Управление ликвидностью и платежеспособностью предприятия на примере ООО

 

Рис. 1.2  Взаимосвязь  между показателями ликвидности  и платежеспособности предприятия

 

На рисунке 1.2 отображена взаимосвязь между рассматриваемыми показателями. Здесь ликвидность баланса служит основой для платежеспособности и ликвидности предприятия. Иначе говоря, ликвидность - есть способ поддержания платежеспособности. Но при этом, если предприятие имеет хорошую репутацию (имидж), привлекательно для инвесторов, ему легче поддерживать свою ликвидность.

Ликвидность баланса  выражается, в свою очередь, в степени  покрытия обязательств хозяйствующего субъекта, предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Для оценки ликвидности баланса активы и пассивы предприятия группируются по степени ликвидности и степени срочности погашения соответственно.

А1	Наиболее ликвидные  активы	Наиболее краткосрочные обязательства	П1
А2	Быстрореализуемые активы	Краткосрочные пассивы	П2
А3	Медленнореализуемые активы	Долгосрочные пассивы	П3
А4	Труднореализуемые активы	Постоянные пассивы	П4

   степень ликвидности                                                        степень срочности

Рис.1.3 Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности

 

Первая группа (А₁) включает в себя абсолютно (наиболее) ликвидные активы – суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу также включают краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

Вторая группа (А₂) — это быстро реализуемые активы: дебиторская задолженность и прочие оборотные активы. Желательно также вычесть расходы, связанные с взаиморасчетами с работниками по полученным ссудам. Это средства, которые в ближайшее время можно направить для покрытия краткосрочных обязательств. Что касается товаров отгруженных и готовой продукции, то для обращения этих активов в наличные средства требуется определенное время. Условно их следует отнести к третьей группе активов.

Ликвидность этой группы оборотных активов различна и  зависит от ряда объективных и  субъективных факторов: своевременности  отгрузки продукции, условий предоставления коммерческих кредитов, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, местоположения контрагентов и их платежеспособности, форм расчетов, принципов организации вексельного обращения и др. Некоторые виды краткосрочных финансовых вложений, например вложения в ценные бумаги, могут быть отнесены к первой группе ликвидности. Это оправдано при условии, что активы занимают значительный удельный вес в валюте баланса и представляют собой действительно ликвидные ресурсы. «Львиную долю» быстрореализуемых активов составляет дебиторская задолженность. В плане улучшения ликвидности предприятие в известной степени может управлять активами этой группы, в частности, изменяя сроки кредитования покупателей.

Третья группа (А₃) — это медленно реализуемые активы: статьи раздела II актива (производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов, НДС по приобретенным ценностям, долгосрочная дебиторская задолженность). Значительно больший срок понадобится для превращения их в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Запасы сырья и материалов, а также незавершенной продукции требуют, в некоторых случаях, предварительной обработки, прежде, чем их можно будет продать и преобразовать в наличные средства.

Четвертая группа (А₄) — это трудно реализуемые активы: основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство, т.е. в эту группу включены статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы». Это активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода и их практически почти невозможно использовать для покрытия краткосрочной задолженности.

Первые три группы активов в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относятся к текущим активам предприятия. Текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество предприятия.

Соответственно, на четыре группы по степени возрастания сроков погашения обязательств, следующим образом группируются пассивы.

П₁ — наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течение месяца (кредиторская задолженность, а также ссуды, не погашенные в срок, если таковые имеются по данным бухгалтерского баланса).

П₂ — среднесрочные обязательства (краткосрочные пассивы) со сроком погашения до одного года (краткосрочные кредиты и прочие краткосрочные обязательства).

П₃ — долгосрочные пассивы: долгосрочные заемные кредиты, задолженность перед учредителями по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов.

П₄ — постоянные пассивы: итог раздела III баланса, т.е. собственный капитал.

Предприятие считается  ликвидным, если его текущие активы превышают его краткосрочные обязательства. Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени. Для оценки реальной степени ликвидности предприятия необходимо провести анализ ликвидности баланса.[20, с.10]

Таблица 1.1  Методы анализа финансового состояния  предприятия

№	Методы анализа	Сущность метода
1	Горизонтальный	Сравнение текущих позиций отчетности  с предыдущими. Выявляет тенденции изменения статей баланса, можно рассчитать базисные темпы роста.
2	Вертикальный	Анализируется структура итоговых финансовых показателей, т.е. выявляется удельный вес отдельных статей отчетности.
3	Трендовый	Сравнение каждой позиции отчетности за ряд лет и определение тренда, т.е. общей тенденции и прогнозирование  дальнейшего развития ситуации
4	Расчет финансовых коэффициентов	Расчет соотношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности

 

Ликвидность баланса  определяется как степень покрытия обязательств предприятия ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.[11, с.10]

Для определения ликвидности  баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов.[19, с.7]

Баланс считается абсолютно  ликвидным, если выполняются условия:

А₁ ≥ П₁

А₂ ≥ П₂

А₃ ≥ П₃

А₄ ≤ П₄.                                                                                                     (1.1)

Если выполняются первые три неравенства, т.е. текущие активы превышают внешние обязательства предприятия, то обязательно выполняется последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у предприятия собственных оборотных средств, соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости.

Несоблюдение какого либо из первых трех неравенств говорит об отклонении  ликвидности баланса от абсолютной величины. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя их сравнение может быть лишь по стоимостной величине, так как в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых  активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает ликвидность баланса в перспективе. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.[19, с.7]

Анализ соотношений этих групп активов и пассивов в разных периодах позволит выявить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.

Периодичность расчетов зависит от состояния платежеспособности предприятия. Если она устойчива, расчеты можно  делать реже, если неустойчива, - как можно чаще.

Наихудший вариант состояния платежеспособности предприятия внешне может проявляться в виде отсутствия денег на расчетном и других счетах  в банке. В виде просроченных кредитов, займов, в виде  задолженности финансовым органам, в виде нарушения сроков выплаты средств по оплате труда и другими способами.

Кроме того, для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия существует методика расчета относительных показателей: коэффициента абсолютной ликвидности, коэффициента быстрой ликвидности и коэффициента текущей ликвидности.

Эти показатели служат индикаторами надежности и устойчивости финансового состояния фирмы и представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности — для партнеров предприятия, коэффициент быстрой ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности - для потенциальных инвесторов.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется отношением суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. [36, с.7]

,                                             (1.2)  

где К_АЛ – коэффициент абсолютной ликвидности,

ДС – денежные средства,

КФВ – краткосрочные финансовые вложения

КО – краткосрочные обязательства.

Он показывает, какая  часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности.

Как характеристика К_ал представляет интерес в первую очередь для контрагентов (поставщиков товаров) данного предприятия. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Но  и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам.[40, с. 124] Общая картина платежеспособности предприятия может быть дополнена наличием или отсутствием у него просроченных обязательств, их частотой возникновения и длительностью.

Рекомендуемые значения: 0.2 — 0.5. В значительной степени (и, прежде всего) его величина определяется числителем дроби. Изменчивость величины денежных средств вызвана, прежде всего, их абсолютной ликвидностью, т.е. возможностью и искушением использовать эти средства для «затыкания дыр» и участия во внезапно подвернувшихся проектах, а также хроническим свойством многих компаний испытывать нехватку денежной наличности. Именно поэтому опыт работы с отечественной отчетностью показывает, что значение коэффициента К_ал, как правило, варьируется от 0,05 до 0,1.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности. По своему смысловому значению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако учитывает дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев .

,                                 (1.3)

где К_БЛ – коэффициент быстрой ликвидности,

ДЗ до 12мес – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

 В сущности, коэффициент  показывает, какая часть задолженности может быть погашена оборотными активами в короткий срок, при условии, что не представляется возможным перевести запасы производства в наличные денежные средства. Это логично и логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но и в том, что покупатели ликвидируемых запасов, воспользовавшись отчаянным положением продавца, не упустят возможности приобрести товар по заниженным ценам. Потери в таких случаях значительны.

 По международным стандартам значение коэффициента приемлемо в диапазоне от 0,8 до 1,2. Финансовые институты, предоставляющие услуги по кредитованию, при оценке ликвидности запасов, предпочитают опираться на расчеты с дебиторской задолженностью и денежными средствами. Поэтому коэффициент срочной ликвидности пользуется большей популярностью, чем коэффициент текущей ликвидности.