Анализ эффективности инвестиционных проектов

Проект А^

0 1 2 3 4 5 6

7 8 9 10 11 12

-40000 -10000 -10000 -10000

-40000 -10000 -10000 -10000

-40000 -10000 -10000 -10000

-40000 -10000 -10000 -10000

Проект Б^

0 1 2 3 4 5 6

7 8 9 10 11 12

-50000 -8000 -8000 -8000 -8000

-50000 -8000 -8000 -8000

-8000

-50000 -8000 -8000 -8000 -8000

Рассчитаем приведенные  затраты по каждому проекту:

PV = [pic] а) Машина А:

[pic] б) Машина Б:

[pic]

Суммарный PV : [pic], где i –  продолжительность данного (исходного) проекта

N – наименьшее общее  кратное, n – число повторений  исходного проекта а) Машина  А:

[pic] б) Машина Б:

[pic] 
Т.о., компании следует приобрести машину Б, т.к. затраты на нее меньше затрат по машине А.

3) Для учета инфляции  необходимо откорректировать ставку  дисконта на индекс инфляции:

1+p = (1+r) * (1+Ipr) ( 1,06 * 1,08 =

1,1448 
Т.к. целесообразнее купить машину Б, то: [pic], тогда: [pic] 
Пусть CF1 = CF2 = CF3 =CF4, т.е. сумма арендной платы в год установлена на весь срок аренды и не подлежит изменению.

[pic]

CF*(0,873515 + 0,75725 + 0,666517 + 0,58212) ( 77720,84

CF * 2,879402 ( 77720,84

CF ( 26992,01 
Т.о., ежегодная арендная плата с учетом инфляции должна быть установлена в сумме превышающей 26992б01 руб.

Вопрос 2

Рассчитать модифицированную норму доходности MIRR для инвестиционного  проекта со следующими денежными  потоками: 
|Время |0 |1 |2 |3 |4 | 
|(год) | | | | | | 
|Денежные |- 20 000|6 000 |8 000 |15 000 |5 000 | 
|потоки | | | | | |

Ставка реинвестирования – 10%, а безрисковая ставка – 6% в  год.

Решение:

1) [pic]

2) [pic]=

= 6000*(1+0,10)4-1 + 8000*(1+0,10)4-2 + 15000*(1+0,10)4-3 + 5000 = 
7986 + 9680 +

+ 16500 + 5000 = 39166

3) [pic] = 20000

4) [pic] = 0,183 или MIRR = 18,3%

Данную задачу можно решить в ППП Exсel с помощью финансовой функции МВСД(), которая вычисляет  модифицированную внутреннюю норму  доходности. (см. 
Приложение 2)

Список используемой литературы

 
1. Балабанов И.Т. Основы финансового  менеджмента: Учебное пособие.  – М.:

Финансы и статистика, 1998 
2. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов / пер. с англ. под ред. Л.П. Белых. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997 
3. Бригхэм Юджин Ф. Энциклопедия финансового менеджмента / пер. с англ. 5- е изд. – М.: РАГС, «ЭКОНОМИКА», 1998 
4. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.:Финансы и статистика, 2000 
5. Лукасевич И.Я. «Анализ финансовых операций (методы, модели, техника вычислений)»: Учебное пособие для вузов. – М.: «Финансы», Издательское объединение «ЮНИТИ», 1998 
6. Финансовый менеджмент: теория и практика.: Учебное пособие / под ред.

Чл.-корр. АМИР Е.С. Стояновой. – М.: Перспектива, 1996 
7. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / под ред. Г.Б. Поляка. – М.:

«Финансы», Издательское объединение  «ЮНИТИ», 1997 
8. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции / пер. с англ. – М.:ИНФРА-