получении страхового возмещения. Финансовые отношения также прослеживаются между предприятиями и государственными финансовыми органами при уплате ими налогов и сборов в бюджетную систему для финансирования государственных расходов.

     Финансовые  отношения внутри предприятия включают взаимосвязь между всеми структурными подразделениями и персоналом. Эти отношения включают распределение прибыли, амортизационного фонда, инвестиционных средств. Отношения с рабочими и служащими - это формирование и выплата заработной платы, премий, материальной помощи, удержание и выплата налогов с доходов физических лиц.

     Выделяют  также финансовые отношения с  учредителями и акционерами, участвующими в финансовых отношениях по поводу распределения прибыли, дивидендов, наращивании акционерного капитала, паевых взносов.

     Существуют  финансовые отношения с персоналом по поводу формирования фонда заработной платы, стимулирования роста производительности труда за счет фонда накопления.

     Прочие  финансовые отношения возникают с профорганизациями, общественными организациями культуры, Обществом Красного Креста, Общества защиты детей и т.д.

     Сложность и многогранность внешних и внутренних финансовых отношений предприятия  определяет необходимость организации  высокоэффективного управления его  финансами.

     Такое управление финансами отдельных  хозяйствующих субъектов выделилось в странах с развитой рыночной экономикой в начале XX в. в специальную  область знаний, которая получила название «Финансовый менеджмент». Именно финансовый менеджмент отвечает на вопросы: сколько требуется денежных средств, где их изыскать, как управлять ими рационально с высокой отдачей. Субъекты и целевые показатели финансового менеджмента наглядно представлены в таблице, расположенной в приложении к данной работе.

2.1 Функции и задачи финансового менеджера

     До  настоящего времени не сложилось  единого понимания в содержательном наполнении функций специалиста  по управлению финансами. Тем не менее  можно сформулировать два основных подхода.

     Первый  подход олицетворяет финансового менеджера  как специалиста, осуществляющего  связь крупных компаний с рынками  капитала. Логика подхода такова. Основной источник финансирования компании - это  рынок капитала. Выход компании на этот рынок означает эмиссию ею ценных бумаг и их размещение на рынке. Финансовый менеджер в известном смысле как  раз и специализируется на подобном бизнесе. Совместно с финансовым консультантом он определяет целесообразность эмиссии ценных бумаг, их тип, стоимость, условия размещения.

     Таким образом, в приведенной трактовке  финансовый менеджмент представляет собой  сферу деятельности на рынке капитала, имеющую целью масштабное вложение и (или) заимствование средств; специалист, профессионально организующий подобные операции, и будет олицетворять собой  финансового менеджера. В этом случае финансовый менеджер является внешним  лицом по отношению к фирме, нанимаемым ею для выполнения специфических  операций на рынке капитала.

     Согласно  второму подходу финансовый менеджер является специалистом компании, ответственным за значимые решения в области инвестирования и финансирования. Поскольку понятия инвестирования и финансирования не сводятся лишь к операциям на фондовых рынках (например, выбор структуры оборотных активов, обоснование системы кредитования клиентов, оценка целесообразности того или иного источника финансирования текущей деятельности), сфера деятельности финансового менеджера в такой трактовке гораздо шире. Он должен иметь представление не только об особенностях функционирования финансовых рынков, но и об особенностях финансовых потоков внутри фирмы и методах их оптимизации.

     В такой трактовке финансовый менеджмент как практическая сфера деятельности специалиста по управлению внутренними  и внешними финансовыми потоками в компании имеет несколько крупных  областей:

     - общий финансовый анализ и  планирование, в рамках которых  осуществляется формулирование  общей финансовой стратегии и  определение способов решения;

     - текущее управление денежными  средствами, в рамках которого  осуществляются финансирование  текущей деятельности и организация  денежных потоков, имеющие целью  обеспечение платежеспособности  предприятия и ритмичности текущих  платежей;

     - управление финансовой деятельностью,  обеспечивающее рентабельную работу  в среднем;

     - управление инвестиционной деятельностью,  понимаемой в широком смысле  как инвестиции в так называемые  реальные активы и инвестиции  в финансовые активы;

     - управление источниками финансовых  ресурсов как область деятельности  управленческого аппарата, имеющая  целью обеспечение финансовой  устойчивости предприятия.

     Несложно  заметить, что организация финансовой службы предусматривает осуществление  мониторинга в рамках обозначенных пяти областей. На каждом предприятии  регулярно составляются финансовый план и годовой отчет; актив баланса  позволяет обосновывать решения  инвестиционного характера; пассив баланса дает оценку состояния источников финансирования; отчет о прибылях и убытках, рассматриваемый в динамике, позволяет судить о прибыльности предприятия в среднем; бюджет денежных средств, данные учета и отчетности и отчет о движении денежных средств позволяют давать аналитическую оценку и осуществлять контроль за состоянием платежно-расчетной дисциплины.