Финансовый менеджемент

 

     Матрица, построенная на основании уплотненного среднего баланса за 2009-2010 года представлена в табл.

 

Таблица 6 - Матричный баланс за 2009, 2010 г.г.

Показатель	Уставный капитал	Резервный капитал	Нераспределенная  прибыль	Итого  собств. средства	Долгосрочные  обязательства	Краткосрочные    кредиты	Кредит. задолж. поставщикам	Прочая кредит. задолж.	Резервы и пр.кр.обяз	Итого заемные  средства	БАЛАНС
Основные  средства и НМА	27545			27545						0	27545
	31947			31947						0	31947
Незавершенное строительство	6650			6650						0	6650
	5387			5387						0	5387
Долгосрочные  фин.вложения	571			571						0	571
	570			570						0	570
ИТОГО внеоборотные активы	34766	0	0	34766	0	0	0	0	0	0	34766
	37904	0	0	37904	0	0	0	0	0	0	37904
Запасы	3736	143	5376	9255	239	2014	11263	62		13578	22833
	3763	412	10200	14375	256	3500	1808			5564	19939
Дебиторская задолженность				0				5804	1384	7188	7188
				0			2003	6114	1716	9833	9833
Краткоср.фин. вложения				0						0	0
				0						0	0
Денежные  средства				0					369	369	369
				0					872	872	872
Итого оборотные активы	3736	143	5376	9255	239	2014	11263	5866	1753	21135	30390
	3763	412	10200	14375	256	3500	3811	6114	2588	16269	30644
Б А Л А Н С	38502	143	5376	44021	239	2014	11263	5866	1753	21135	65156
	41667	412	10200	52279	256	3500	3811	6114	2588	16269	68548

 

 

          1.3 Финансовое состояние предприятия 

          1.3.1 Оценка ликвидности баланса 

     Оценка  ликвидности баланса заключается  в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, со средствами по пассиву в виде обязательств, сгруппированных по срокам погашения и расположенных в порядке возрастания этих сроков. Анализ ликвидности баланса представлен ниже (см. табл.7).

Таблица 7 - Анализ ликвидности баланса

Группа  актива, определение по балансу	Период		Группа  пассива, определение по балансу	Период		Платежный излишек или недостаток по периодам
	2009	2010		2009	2010	2009	2010
А1 (КПБ 260+КПБ 250)	369	872	П1 (КПБ 620+ КПБ 660)	17129	9925	-16760	-9053
А2 (КПБ 240+ КПБ270)	7188	9833	П2 (КПБ 610)	2014	3500	5174	6333
А3 (КПБ 210-КПБ 216+КПБ 140-КПП 510)	21127	19019	П3 (КПБ 590)	239	256	20888	18763
А4 (КПБ 190-КПБ 140+КПП 510+ КПБ 230)	34206	37344	П4 (КПБ 490-КПБ 216-КПБ 220+КПБ 630+КПБ 640+КПБ 650)	43508	53387	-9302	-16043
Баланс	62890	67068	Баланс	62890	67068	-	-

 

     Таким образом, в активе и пассиве выделяются четыре группы:

     А1 – наиболее ликвидные: денежные средства и ликвидные краткосрочные финансовые вложения;

     А2 – быстрореализуемые: дебиторская  задолженность сроком до 12 месяцев  и прочие оборотные активы;

     А3 – медленно реализуемые: запасы, долгосрочные финансовые вложения, кроме вложений в уставные фонды других предприятий;

     А4 – труднореализуемые: основные средства и другие внеоборотные активы, кроме долгосрочных финансовых вложений, учтенных в третьей группе, дебиторская задолженность сроком более 12 месяцев;

     П1 – наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства;

     П2 – краткосрочные обязательства: все остальные краткосрочные  обязательства, кроме кредиторской задолженности и прочих краткосрочных  пассивов;

     П3 – долгосрочные обязательства;

     П4 – постоянные пассивы: капитал и  резервы.

     Баланс  считается ликвидным, если соблюдены следующие неравенства: 

      ,                                                                                                                    (9) 

     Соблюдение  последнего неравенства свидетельствует  о выполнении минимального условия финансовой устойчивости, а именно: наличия у предприятия собственных оборотных средств.

     Если  одно или несколько неравенств не соблюдаются, то ликвидность баланса недостаточна. Это значит, что предприятие испытывает недостаток ликвидных активов для погашения своих обязательств.

     Как показывает Таблица 7, наиболее ликвидные денежные средства меньше наиболее срочных обязательств (А1<П1), то есть первое условие ликвидности не выполняется. Таким образом, за весь период имеется платежный недостаток. Это свидетельствует о недостаточной ликвидности: у предприятия не хватает денежных средств для погашения наиболее срочных обязательств – большая доля кредиторской задолженности.

     Второе  неравенство выполняется, т.е. быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность сроком до 12 месяцев и прочие оборотные активы) больше краткосрочных обязательств.

       Третье условие ликвидности баланса выполняется, то есть медленно реализуемые активы больше долгосрочных обязательств.

     И, наконец, четвертое неравенство на протяжении 2 лет так же выполняется.

     Подводя итоги, можно сделать вывод, что  в 2009 и 2010 годах из четырех обязательных условий выполняется только три, это значит, что баланс недостаточно ликвидный. 

           1.3.2 Определение типа финансовой устойчивости 

          Финансовая устойчивость предприятия – такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и активов при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

     Обобщающим  показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат.

     С помощью этих показателей определяются три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

     - излишек или недостаток СОС  (Ф_СОС): Ф_СОС=СОС-З.

     - излишек или недостаток ФК  (Ф_ФК): Ф_ФК=Ф-З.

     - излишек или недостаток ОИ  (Ф_ОИ): Ф_ОИ=ОИ-З.

     На  основе этих показателей определяется трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости

                                    

     Для определения типа финансовой устойчивости анализируемого предприятия составляется табл. 8

Таблица 8 - Определение типа финансовой устойчивости

Показатель	Расчет	Значение  по периодам
		2009	2010
1 Запасы	КПБ210+ КПБ 220	22833	19939
2 Собственные оборотные средства	КПБ 490-КПБ 190-КПБ 230	9255	14375
3 Функционирующий капитал	КПБ 490-КПБ 190+КПБ 590-КПБ 230	9494	14631
4 Общая величина источников формирования  запасов	КПБ 490-КПБ 190+КПБ 590+КПБ 610+КПБ 621+КПБ 625-КПБ 230	23516	22739
5 Излишек (+), недостаток (-) СОС	с.2-с.1 (табл.12)	-13578	-5564
6 Излишек (+), недостаток (-) ФК	с.3-с.1 (табл.12)	-13339	-5308
7 Излишек (+), недостаток (-) ОИ	с.4-с.1 (табл.12)	683	2800
8 Показатель типа финансовой устойчивости		{0;0;1}	{0;0;1}
9 Тип финансовой устойчивости		3 (неустойчивое финансовое состояние)	3 (неустойчивое финансовое состояние)

 
 

     В 2009 году рассматривая собственные оборотные  средства наблюдаем недостаток в  сумме 13578 тыс.руб., а в 2010 году недостаток составил 5564 тыс.руб., т.е он сократился почти в 2,5 раза, это связано с увеличением прибыли.

     Функционирующий капитал также находится в  недостатке, который составил в 2009 году – 13339тыс.руб, а в 2010 году - 5308тыс.руб.

           Общая величина основных источников формирования запасов и затрат превышала необходимую величину для формирования запасов и затрат в 2009 году на 683 тыс.руб., а в 2010 году – на 2800 тыс.руб.

Таким образом, в 2009, так и в 2010 году финансовое состояние предприятия было неустойчивым, что говорит о нестабильности, однако в 2010 году оно намного улучшилось, т.е. сохранилась возможность восстановления равновесия. 

           1.4 Финансовые коэффициенты 

     В финансовом менеджменте наиболее важными признаются следующие группы финансовых коэффициентов:

     - коэффициенты ликвидности;

     - коэффициенты финансовой устойчивости;

     - коэффициенты деловой активности;

     - коэффициенты рентабельности.

     Анализ  коэффициентов ликвидности можно  представить в форме табл. 9.

Таблица 9 - Анализ показателей ликвидности

Показатель	Расчет  по балансу	Значение  по периодам		Тенденция	Норматив
		2009	2010
Коэффициент текущей ликвидности	КПБ 290-КПБ 230	1,5	1,9	увеличение	1-2
	КПБ 690
Коэффициент срочной ликвидности	КПБ 290-КПБ 230-КПБ 210-КПБ 220	0,4	0,7	увеличение	>=1
	КПБ 690
Коэффициент абсолютной ликвидности	КПБ 250+КПБ 260	0,0	0,1	увеличение	0,1-0,2
	КПБ 690