Анализ финансовой отчетности ОАО "Ульяновскхлебпром"

     4.2. Анализ движения денежных потоков косвенным методом

     При использовании косвенного метода чистая прибыль или убыток фирмы корректируются с учетом результатов операций неденежного характера, а также изменений, произошедших в операционном оборотном капитале. Таким образом, данный метод:

• показывает взаимосвязи между разными видами деятельности предприятия;
• устанавливает зависимость между чистой прибылью и изменениями в оборотном капитале предприятия за отчетный период.

     Алгоритм  формирования денежного потока от операционной деятельности косвенным методом включает реализацию следующих этапов.

• по данным отчетности определяется чистая прибыль предприятия.
• к чистой прибыли добавляются суммы статей затрат, не вызывающих в реальности движение денежных средств (например, амортизация).
• вычитаются (прибавляются) любые увеличения (уменьшения), произошедшие в статьях текущих активов, за исключением статьи «Денежные средства».
• прибавляются (вычитаются) любые увеличения (уменьшения), произошедшие в статьях краткосрочных обязательств, не требующих процентных выплат.

 

     Общая схема построения отчета о денежных потоках косвенным методом приведена в Таблице 30⁴⁵.

     Как следует из Таблицы 30, косвенный метод показывает: куда инвестированы, так называемые,  «живые» деньги организации.

     Используя данные таблицы можно сделать вывод о притоках и оттоках денежных средств, оценить возможность их возникновения в следующем году, кроме того, данные косвенного метода позволяют определить способность организации поддерживать денежный поток на приемлемом уровне. 

     Состояние денежных потоков по всем видам деятельности можно рассматривать в ретроспективе, используя данные баланса за весь отчетный анализируемый период.

     Используя данные Ф № 1 по ст. 620 «Кредиторская  задолженность» видим, что произошел отток денежных средств, причем в 2008 году движение денежных средств по данной статье уменьшилось на 3,4%, а чистая прибыль организации увеличила свои показатели на 2008 год и ее темп прироста составил 69,8%. В 2009 году произошло увеличение чистой прибыли на 156,7%, в то время, как и прирост величины кредиторской задолженности составил 53,3%. К основным притокам денежных средств по текущей деятельности также относятся амортизационные отчисления, причем на протяжении 2008 года данная статья увеличилась на 12,14%, а в 2009 – менее 1%.

     Высокую долю в статьях расхода (оттока) денежных средств по инвестиционной деятельности составляли статьи по приобретение объектов основных средств и нематериальных активов, темпы прироста которых снизились к концу анализируемого периода на 70%. В нашем случае, произошло уменьшение I  раздела баланса (или внеоборотных активов) предприятия на 32,9 % за 2009 год или на 38,4 % за весь анализируемый период с 2007 по 2009 год. В данной ситуации нельзя говорить о реальном расширении производственной деятельности в будущем ОАО «Ульяновскхлебпром». На 107% повысились в том же 2009 году займы, предоставленные другим организациям, и это является также одной из ведущих направлений расходования денежных средств по инвестиционной деятельности.

     Движение  денежных потоков по финансовой деятельности при использовании косвенного метода представлены также как и в прямом – привлеченными кредитами и займами, предоставленные другим организациям, причем в 2007 – 2008 годах их прирост составил 88,2% , а в 2009 году не наблюдалось какое-либо движение, связанное с оттоком  и притоком денежных средств по финансовой деятельности исследуемой организации ОАО «Ульяновскхлебпром».

     Необходимо  отметить, что значения по чистому  денежному потоку в прямом и косвенном  методе не совпадают. Причиной данного расхождения явилось то, что при составлении и анализе денежного потока с использованием косвенного метода не использовались данные регистров бухгалтерского учета, такие как главная книга, оборотно-сальдовая ведомость по счетам. В связи с этим расхождения составили:

• по текущей деятельности:

95904 тыс.руб. – 2007 г.

118968 тыс.руб. – 2008 г.

162973 тыс.руб. – 2009 г.

• по инвестиционной деятельности данные чистого денежного потока сошлись и равны, соответственно:

41150 тыс.руб. – 2007 г.

10823 тыс. руб. – 2008 г.

16584 тыс. руб.  – 2009 г. 

• по финансовой деятельности:

65207 тыс. руб. – 2007 г.

126550 тыс. руб. – 2008 г.

80120 тыс. руб. – 2009 г.

       Одним из важных этапов анализа  денежных средств в организации  является определение сбалансированности положительных и отрицательных потоков. Для этого используются следующие коэффициенты, отраженные в Таблице 31. 
 
 

     Таблица 31 - Значения показателей для оценки денежных потоков

     Из  Таблицы 31 наглядно видно, что на общий денежный поток организации влияет динамика выручки от продажи: в нашем случае, максимальный прирост выручки составил на начало 2009 года в 26,2% или 913066 тыс.руб. на протяжении 2009 года она также повышалась и ее прирост составил 5,9%.  Потребность во необоротных активах к конце анализируемого периода достигла 19,3 %, по сравнению с 34,6% в начале 2007 года, таким образом, организация старается обновлять основные фонды посредством реального инвестирования. Также организация испытывает недостаток   и в оборотных активах, что подтверждают расчетные данные.

     Таким образом, использовав прямом и косвенный  методы движения денежных потоков, можно наглядно сделать общий вывод о процессе управления денежными потоками на предприятии: установить, где у организации формируется денежная наличность и где она расходуется. В результате аналитической работы и использования данных различных форм отчетности можно сделать предварительные выводы о причинах дефицита денежных средств на предприятии на основании резкого изменения и увеличения  статей оттока (расхода) денежных средств по отношению у удельному весу общего денежного потока (ОДП).

     Итак, рациональное управление денежными  потоками приводит к:

• улучшению оперативного управления с точки зрения сбалансированности поступления и расходования денежных средств;
• росту объема продаж и минимизации расходов на реализацию продукции за счет оперативного маневрирования ресурсами;
• повышению маневрированности заемным капиталом;
• высвобождению финансовых ресурсов для инвестирования их в более доходные финансовые инструменты при невысоких расходах на их обслуживание;
• улучшению переговоров с кредиторами;
• созданию базы для оценки эффективности центров финансовой ответственности (при анализе денежных потоков по всем видам деятельности);
• улучшению управления резервами;
• сокращению расходов на проценты по обязательствам организации.

     При анализе денежных потоков важное значение имеет  расчет модели Боумоля и Миллера – Орра, как основного элемента управления дефицитом и избытком денежных средств. Данная модель управления денежными средствами требует оценки:

• общего объема денежных средств и их эквивалентов;
• доли денег на расчетном счете и доли в высоколиквидных ценных бумагах;
• времени и объема процедуры конвертации денег и быстрореализуемых активов. Цель анализа – составление заранее определенной выгоды от хранения запасов денежных средств с расходами по конвертации ценных бумаг в денежные средства.

Расходы по конвертации  рассчитывают по формуле:

                                                                                        (46)

где процентная ставка за плановый период;

          сумма одной сделки по конвертации ценных бумаг в денежные средства, при этом:

                                                                                                                  (47)

где прогнозная потребность в денежных средствах в течение планового периода;

        постоянные расходы на конвертацию;

          верхний предел остатков денежных средств. Достигнув , остаток денежных средств уменьшается до нижнего контрольного предела . При достижении этого уровня фирма продает ценные бумаги на требуемую сумму и возвращается к точке возврата.

        определяется по минимуму  остатка денежных средств на  расчетном счете.

      Верхний предел рассчитывается по формуле:

                                                                                          (48)

где дисперсия ежедневных остатков денежных средств;

      ежедневный доход по ценным бумагам, %.

      В основе модели Боумоля и Миллера-Орра лежит стохастический процесс Бернулли, в котором поступление и расходование денежных средств от периода к  периоду – независимые случайные  величины 

      В связи с тем, что данных для расчетов мы не имеем, практическая интерпретация модели проводиться не будет.

       
 
 

     4.3. Анализ структуры  капитала ОАО «Ульяновскхлебпром»

       В современной российской экономике  собственный капитал организации выступает как важнейшая экономическая категория и является основой деятельности любого хозяйствующего субъекта. Он представляет собой совокупность имущества, прав и денежных средств, необходимых организации для осуществления ее уставной деятельности, покрытия убытков, создания новых видов имущества.

     В состав собственного капитала входит уставный, резервный и добавочный капитал, нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) и целевое финансирование.

     Управление  формированием собственных финансовых ресурсов предприятия осуществляется по следующим основным этапам:

     1. Анализ формирования собственных  финансовых ресурсов предприятия  в предшествующем периоде; 

     2. Определение общей потребности  в собственных финансовых ресурсах. Эта потребность определяется  следующим образом: