Управління фінансовою діяльністю підприємства

 

а) для аналізу прибутковості:

• Норма прибутку
• Рентабельність активів
• Рентабельність власного капіталу

б) для аналізу оборотності:

• Оборотність активів
• Оборотність основних засобів
• Оборотність дебіторської заборгованості
• Оборотність запасів
• Оборотність оборотних коштів

в) для аналізу ліквідності:

• Коефіцієнт адекватності поточних активів
• Коефіцієнт критичної ліквідності
• Коефіцієнт адекватності грошових коштів

г) для аналізу структури  капіталу:

• Коефіцієнт фінансової залежності
• Коефіцієнт адекватності капіталу
• Співвідношення позикових і власних засобів

Зупинимось та розрахуємо значення кожного показника та коефіцієнта станом на березень 2011р. та порівняємо його з аналогічним періодом 2010р.

Норма прибутку - визначає отриманий чистий прибуток як відсоток від доходу (виручки). Норма прибутку може використовуватися як відправний момент для оцінки як можливих ціноутворюючих рішень (розрахунок доходу), так і ефективності основної діяльності (на основі прибутку).

Розрахунок норми прибутку проводиться за формулою:

(2.12)

Березень 2010р.: (1568,4:33455,7)*100=4,68                                     

Березень 2011р.: (2478,2:42048,9)*100=5,89

% змін: 125,7%

Абсолютна величина зміни  складає 1,21% (5,89 – 4,68), що демонструє зростання  ефективності основної діяльності підприємства на 25,7%, порівнюючи з попереднім періодом.

Рентабельність активів = Чистий прибуток/Середня сума активів  протягом періоду

Березень 2010р.: (1568,4/(13149,2+13155,8):2)*100=11,92

Березень 2010р.: (2478,2/(65351,1+66767,93):2)*100=3,75

% зміни:  31,5%

Зменшення рентабельності активів підприємства на 78,5% свідчить про те, що за аналізований період підприємство інвестувало кошти в активи з  високим циклом окупності. Виходячи з рівня інших показників не слід говорити, що це призведе до негативних наслідків для діяльності підприємства, але цей фактор повинен бути обов’язково врахований при формуванні інвестиційної політики в наступних періодах. Рентабельність власного капіталу - визначає отриманий чистий прибуток як відсоток від власного (акціонерного) капіталу, що використався протягом даного періоду. Це відсоток від прибутку, який отримують акціонери компанії. Максимальне збільшення коефіцієнта рентабельності власного капіталу в довгостроковій перспективі є однією з першорядних завдань керівництва компанії.

    (2.13)

Березень 2010р.: (1568,4/(13149,2+13134,9):2)*100=11,94

Березень 2011р.: (2478,2/(45624,8+48106,6):2)*100=5,29

%зміни: 44,3%

Зменшення рентабельності власного капіталу на 65,7% свідчить про  те, що за аналізований період підприємство інвестувало кошти в активи з високим періодом окупності, що призвело до зменшення прибутку власників підприємства.

Оборотність активів - визначає потенціал компанії по отриманню  доходу при тому, що існують інвестиції в існуючій структурі активів.

Розрахунок оборотності  активів проводиться за формулою:

Рентабельність активів = Прибуток/Середня сума активів     

Березень 2010р.: (33455,7/(13149,2+13155,8):2)*100=2,54

Березень 2011р.: (42048,9/(65351,1+66767,9):2)*100=0,64

%зміни:     25%

Зменшення показника  оборотності активів на 75% показує  зменшення ефективності використання усіх активів підприємства (оборотних  та необоротних). Зменшення даного показника  небажане, тому що воно свідчить про  зниження ефективності використання підприємством своїх ресурсів. У такому разі підприємство зменшує обсяг торговельного збуту за рахунок наявних інвестицій в основні засоби підприємства. Рекомендується збільшити обсяг збуту та переглянути доцільність використання окремих основних активів. Можливо, що деякі з них повинні бути ліквідовані.

Оборотність дебіторської заборгованості - вказує, скільки днів в середньому вимагається компанії для збору заборгованості покупців, тобто перетворення дебіторської заборгованості у гроші. Розрахунок оборотності дебіторської заборгованості проводиться за формулою:

(2.14)

Збільшення показника  оборотності дебіторської заборгованості свідчить про зміну політики підприємства в бік збільшення кредитування учасників  ринку. При вільних обігових коштах, збільшенням терміну кредитування дилерів, підприємство може суттєво збільшити об’єми реалізації, що в свою чергу призведе до збільшення прибутку.

Оборотність запасів - визначає кількість днів з середнім об'ємом продажів, якому відповідає існуючий рівень запасів, за умови їх правильної структури. Дуже низький рівень запасів може привести до їх дефіциту а дуже високий рівень означає збільшення оборотного капіталу. Норма складає 30 днів.

Розрахунок оборотності  запасів проводиться за формулою:

         (2.15)

Збільшення коефіцієнту оборотності запасів вказує на те, що підприємство має запаси продукції, при існуючому рівні їх реалізації на термін 11 днів. Суттєве підвищення цього показника – позитивна тенденція для діяльності підприємства, тому що виключає ймовірність дефектури товарів на складі, що в кінцевому рахунку може призвести до втрати покупців незадоволених даними сервісними умовами. Крім того, зменшується реалізація товару "з коліс". Намічений позитивний ефект в бік планування запасів товарно-матеріальних цінностей. Враховуючи те, що в середньому по галузі цей коефіцієнт становить від 5-20, то ми не можемо вважати, що дане підприємство має зайві товарно-матеріальні запаси і необхідно проводити аналіз придатних запасів або застарілих товарів, які не відповідають оголошеній вартості.

Оборотність оборотних  активів - Визначає середню тривалість (у днях) виробничий - комерційного циклу, тобто часу перетворення сировини в  гроші, отримані від покупців за готову продукцію.

Розрахунок оборотності  оборотних активів проводиться  за формулою:

 

(2.16)

Збільшення оборотності  оборотних активів на 32 дні в  порівнянні з попереднім періодом при  незмінності курсу підприємства стосовно учасників ринку (дилерів) є негативною тенденцією для підприємства, але виходячи з того, що підприємство має значний ресурс вільних коштів, а також налаштоване на зміну кредитної політики, то дане збільшення не є критичним показником для діяльності підприємства вцілому.

Коефіцієнт адекватності оборотних активів - використовується для оцінки здатності компанії виконувати поточні зобов'язання за рахунок поточних активів, а також для оцінки рівня використовуваних оборотних коштів. Норматив коефіцієнта > 1. Коефіцієнт нижче 1 означає, що поточних активів недостатньо для виконання поточних зобов'язань.

Розрахунок коефіцієнта адекватності оборотних активів проводиться за формулою:

(2.17)

Березень 2010р.: 45665,8:19718,9=2,32

Березень 2011р.:45665,8:18653,9=2,52

%змін:      108,8%

Незначне збільшення коефіцієнту адекватності поточних активів на 8,8% вказує на те, що сума поточних зобов’язань підприємства зменшилась по відношенню до суми поточних активів. Для діяльності підприємства носить позитивний характер.

Коефіцієнт критичної  ліквідності - використовується для  оцінки здатності компанії виконувати поточні зобов'язання за рахунок грошових коштів і інших активів, які можуть бути обернені в гроші. Визначається як відношення суми величини дебіторської заборгованості і грошових коштів, зокрема короткострокових цінних паперів до величини короткострокових зобов'язань. По стандартах, прийнятих в Україні, достатнє значення 0,8 - 0,9.

Розрахунок коефіцієнта  критичної ліквідності проводиться  за формулою:

(2.18)

Березень 2010р.: (120,3+594,0):19718,9=0,04

Березень 2011р.: (12060,9+18443,8):18653,9=1,64

Суттєве збільшення значення коефіцієнту критичної ліквідності вказує на те що, підприємство може покрити більшу частину поточної заборгованості за рахунок грошових коштів і інших активів, які можуть бути обернені в гроші, такі як дебіторська заборгованість. Виходячи із стандартів прийнятих в Україні, значення вищезгаданого коефіцієнту розцінюється як позитивне.

Коефіцієнт адекватності грошових коштів - визначає можливість виконувати поточні зобов'язання за рахунок грошових коштів, що отримуються  від основної діяльності. Грошові  кошти від основної діяльності повинні покривати поточні активи. По стандартах, вживаних в Україні достатньо значення 0,2 - 0,3.

Розрахунок коефіцієнта  адекватності грошових коштів проводиться  за формулою:

(2.19)

Березень 2010р.: 120,3:19718,9=0,01

Березень 2011р.: 120600,9:18653,9=0,65

%зміни:  10598,1%

Суттєве збільшення коефіцієнту  адекватності грошових коштів свідчить про те, що підприємство повністю покриває поточні зобов’язання тими коштами, що надходять від основної діяльності підприємства.

Коефіцієнт фінансової залежності - показує відношення вартості всіх активів, які має в своєму розпорядженні підприємство, до суми активів, що фінансуються за рахунок власного капіталу.

Розрахунок коефіцієнта  фінансової залежності проводиться  за формулою:

  (2.20)

Березень 2010р.:

Березень 2011р.:

%змін:   140,8%

Збільшення коефіцієнту  фінансової залежності підприємства на 40,8% свідчить про зростання суми активів підприємства і зменшення  суми активів, які фінансуються за рахунок власного капіталу.

Коефіцієнт активності капіталу – показує, який процент  активів фінансується за рахунок  інвестицій власників (акціонерів) компанії. Для захисту своїх інтересів  кредиторам компанії потрібно, щоб  достатня частина активів фінансувалася її власниками. Коефіцієнт активності капіталу обернено пропорційний коефіцієнту фінансової залежності.

Розрахунок коефіцієнта  активності капіталу проводиться за формулою:

(2.21)

Березень 2010р.:

Березень 2011р.:

Зменшення коефіцієнту  активності капіталу на 71% свідчить про  зменшення долі активів, які фінансуються власниками підприємства до загальної  суми активів підприємства. Це свідчить про те, що активи підприємства збільшуються за рахунок основної діяльності.

Співвідношення позикових  та власних засобів - показує співвідношення загальної заборгованості і власного капіталу.

Розрахунок співвідношення позикових та власних засобів  проводиться за формулою:

  (2.22)

Березень 2010р.:

Березень 2011р.:

%зміни:     80289,3%

Значне збільшення значення співвідношення позикових і власних  засобів з попереднім періодом свідчить про те, що у підприємства збільшилась  сума заборгованості відносно власного капіталу. Це свідчить про зміну політики підприємства відносно кредиторів підприємства. Отримане значення має вкрай непостійний характер і може суттєво змінитися в наступному періоді. Таке співвідношення для оцінки діяльності взагалі небажане, але для діяльності аналізованого підприємства, враховуючи всі інші показники розцінюється як нейтральне.

Зведемо отримані дані в  табл. 2.7.

Таблиця 2.7

Динаміка рівнів фінансових показників за березень 2006-березень 2007рр.

Назва показника	Період
	Березень 2006р.	Березень 2007р.
Прибутковість
Норма прибутку	4,688%	5,894%
Продовження таблиці 2.7
Рентабельність активів	11,925%	3,751%
Рентабельність власного капіталу	11,941%	5,288%
Оборотність
Оборотність активів	2,544	0,637
Оборотність основних засобів	2,707	2,912
Оборотність дебіторської заборгованості	0,536	13,346
Оборотність запасів	0,004	11,384
Оборотність оборотних  коштів	0,713	33,057
Ліквідність
Коефіцієнт адекватності поточних активів	2,316	2,520
Коефіцієнт критичної  ліквідності	0,036	1,635
Коефіцієнт адекватності  грошових коштів	0,006	0,647
Структура капіталу
Коефіцієнт фінансової  залежності	1,001	1,410
Коефіцієнт адекватності  капіталу	0,999	0,709
Співвідношення позикових і власних засобів	0,001	0,410

 

Функціонування підприємства супроводжується безперервним кругообігом коштів, який здійснюється у вигляді витрат ресурсів i одержання прибутків, їхнього розподілу i використання.

Прибуток є джерелом фінансування різних по економічному змісту потреб. При його розподілі перетинаються інтереси як суспільства в цілому в особі держави, так і підприємницькі інтереси засновників підприємства і інтереси окремих працівників.

Об'єктом розподілу  є валовий прибуток. Законодавчо розподіл прибутку реалізується в частині, що поступає до бюджету України і регіональних бюджетів у вигляді податків та інших обов’язкових платежів. Розподіл частини прибутку, що залишилася, є прерогативою підприємства, регламентується внутрішніми документами підприємства і фіксується в його обліковій політиці.