Внутренний и внешний государственный долг. Управление государственным долгом

2.           Бюджетный дефицит может быть обусловлен спадом экономики. Сокращение объема производства и доходов ведет к уменьшению налоговых поступлений в казну и к увеличению объемов трансфертных платежей, что при фиксированных расходах государства неизбежно ведет к дефициту.

3.           Превышение расходов над доходами может быть вызвано милитаризацией экономики, войнами, стихийными бедствиями и другими чрезвычайными обстоятельствами.

4.           Резкое увеличение государственных расходов в связи с ростом инфляции сверх предусмотренной величины (доходы госбюджета обесцениваются, а расходы растут, так как необходимые товары и услуги правительство вынуждено покупать по  более высоким ценам и т.д.)

5.           Расширение трансфертных платежей, введение льгот и принятием других популярных мер в предвыборные годы.[6]  

Бюджетный дефицит, несомненно, относиться к так называемым негативным экономическим категориям типа инфляции, кризиса, безработицы, которые являются, однако, неотъемлемыми элементами экономической  системы.

Известны три основных источника финансирования этих расходов: увеличение налогов, эмиссия денег, продажа облигаций населению. Несмотря на то, что на практике используются все три источника, первые два  приводят к ряду негативных последствий  для экономики. Увеличение налогов  в краткосрочном периоде несомненно увеличивает налоговые поступления  в бюджет; однако в долгосрочном – приводят к уменьшению, так  как налоговое бремя сдерживает предпринимательскую активность. Выпуск денег, не обеспеченных товарами и услугами, усиливает инфляцию и подрывает  механизм функционирования всей национальной экономики. Выпуск ценных бумаг, с одной  стороны, позволяет привлечь сбережения населения, а с другой стороны – образует и увеличивает государственный долг. [8]

Обнаружение дефицита бюджета  еще на стадии его составления  заставляет изыскивать источники для  его покрытия с наименьшими потерями для экономики. Есть несколько путей, каждый из которых обладает своими достоинствами и недостатками.  
1. Сокращение расходов госбюджета. Это самые элементарные действия, которые можно предпринять в случае дефицита. Но этот путь не всегда выполним, так как уменьшение дотаций может усилить спад в экономике, а сокращение социальных программ провоцирует социальную напряженность и ведет к уменьшению совокупного спроса, что в свою очередь снижает стимулы производства.  
2. Увеличение налогового бремени. Также как и первый вариант, этот путь наиболее прост, но его реализация на практике приведет, в конечном счете, к уменьшению инвестиций, снижению деловой активности и в итоге - к сокращению объема производства.  
3. Эмиссионный способ финансирования дефицита бюджета. Эту меру можно осуществить быстро. Рост денежной массы происходит тогда, когда центральный банк покупает государственные ценные бумаги и, оплачивая продавцам стоимость этих ценных бумаг, выпускает в обращение дополнительные деньги. Такую покупку он может сделать в любой момент и в любом необходимом объеме. Кроме того, рост денежной массы является фактором увеличения совокупного спроса и, следовательно, объема производства. Однако, главный недостаток, который делает этот способ погашения бюджетного дефицита наиболее опасным, состоит в том, что увеличение денежной массы является фактором увеличения совокупного спроса и, следовательно, объема производства. Однако главный недостаток, который делает этоn способ погашения бюджетного дефицита наиболее опасным, состоит в том, что увеличение денежной массы ведет к инфляции, т.е. это инфляционный способ финансирования. Государство прибегает к нему в случае невозможности или неумения использовать иные источники.  
4. Превращение дефицита бюджета в государственный долг. Этот способ заключается в финансировании дефицита госбюджета за счет:  
а) внутреннего и б) внешнего займа.  
Использование в качестве источника покрытия бюджетного дефицита внутреннего займа представляет собой выпуск государством ценных бумаг (государственных облигаций и казначейных векселей), продажу их населению и использование полученных средств для финансирования превышения государственных расходов над доходами.  
Достоинствами этого способа являются:  
- он не ведет к инфляции, так как денежная масса не изменяется, поэтому в краткосрочном порядке это неинфляционный способ финансирования;  
- это достаточно оперативный путь, поскольку выпуск и размещение (продажу) государственных ценных бумаг можно обеспечить быстро.  
Однако у данного способа имеются и значительные недостатки:  
- в первую очередь это то, что по долгам надо платить. Очевидно, что население не будет покупать ценные бумаги, если они не будут приносить дохода, т.е. если по ним не будет выплачиваться процент (выплата процентов по государственным ценным бумагам представляет собой обслуживание государственного долга). Чем больше государственный долг (чем больше выпущено ценных бумаг), тем больше суммы должны идти на обслуживание долга. А выплата процентов по ценным бумагам государства является частью расходов госбюджета, и чем они больше, тем больше дефицит бюджета. Получается замкнутый круг: государство выпускает ценные бумаги для финансирования дефицита своего бюджета, выплата процентов, по которым провоцирует еще больший дефицит.  
Кроме того, доказано, что данный способ является неинфляционным только в краткосрочном периоде, а в долгосрочном он может обусловить достаточно высокую инфляцию (государство, используя такой способ, рефинансирует долг).  
Финансирование дефицита бюджета с помощью внешнего займа, т.е. займа у других стран ими международных финансовых организаций, представляет возможность получения крупных сумм в условиях, если внутренний займ по каким-то причинам невозможен или нецелесообразен, а финансирование дефицита бюджета эмиссионным путем создает угрозу высокой инфляции. Однако вместе с тем при обращении и внешнему долгу по истечении срока займа происходит утечка национального дохода за границу, так как долг надо возвращать и выплачивать проценты по нему (обслуживать), что ведет к сокращениям внутреннего объема производства и спаду в экономике.  
Таким образом, все пять способов финансирования дефицита государственного бюджета имеют свои достоинства и недостатки и требуют глубокого и тщательного изучения экономической ситуации сложившейся в данный конкретный момент в стране, и возможностей последней. В результате использования последних двух способов (внутреннего и внешнего займа) образуется государственный долг.

Государственный долг является сравнительно новой правовой категорией и выполняет следующие основные функции:  
1). Распределительная функция - позволяет перераспределить денежные ресурсы в соответствии с потребностями экономики в целом и необходимостью поддержки какого-либо направления социально-экономического развития.  
С помощью этой функции идет процесс формирования централизованных денежных фондов государства либо использование на принципах возвратности, срочности и платности. В связи с более быстрым увеличением расходов по сравнению с налоговыми поступлениями, государственные займы, как уже отмечалось, стали в последнее время заметным инструментом финансирования расходов бюджета. Налоги не увеличиваются, когда расходы государства финансируются за счет госдолга, но при погашении задолженностей идут и для его уплаты, и для погашения процентов по задолженности.  
2). Регулирующая функция - выражается в том, что государство, вступая в долговые отношения, воздействует на денежное обращение, уровень процентных ставок на денежном рынке капиталов, на производство и занятость, на заемщиков, которые обязаны обеспечить эффективное применение бюджетных ссуд.  
Таким образом, используя государственный долг в качестве инструмента регулирования экономики, государство получает возможность проводить ту или иную финансовую политику.  
3). Контрольная функция - реализуется в контроле за целевым и эффективным использованием заимствованных средств, соблюдением сроков их возврата и своевременностью уплаты процентов.

Следует также отметить, что государственный долг отличается от долговых (кредитных) отношений, возникающих  в банковской деятельности. Это отличие  состоит, прежде всего, в том, что 1) госдолг  не имеет целевой направленности, обеспечением его служат не какие-либо конкретные ценности, а все имущество, находящееся в собственности  государства, а также в 2) непроизводительном использовании средств (чаще всего  они идут на покрытие дефицита бюджета), тогда как характерной чертой банковских отношений является производительное использование капитала, позволяющее  не только погашать долг, но и выплачивать  вознаграждение за пользование ссудой за счет увеличения прибавочной стоимости в процессе производства. . [13]                

ГЛАВА 2 ВЛИЯНИЕ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА НА ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ ЭКОНОМИКИ. МНИМЫЕ И РЕАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ.

Рост внутреннего долга особенно опасен для страны с низким уровнем доходов, а следовательно, и сбережений. Покупка населением, субъектами хозяйствования государственных ценных бумаг является альтернативой инвестированию свободных денежных средств в производство. Поэтому наращивание быстрыми темпами выпуска государственных ценных бумаг может привести к сокращению основного капитала. Другая опасность связана с тем, что государство, продавая ценные бумаги, конкурирует на рынке ссудного капитала с частным сектором. В результате конкуренции ставка ссудного процента повышается, что ведет к сокращению частных инвестиций в экономику страны, чистого экспорта и частично потребительских расходов.

Негативным последствием роста внутреннего долга является увеличение суммы процентных выплат по нему. Если в экономике наблюдается  стагнация или спад производства, то процентные выплаты могут оказаться  неподъемными для страны. Поэтому  необходимо постоянно отслеживать  динамику соотношения между внутренним долгом  и объемом национального производства. Если долг растет медленнее, чем объем валового внутреннего продукта, то это означает уменьшение его доли в национальном продукте. Если же темпы роста внутреннего долга обгоняют темпы роста валового внутреннего продукта, то доля государственного долга в последнем будет увеличиваться. Чтобы при этом  его последствия не стали слишком тяжелыми для экономики, правительство должно предпринять определенные меры по управлению долгом. Это могут быть, во-первых, инфляция, во-вторых, введение специальных налогов и, в-третьих, секвестирование бюджета. Если государство финансирует дефицит бюджета путем выпуска денег, то это приводит к инфляции. Она обесценивает номинальный внутренний долг и процентные выплаты по нему. Более того, высокие темпы инфляции могут сделать процентные ставки по государственным ценным бумагам даже отрицательными. Однако такой ход событий может привести к гиперинфляции, которая разрушительна для экономики страны.

Следует учитывать также, что значительная доля государственного долга сейчас представлена краткосрочными государственными бумагами, а в условиях инфляции при каждом новом выпуске  государственных бумаг ставка дохода будет возрастать. Получили распространение  также ценные бумаги с плавающей  процентной ставкой, которая изменяется при изменении ставки ссудного процента или учетной ставки. Все это  ограничивает возможности инфляции.[6]

Введение специальных  налогов или повышение налоговых  ставок позволит в краткосрочном  периоде увеличить доходы бюджета, а значит, уменьшить государственный  долг. В долгосрочном временном интервале  это может привести к сокращению производства, сужению базы налогообложения  и, следовательно, к уменьшению налоговых  поступлений в казну. В некоторых  случаях целесообразно прибегнуть к сокращению государственных расходов путем секвестирования. Секвестирование  – пропорциональное снижение расходов (на 5 или 10, 15 % и т. д.) ежемесячно практически  по всем статьям бюджета до конца  текущего финансового года.

Внешний государственный  долг считается самым тяжелым для государства, т.к. его возраст, выплата процента по нему производится за счет национального дохода или национального богатства страны. Кроме того, внешний государственный долг связан с выполнением государством определенных условий перед основными кредиторами. [7]

Последствия внешнего долга  более тяжелы для страны, чем последствия  внутреннего. При внешнем долге  нация вынуждена отдавать другим странам ценные товары и услуги, чтобы оплатить проценты и погасить долг, что снижает уровень жизни  населения. Кроме того, при предоставлении займа страна-кредитор может потребовать выполнения ряда условий, которые «неудобны» для страны-заемщика. В связи с негативными  последствиями внешнего долга обычно законодательно устанавливается его лимит. Следует отметить, что абсолютная сумма долга малопоказательна для экономического анализа. Поэтому оценивают его относительную величину. Используют такие показатели, как доля внешнего долга в валовом национальном продукте; отношение годового объема выплат по внешнему долгу валютных поступлений за год. По оценкам экономистов, последний показатель не должен превышать 25 %.[6]

Большой внешний долг снижает  международный авторитет страны и может осложнить получение  новых иностранных займов. Поэтому  правительство предпринимает определенные меры, чтобы уменьшить внешний  долг, если он превышает приемлемый уровень. Оно может использовать для погашения части долга  золотовалютные  резервы страны, если  таковые имеются. С согласия кредиторов правительство может переоформить краткосрочную и среднесрочную задолженность в долгосрочную или отсрочить выплату внешнего долга.

В современной экономической  науке существуют две различные  точки зрения на проблему бюджетного дефицита, государственного долга и  их макроэкономических последствий. Большинство  экономистов считают, что дефицит  бюджета и государственный долг оказывают существенное влияние  на развитие экономической системы, а именно - рост бюджетного дефицита и государственного долга влекут за собой реальные негативные последствия. Во-первых, выплата процентов по государственному долгу увеличивает  неравенство в доходах, поскольку  значительная часть государственных  обязательств сконцентрирована в руках  у наиболее состоятельной части  населения. Погашение государственного внутреннего долга приводит к  тому, что деньги из карманов менее  обеспеченных слоев населения к  более обеспеченным, т.е. те, кто владеет  облигациями, становятся еще богаче.

Во-вторых, повышение ставок налогов (как средство выплаты государственного внутреннего долга или его уменьшения) может подорвать действие экономических стимулов развития производства, снизить интерес к вложениям в новые рискованные программы и т.д., а также усилить социальную напряженность в обществе.

В-третьих, существование  внешнего долга предполагает передачу (при погашении этого долга) части созданного внутри страны продукта за рубеж.

В-четвертых, рост внешнего долга, безусловно, снижает международный  авторитет страны.

В-пятых, когда правительство  берет займ на рынке капиталов  для рефинансирования долга или  уплаты процентов по государственному долгу, это неизбежно приводит к  увеличению ставки процента на капитал. Рост процентной ставки, в свою очередь, влечет за собой снижение капитализированной стоимости, сокращение частных плановых инвестиций. В результате этого последующие  поколения могут унаследовать экономику  с уменьшающимся производственным потенциалом и всеми вытекающими отсюда отрицательными последствиями.

В-шестых, можно отметить и чисто психологический эффект: с ростом государственного долга  усиливается неуверенность населения страны в завтрашнем дне.[4]

Такая точка зрения на бюджетный  дефицит и государственный долг называется традиционной и является, в общем-то, господствующей. Но есть и другая точка зрения «рикардианской школы», в соответствии с которой  бюджетный дефицит и государственный  долг могут не повлиять на рост процентных ставок, уменьшение инвестиций и т.д.

«Нейтральность» бюджетного дефицита и государственного долга  является следствием того, что снижение налогов при неизменном уровне государственных  расходов само по себе может повлиять на рост расходов потребителей.

Это утверждение вытекает из теории поведения потребителей, в соответствии с которой потребители  при выборе линии поведения учитывают  не только текущий интерес, но и интерес  будущего, т.е. будущий доход.

Снижение налогов при  неизменных государственных расходах, с точки зрения потребителя, думающего  о будущем, означает, что правительство  финансирует данное снижение за счет роста государственного долга. В  свою очередь, рост государственного долга  подразумевает, что в будущем  для его покрытия необходимо будут  увеличивать налоги. Таким образом, фактически налоги не изменяются, а  просто перераспределяются во времени.

Ожидания налогоплательщиков относительно будущего роста налогов  и снижения доходов приведут к  тому, что сегодняшнее потребление  не увеличится, увеличатся лишь сбережения потребителей как защитная мера по поддержанию в будущем «привычного» уровня жизни. Прирост частных сбережений позволит реализовать государственные  ценные бумаги, предназначенные для  покрытия бюджетного дефицита без увеличения нормы процента.

Или иначе – рост частных  сбережений будет равен по величине снижению государственных сбережений, которое явилось следствием уменьшения налоговых поступлений. Объем сбережений в рамках национальной экономики  останется в целом неизменным, изменится лишь их структура (доля частных  и государственных сбережений). Поэтому  в данном контексте снижение налогов  не приведет к последствиям, описываемым  традиционной точкой зрения. Изложенные рассуждения означают, что финансирование государственных закупок за счет государственного долга равнозначно  их финансированию за счет налогов. [14]