Рынка ценных бумаг и его становление в Республике Беларусь

     Реализация указанных мероприятий будет способствовать привлечению дополнительных источников финансирования расходов республиканского бюджета, рефинансирования государственного долга, развитию новых финансовых инструментов и рынка ценных бумаг в целом, а также расширит возможности финансирования развития экономики республики.

     Основными направлениями развития рынка негосударственных ценных бумаг в Республике Беларусь являются совершенствование условий выпуска и обращения акций и облигаций, внедрение новых инструментов, активизация многовекторной работы с участниками рынка ценных бумаг, а также осуществление эффективного государственного контроля.

     Главное направление развития рынка производных ценных бумаг -расширение спектра видов таких бумаг с учетом используемых в мировой практике. Это возможно по мере развития базисных активов, то есть фактически по мере развития рынка негосударственных ценных бумаг.

     Дальнейшее развитие рынка корпоративных облигаций предусматривается за счет расширения перечня способов обеспечения исполнения обязательств по ним, прежде всего установления возможности обеспечения исполнения этих обязательств обязательствами по возврату основной суммы долга и уплате процентов по кредитам, выданным под залог недвижимости.

     Основными направлениями развития системы биржевой деятельности в Республике Беларусь являются обеспечение гармоничного развития биржевого рынка в контексте внутреннего и мирового рынка ценных бумаг, повышение его инвестиционного потенциала и конкурентоспособности, интеграция инфраструктуры рынка ценных бумаг с зарубежными торговыми, расчетно-клиринговыми и инвестиционными институтами.

     Для развития расчетно-клиринговой системы необходимо формирование ее конкурентоспособности с использованием принятых в международной практике способов снижения рисков, а также создание новых систем поддержки ликвидности участников биржевого рынка ценных бумаг в соответствии с Концепцией развития расчетно-клиринговой системы по ценным бумагам Республики Беларусь на 2010 - 2015 годы.

     Основными направлениями развития депозитарной системы в Республике Беларусь являются:

1. усиление роли РУП «РЦДЦБ» как системообразующей организации;
2. совершенствование порядка учета прав на ценные бумаги;
3. дальнейшее развитие системы электронного документооборота;
4. установление корреспондентских отношений с иностранными депозитариями в целях интеграции национальной депозитарной системы в депозитарные системы иностранных государств;
5. создание условий для свободного осуществления переводов ценных бумаг между депозитариями Республики Беларусь и иностранными депозитариями;
6. внедрение стандартов финансовых сообщений, являющихся стандартами ISO, используемых Сообществом всемирной интербанковской финансовой телекоммуникации (SWIFT) для взаимодействия с иностранными депозитариями. [11, с.23]

     Реализация мер по развитию биржевой и депозитарной систем обеспечит сохранение положительной динамики объемов биржевых торгов ценными бумагами на организованном рынке при одновременном повышении ликвидности рынка ценных бумаг, позволит привлечь дополнительные инвестиции в национальную экономику, создаст условия для роста ликвидности рынка акций и использования иностранного капитала в сфере биржевой торговли, будет способствовать созданию благоприятных условий для установления корреспондентских отношений с иностранными депозитариями. Кроме того, будут обеспечены скоординированное развитие основных элементов инфраструктуры финансового рынка республики в целом и конкурентоспособность биржевой и депозитарной систем в частности.

     Развитие инвестиционных фондов должно базироваться на мировом опыте создания и функционирования данного вида институтов коллективного инвестирования и опыте национальных специализированных инвестиционных фондов.

     Предпосылками развития инвестиционных фондов в республике являются:

1. развитие рынка ценных бумаг и создание условий для его эффективного функционирования;
2. развитие инфраструктуры фондового рынка - биржевой торговой и депозитарной систем;
3. повышение финансовой грамотности граждан и, следовательно, их инвестиционной активности;
4. необходимость диверсификации рисков инвестиционной деятельности.

   Создание компенсационных (гарантийных) фондов является особо актуальной задачей, выполнение которой предусматривает установление равных условий совершения инвесторами операций с финансовыми активами как в рамках банковской системы, гарантирующей возврат вкладов (депозитов), так и в небанковском секторе финансового рынка, в котором гарантированность исполнения обязательств перед инвесторами призваны обеспечить данные фонды.

     Внедрение компенсационных (гарантийных) фондов будет способствовать стимулированию развития рынка негосударственных ценных бумаг, активизации участия населения республики в процессе инвестирования в финансовые активы, обеспечит трансформацию индивидуальных сбережений в необходимые экономике инвестиции.

     Развитие фондов банковского управления обусловлено формированием новых эффективных механизмов, позволяющих банкам расширить свои возможности по привлечению и размещению дополнительных источников денежных средств, а физическим и юридическим лицам получить альтернативу иным инструментам финансового рынка.

     Указом Президента Республики Беларусь от 3 марта 2010 г. № 131 «О проведении эксперимента по созданию фондов банковского управления» (Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь, 2010 г., № 58, 1/11467) перечень объектов инвестирования расширен доверительным управляющим фондом банковского управления, урегулирован ряд вопросов, связанных с налогообложением доходов (прибыли) вверителей (выгодоприобретателей), полученных от участия в фонде банковского управления, определен механизм объединения вверенного имущества фондом банковского управления, а также введены иные нормы, регулирующие деятельность фондов банковского управления. Это заложило основу для становления в стране одного из институтов коллективных инвестиций.

     После анализа результатов указанного эксперимента будет рассмотрена целесообразность создания фондов банковского управления как одной из форм коллективных инвестиций в других банках Республики Беларусь.

     Задачами развития системы оказания профессиональных посреднических услуг на рынке ценных бумаг являются:

1. расширение перечня работ (услуг), выполняемых (оказываемых) профессиональными участниками рынка ценных бумаг в рамках осуществления профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам;
2. прохождение профессиональными участниками рынка ценных бумаг (независимо от организационно-правовой формы) обязательного ежегодного аудита;
3. создание целостной системы пруденциального надзора по аналогии с такой системой в банковской сфере. [11, с. 26]

     Налоговая политика на рынке ценных бумаг должна ориентироваться на отмену налоговых льгот и преференций, существующих в настоящее время по отдельным финансовым инструментам.

     Введение льготного налогообложения может применяться только как временный стимулирующий фактор при внедрении на финансовом рынке нового инструмента.

     Кроме того, в связи с развитием интеграционных процессов произошло осознание эмитентами ценных бумаг важности применения признанных в мировом финансовом сообществе правил корпоративного поведения, охватывающих систему отношений между органами управления и должностными лицами эмитента, владельцами ценных бумаг, а также другими заинтересованными лицами, вовлеченными в управление эмитентом как юридическим лицом.

     В связи с этим в среднесрочной перспективе следует создать действенные стимулы для активизации применения акционерными обществами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг Свода правил корпоративного поведения.

     Недостаточная степень участия населения в сфере рынка ценных бумаг обусловлена низким уровнем информированности и доверия к инструментам данного рынка. Это приводит к тому, что свои сбережения граждане хранят в иностранной валюте или в виде краткосрочных депозитов банков, а также вкладывают в объекты недвижимости.

     В настоящее время информация о развитии рынка ценных бумаг и возможностях их использования для повышения благосостояния граждан не имеет системного характера и предназначена в основном для специалистов. Кроме того, сдерживающим фактором развития рынка ценных бумаг является неосведомленность населения о созданных законодательных основах инвестирования на этом рынке и правовой защищенности вложений.

     В этом случае создание доступного источника информации (специализированного интернет-ресурса), содержащего сведения о состоянии рынка ценных бумаг, а также образовательно-просветительные материалы, будет способствовать повышению прозрачности и открытости рынка ценных бумаг для отечественных и иностранных инвесторов.

     Обсуждение в средствах массовой информации вопросов функционирования рынка корпоративных ценных бумаг, широкое освещение мирового опыта и практических результатов работы отечественных субъектов хозяйствования в данной сфере, а также проводимой работы государственных органов по совершенствованию законодательства позволят повысить уровень финансовой грамотности населения и привлекательность инструментов рынка ценных бумаг для привлечения организациями республики финансовых ресурсов.

     Таким образом, в условиях продолжающегося финансово-экономического кризиса, снижения инвестиционной активности необходимо взвешенно оценить возможности страны по увеличению потенциала рынка ценных бумаг.

     С учетом прогнозных макроэкономических параметров развития Республики Беларусь до 2016 года планируется достижение следующих показателей развития рынка ценных бумаг:

• соотношение объема зарегистрированной эмиссии акций к ВВП -50,1%;
• капитализация рынка акций к ВВП - 23%;
• отношение объема вторичного рынка корпоративных ценных бумаг к объему их эмиссии – 67%;
• отношение суммарного объема сделок купли-продажи негосударственных ценных бумаг к ВВП - 10,4%;
• доля свободнообращающихся акций открытых акционерных обществ, распределенных среди мелких и средних инвесторов, - не менее 20 - 25% от общего объема эмиссии акций;
• соотношение активов профессиональных участников рынка ценных бумаг (кроме банков) к ВВП – 1%.[11, с.31]

       В результате реализации мероприятий Программы развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь на 2011 - 2015 годы предусматривается:

1. повышение роли рынка ценных бумаг в процессах перераспределения финансовых ресурсов, их аккумуляции для решения приоритетных государственных задач;
2. укрепление финансового состояния организаций и расширение их инвестиционных возможностей;
3. создание целостной и эффективной системы рынка ценных бумаг и финансовых институтов;
4. устойчивый рост капитализации рынка ценных бумаг;
5. снижение нагрузки на бюджет путем сокращения различных форм государственной поддержки организациям и расширения практики привлечения инвестиций с использованием инструментов рынка ценных бумаг;
6. повышение инвестиционной активности граждан и субъектов хозяйствования Республики Беларусь;
7. обеспечение процесса получения эмитентами кредитных рейтингов на добровольной основе;
8. формирование и реализация этических принципов поведения на рынке ценных бумаг;
9. обеспечение выхода на международные рынки капитала;
10. создание современной системы управления рисками на рынке ценных бумаг и повышение уровня безопасности инвестирования;
11. гармонизация структуры рынка ценных бумаг за счет опережающего развития рынка негосударственных ценных бумаг по отношению к рынку государственных ценных бумаг;
12. гармонизация структуры рынка негосударственных ценных бумаг за счет увеличения доли выпусков ценных бумаг нефинансовыми организациями в общем объеме эмиссии. [11, с.32]

     Следовательно, для развития рынка ценных бумаг  Беларуси следует, по меньшей мере, нейтрализовать влияние названных в начале данной главы  причин. К тому же фондовый рынок может существовать и развиваться при политической и экономической стабильности в стране и предсказуемости макроэкономической политики Президента и правительства. 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

     Рынок ценных бумаг или рынок финансовых активов представляет собой систему экономических отношений, связанную с выпуском, продажей, размещением и продажей ценных бумаг между его участниками.

     Товаром на рынке ценных бумаг являются ценные бумаги, иначе называемые фондовыми ценностями, фондовыми активами.