Денежный поток

А3≥П3

А4≤П4

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств, четвертое неравенство носит так называемый балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств. Если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой, но на практике менее ликвидные средства не могут заменить более ликвидные.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить показатели текущей ликвидности, которые свидетельствуют о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации.

Таблица 6 - Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения

Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняется только одно. Организация способна погасить наиболее срочные обязательства за счет высоколиквидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений), которых больше на 67,3%. В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочных кредитов и займов). В данном случае это соотношение не выполняется – краткосрочная дебиторская задолженность покрывает среднесрочные обязательства организации на 92%. Однако следует учесть, что это стало следствием неоправданного завышения величины высоколиквидных активов – их величины достаточно не только для покрытия наиболее срочных обязательств, но и хватает в совокупности с быстрореализуемыми активами для покрытия среднесрочных обязательств.

По данным "Отчета о прибылях и убытках" в течение анализируемого периода организация получила доход  в размере 330928тыс. тг.. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года доход снизился на 37579 тыс. тг., или на 10,2%.

По сравнению с прошлым периодом в текущем выросли как доходы, так и расходы, связанные с получением (выплатой) вознаграждения (на 785377 и 212777 тыс. тг. соответственно). Причем в процентном отношении изменение выручки (+80,1%) опережает изменение расходов (+64,3%)

Расходы, не связанные с выплатой вознаграждения в течение рассматриваемого периода составили 1992233 тыс. тг.,что на 1650106 тыс. тг. (162,8%) больше, чем за аналогичный период прошлого года.

Ниже в таблице приведены основные финансовые результаты деятельности АО "КазАгроФинанс" в течение 2007-2008гг..

Таблица 7 – Финансовые результаты деятельности АО "КазАгроФинанс"

Анализ показателя чистой прибыли по данным формы №2 во взаимосвязи с изменением показателя "Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)" Баланса позволяет сделать вывод, что в 2008 г. имело место отражение прибыли (331591 тыс. тг.), не связанной с результатом от продаж и прочих операций. Наиболее вероятным является списание на счет нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) других видов капитала (резервного, добавочного).

В следующей таблице рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.

Таблица 8 – Показатели оборачиваемости активов

Согласно представленным данным, за 14535 календарных дня организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов. Чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов требуется 507 дней.

На последний день анализируемого периода (31.12.2008 г.) финансовое положение АО "КазАгроФинанс" можно охарактеризовать как отличное.

2.3 Оценка результатов лизинговых проектов компании

В последние годы государство принимает различные меры, направленные на активизацию деятельности финансовых организаций и банков по кредитованию реального сектора экономики, включая малый бизнес и сельское хозяйство. Весомая роль в решении этих вопросов отводится использованию финансового лизинга, благодаря которому предприятия имеют возможность получать необходимую финансовую и материальную поддержку для технического перевооружения производства, даже при отсутствии у них залогового имущества.

Рынок финансового лизинга в Казахстане обладает на сегодняшний день большим потенциалом развития, он характеризуется как один из наиболее динамично развивающихся финансовых рынков. На протяжении последних пяти лет по данным «Эксперт Казахстан» совокупный лизинговый портфель ежегодно рос примерно в 1.5 раза. Такое развитие рынка обусловлено выскокой степенью износа основных средств, развитием новых производств, бурным строительством, а также государственной поддержкой.

По различным данным, уровень износа основных средств предприятий республики составляет от 40% до 80%. Этот показатель очень велик, а ведь лизинг выступает в качестве одного из самых приемлемых способов обновления основных средств /14, c.163/.

Сейчас также активно развивается рынок лизинга спецтехники и оборудования. Наиболее привлекательными для лизинговых компаний стали такие отрасли, как железнодорожный транспорт, строительство, автомобильный транспорт, металлургия и связь.

Однако, начавшийся в сентябре 2007 года финансовый кризис, тем или иным образом повлиял на экономики многих стран, что в свою очередь повлияло на изменение структуры лизинговых отношений. Значительное повышение стоимости заимствований на внешних рынках привело к увеличению ставок финансирования банками второго уровня и другими финансовыми организациями. Если раньше заемщики банков второго уровня получали кредиты по ставке 10-14% годовых, то в настоящий момент – под 15-20%, что сделало их кредиты недоступными для многих получателей различных отраслей национальной экономики. Все это негативно сказалось в первую очередь на темпах развития строительства в стране. Отток финансовых инвестиций из данной отрасли привел к увеличению интереса к агропромышленному комплексу страны, как одному из наиболее привлекательных секторов экономики.

Рисунок 7 – Объем рынка лизинговых услуг, млн.долларов США

Основной целью и предметом деятельности АО «КазАгроФинанс» является поддержка развития сельскохозяйственного сектора экономики страны путем обеспечения доступности сельскохозяйственных организаций к финансовым средствам, а также к технике и технологическому оборудованию на лизинговой основе.

Всего с момента создания АО «КазАгроФинанс» заключило более 4000 договоров лизинга и займа, сумма инвестиций по которым превысила один миллиард долларов. Только в 2007 году финансовая поддержка была оказана порядка 1900 хозяйствующим субъектам страны.

Рисунок 8 – Динамика инвестиций Компании в аграрный сектор (млрд.тенге)

На рисунке 3 представлена динамика инвестиций в аграрный сектор за три года в разрезе видов финансовой деятельности компании (данные приведены с учетом софинансирования 15%).

Рисунок 9 – Динамика инвестиций Компании в аграрный сектор в разрезе видов финансовой деятельности (млрд.тенге)

Как видно на рисунке, основным видом деятельности Компании до 2006 года являлся лизинг, который в доле инвестиций занимал 77,5%. Однако, начиная с 2007 года данная тенденция изменилась. В данном году доля кредитования и лизинга практически сравнялась, а за 9 месяцев 2008 года доля кредитования составила уже 72,7%.

Одним из общих принципов деятельности Компании является стимулирование развития новых направлений в сельском хозяйстве, признанных во всем мире и признавшим свою результативность. Так, в частности, в 2005 году, компания приступила к новому направлению вложения инвестиций в аграрный сектор – финансирование приобретения оборудования для переработки сельскохозяйственной продукции. Приоритетность развития перерабатывающей отрасли и пищевой промышленности не раз подчеркивалась, и Главой государства, и Правительством Республики Казахстан.

В 2006 году Компанией за счет собственных средств были созданы 2 современные молочно-товарные фермы, где могут содержаться 2000 голов крупно-рогатого скота, 1504 из которых голштино-фризской породы уже завезены. Генетическая продуктивность коров этой породы составляет порядка 10 тысяч кг молока в год.

В 2007 году ориентир был взят на реализацию лизинговых проектов в сфере тепличного хозяйства и внедрения технологий капельного орошения. В рамках данного направления было профинансировано строительство двух теплиц в Южно-Казахстанской и Атырауской областях площадью по 1 га каждая.